Mysteel日?qǐng)?bào)：年內(nèi)降息預(yù)期再加強(qiáng) 刺激銀價(jià)繼續(xù)上行（10.15）

二、市場(chǎng)綜述 受黃金再創(chuàng)新高提振，今日銀價(jià)在短暫回落后延續(xù)漲勢(shì)根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%，成交額為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)112.46%此外，9月上海期貨交易所白銀期貨單邊成交量2750.58萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)125.59%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：海外供應(yīng)緊張 銀價(jià)日內(nèi)沖高回落（10.16）

二、市場(chǎng)綜述 今日銀價(jià)日內(nèi)沖高回落，收盤(pán)小幅上漲海外白銀供應(yīng)緊張，倫敦現(xiàn)貨庫(kù)存短缺英國(guó)皇家鑄幣局因庫(kù)存補(bǔ)充告急而提示交付延遲國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)積極擴(kuò)大出口，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)本周同樣面臨現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏局面，現(xiàn)貨升水較往期顯著提高投資需求帶動(dòng)下游囤貨意愿火熱根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，9月份，上海期貨交易所的黃金期貨成交量為865.79萬(wàn)手，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%，成交額為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)90.99%，今年累計(jì)成交總額60.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)112.46%。

日?qǐng)?bào)

避險(xiǎn)需求提振紐約金價(jià)10日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)10日上漲1.58%，收于每盎司4035.50美元 經(jīng)過(guò)9日大幅下跌，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日出現(xiàn)反彈近期黃金、白銀市場(chǎng)單日價(jià)格波動(dòng)幅度較大，表明波動(dòng)性仍將保持高位 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局召回員工，以便在本月底前匯總9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)報(bào)告美國(guó)社保局使用第三季度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)確定下一年度社保受益人的年度生活成本調(diào)整額。

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紐約金價(jià)16日上漲

此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)8月份零售額將增長(zhǎng)0.2% 技術(shù)層面，12月黃金期貨多頭擁有強(qiáng)勁的整體近期技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭的下一個(gè)上行價(jià)格目標(biāo)是突破3800美元的堅(jiān)固阻力位空頭的下一個(gè)近期下行價(jià)格目標(biāo)是跌破3600美元的堅(jiān)固技術(shù)支撐位 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌8.2美分，收于每盎司42.880美元，跌幅為0.19%

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紐約金價(jià)10日微跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)10日下跌0.05%，收于每盎司3680.4美元 美國(guó)通脹報(bào)告遠(yuǎn)低于預(yù)期，但是并未給金價(jià)帶來(lái)太多支撐，當(dāng)天金價(jià)基本保持穩(wěn)定 美國(guó)勞工部10日發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)8月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比意外下降0.1%，低于7月份下修后上漲0.7%，也遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的上漲0.3%這是PPI四個(gè)月來(lái)首次下降 8月份PPI同比上漲2.6%，低于7月份3.1%漲幅和3.3%市場(chǎng)預(yù)期漲幅。

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瑞士據(jù)悉將在美建黃金精煉廠，以尋求美國(guó)政府降低關(guān)稅

據(jù)媒體援引知情人士消息報(bào)道，瑞士方面正提議其黃金行業(yè)在美國(guó)建立一家精煉廠，或在當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大加工能力，作為降低美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅方案的一部分 今年8月份，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)瑞士商品加征39%關(guān)稅，理由是美國(guó)對(duì)瑞士存在貿(mào)易逆差美國(guó)與瑞士的貨物貿(mào)易逆差主要源于瑞士出口的化工產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品以及黃金 自關(guān)稅生效以來(lái)，瑞士政府與私營(yíng)部門(mén)一直在共同努力，尋求降低關(guān)稅的辦法 值得注意的是，在8月7日，有報(bào)道稱，美國(guó)政府已對(duì)重量1公斤和100盎司的進(jìn)口金條施加關(guān)稅，這推動(dòng)黃金期貨價(jià)格一度刷新歷史紀(jì)錄，也使期貨對(duì)現(xiàn)貨溢價(jià)超過(guò)100美元。

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紐約金價(jià)8日續(xù)創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)8日上漲0.67%，收于每盎司3677.60美元 因市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前三次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，金價(jià)當(dāng)天穩(wěn)步上漲，創(chuàng)歷史新高，延續(xù)了成熟的牛市行情白銀價(jià)格當(dāng)天也再創(chuàng)14年新高 5日發(fā)布的美國(guó)就業(yè)報(bào)告顯示，8月份美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加2.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的7.5萬(wàn)個(gè)，也較7月份修正后的7.9萬(wàn)大幅下降。

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站上3600美元！金價(jià)創(chuàng)歷史新高之際，央行黃金持有量30年來(lái)首超美債

