中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買入機(jī)會(huì)

在避險(xiǎn)需求、儲(chǔ)備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長(zhǎng)期偏強(qiáng)行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機(jī)會(huì)，目前依然不建議做空黃金運(yùn)行區(qū)間方面，國(guó)際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時(shí)代轉(zhuǎn)向熵增時(shí)代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機(jī)會(huì)至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

國(guó)信期貨：金融避險(xiǎn)情緒猶在，黃金逢低買入

近期，地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行的貨幣政策成為交易者決策的風(fēng)向標(biāo)，特別是6月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”轉(zhuǎn)向與歐洲央行開啟降息周期的決策形成鮮明對(duì)比，引發(fā)金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，對(duì)股債匯及大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成沖擊，貴金屬板塊走出高位“過山車”行情，后市聚焦回調(diào)后的逢低買入機(jī)會(huì) 歐美降息節(jié)奏分化 6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持政策利率不變，但其公布的點(diǎn)陣圖顯示官員大幅調(diào)低2024年降息幅度，將2024年利率中位數(shù)從4.6%上調(diào)至5.1%，并上調(diào)核心PCE通脹預(yù)測(cè)至2.8%，顯現(xiàn)出對(duì)通脹持久性的更高預(yù)期。

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避險(xiǎn)情緒降溫，獲利回吐打壓紐約金價(jià)9日跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)9日下跌1.95%，收于每盎司3991.10美元 現(xiàn)貨黃金和白銀均創(chuàng)下歷史新高，引發(fā)短期期貨交易員獲利回吐和多頭平倉(cāng)，導(dǎo)致黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日大跌 以色列與哈馬斯達(dá)成協(xié)議，釋放哈馬斯在加沙地帶扣押的所有人質(zhì)，以哈雙方朝著結(jié)束兩年戰(zhàn)爭(zhēng)邁出了重要一步地緣政治危機(jī)緩解也打壓金價(jià) 據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)，巴西央行9月份購(gòu)買近16噸黃金，其黃金持有量目前總計(jì)145噸。

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國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高，機(jī)構(gòu)仍對(duì)黃金未來走勢(shì)寄予厚望

弱美元周期延續(xù)，利好黃金；“避險(xiǎn)”將繼續(xù)推升黃金需求；央行購(gòu)買方面有望繼續(xù)發(fā)揮正面支撐；如果小概率情形下，美國(guó)發(fā)生持久性高通脹，那么黃金的對(duì)沖通脹價(jià)值將凸顯；東證期貨認(rèn)為，金價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)因素美國(guó)政府債務(wù)問題以及去美元化交易的中長(zhǎng)期邏輯仍在，決定了黃金的牛市格局，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題長(zhǎng)期來看仍有發(fā)酵空間，待到與其他資產(chǎn)形成共振，將會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格繼續(xù)攀升 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 赤峰黃金截至2024年，公司黃金儲(chǔ)量為74.83噸，資源量達(dá)390.1噸，國(guó)內(nèi)排名第五，其中海外礦山（老撾塞班礦、加納瓦薩礦等）占比78%。

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國(guó)際金價(jià)突破4000美元，對(duì)商業(yè)銀行有何影響？

“我行積存金業(yè)務(wù)交易活躍度大幅提升，交易量已較去年翻番” “年內(nèi)尤其是下半年來我行購(gòu)買實(shí)物黃金和定投積存金的客戶數(shù)量，相較過去兩年有明顯增加我行上半年相關(guān)的手續(xù)費(fèi)也增長(zhǎng)明顯”一家全國(guó)性商業(yè)銀行人士告訴財(cái)聯(lián)社記者 不過，財(cái)聯(lián)社記者采訪獲悉，有部分銀行出于風(fēng)控的考量，近期已經(jīng)在收縮甚至取消上金所的相關(guān)業(yè)務(wù) 一家系統(tǒng)重要性銀行黃金交易部門相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，受多種因素的影響，該行其實(shí)已經(jīng)在不斷調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)類的個(gè)人黃金期貨類相關(guān)業(yè)務(wù)。

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貴金屬大幅上漲，分析人士：短期需警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

