國內商品期貨收盤走勢分化，農產品漲幅居前

7月2日，國內商品期貨收盤走勢分化，農產品漲幅居前，菜粕、棕櫚、乙二醇漲3%，豆粕、豆二、LPG、棉花、豆油、鄭油、苯乙烯漲超2%，原油漲超1%

市場播報

Mysteel解讀：阿根廷臨時減免農產品出口關稅影響及油脂價格走勢展望

國內外盤相關農產品期價也在此消息影響大幅下挫隔夜美豆期價大豆期貨下跌9美分到14.50美分不等，其中主力合約11月期約下跌14.50美分，報收1011美分/蒲跌幅為1.46%;而國內豆粕及油脂農產品期價跌幅卻達到了3.59%與3.99%那么本篇文章將分別分析此次政策對豆系價格的不同影響及國內油脂價格后續(xù)走勢 首先是大豆方面，阿根廷減免大豆出口稅勢必會增強其出口性價比，美豆在中美貿易未敲定前出口預期就較為悲觀，美豆出口悲觀情緒加劇。

熱點分析

Mysteel日報：美豆期價持續(xù)下跌 國產新豆承壓運行

一、行情回顧 今日國內大連商品交易所豆一主力合約開盤3909元/噸，最高3909元/噸，最低3853元/噸，收盤3878元/噸，跌33元/噸，跌幅0.84%，成交量13.00萬手，增加43591手，持倉量21.42萬手，增加3082手 9月22日(周一)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨跌至六周低位，分析師表示，美國農產品出口前景未有取得任何改善的跡象，令市場承壓。

日評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（9月15日-9月19日）

紙漿期貨跟隨大宗商品情緒先漲后跌，但現貨跟漲乏力；針葉漿受布針倉單壓制及國產低價漿替代抑制反彈二是闊葉漿外盤挺價與需求博弈國際漿廠闊葉漿外盤維持高位提供成本支撐，但國內高庫存及下游利潤低迷導致現貨漲幅有限三是庫存高壓與旺季需求落空港口庫存同比高企，且下游“旺季不旺”特征明顯，采購清淡壓制價格彈性 九、農產品市場價格運行情況 9月19日，農副產品價格指數1458.47，周環(huán)比下降2.78，降幅0.19%；年同比上升48.52，漲幅3.44%。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：連粕超跌待反彈 市場情緒偏向弱穩(wěn)

本周內外盤行情走勢劈叉；CBOT大豆期貨價格重心整體上移，得益于中美兩國經貿會談，貿易關系向好信號，提振市場對美豆出口需求的樂觀情緒，但受豆油拖累而回落；另外Conab預測大豆播種面積將擴大3.7%至4908萬公頃，大豆產量預估增加3.6%達到1.7767億噸連粕M01合約大幅下挫，盤中最低跌破3000點支撐；因中美貿易會談引發(fā)擔憂，市場提前消化和談預期，疊加國內油廠豆粕庫存高企，催提現象嚴重，豆粕價格持續(xù)下跌，中下游企業(yè)多以觀望為主，隨著中秋國慶雙節(jié)來臨，下周下游是否開啟備貨？能否提振豆粕市場情緒？對此，Mysteel農產品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調查，調研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿易商、14位投資機構分析人士。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （9月8日-9月12日）

紙漿期貨跟隨化工板塊整體走弱，且老倉單壓制近月合約，導致現貨跟跌二是需求疲軟與價格敏感度高下游原紙利潤低迷，紙廠對高價漿接受度低，闊葉漿價格超過4200元/噸即抑制采購，剛需僅支撐低價區(qū)間成交三是外盤挺價與內需弱現實分化國際漿廠挺價提供成本支撐，但國內高庫存及弱需求導致傳導不暢 九、農產品市場價格運行情況 9月12日，農副產品價格指數1461.25，周環(huán)比上升2.78，漲幅0.19%；年同比上升45.72，漲幅3.23%。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（8月18日-8月22日）

