中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調提供買入機會

在避險需求、儲備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長期偏強行情將持續(xù)黃金短期調整空間有限，調整行情提供低位做多機會，目前依然不建議做空黃金運行區(qū)間方面，國際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當前，全球經濟從后疫情時代轉向熵增時代，變局與重構成為主流，貿易秩序、經濟秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機會至關重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

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國信期貨：金融避險情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風險升溫，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風向標，特別是6月份以來，美聯(lián)儲“鷹派”轉向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對比，引發(fā)金融市場劇烈波動，對股債匯及大宗商品等資產價格構成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調后的逢低買入機會 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲議息會議維持政策利率不變，但其公布的點陣圖顯示官員大幅調低2024年降息幅度，將2024年利率中位數從4.6%上調至5.1%，并上調核心PCE通脹預測至2.8%，顯現出對通脹持久性的更高預期。

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黃金緣何徹底爆發(fā)？答案就在六個字：貨幣貶值交易！

摩根大通策略師指出，比特幣ETF資金流入在特朗普總統(tǒng)4月2日宣布加征關稅后加速，持續(xù)至7月；黃金ETF資金流入則自8月起加速追趕，與比特幣ETF的差距正在縮小 摩根大通團隊指出，近月來散戶投資者比機構投資者更熱衷于“貨幣貶值交易”，但后者也正加入這一交易主題，自2024年起持續(xù)買入比特幣和黃金期貨 TCW集團前全球首席策略師、現任加州咨詢戰(zhàn)略公司總裁Komal Sri-Kumar則表示，他目前更傾向于通過黃金視角審視貨幣貶值交易。

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避險需求提振黃金期價創(chuàng)下歷史新高，白銀觸及歷史高點

相反，金價回調是買入良機，預計金價上漲趨勢將持續(xù)到明年上半年，屆時平均金價將創(chuàng)下每盎司4400美元新高 技術層面，12月黃金期貨多頭擁有強勁技術優(yōu)勢多頭的下一個上行價格目標是突破4100美元堅固阻力價位空頭的下一個下行價格目標是跌破3850美元堅固技術支撐價位 當天12月交割的白銀期貨價格上漲1.95%，收于每盎司48.44美元

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重奪3400美元關口！紐約金價21日漲超1%

技術上看，在經歷了今年初異常強勁的開局之后，近幾個月金價走勢相對平淡盡管金價繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢力也開始顯現對此，有市場分析人士認為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價格要么突破，要么崩盤 當天9月交割的白銀期貨價格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

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黃金高位回調，入場時機來了？

現貨投資者切勿根據長期趨勢進行短期交易，盲目地在市場上買入，這樣容易在行情不及預期時出現心態(tài)波動而虧損離場此外，在特殊事件發(fā)生時，黃金價格波動劇烈，切勿在風險承受范圍之外加杠桿，任何時候都需要將風險控制放在第一位 劉詩瑤認為，投資者入場前應該做好以下三件事：一是明確投資目標，確定是短期投資還是長期配置短期投資可選擇黃金期貨、黃金ETF等產品，而長期投資則適宜投資金條同時，需根據自身風險承受能力合理配置資金，避免資產配置過度集中。

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節(jié)后首日國內商品市場“綠肥紅瘦”

對此，正信期貨貴金屬分析師蒲祖林認為，主要原因在于亞洲投資者對實物黃金的配置，投資需求強勁一方面，“五一”假期期間數據顯示，國內黃金店鋪銷售火爆在強勁的上漲趨勢下，任何小幅回調均會吸引個人投資者因擔心踏空而買入另一方面，印度經濟持續(xù)表現高景氣，居民購金熱情高漲，印度黃金ETF維持流入態(tài)勢，目前印度已成為全世界最大的黃金首飾消費國值得注意的是，由于印度佛陀滿月節(jié)即將來臨，黃金首飾需求開始回升，許多潛在零售買家在價格回調后入場。

市場播報

紐約金價11日漲超2%，再度刷新記錄高點

避險需求持續(xù)，拉動金價再創(chuàng)新高紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價11日上漲2.44%，收于每盎司3254.9美元 美元指數下跌、美國國債收益率上漲也是一個不詳預兆這或是美國總統(tǒng)特朗普將關稅政策暫停90天的原因投資者尋找安全通常買入美元和美國國債但是，在經濟衰退擔憂日益增長的情況下，這種情況沒有出現如果美國國債市場變得不穩(wěn)定，傳染效應可能會席卷整個全球金融體系。

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現貨黃金重回3100美元，港股黃金股再現拉升

事實上，在過去數日的全球拋售潮中，國際金價雖然也有所走低，但與各國股市的劇烈波動相比仍展現出一定的抗跌屬性和韌性，始終圍繞在3000美元關口附近震蕩 來自國金期貨的分析認為，在最初風險資產大幅下跌時，投資者為了流動性考慮，也拋售了避險資產的頭寸，導致黃金跟跌而隨著市場重新審視黃金的避險屬性，資金重新買入黃金，便開始反彈 中銀證券也在4月10日的報告中分析稱，一季度金價的上漲更多由于避險需求的支撐，即特朗普的關稅政策導致的不確定性。

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紐約金價8日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價8日上漲24.7美元，收于每盎司2998.3美元，漲幅為0.83% 當天金價上漲，但是場內交易收盤價從盤中高點下跌空頭似乎已經筋疲力盡，多頭因此在價格下跌時買入 與此同時，美國股市當天大漲，顯示避險情緒開始下降但是，市場信心能否很快恢復到正常水平值得懷疑美國和其他主要經濟體幾乎每天都發(fā)布有關關稅新聲明，讓交易商和投資者坐立不安，使市場避險情緒居高不下。

