廣發(fā)期貨：上漲預(yù)期待兌現(xiàn)，焦炭建議觀望

【焦煤】 邏輯：煤炭產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，山西競(jìng)拍成交回暖，下游補(bǔ)庫(kù)需求支撐；但煤企產(chǎn)能利用率回升（86.39%，+1.13%），供應(yīng)端壓力漸顯 數(shù)據(jù)：焦煤主力合約漲0.57%報(bào)1224.5元/噸，山西主焦煤倉(cāng)單1270元/噸（基差+45.5元）；精煤庫(kù)存114.69萬噸（-10.27萬噸） 觀點(diǎn)：高位震蕩，推薦多焦煤空焦炭套利，注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭短期來看有6輪提漲預(yù)期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨觸底反彈走勢(shì)，截至8月4日收盤，焦炭主力2509合約下跌2.5（-0.15%）至1615.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲17.0（+1.03%）至1675.5，9-1價(jià)差走弱至-614日主流焦化企業(yè)第五輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1240元/噸，環(huán)比+50，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1510元/噸，基差-105.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1320元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1460元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-155.0。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭仍有提漲預(yù)期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨觸底反彈走勢(shì)，截至7月29日收盤，焦炭主力2509合約上漲24.5（+1.52%）至1633.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲40.0（+2.42%）至1690.5，9-1價(jià)差走弱至-58主流焦化企業(yè)第四輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1190元/噸，環(huán)比50，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1460元/噸，基差-173.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1400元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1547元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-86.0。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦化利潤(rùn)微薄，焦炭仍有提漲預(yù)期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨弱勢(shì)跌停走勢(shì)，截至7月28日收盤，焦炭主力2509合約下跌139.5（-7.98%）至1608.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌143.5（-8.00%）至1650.5，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-42主流焦化企業(yè)第四輪提漲部分落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1140元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1410元/噸，基差-198.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1400元/噸，環(huán)比-30，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1547元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-61.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦化利潤(rùn)有所修復(fù)，焦炭仍有提漲預(yù)期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢(shì)，截至8月11日收盤，焦炭主力2509合約上漲32.5（+1.97%）至1660.5，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲30.0（+1.73%）至1759.5，9-1價(jià)差走強(qiáng)至-79.04日主流焦化企業(yè)第五輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，8日第六輪提漲啟動(dòng)呂梁準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1240元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1510元/噸，基差-150.5；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1370元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1514元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-146.5。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭第二輪提漲遇阻，期貨提漲預(yù)期打破

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，焦炭2505合約下跌130.5元/噸（-8.15%）收盤1470.5，焦炭主力2509合約下跌36元/噸（-2.34%）收盤1502，5-9價(jià)差走弱至-32焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，但第二輪提漲遇阻截至5月6日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差-9；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1360元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1503元/噸（對(duì)標(biāo)），基差+1。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭第二輪提漲遇阻，期貨提漲預(yù)期打破

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢(shì)，焦炭2505合約上漲3.5元/噸（+0.22%）收盤1572.5，焦炭主力2509合約下跌16元/噸（-1.02%）收盤1553，5-9價(jià)差走強(qiáng)至+21，夜盤震蕩偏弱焦炭在前期連續(xù)提降十一輪后，現(xiàn)貨首輪提漲落地，但第二輪提漲遇阻截至4月29日收盤，汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1210元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1493元/噸，基差-60；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1360元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1503元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-50。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第二輪提漲存預(yù)期，震蕩運(yùn)行

①焦炭經(jīng)歷首輪提漲，幅度為50-55元/噸，焦化利潤(rùn)小幅修復(fù)，但仍偏低供應(yīng)方面，由于焦化利潤(rùn)低位，焦企生產(chǎn)積極性有限需求方面，鐵水上周回升通道打破，日均鐵水周環(huán)比小幅下降0.5萬噸從庫(kù)存來看，焦炭總庫(kù)存本周小幅累積，但仍處于低位，鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)極低需求方面目前240萬噸左右的日均鐵水尚可，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，給予焦炭支撐焦煤進(jìn)口仍處于較高水平，截止6月25日甘其毛都口岸日均通關(guān)1247車，環(huán)比增加110車/日，漲幅9.67%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第三輪提漲存在預(yù)期，震蕩運(yùn)行

①截止到10月7日，青島港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)格為2340元/噸，較節(jié)前無變化；沙河驛蒙#5精煤自提價(jià)為2270元/噸，較節(jié)前無變化；澳洲峰景礦硬焦煤到岸價(jià)為372美元/噸，較節(jié)前上漲27.5美元/噸，漲幅為7.98%長(zhǎng)假前夕，山西省出臺(tái)《關(guān)于做好4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作的緊急通知》，明確4.3米焦?fàn)t10月20日前全面停止裝煤，啟動(dòng)關(guān)停程序，10月底前關(guān)停到位，不得以任何理由推遲關(guān)停長(zhǎng)假期間，此措施尚未落地，節(jié)日后若措施若嚴(yán)格執(zhí)行，將導(dǎo)致焦化產(chǎn)能短期收緊，為焦炭第三輪提漲提供支撐。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第4輪提漲存在預(yù)期，震蕩運(yùn)行