闊葉漿外盤提漲，但現貨跟漲乏力，因港口庫存高位及下游原紙利潤低迷，紙廠壓價采購，拖累漿價走勢二是期貨情緒傳導，宏觀政策預期降溫引發(fā)大宗商品普跌，紙漿期貨跟跌，加劇現貨觀望三是供應壓力固化，國際發(fā)運量維持高位，疊加國內現貨貨源充裕，而需求端淡季延續(xù)，供需錯配壓制價格彈性 九、農產品市場價格運行情況 8月22日，農副產品價格指數1461.25，周環(huán)比下降5.56，降幅0.38%；年同比上升47.11，漲幅3.33%。

產業(yè)分析

分析人士：生豬期貨遠月預期走強

她分析稱，7月初以來，生豬現貨價格階段性高位回調，期貨價格止?jié)q回調然而，7月23日，農業(yè)農村部召開推動生豬產業(yè)高質量發(fā)展座談會，生豬期貨主力2509合約盤中快速反彈，反映出當前除生豬現貨價格外，市場預期對生豬期貨的影響明顯 吳昊表示，近期生豬行業(yè)的“反內卷”調控產能舉措將有效淘汰落后產能，控制出欄體重有望帶動行業(yè)活體庫存下降此外，7月27日農業(yè)農村部等十部門發(fā)布《促進農產品消費實施方案》，對農產品消費端存在正向的提振作用。

市場播報

Mysteel日報：需求偏弱 豬價延續(xù)偏弱態(tài)勢

據Mysteel農產品統(tǒng)計今日自繁自養(yǎng)日均盈利64.31元/頭，環(huán)比下跌18.46%，外購仔豬養(yǎng)殖日均盈利-124.26元/頭，環(huán)比上漲13.27% 市場現貨表現不佳，終端需求情況偏弱，對價格支撐有限；期貨盤面基于反內卷政策后，今日再次會議，對于產能調控，后期價格將有較好預期，因此盤面上漲；而現階段市場較為乏力，現貨需求未有進一步支撐，因此預計短期現貨價格將難改偏弱局勢。

日評

Mysteel快訊：連粕M09強勢突破 豆粕現貨價格應聲上漲

CBOT大豆期貨強勁反彈，除技術性買盤推動外，核心動力在于市場對美國大豆出口前景的樂觀情緒顯著升溫一方面，美國與印度尼西亞達成貿易協(xié)議，將大豆關稅從32%降至19%，協(xié)議中包含印尼采購45億美元美國農產品（涵蓋大豆、玉米和棉花）作為美國大豆第五大進口國，印尼此舉有力提振了市場對未來美豆出口需求的信心另一方面，市場高度關注中美貿易動態(tài)，有消息稱美國總統(tǒng)將于周四宣布一項包含農業(yè)在內的對華貿易協(xié)議。

日評

Mysteel快訊：美豆出口樂觀情緒高漲 豆粕現貨價格應聲上漲

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨強勁反彈，除技術性買盤推動外，核心動力在于市場對美國大豆出口前景的樂觀情緒顯著升溫一方面，美國與印度尼西亞達成貿易協(xié)議，將大豆關稅從32%降至19%，協(xié)議中包含印尼采購45億美元美國農產品（涵蓋大豆、玉米和棉花）作為美國大豆第五大進口國，印尼此舉有力提振了市場對未來美豆出口需求的信心另一方面，市場高度關注中美貿易動態(tài)，有消息稱美國總統(tǒng)將于周四宣布一項包含農業(yè)在內的對華貿易協(xié)議。

日評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

紙漿期貨主力合約周內大跌，創(chuàng)月內新低，加劇現貨市場情緒波動貿易商跟跌報價后成交仍清淡，高位貨源幾無流動性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤承壓，紙廠原料采購以“壓價+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應壓力加劇港口庫存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運量預期7月到港，現貨流動性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤報價下調20美元/噸，成本支撐下移，市場情緒麻木 九、農產品市場價格運行情況 6月27日，農副產品價格指數1480.71，周環(huán)比上升5.56，漲幅0.38%；年同比上升34.10，漲幅2.36%。