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金價連創(chuàng)歷史新高，白銀能否迎來補漲？

央行購金持續(xù)增加，投資者通過購買黃金期貨、黃金ETF、紙黃金、投資金條等標的以實現避險和資產增值...在經歷了2024年的強勢之后，黃金在2025年繼續(xù)當仁不讓地成為大類資產中的最佳配置 另一方面，為了降低買入成本，美國的銀行、投資者和交易商積極將黃金從英國、瑞士等出口國轉移到美國紐約商品交易所的黃金庫存繼1月份增長43%后，2月份又激增了25%。

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紐約金價18日再漲超1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高

瑞銀集團17日將黃金目標價位從每盎司3000美元提高至3200美元，認為任何價格回調均是買入機會瑞銀表示，在美元均衡的投資組合中，黃金的配置比例在5%左右是最優(yōu)的 澳新銀行18日也將未來3個月黃金價格預期提高至3100美元，并將未來6個月價格預期提高至3200美元 當天5月交割的白銀期貨價格上漲24美分，收于每盎司34.65美元，漲幅為0.70%

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紐約金價5日微漲0.03%，銀價大漲超2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價5日上漲0.8美元，收于每盎司2929美元，漲幅為0.03% 當天市場開盤出現適度獲利了結，但是看漲者隨之入場買入避險需求、美元指數下跌依然是驅動金價上漲的主要因素不過原油期價下跌則給金價上漲帶來了拖累 由于上周美國商業(yè)原油庫存超預期增加，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格5日下跌1.95美元，收于每桶66.31美元，跌幅為2.86%。

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紐約金價6日小幅收跌0.31%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價6日下跌9.2美元，收于每盎司2919.8美元，跌幅為0.31% 不過整體金價仍處于高位窄幅震蕩分析機構表示，在美國2月非農就業(yè)報告發(fā)布前，市場情緒謹慎，獲利了結者與低價買入者勢均力敵，使得金價整體波動不大 但是，得益于美國政府的關稅政策引發(fā)的貿易局勢不確定性，市場避險情緒依然高漲 此外，美國近期發(fā)布的經濟數據令人失望。

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Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

在關稅政策宣布后，投資者預期美國未來對進口黃金征稅的可能性上升，導致COMEX黃金期貨價格大幅上漲 而與此同時，倫敦黃金現貨價格相對較低，形成明顯價差，吸引套利資金大量流入倫敦市場，買入現貨黃金并運往美國隨著金融機構大規(guī)模套利用低價購入倫敦現貨黃金，倫敦現貨市場的供應持續(xù)緊張，甚至一度出現“缺貨”情況 同時，倫敦現貨黃金市場的“資金成本倒掛”現象，也放大了套利交易機會。

觀點

紐約金價24日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價24日上漲15.7美元，收于每盎司2968.9美元，漲幅為0.53% 金價當天再創(chuàng)新高，最高觸及2974美元，之后回落以溫和上漲收盤避險情緒、技術性買入繼續(xù)支持金價 金價2024年上漲29%今年又連續(xù)8周上漲一些市場分析人士認為，經過18個月的出色表現，金價或已見頂他們認為，當金價接近每盎司3000美元時，市場泡沫變得越來越清晰。

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罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

賣出倫敦金、買入紐約期金——周三在貴金屬市場上，正再度發(fā)生著一場悄無聲息的“乾坤大挪移” 密切注視著國際金價的投資者昨日或許都已注意到了這一現象：紐約黃金和白銀期貨相較現貨品種的溢價出現明顯走闊 在周三倫敦早盤交易中，2月份交割的Comex黃金期貨價格一度較現貨黃金(倫敦金)價格高出了60美元/盎司，這是一個極為罕見的價差數字，兩者相差了約2%。

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廣發(fā)期貨：中國明確經濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅動為國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振通脹帶動能源和有色等工業(yè)品價格的回升，但仍需要時間來產生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權對沖下跌風險 【資金面】金價表現平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經濟前景樂觀提振相關工業(yè)需求和通脹預期表現相對更好。

機構

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲如期降息但對未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內刺激政策帶動經濟基本面復蘇預期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復，短期回調在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機買入 【資金面】近期金銀價格走高刺激部分機構增加ETF持倉，投機多頭進一步加倉為價格帶來支撐，謹防高位止盈 【技術面】國際金價回調跌破2700美元關口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風險入市需謹慎Page330.5美元或有支撐。

機構

廣州金控期貨：美聯(lián)儲降息進一步延后，金價調整風險增加

長期來看，三大驅動因子并沒有消失，例如投資需求會在下半年降息前后回歸，地緣政治危機帶來的避險需求短期接棒投資需求，支撐黃金價格美元信用走弱，各國購金行為給黃金價格提供長期的、持續(xù)的上漲驅動境外投資者可以運用芝商所的微型黃金期貨（MGC）來對沖風險，境內投資者可以運用上期所黃金期貨及期權來對沖風險策略上，建議賣出芝商所微型黃金期貨或上期所黃金近月合約，買入芝商所微型黃金期貨或上期所黃金遠月合約芝商所微型黃金和白銀期貨合約為個人投資者量身定制，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，資本投入和保證金更低，交易費用也更低，但靈活性、安全性和保障性相同，例如微型黃金期貨合約的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10，合約單位為10金衡盎司。

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