“短期來看，黃金多頭操作需謹(jǐn)慎一方面，金價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)超漲跡象，且滬金持倉(cāng)量創(chuàng)新高但成交量較低，期貨公司凈買單量從高位回落，這些現(xiàn)象暗示了多頭大多維持倉(cāng)位，但是追高力量減弱另一方面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，美元反彈可能導(dǎo)致金價(jià)下跌長(zhǎng)期來看，黃金價(jià)格上行趨勢(shì)沒有結(jié)束，但當(dāng)美國(guó)政府‘停擺’結(jié)束時(shí)，金價(jià)可能出現(xiàn)波動(dòng)”劉雨萱說 鄭弘也表示，黃金價(jià)格前期漲幅較大，避險(xiǎn)情緒大多已被市場(chǎng)消化，巴以和談?dòng)行逻M(jìn)展，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下降或帶動(dòng)金價(jià)下跌。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.40%報(bào)4060.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.95%報(bào)48.44美元/盎司 國(guó)慶期間，海外貴金屬市場(chǎng)在地緣政治避險(xiǎn)情緒升溫、美政府停擺引發(fā)的宏觀數(shù)據(jù)真空期，以及ETF投資需求激增的共振中繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，現(xiàn)貨黃金沖擊4000美元整數(shù)關(guān)口并持續(xù)上探，COMEX主力合約金價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)敘事與政策寬松預(yù)期共振，貴金屬市場(chǎng)買盤需求維持韌性，市場(chǎng)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息預(yù)期，并在全球不確定性加劇的背景下增持金銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

黃金緣何徹底爆發(fā)？答案就在六個(gè)字：貨幣貶值交易！

摩根大通策略師指出，比特幣ETF資金流入在特朗普總統(tǒng)4月2日宣布加征關(guān)稅后加速，持續(xù)至7月；黃金ETF資金流入則自8月起加速追趕，與比特幣ETF的差距正在縮小 摩根大通團(tuán)隊(duì)指出，近月來散戶投資者比機(jī)構(gòu)投資者更熱衷于“貨幣貶值交易”，但后者也正加入這一交易主題，自2024年起持續(xù)買入比特幣和黃金期貨 TCW集團(tuán)前全球首席策略師、現(xiàn)任加州咨詢戰(zhàn)略公司總裁Komal Sri-Kumar則表示，他目前更傾向于通過黃金視角審視貨幣貶值交易。

貴金屬

避險(xiǎn)需求提振黃金期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，白銀觸及歷史高點(diǎn)

相反，金價(jià)回調(diào)是買入良機(jī)，預(yù)計(jì)金價(jià)上漲趨勢(shì)將持續(xù)到明年上半年，屆時(shí)平均金價(jià)將創(chuàng)下每盎司4400美元新高 技術(shù)層面，12月黃金期貨多頭擁有強(qiáng)勁技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭的下一個(gè)上行價(jià)格目標(biāo)是突破4100美元堅(jiān)固阻力價(jià)位空頭的下一個(gè)下行價(jià)格目標(biāo)是跌破3850美元堅(jiān)固技術(shù)支撐價(jià)位 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.95%，收于每盎司48.44美元

貴金屬

降息預(yù)期+避險(xiǎn)，貴金屬再度拉漲！

Ventura大宗商品部門和客戶關(guān)系管理主管也表示，盡管金價(jià)用強(qiáng)勁上漲反擊了黃金“超買、過度擁擠和走勢(shì)過頭”的說法，但“貨幣政策收緊或獲利了結(jié)的信號(hào)可能引發(fā)修正” 另?yè)?jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至9月23日，投機(jī)基金（Managed Money）在黃金期貨和期權(quán)市場(chǎng)持有凈多單158616手，比一周前減少1867手或1個(gè)百分點(diǎn) 而對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，機(jī)構(gòu)提醒，一方面，即將到來國(guó)慶中秋長(zhǎng)假，可能出現(xiàn)的常規(guī)性減倉(cāng)操作，使得金銀價(jià)格短期波動(dòng)加劇。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

截止9月26日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.50%報(bào)3789.8美元/盎司，周漲2.27%；COMEX白銀期貨漲2.77%報(bào)46.365美元/盎司，周漲7.95%；滬金滬銀主力合約延續(xù)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，短線進(jìn)入超買區(qū)間 美國(guó)8月核心PCE整體符合市場(chǎng)預(yù)期，此前受鮑威爾較預(yù)期更為鷹派的言論影響，降息預(yù)期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢(shì)在此穩(wěn)固下月FOMC會(huì)議的25bps降息空間。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報(bào)3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報(bào)44.32美元/盎司 市場(chǎng)對(duì)于降息押注再度抬升，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁上行態(tài)勢(shì)，金銀期價(jià)持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前市場(chǎng)交易情緒高度樂觀，推動(dòng)金銀價(jià)持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，市場(chǎng)自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，內(nèi)外盤白銀期價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)18日下跌

