國信期貨：金銀價格盤中創(chuàng)出新高，后市料迎高位震蕩

周三晚間，貴金屬市場延續(xù)強勁上漲態(tài)勢紐約金主力合約上漲1.21%，盤中刷新歷史高位至3640.1美元/盎司，最終收于3635.50美元/盎司；滬金主力合約跟漲1.40%，報821.68元/克白銀同步走強，紐約銀主力合約上漲46.80美分，盤中再度刷新近期前高至42.29美元/盎司，最終收于42.06美元/盎司；滬銀主力合約跟漲1.34%，報9918元/千克，盤中也一度刷新歷史高位至9965元/千克，內(nèi)外盤聯(lián)動再創(chuàng)新高。

機構(gòu)

美國衰退風險大幅升高！瑞銀稱發(fā)生概率已高達93%

美國經(jīng)濟的前景充滿不確定性，在公共債務高企的背景下，美國又因為關稅等政策承擔著巨大的通脹風險，這一矛盾而復雜的形勢引發(fā)了廣泛的衰退擔憂 瑞銀最新報告指出，從5月到7月，美國經(jīng)濟的“硬數(shù)據(jù)”顯示衰退風險水平升高，近期的概率高達93%，這一水平已經(jīng)處于令人擔憂的水平 瑞銀的數(shù)據(jù)參考包括一些典型的衰退預警信號，例如收益率曲線倒掛，也包括一些更加宏觀的經(jīng)濟指標，如個人收入、消費、工業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)數(shù)據(jù)，并排除了情緒調(diào)查、采購經(jīng)理指數(shù)和金融市場信號的干擾。

國際

廣發(fā)期貨：國際銀價不斷抬升

隨著美聯(lián)儲降息預期升溫，貴金屬價格經(jīng)歷了數(shù)月的高位盤整后，在9月首個交易日迎來關鍵性突破本周一國際銀價突破40美元／盎司大關，創(chuàng)2011年以來新高，滬銀期價跟隨國際銀價一路沖高，漲幅不斷擴大 8月29日，美聯(lián)儲理事庫克起訴美國總統(tǒng)特朗普解除其職務一案的聽證會在華盛頓特區(qū)的地方法院舉行原告庫克方和特朗普為首的被告方律師在法庭上就特朗普解雇的理由是否“正當”各執(zhí)一詞，在材料未得到充分補充的情況下法院暫時未給予裁決。

貴金屬

國信期貨：金銀強勢突破前高，偏強格局有望延續(xù)

周一晚間，貴金屬市場延續(xù)強勁上漲態(tài)勢紐約金主力合約上漲0.84%，盤中刷新歷史高點至3557.1美元，最終收于3545.80美元/盎司；滬金主力合約同步跟漲0.86%，報801.58元/克白銀表現(xiàn)尤為強勁，紐約銀主力合約大幅上漲2.02%，報41.575美元/盎司，再度創(chuàng)下2011年以來新高；滬銀主力合約跟漲2.46%，報9836元/千克，同樣刷新歷史高點，顯示出貴金屬市場整體的強勢格局 周一晚間，美元指數(shù)收跌。

機構(gòu)

國信期貨：金銀行情突破前高，強勢格局或延續(xù)

上周五晚間，貴金屬全線走強，內(nèi)外盤聯(lián)動顯著紐約金主力合約上漲1.13%，報收3516.1美元/盎司，創(chuàng)8月以來新高；滬金主力合約同步跟漲0.90%，報收791.28元/克白銀表現(xiàn)更為強勁，紐約銀主力合約大幅上漲2.62%，報收40.75美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；滬銀主力合約跟漲1.93%，報收9566元/千克 上周五晚間，美元指數(shù)收跌美聯(lián)儲方面，戴利暗示九月降息且核心PCE符合預期，強化了市場降息預期，打壓美元并提振貴金屬金融屬性；特朗普罷免庫克案未當庭裁決，政策不確定性持續(xù)帶來避險支撐。

機構(gòu)

國信期貨：美元指數(shù)走弱，金銀延續(xù)走強

周四晚間，金銀延續(xù)走強紐約金主力合約上漲0.75%，報3473.3美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.29%，報785.02元/克；紐約銀主力合約上漲49.1美分，報39.703美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.90%，報9405元/千克 周四晚間，美元指數(shù)收跌美聯(lián)儲方面，理事沃勒明確支持9月降息25個基點并預期未來繼續(xù)寬松，這一鴿派信號為金銀價格提供上行動力；但庫克起訴特朗普所引發(fā)的治理不確定性，以及特朗普提名的理事候選人可能改變美聯(lián)儲結(jié)構(gòu)，加劇了市場對政策獨立性的擔憂，進一步強化了黃金的避險屬性。

機構(gòu)