“從這個(gè)意義上說(shuō)，黃金已成為反映通脹、貨幣政策以及就業(yè)方面市場(chǎng)不安情緒和不確定性的晴雨表”他補(bǔ)充道 今年以來(lái)，黃金期貨價(jià)格上漲了36%，遠(yuǎn)超同期分別上漲8%和19%的標(biāo)普500指數(shù)和比特幣 8月份金價(jià)上漲逾3.5%，延續(xù)了今年以來(lái)的單月上漲勢(shì)頭 allstarscharts.com創(chuàng)始人JC parents指出，自1968年以來(lái)，此前黃金從未出現(xiàn)過(guò)連續(xù)八個(gè)月月線收漲的情況。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2400元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)100元，執(zhí)行-100元出廠；預(yù)估近期山東液堿報(bào)盤(pán)偏穩(wěn)整理，主力下游接貨量增加、非鋁下游按單補(bǔ)貨，雖部分企業(yè)庫(kù)存略有承壓，但液氯價(jià)格疲弱下堿價(jià)大概率趨穩(wěn) 　國(guó)內(nèi)期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一燃料油漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%；焦煤、玻璃、純堿、紙漿、焦炭跌超2% 8月物價(jià)數(shù)據(jù)前瞻：CPI或受食品價(jià)格拖累 PPI或進(jìn)入回升周期 擴(kuò)內(nèi)需政策料協(xié)同發(fā)力 PPI有望繼續(xù)呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì) EIA略微上調(diào)今年油價(jià)預(yù)期 明年價(jià)格預(yù)期維持不變 債市調(diào)整延續(xù) 或逐步迎來(lái)修復(fù)窗口期 8月份中國(guó)電商物流指數(shù)公布 繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高 特浪普：印美正繼續(xù)談判以解決兩國(guó)間貿(mào)易壁壘 美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為93% 全球央行買(mǎi)不停 黃金成儲(chǔ)備資產(chǎn)的“穩(wěn)定錨 關(guān)稅協(xié)議達(dá)成后 日本制造業(yè)信心達(dá)到三年來(lái)最佳 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)金觀平：促進(jìn)重點(diǎn)人群充分就業(yè) 2025年服貿(mào)會(huì)今天開(kāi)幕 3200余名媒體記者注冊(cè)參會(huì) 。

早間提示

紐約金價(jià)21日小幅下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)21日收于每盎司3382.90美元，跌幅為0.17% 金價(jià)小幅下跌，銀價(jià)走強(qiáng)市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在當(dāng)日召開(kāi)的杰克遜霍爾聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于22日上午發(fā)表講話，更新美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策框架鮑威爾的講話是本周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，可能為9月份支持美國(guó)降息力度提供新的視角 20日發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)7月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，通脹問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)了對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂，同時(shí)貿(mào)易關(guān)稅加劇了美聯(lián)儲(chǔ)利率制定委員會(huì)內(nèi)部的分歧。

貴金屬

紐約金價(jià)14日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)14日下跌26.0美元，收于每盎司3382.3美元，跌幅為0.76% 受美國(guó)通脹報(bào)告意外高于預(yù)期影響，金價(jià)當(dāng)日走低 美國(guó)勞工部14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.9%，大幅高于6月份的零增長(zhǎng)和市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，為2022年6月以來(lái)最大漲幅；同比上漲3.3%，大幅高于6月份的2.3%和市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，為今年2月以來(lái)最高水平。

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紐約金價(jià)11日大跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)11日下跌97.6美元，收于每盎司3393.7美元，跌幅為2.80% 由于美國(guó)對(duì)黃金進(jìn)口征收關(guān)稅的不確定性，黃金和白銀價(jià)格當(dāng)天大跌市場(chǎng)在等待美國(guó)特朗普政府就黃金進(jìn)口關(guān)稅政策做出進(jìn)一步澄清在長(zhǎng)期形勢(shì)明朗之前，貴金屬市場(chǎng)將保持緊張態(tài)勢(shì) 今年4月份，特朗普政府免除了黃金進(jìn)口關(guān)稅 由于擔(dān)心進(jìn)口100盎司和1公斤金條將被征收關(guān)稅，紐約黃金期貨8日大幅上漲；然而，由于白宮預(yù)計(jì)將就其貿(mào)易政策發(fā)布澄清，維持黃金的進(jìn)口關(guān)稅豁免，金價(jià)本周初面臨巨大的拋售壓力。

