瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

白銀ETF的持續(xù)凈流入疊加持倉量的顯著上行或預(yù)示白銀較強(qiáng)的上漲動能，2025年下半年白銀市場供給端難有實(shí)質(zhì)性增量，光伏與電子領(lǐng)域的需求增長以及持續(xù)偏緊的供需格局為銀價提供有力支撐，全球市場結(jié)構(gòu)性短缺局面仍將延續(xù)，金銀比有望繼續(xù)回落 本周滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-810元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8500-8900元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3300-3430美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：35.7-37美元/盎司。

機(jī)構(gòu)

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實(shí)上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實(shí)施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機(jī)，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機(jī)構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

“白銀時代”無縫銜接“黃金時代”：金貴銀業(yè)更名本月漲幅趕超多只黃金股

對于白銀價格后市表現(xiàn)，李超表示，3月以來黃金價格短期大幅上漲，白銀庫存維持去化，白銀COMEX期貨及白銀ETF持倉有所增加；商品屬性方面，全球礦產(chǎn)銀供給增長受限，光伏+AI 驅(qū)動工業(yè)需求增長，預(yù)計白銀供需將維持短缺，預(yù)計白銀COMEX期貨持倉或?qū)⒊掷m(xù)增加，觸發(fā)金銀比修復(fù)條件，白銀價格快速上漲美國銀行預(yù)計，黃金和白銀在未來12個月內(nèi)將上漲至超過3000美元/盎司和30美元/盎司。

貴金屬

黃金市場分歧進(jìn)一步加大

一方面，中東地緣沖突仍未緩解；另一方面，近期俄烏沖突也有升級的跡象總體來說，地緣局勢的不確定對于金價仍起到了重要的支撐作用，未來如果沖突有持續(xù)升級的可能，金價將會受避險情緒支撐繼續(xù)上漲 中信期貨研究所宏觀與商品策略組負(fù)責(zé)人張文認(rèn)為，目前驅(qū)動黃金價格不斷上漲的主要因素有三方面，分別是降息路徑、風(fēng)險路徑、情緒路徑首先，美聯(lián)儲選擇加息+供給側(cè)改善去除通脹，這意味著后續(xù)降息雖可能遲到卻不會缺席，這一路徑使貴金屬始終被關(guān)注。

貴金屬

上期所：加快氧化鋁期貨上市 推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)

何慶文稱，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品供給，持續(xù)優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)，提升中長期資金參與的廣度和深度上期所副總經(jīng)理張銘在上衍有色分論壇上表示，加快氧化鋁期貨上市，推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā) 從對外開放的角度看，田向陽表示，下一步將上市更多對外開放品種，穩(wěn)步推動黃金期貨國際化，加大境外推廣范圍和力度；何慶文也提到，加快推進(jìn)高水平對外開 初級產(chǎn)品數(shù)占比過半 作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和制造業(yè)大國，我國對農(nóng)產(chǎn)品、基礎(chǔ)性能源、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)等初級產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁。