產業(yè)分析

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

隨著4月下旬金價回落，金銀比值開始下行，這在很大程度上反映出市場避險情緒降溫值得注意的是，6月前金銀比值下行主要是由金價下跌驅動，而6月初金銀比值下行則由白銀上漲主導從套利角度看，白銀具備上漲基礎，但為何在6月初開啟突破？從宏觀層面分析，短期工業(yè)需求復蘇預期或商品市場整體回暖成為關鍵推動因素從盤面表現來看，6月上旬，無論是代表國際需求的銅、原油，還是反映國內需求的黑色系期貨，乃至農產品板塊均出現顯著漲幅。

貴金屬

Mysteel解讀：豆粕供應增加 節(jié)后市場看跌心態(tài)為主

阿根廷未來幾天將出現干燥寒冷天氣，有助于農民加快因持續(xù)降雨而推遲的大豆收獲利好天氣和關稅擔憂使得CBOT大豆期貨承壓運行，短期下方關注1040美分支撐，中長期若炒作天氣關注1100一線能否有效突破 在國內開機持續(xù)增高的情況下現貨價格又當如何？對此Mysteel農產品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調查，調研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿易商、14位投資機構分析人士具體結果如下： 整體來看，全樣本中看下跌和盤整占據多數，其中看跌占比53%，較上周增加了8%；看震蕩占比44%，較上周減少1%，另外只有3%的樣本人數認為端午后豆粕行情會上漲，較上周看漲比例減少11%。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續(xù)新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據 Mysteel 農產品棉花團隊的跟蹤數據，截至5月19日，棉花商業(yè)總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區(qū)的商品棉庫存為271.6萬噸，月環(huán)比減少16.66%內地地區(qū)的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產棉區(qū)天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

黑色期貨下跌，鋼價普遍走弱

特朗普濫施關稅引發(fā)全球市場動蕩，摩根大通將全球經濟陷入衰退的概率從40%大幅上調至60%，國際原油、倫敦有色金屬等期貨大幅下挫周一開盤，除農產品以外，國內黑色、有色、原油等商品期貨主力合約也出現大跌短期鋼價跟隨期貨市場下跌

期評

每日鋼市：期螺跌超2%，鋼坯降50元，鋼價弱勢下跌

四、鋼材市場價格預測 特朗普濫施關稅引發(fā)全球市場動蕩，摩根大通將全球經濟陷入衰退的概率從40%大幅上調至60%，國際原油、倫敦有色金屬等期貨大幅下挫周一收盤，除農產品以外，國內黑色、有色、原油等商品期貨主力合約也出現大跌短期鋼價跟隨期貨市場下跌

觀點

國內期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國內期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農產品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國內資訊

Mysteel早報：白糖內外期貨雙漲，現貨市場偏強運行（20250402）

巴西降雨緩解供應擔憂以及美元止跌，印度消息稱100萬噸的出口不會限制，且國內有足夠的庫存滿足國內消費，巴西新榨季的壓榨工作已經陸續(xù)開始，原糖下跌至19美分附近昨日原油和農產品板塊的反彈帶動原糖期貨止跌回升，國內加工糖廠3月份有一定開工，但仍未有大量供應，國內食糖進口1-2月份僅有8萬噸，低于市場預期，國內糖漿市場增加管控力度，制糖集團報價堅挺原糖反彈助力本就偏強的國內期貨，晚間再次收漲，05合約收盤于6100上方，預計今日現貨價格穩(wěn)中偏強。

市場提示

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

二、供應端漿廠挺價與國內倒掛矛盾顯著，貿易商及紙廠接盤意愿低迷，疊加港口庫存去庫速度放緩，供應端寬松局面改善有限，漿價承壓三、需求端全線收縮，原紙市場跌價潮蔓延，疊加淡季預期壓制心態(tài)，下游普遍延后采購，進一步拖累漿價 展望后期，下周期紙漿市場延續(xù)弱勢探底，建議關注期貨盤面止跌信號及主港庫存拐點信號，等待新一輪外盤報市 九、農產品市場價格運行情況 3月28日，農副產品價格指數1430.67，周環(huán)比下降5.56，降幅0.39%；年同比下降46.80，降幅3.17%。

產業(yè)分析