國信期貨：金銀震蕩上行，關注關鍵阻力位

周三晚間，金銀走強紐約金主力合約上漲0.5%，報3448.60美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.33%，報784.16元/克；紐約銀主力合約上漲9.50美分，報39.212美元/盎司，滬銀主力合約上漲0.02%，報9327元/千克 周三晚間，美元指數(shù)持穩(wěn)美聯(lián)儲方面，主席人選更迭的不確定性以及官員對政策保持“適度緊縮”但強調(diào)數(shù)據(jù)依賴的立場，加劇了市場對貨幣政策獨立性和未來降息路徑的疑慮，這種不確定性通常利好黃金等避險資產(chǎn)。

機構(gòu)

國信期貨：金銀走勢現(xiàn)分化，黃金表現(xiàn)更亮眼

周二晚間，金銀走勢分化紐約金主力合約上漲0.45%，報3433美元/盎司，滬金主力合約同步上漲0.21%，報781.86元/克；紐約銀主力合約下跌0.097美分，報38.606美元/盎司，滬銀主力合約下跌0.30%，報9326元/千克 周二晚間，美元指數(shù)走弱美聯(lián)儲方面，特朗普政府加強對地方聯(lián)儲的審查及直言將占據(jù)多數(shù)席位，疊加前官員警告此舉可能導致通脹和長期利率上升，加劇了市場對貨幣政策獨立性的擔憂，提振了黃金的避險吸引力。

機構(gòu)

國信期貨：金銀震蕩待變，靜候杰克遜霍爾指引

周二晚間，貴金屬震蕩調(diào)整紐約金主力合約下跌0.6%，報3358.7美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.36%，報772.60元/克；紐約銀主力合約下跌 69.7美分，報37.332美元/盎司，滬銀主力合約下跌1.65%，報9061元/千克 消息面上，美元走強特朗普的關稅政策雖引發(fā)全球貿(mào)易緊張，但標普評級確認了美國“AA+”的長期信用評級和“A-1+”的短期信用評級，認為其帶來的關稅收入有助于維持美國財政健康，這在一定程度上緩解了市場對債務問題的擔憂，可能減弱貴金屬的避險吸引力。

機構(gòu)

瑞銀上調(diào)美國7月核心CPI預期，警告通脹壓力將持續(xù)

瑞銀預計美國7月季調(diào)后核心CPI月率將錄得0.35%，高于0.32%的預期，未季調(diào)核心CPI年率將錄得3.11%，高于3%的預期瑞銀認為通脹壓力將持續(xù)上升，預計8月核心CPI為0.6%，9月為0.76%，10月為0.73%同時，7月核心服務通脹環(huán)比將上漲0.35%

國際

瑞達期貨：金銀比修復空間仍存

隔夜，滬金主力2510合約漲0.01%報784.40元/克，滬銀主力2510合約漲1.15%報9178元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.25%報3435.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報37.84美元/盎司 美國7月ISM服務業(yè)指數(shù)不及市場預期，新訂單分項幾乎接近停滯，就業(yè)分項亦呈現(xiàn)明顯放緩態(tài)勢，與此前大幅遇冷的非農(nóng)報告相符，價格指數(shù)受關稅的成本抬升效應影響大幅走高；美國6月貿(mào)易逆差環(huán)比大幅收縮16%，為2023年9月以來的最低水平，主要反映年初企業(yè)為規(guī)避關稅而提前下單帶來的“透支”效應，導致進口增速顯著回落。

機構(gòu)

國信期貨：非農(nóng)數(shù)據(jù)驅(qū)動，金銀共迎漲勢

上周五晚間，由于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)推動降息預期急劇升溫，貴金屬走強紐約金主力合約強勢上漲2.21%，報3417美元/盎司，滬金主力合約跟漲1.33%，報781.12元/克；紐約銀 上漲0.86%，報37.105美元/盎司，滬銀跟漲0.80%，報8994元/千克 上周五晚間，經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟主導市場情緒，美國7月非農(nóng)就業(yè)驟降至7.3萬人，遠低于預期的10.4萬人，且前兩月新增就業(yè)合計大幅下修至25.8萬人，疊加ISM制造業(yè)PMI 意外回落至48，徹底點燃交易員對年內(nèi)兩次降息的定價預期，消費者信心回暖難抵衰退擔憂。

機構(gòu)

國信期貨：金銀延續(xù)調(diào)整，關注底部支撐

周一晚間，避險情緒降溫疊加美元走強，金銀延續(xù)調(diào)整紐約金主力合約下跌0.77%，報3310美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.31%，報770.84元/克；紐約銀下跌14.4美分，報38.221美元/盎司，滬銀下跌0.27%，報9200元/千克 當前貴金屬價格回調(diào)主要源于三方面因素的動態(tài)博弈：特朗普再次施壓美聯(lián)儲本周降息，但市場預期保持謹慎，CME利率期貨顯示7月維持利率不變概率達96.9%，9月降息概率升至62.6%。