不過，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息后金價(jià)回落，但黃金仍有強(qiáng)勁買盤 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌5.2美分，收于每盎司42.100美元，跌幅為0.12%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報(bào)3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報(bào)43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場(chǎng)在降息預(yù)期升溫的帶動(dòng)下延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前金銀期價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場(chǎng)交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，貴金屬市場(chǎng)自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，COMEX白銀期貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險(xiǎn)需求拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)天走高，白銀價(jià)格創(chuàng)下近14年新高技術(shù)面利好也激發(fā)了買盤興趣 市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂日益增長(zhǎng)，推動(dòng)黃金價(jià)格本周再度刷新歷史新高 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)上漲表明世界對(duì)特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的不安情緒日益加劇。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)上行動(dòng)能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報(bào)3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報(bào)42.68美元/盎司，周漲2.71% 過去一周，海內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，偏軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，市場(chǎng)交易情緒維持樂觀，投機(jī)買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)者物價(jià)溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元走弱貴金屬續(xù)漲

庫(kù)克曾將該房產(chǎn)申報(bào)為她的主要居所該調(diào)查結(jié)果是應(yīng)路透社要求，由該市對(duì)庫(kù)克的房產(chǎn)記錄進(jìn)行審查后得出的這一發(fā)現(xiàn)可能會(huì)加強(qiáng)庫(kù)克的辯護(hù)，以對(duì)抗特朗普政府試圖將她從美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)除名的行動(dòng) 據(jù)透露，該項(xiàng)稅收或?qū)⒒砻庖悦涝?jì)價(jià)的交易、期貨市場(chǎng)交易及金店購(gòu)買行為其目標(biāo)是減少黃金出口量，并提高泰國(guó)民眾持有貴金屬的成本新內(nèi)閣就職后才會(huì)做出最終決策，財(cái)政部和央行計(jì)劃進(jìn)一步磋商，該稅種可能以“特種營(yíng)業(yè)稅”形式推出。

機(jī)構(gòu)

受技術(shù)性買盤驅(qū)動(dòng)，紐約金價(jià)29日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)29日上漲41.8美元，收于每盎司3516.1美元，漲幅為1.20%當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲104.7美分，收于每盎司40.750美元，漲幅為2.64% 受技術(shù)性買盤、美國(guó)股市拋售拉動(dòng)，12月黃金期價(jià)當(dāng)天大幅上漲，突破每盎司3500美元，并觸及三周高點(diǎn)，收于技術(shù)面看漲的周線和月線高點(diǎn) 當(dāng)天發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持金價(jià)。

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新高不止！紐約金價(jià)2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

在此背景下，紐約市場(chǎng)黃金白銀期貨價(jià)格場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段放量大漲，期貨金價(jià)更是歷史性的首次觸及3600美元關(guān)口上方 分析來看，受美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期高漲，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂日益加劇的共同影響，黃金、白銀均出現(xiàn)了強(qiáng)勁的買盤需求金價(jià)今年已上漲超30%，成為表現(xiàn)最佳的主要大宗商品之一 此外，當(dāng)天美國(guó)股市下跌也支持了金價(jià) 另外，美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院29日裁定，美國(guó)總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)對(duì)多國(guó)征收關(guān)稅時(shí)援引的法律實(shí)際上并沒有賦予其征收這些稅款的權(quán)力。

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漲勢(shì)延續(xù)！紐約金價(jià)3日盤中再創(chuàng)歷史新高

新興市場(chǎng)仍然是穩(wěn)定的買家 總部位于墨爾本的黃金咨詢公司Surbiton Associates發(fā)布的最新季度報(bào)告顯示，2025年二季度澳大利亞金礦產(chǎn)量為76噸，比上一季度增加3噸，增幅為4%澳大利亞黃金年度產(chǎn)量已升至2022/2023財(cái)年以來的最高水平，略低于1999/2000財(cái)年創(chuàng)下的328噸的紀(jì)錄 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲8美分，收于每盎司41.810美元，漲幅為0.19%，盤中，白銀期價(jià)最高觸及42.290美元/盎司。

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