[再生PE/PP周評]：下游需求難續(xù)利好提振 再生企業(yè)區(qū)間波動走勢（20250725-20250731）

新料價格雖受期貨盤震蕩波動，但波動幅度不大，市場價格低位盤整趨勢，對再生塑料企業(yè)接單帶來一定壓力，同時毛料價格無意低出，再生企業(yè)產(chǎn)品盈利欠佳，從而生產(chǎn)積極性有所減弱，預(yù)計后市延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，再生企業(yè)多維持老客戶訂單為主，價格變化不大 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊再生PE/PP周報。

[石蠟]：價格承壓下行 謹慎心態(tài)緩解

導(dǎo)語：2025年二季度，中國石蠟產(chǎn)品在“供應(yīng)緊”與“需求弱”的博弈中走勢下行，上游原油價格低位震蕩，成本支撐力不足；而下游行業(yè)需求復(fù)蘇乏力，整體市場低迷，供需矛盾激化下，行業(yè)進入降價周期。

[石蠟]：觀望情緒抑制成交 供需矛盾延續(xù)

導(dǎo)語：2025年一季度，中國石蠟產(chǎn)品在“供應(yīng)緊”與“弱需求”的博弈中先漲后跌。

[聚乙烯]：偏空情緒疊加宏觀面不確定性較強 聚乙烯預(yù)計區(qū)間整理

綜述 本周聚乙烯市場維持下跌趨勢，下跌30-100元/噸。

[聚乙烯]：供需無明顯矛盾 聚乙烯市場支撐較強而推漲動力有限

而后市供應(yīng)壓力依舊，且臨近春節(jié)，生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商有去庫壓力，預(yù)計積極預(yù)售遠期資源以減輕壓力下游開工率緩慢下跌，剛需補庫力度較好，支撐也較強所以短期來看，下周聚乙烯市場供應(yīng)維持偏緊，供需無明顯矛盾，市場支撐較強而推漲動力有限，或高位整理為主，華北線型主流在8780-8880元/噸 本周塑料換月后，基差走強明顯市場心態(tài)較好，謹慎小幅推漲為主，而塑料主力換月后，價格下跌明顯，現(xiàn)貨價格上漲而期貨價格下跌，基差走強。

寶城期貨：塑料看空氛圍漸濃

雖然目前塑料供需基本面尚可，但未來可能趨弱，市場看空氛圍漸濃，預(yù)計后市塑料2501合約維持震蕩偏弱走勢（作者單位：寶城期貨）

[聚乙烯]：聚乙烯市場回吐漲幅 下跌的風(fēng)險正在逐漸提升

下游需求旺季，剛需較好，但是多逢低補庫宏觀利好政策難有釋放，生產(chǎn)企業(yè)去庫較慢，供需邊際預(yù)計小幅轉(zhuǎn)弱所以短期來看，下周聚乙烯市場下跌的風(fēng)險正在逐步提升，預(yù)計弱勢整理為主，華北線型主流在8300-8450元/噸 本周塑料主力基差維持偏強，雖然生產(chǎn)企業(yè)壓力不大，挺價為主，但是貿(mào)易商對后市信心不足，小幅讓利以促成交，現(xiàn)貨和期貨走勢均偏弱，關(guān)聯(lián)性較強，基差維持偏強 圖1 2022-2024年聚乙烯基差走勢圖 來源：隆眾資訊 本周國內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量較上周期下跌5.77%。

[隆眾聚焦]：下游需求低迷 再生PVC市場持穩(wěn)運行

導(dǎo)語：進入11月中旬，天氣轉(zhuǎn)涼，塑料行業(yè)逐漸進入淡季，再生PVC市場需求延續(xù)弱勢新舊料價差縮窄至550元/噸，再生企業(yè)出貨壓力增大，疊加農(nóng)業(yè)、灌溉及建筑等行業(yè)需求消退，導(dǎo)致國內(nèi)需求量整體下滑預(yù)計PVC市場報盤觀望為主，對后市預(yù)期偏弱 1.新料PVC震蕩偏弱整理 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周PVC市場區(qū)間整理運行，雖然國內(nèi)黑色板塊期貨利好持續(xù)，相關(guān)大宗商品價格震蕩上漲，但是PVC基本面維持疲軟，市場成交清淡。

【財聯(lián)社】供需失衡聚丙烯價格創(chuàng)新低，下半年還有百萬噸項目待落地

下游方面，作為全球塑料空調(diào)風(fēng)葉行業(yè)的龍頭企業(yè)，順威股份（002676.SZ）空調(diào)風(fēng)葉主要成本之一是聚丙烯對于原材料價格波動，公司工作人員向財聯(lián)社記者表示，供應(yīng)鏈部門通常會對未來原材料價格波動預(yù)先判斷，評估現(xiàn)在要不要買多一點或買少一點，公司此前對期貨套期保值業(yè)務(wù)進行了公告，但目前實際操作可能還沒有更多進展 對于聚丙烯后市價格變化，付喜認為，9-10月是國內(nèi)塑料制品傳統(tǒng)銷售旺季，預(yù)計下半年，在9-10月份或有起色，塑料下游多數(shù)集中于日用制品，在各種電商促銷及國家汽車、家電消費利好政策助推下，猶存低位探漲機會，但具體漲幅將受限于產(chǎn)業(yè)過剩及新增訂單不足的制約。

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯下周市場心態(tài)調(diào)研(20220623)

看跌者認為：下游需求有限，市場成交多以低價為主，終端采購意愿一般，而且中間庫存較高，出貨不暢，預(yù)計價格延續(xù)弱勢 看穩(wěn)者認為：油制PE估值偏低，國內(nèi)供應(yīng)上升有限，LL進口窗口維持關(guān)閉，下游整體仍處于需求淡季，塑料后市預(yù)計維持震蕩運行 看漲者認為：低價現(xiàn)貨近期成交好轉(zhuǎn)，低原料庫存的下游工廠補庫積極性提升，疊加成本端國際油價維持高位且短期因需求旺盛仍有上漲動能，后市有反彈機會 樣本說明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊發(fā)布的中國聚乙烯下周市場心態(tài)調(diào)研調(diào)研企業(yè)210家，貿(mào)易公司120家，占56.94%；期貨公司12家，占5.74%；生產(chǎn)企業(yè)28家，占13.40%；套保公司2家，占0.96%；下游企業(yè)46家，占22.01%；基金公司2家，占0.96%。