日評

Mysteel：2022鋼鐵中國·第十九屆四川鋼市高峰論壇順利召開

2022年年內(nèi)鋼廠供給，以及政策作用下需求的釋放決定了價格反彈的方向與幅度預(yù)計2023年鋼鐵需求仍有小幅下降空間，鋼材綜合價格重心還有下移空間 在演講及頒獎環(huán)節(jié)結(jié)束后，嘉賓參與了此次的會議招待晚宴會議現(xiàn)場歡聚一堂，杯觥交錯，共慶會議的圓滿成功，共話彼此的深情厚宜至此，會議也在一片歡樂、熱烈的氛圍中圓滿落幕 大會致謝—— 主辦單位：成渝釩鈦科技有限公司、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 聯(lián)合主辦：四川德勝集團(tuán)釩鈦有限公司、華南物資集團(tuán)有限公司、敬業(yè)鋼鐵有限公司 晚宴獨(dú)家：成都冶金實(shí)驗(yàn)廠有限公司 協(xié) 辦：成都市長峰鋼鐵集團(tuán)有限公司、瀘州鑫陽釩鈦鋼鐵有限公司、寶武集團(tuán)鄂城鋼鐵有限公司、山西晉南鋼鐵集團(tuán)有限公司 鉆石贊助：四川省射洪川中建材有限公司 鉑金贊助：嘉吉投資（中國）有限公司、山西高義鋼鐵有限公司 禮品贊助：誠冶供應(yīng)鏈管理服務(wù)有限公司 黃金贊助：四川省運(yùn)誠物資貿(mào)易有限公司、浙商中拓集團(tuán)（四川）有限公司、成都宏錦銘達(dá)商貿(mào)有限公司、四川釩鋼商貿(mào)有限公司、四川君筑商貿(mào)有限公司、四川鴻展盛貿(mào)易有限公司、五礦期貨有限公司 特別贊助：四川宏盛正德貿(mào)易有限公司、瀘州智同釩鈦鋼鐵有限公司、四川省吉晨金屬制品有限公司、成都成實(shí)冶金有限責(zé)任公司、四川卓創(chuàng)嘉銘貿(mào)易有限公司、成都大漢天成供應(yīng)鏈管理有限公司、百構(gòu)金聯(lián)股份有限公司、四川銀庫達(dá)貿(mào)易有限公司、四川南充誠信物資有限公司第一分公司、上海錄佳實(shí)業(yè)股份有限公司、成都中天恒泰鋼鐵有限公司、四川大帆供應(yīng)鏈科技有限公司、成都聚博商貿(mào)有限公司、四川鑫川通達(dá)貿(mào)易有限公司、四川好穩(wěn)供應(yīng)鏈管理有限公司、成都聚集鋼管有限公司、四川省玖鼎嘉恒實(shí)業(yè)有限公司、成都金臺鋼鐵物資有限責(zé)任公司、天津市富順德實(shí)業(yè)有限公司 支持單位：成都興仟源貿(mào)易有限公司、四川大紅億貿(mào)易有限公司、成都乾辰貿(mào)易有限公司、成都金鑫文鋼鐵有限責(zé)任公司、成都佳豐信毅實(shí)業(yè)有限公司、成都龍冶鋼鐵有限公司 特別鳴謝：四川省釩鈦鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)會、四川省鋼材流通協(xié)會 。

主編視角

Mysteel晚報：鎳鐵價格暫穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼價格需求顯弱

一方面伴隨周初價格的回暖，市場看空情緒減弱，下游采買略顯積極；另一方面各地現(xiàn)貨商家均處于低庫存狀態(tài)，鋼廠方面現(xiàn)貨資源也較為緊缺，在供給減少的情況下價格或有所支撐雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔，固近期不銹鋼棒材價格持穩(wěn)運(yùn)行為主線材價格暫穩(wěn)觀望，青山鋼廠維持封盤不報價，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報至16200元/噸，316L線材報至24900元/噸市場方面，期貨盤面走勢震蕩，商家心態(tài)波動較為明顯，剛需采購力度難以維持，市場整體出貨不暢。

日報

多因素支撐，大宗商品演繹上漲行情

在事件落地前的醞釀階段（前1個月），6個樣本中美元指數(shù)、上證指數(shù)、10年期美債利率下跌的概率較大，樣本下跌概率均為83.3%，避險資產(chǎn)黃金有66.6%的概率實(shí)現(xiàn)上漲而在事件正式落地后，風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)反彈修復(fù)的走勢，上證指數(shù)有66.6%的概率實(shí)現(xiàn)上漲而除黃金外的商品各板塊在事件落地前后并未呈現(xiàn)明顯的規(guī)律 就本輪行情看，原油無疑是上漲的“領(lǐng)頭羊”方正中期期貨投資咨詢部石油化工組組長隋曉影表示，市場對俄羅斯石油供給的擔(dān)憂正持續(xù)升溫。