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紐約金價(jià)13日微漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)13日上漲8.0美元，收于每盎司3407.0美元，漲幅為0.24% 美元指數(shù)、美國(guó)國(guó)債收益率下跌推動(dòng)金價(jià)當(dāng)天微漲 鑒于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟且通脹保持相對(duì)溫和，更多華爾街公司預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份開(kāi)始降息市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份貨幣政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，并在12月和3月再降息兩次 泰國(guó)央行當(dāng)日下調(diào)基準(zhǔn)利率，并表示將繼續(xù)維持寬松政策。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：中美關(guān)稅繼續(xù)暫停 銀價(jià)高位回調(diào)（8.12）

中國(guó)央行7月末官方黃金儲(chǔ)備7396萬(wàn)盎司，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司（約1.87噸），連續(xù)第9個(gè)月增持黃金而據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，6月份，全球官方黃金儲(chǔ)備凈增22噸，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比小幅上升；上半年，全球央行凈購(gòu)金量達(dá)123噸當(dāng)前政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，全球央行增持黃金已成為未來(lái)幾年的顯著趨勢(shì)，將對(duì)貴金屬價(jià)格形成長(zhǎng)期支撐本周重點(diǎn)關(guān)注周二20:30美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)，及美聯(lián)儲(chǔ)官員就貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景的密集講話 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月報(bào)：產(chǎn)業(yè)及避險(xiǎn)需求預(yù)期共振 7月銀價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)（7月）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：iShares 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約商品交易所、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入8月份，銀價(jià)在前期高位回落后重拾強(qiáng)勢(shì)，收復(fù)大部分跌幅。

月報(bào)

紐約金價(jià)17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)17日下跌13.7美元，收于每盎司3345.4美元，跌幅為0.41% 由于美元指數(shù)、美國(guó)股指上漲，黃金買(mǎi)盤(pán)興趣有限，金價(jià)當(dāng)天適度下跌夏季交易較為清淡，短期期貨交易員也出現(xiàn)了一些獲利回吐的壓力 此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期也打壓金價(jià)美國(guó)商務(wù)部17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期的0.1%，并逆轉(zhuǎn)了5月份未經(jīng)修正的0.9%跌幅；同比增長(zhǎng)4.1%。

貴金屬

紐約金價(jià)16日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)16日上漲17.5美元，收于每盎司3354.2美元，漲幅為0.52% 特朗普當(dāng)天在白宮表示，盡管他非常擔(dān)心鮑威爾不降息，但目前沒(méi)有解雇鮑威爾的打算 美國(guó)勞工部16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）年率上升2.3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.5%，也低于5月份修正后2.7%的增幅 數(shù)據(jù)發(fā)布后，金價(jià)在每盎司3300美元上方保持穩(wěn)固支撐，但未獲得顯著推動(dòng)力。

貴金屬

紐約金價(jià)8日下跌

特朗普將各國(guó)與美國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的最后期限推遲至8月1日 央行黃金購(gòu)買(mǎi)仍然是支撐市場(chǎng)的關(guān)鍵支柱，幫助金價(jià)在每盎司3300美元附近盤(pán)整 據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)6月份黃金儲(chǔ)備增加7萬(wàn)盎司，標(biāo)志著中國(guó)央行連續(xù)第八個(gè)月購(gòu)買(mǎi)黃金 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術(shù)優(yōu)勢(shì) 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.5美分，收于每盎司36.925美元，跌幅為0.04%。

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強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價(jià)，3日收跌近1%

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美元反彈，7月3日，國(guó)際金價(jià)高位回落，收盤(pán)跌近1% 當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤(pán)下跌32.7美元，收于每盎司3336美元，跌幅為0.97% 美國(guó)勞工部3日盤(pán)前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬(wàn)個(gè)，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的11萬(wàn)個(gè)；失業(yè)率也降至4.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)的4.3% 強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)一掃前一日ADP就業(yè)數(shù)據(jù)的陰霾，顯示美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)依然具韌性，同時(shí)也令交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能于7月降息的押注。

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Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長(zhǎng)期趨勢(shì)向好

據(jù)2月份報(bào)道，韓國(guó)現(xiàn)貨銀條現(xiàn)搶購(gòu)潮，韓國(guó)國(guó)民銀行單日銀條銷量達(dá)162公斤，約為此前月均銷量的20倍，導(dǎo)致部分銀行中斷供應(yīng)韓國(guó)黃金交易所三種規(guī)格銀條全部售罄，現(xiàn)貨銀價(jià)較國(guó)際溢價(jià)超過(guò)15%，成為全球溢價(jià)最高的市場(chǎng)之一2024年12月至2025年2月，韓國(guó)個(gè)人投資者白銀期貨賬戶數(shù)從38萬(wàn)戶激增至72萬(wàn)戶，占該國(guó)期貨市場(chǎng)參與者總數(shù)的61% 2025年上半年，紐約與倫敦之間白銀出現(xiàn)供需失衡，庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾助推投資需求。

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