①焦炭第3輪提漲于上周落地，幅度為干熄焦110元/噸，濕熄焦100元/噸，本輪提漲幅度雖超市場(chǎng)預(yù)期但焦化利潤(rùn)情況未見明顯好轉(zhuǎn)，反而較前一周有所下降，直接導(dǎo)致本周焦企產(chǎn)能利用率有所下滑焦炭需求方面，本周平控消息不斷傳出，但由于現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)尚可，更多的是被動(dòng)減產(chǎn)行為，鐵水降幅較小焦煤方面，煤礦安檢仍然較嚴(yán)，短期產(chǎn)地供應(yīng)仍然不容樂觀，下游補(bǔ)庫(kù)情緒較為積極進(jìn)口方面，甘其毛都口岸日均通關(guān)1043車，較上周增加298車。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第3輪提漲存在預(yù)期，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

①焦炭第2輪提漲已全面落地，提漲幅度為濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸鋼廠目前利潤(rùn)尚存，焦炭第3輪提漲存在預(yù)期焦煤方面，隨著焦炭第二輪提漲全面落地，疊加動(dòng)力煤目前處于旺季，以及近期煤礦事故導(dǎo)致安檢加嚴(yán)，供應(yīng)收縮，焦煤市場(chǎng)小幅升溫，部分煤種價(jià)格上漲幅度較大，達(dá)到50-200元/噸綜合來看，現(xiàn)在盤面反彈強(qiáng)勁，焦煤短期雖受供應(yīng)壓力，但現(xiàn)在處于黑色淡季，下游需求較為一般，并且蒙煤通關(guān)維持高位，預(yù)計(jì)煤焦本次反彈空間有限，謹(jǐn)慎看多。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：焦炭第三輪提漲預(yù)期增強(qiáng)

近日主產(chǎn)地部分煤礦因安全檢查及安全事故問題有停產(chǎn)現(xiàn)象，區(qū)域內(nèi)煤種供應(yīng)或有所收緊，短期產(chǎn)地煤供應(yīng)存在擾動(dòng)產(chǎn)地煤礦庫(kù)存繼續(xù)消化，出貨順暢，部分煤種現(xiàn)貨價(jià)格漲幅較大且競(jìng)拍溢價(jià)較高，帶動(dòng)盤面不斷走強(qiáng)下游隨著焦價(jià)第二輪提漲全面落地，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，加之廠內(nèi)庫(kù)存整體處中低位，對(duì)原料煤仍有補(bǔ)庫(kù)需求，然部分煤種價(jià)格漲至高位，焦企原料端壓力較大，對(duì)部分高價(jià)煤種采購(gòu)程度有所降低 焦炭第二輪提漲落地執(zhí)行后焦企盈利情況稍有改善，但受近期煤礦事故及安全檢查影響，原料端焦煤價(jià)格大幅拉漲，焦企利潤(rùn)水平仍處低位，疊加山西呂梁地區(qū)受環(huán)保政策影響，產(chǎn)地部分焦企開工受限，焦炭供應(yīng)仍有收緊預(yù)期，目前焦企出貨情況良好，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存保持低庫(kù)存或零庫(kù)存運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭第三輪提漲存預(yù)期，雙焦震蕩運(yùn)行

①目前隨著地產(chǎn)以及防疫政策的寬松，黑色預(yù)期情緒顯著修復(fù)焦炭第二輪提漲落地，兩輪漲幅累計(jì)200元/噸，焦化利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)，但煉焦煤價(jià)格漲速較快，目前平均焦化利潤(rùn)-168元/噸，焦企目前整體生產(chǎn)積極性一般冬季來臨，鋼廠面臨剛需補(bǔ)庫(kù)，但力度較弱，現(xiàn)在鋼廠檢修停產(chǎn)情況減少，復(fù)產(chǎn)增多，需求增加，鐵水止跌，疊加焦企的生產(chǎn)積極性較弱以及疫情使到貨受阻，短期有少許供不應(yīng)求的現(xiàn)象，也促成此次第二輪提漲落地由于鋼廠利潤(rùn)已經(jīng)處于較低位置，焦炭偏緊運(yùn)行，第三輪提漲存在預(yù)期，焦鋼博弈。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，焦炭上漲空間有限