鋼材

大宗商品故事多，避險工具慎選擇

“當(dāng)前地緣沖突還處于發(fā)酵態(tài)勢中，風(fēng)險與收益的再平衡將擴(kuò)展至貨幣與國債領(lǐng)域”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤表示，關(guān)注美元、美債、黃金、原油的避險功能；歐債及歐股或表現(xiàn)低迷 從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，戰(zhàn)爭對于資本市場的沖擊多為短期脈沖式，長期仍將回到供需基本面 從風(fēng)險角度看，程小勇說：“對于本輪大宗商品價格波動，地緣因素更多帶來的是供應(yīng)干擾預(yù)期和通脹預(yù)期，實(shí)際上美聯(lián)儲緊縮在即，并且疫情后帶來的補(bǔ)庫周期基本結(jié)束，多數(shù)商品盡管存在庫存偏低、投資支出不足和碳排放政策制約供給釋放等問題，但需求同樣是變化的，漲勢不大可能持續(xù)3年以上，建議尋求漲幅過度品種的行情回歸機(jī)會。

爐料

深入推進(jìn)證券期貨標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)

推動金融資產(chǎn)證券化標(biāo)準(zhǔn)制定持續(xù)推進(jìn)證券、基金、期貨業(yè)務(wù)服務(wù)及信息披露標(biāo)準(zhǔn)制定，加快推進(jìn)信息交換、信息安全、技術(shù)管理等信息技術(shù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，完善證券期貨業(yè)通用基礎(chǔ)類標(biāo)準(zhǔn)全面推動證券期貨業(yè)各領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)供給充足、適用性強(qiáng)，有力支撐資本市場數(shù)字化轉(zhuǎn)型 《規(guī)劃》還提出，加大黃金市場標(biāo)準(zhǔn)供給完善“上海金”交割標(biāo)準(zhǔn)體系，制定1公斤金錠“上海金”標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)形成黃金交割質(zhì)量要求和負(fù)責(zé)任交割體系。

資訊

央行等4部委：穩(wěn)妥推進(jìn)法定數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)研制

全面推動證券期貨業(yè)各領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)供給充足、適用性強(qiáng)，有力支撐資本市場數(shù)字化轉(zhuǎn)型 (三)加大黃金市場標(biāo)準(zhǔn)供給 完善“上海金”交割標(biāo)準(zhǔn)體系，制定1公斤金錠“上海金”標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)形成黃金交割質(zhì)量要求和負(fù)責(zé)任交割體系以“上海金”集中定價和集合競價機(jī)制為基準(zhǔn)，建立黃金市場價格標(biāo)準(zhǔn)體系。

國內(nèi)

Mysteel晚餐：鐵礦石港庫10月以來首降，高爐電爐產(chǎn)量雙減

貨幣政策方面，明年我國貨幣政策依舊堅持以我為主，總量和結(jié)構(gòu)都將“維穩(wěn)”，防范外部風(fēng)險 ◎ 上期所：自2022年1月8日起至2023年1月8日止：銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、黃金、白銀、天然橡膠、紙漿、燃料油、石油瀝青期貨交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫調(diào)整為0 ◎ 敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶在“Mysteel2022鋼鐵年報云上發(fā)布會”上表示：2022年政策寬松預(yù)期加強(qiáng)，貨幣政策或進(jìn)一步寬松；供給方面，從能耗“雙控”到碳排放“雙控”，約束有可能放松，將合理管控生產(chǎn)；地產(chǎn)方面，中國房地產(chǎn)投資將進(jìn)一步回落。

資訊

海外市場通脹預(yù)期升溫 債市弱勢運(yùn)行

最新數(shù)據(jù)顯示，美原油3月合約盤中觸及62.26美元/桶，上漲至13個月高點(diǎn)，布倫特原油價格一舉突破65美元/桶，年初至今漲幅已超過25%油價上漲背后有多重因素，一方面是疫苗接種量增加、新增確診病例快速下降帶來的需求修復(fù)預(yù)期以及美國財政刺激計劃落地預(yù)期，另一方面是美國嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致的部分油企停工的供給沖擊與此同時，銅價以及其他有色金屬價格的大幅上漲更是直接地反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和通脹預(yù)期，2月以來COMEX銅期貨上漲超10%，黃金價格也在通脹預(yù)期之下下跌3.71%。

市場播報