盤面情況：J2109合約震蕩上行，最高報(bào)2598.0，最低報(bào)2538.5，收盤2589.0，較上一交易日+2.70%；持倉(cāng)148058手，+1126，基差191，-32；JM1-9月價(jià)差-105，-1 消息：中冶集團(tuán)消息，7月8日，中冶焦耐設(shè)計(jì)的山西陽光安昆369萬噸/年6.78米搗固焦化項(xiàng)目4號(hào)焦?fàn)t順利點(diǎn)火烘爐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：節(jié)后焦炭預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)加速上漲

五一期間焦企第四輪提漲焦價(jià)落地山西、河南、河北環(huán)保檢查影響，焦企生產(chǎn)叐限，焦炭供應(yīng)十分緊張近期下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)叐煤炭?jī)r(jià)格上漲過快影響，焦企生產(chǎn)成本丌斷攀升短期焦炭供應(yīng)將會(huì)維持低位，庫(kù)存快速去化，節(jié)后預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)加速上漲 操作建議，J2109合約在2600元/噸附近買入，止損參考2560元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格將繼續(xù)上漲

上周J2105合約震蕩上行上周焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，十二輪漲價(jià)已全部落地，目前累計(jì)漲幅700元/噸焦化去產(chǎn)能政策陸續(xù)落實(shí)，產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度慢，去產(chǎn)能所造成的焦炭缺口短時(shí)間得不到補(bǔ)充現(xiàn)在疫情原因，河北地區(qū)汽運(yùn)受限下游鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃暫不明顯，部分鋼廠年前對(duì)焦炭還有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格將繼續(xù)上漲 技術(shù)上，上周J2105合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線仍維持偏強(qiáng)格局。

策略研究

Mysteel：10月17日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

17日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行近期國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，部分煤種小幅上漲，部分高價(jià)煤種回落，整體漲多跌少終端需求成材走弱，但鋼廠鐵水產(chǎn)量回落幅度依舊較小仍處于高位，給予焦炭需求支撐總的來說，進(jìn)入十月后需求存走弱預(yù)期，但目前焦炭成本和需求支撐同時(shí)存在，預(yù)計(jì)后續(xù)短期焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1080元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1440元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1710元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1430元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1431元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1250元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：10月17日(17:30)呂梁市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

17日呂梁市場(chǎng)冶金焦價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行多地主流焦企焦企今日提漲焦炭2輪，漲幅50-55元/噸，計(jì)劃于20日落地執(zhí)行，下游鋼廠抵觸情緒較強(qiáng)，雙方博弈加劇市場(chǎng)方面，區(qū)域內(nèi)內(nèi)焦企開工暫穩(wěn)，但由于近期焦煤價(jià)格持續(xù)攀升，多數(shù)焦企處在盈虧邊緣，開工積極性一般，部分企業(yè)已開始檢修，產(chǎn)量小幅下降，出貨相對(duì)順暢，廠區(qū)庫(kù)存幾無下游鋼廠目前利潤(rùn)空間收窄，給原料端讓利意愿較小，且多數(shù)鋼廠表示廠內(nèi)焦炭庫(kù)存均在合理位置，對(duì)本次提漲抵觸情緒較大，但考慮到現(xiàn)階段鐵水產(chǎn)量仍處高位，焦炭需求支撐較強(qiáng)，本次提漲仍有較大希望落地執(zhí)行，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：鉻礦節(jié)間平穩(wěn)運(yùn)行，焦炭累計(jì)兩輪提漲

國(guó)慶期間鉻礦行情平穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后下游采購(gòu)需求也暫不明顯，南非40-42%精粉期貨雖然報(bào)價(jià)環(huán)比小幅上漲，現(xiàn)貨受制于需求端壓力漲勢(shì)受阻焦炭9月下旬起走強(qiáng)，節(jié)后焦粉及冶金焦價(jià)格均有50-100元/噸上漲，鉻鐵總成本維持上行本周全國(guó)高碳鉻鐵即期冶煉總成本小幅增長(zhǎng)截至10月11日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間7952-8343元/50基噸，全國(guó)平均成本為8496元/50基噸 十月不銹鋼依然處于旺季，原料需求預(yù)期仍然偏強(qiáng)，鉻礦及焦炭仍有一定上漲空間，預(yù)計(jì)鉻鐵成本小幅上漲。

快訊

Mysteel：9月30日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

30日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行焦煤部分煤種出現(xiàn)下調(diào)，競(jìng)拍方面出現(xiàn)流拍現(xiàn)象增多，但仍處高位對(duì)焦炭仍有成本支撐鋼廠端開工高位，焦炭需求支撐存在，目前鋼廠端庫(kù)存多補(bǔ)庫(kù)結(jié)束庫(kù)存多處中高位，今日鋼廠端將全部落地接漲焦炭本輪提漲于明日?qǐng)?zhí)行，后續(xù)短期焦炭價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1030元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1385元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1655元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1380元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1150元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1376元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1200元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)