機構(gòu)

中國進出口銀行：上半年累計投放制造業(yè)貸款超4200億元

中國進出口銀行今天（24日）公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，進出口銀行累計投放制造業(yè)貸款超4200億元通過“研發(fā)—生產(chǎn)—出口”全鏈條金融服務，支持“新三樣”、大型成套設備等產(chǎn)品出口針對科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展需要，在評級準入、擔保條件等方面采取差異化措施，加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持，加快培育新動能新優(yōu)勢

國內(nèi)

國信期貨：市場避險情緒降溫，金銀價格回落

周三晚間，美國與更多貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，市場避險情緒降溫，金銀價格回落紐約金主力合約下跌1.3%，報3397.60美元/盎司，滬金主力合約跟跌 0.78%，報785.26元/克；紐約銀盤中觸及高點39.910美元后回落，收跌5.2美分，報39.503美元/盎司，滬銀下跌0.36%，報9431元/千克 昨夜美日正式達成15%關稅協(xié)議及5500億美元對美投資合作，有效緩解區(qū)域貿(mào)易摩擦預期，市場風險偏好獲得提振。

機構(gòu)

瑞達期貨：白銀短期注意回調(diào)風險

隔夜，滬金主力2510合約漲0.76%報785.76元/克，滬銀主力2510合約漲1.85%報9420元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.55%報3410.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.02%報39.24美元/盎司 黃金上周震蕩整理后周一整體偏強運行，推動本輪反彈的核心在于美國財政與政治不確定性引發(fā)的美元與美債收益率同步走低、以及即將到來的美歐關稅8月1日最后談判期限所帶來的持續(xù)性貿(mào)易不確定性，使避險與對沖資金繼續(xù)向黃金集中。

機構(gòu)

國信期貨：支撐延續(xù)，金銀震蕩偏強

周一晚間，美元和美債收益率大幅走軟，貴金屬走高紐約金主力合約上漲1.4%，報3406.40美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.76%，報785.76元/克；紐約銀收高87美分，報39.334美元/盎司，滬銀上漲1.85%，報9420元/千克 消息面上，貴金屬價格仍受多重因素交織作用貿(mào)易端，歐盟探索對美關稅反制但仍優(yōu)先談判、印尼19%關稅或8月1日生效、印度擬九至十月與美達成協(xié)議，關稅局勢的不確定性推升避險需求，為貴金屬提供支撐；“解雇鮑威爾” 風波雖被白宮否認相關計劃，但共和黨議員提刑事指控、特朗普政府擬審查美聯(lián)儲翻修工程，加劇政策公信力擔憂與市場波動，強化貴金屬避險屬性；經(jīng)濟政策上，美國財長貝森特稱若通脹數(shù)據(jù)低就應降息，并表示若對俄實施二級制裁將敦促歐洲跟隨，這引發(fā)市場對利率走向的新預期，為貴金屬注入金融屬性支撐。

機構(gòu)

國信期貨：多空博弈持續(xù)，金銀震蕩蓄勢

上周五晚間，美元走軟，貴金屬收漲紐約金主力合約上漲0.3%，報3355.5美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.36%，報778.10元/克；紐約銀收高16.1美分，報38.464美元/盎司，滬銀上漲0.33%，報9216元/千克 消息面上，貴金屬市場深陷"避險強化-利率壓制"的雙軌博弈格局。

機構(gòu)

瑞達期貨：黃金逢低布局，白銀注意回調(diào)風險

隔夜，滬金主力2510合約跌0.12%報776.74元/克，滬銀主力2510合約漲0.60%報9204元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.41%報3345.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報38.44美元/盎司美國6月零售銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)超預期反彈，此次零售復蘇呈現(xiàn)廣泛性特征，在13個主要零售類別中，有10個類別實現(xiàn)正向增長其中，汽車銷售作為關鍵拉動因素，在經(jīng)歷連續(xù)兩個月的收縮后重拾增長動能。

機構(gòu)

國信期貨：盤中劇烈震蕩，金銀小幅收漲

周三晚間，紐約金主力合約最終收漲0.7%，報3359.1美元/盎司，滬金主力合約跟漲0.36%，報779.28元/克；紐約銀上漲0.9美分，報38.119美元/盎司，滬銀微幅收漲0.02%，報9162元/千克 消息面上，貴金屬價格支撐底部因素明確：1）地緣風險固化：以色列空襲敘利亞核心設施，伊朗警告已經(jīng)準備好對任何新的軍事襲擊做出回應，疊加俄烏僵局未解，避險溢價維持剛性；2）政策不確定性加劇：美國6月PPI年率降至2.3%，不及預期的2.5%，自2024年9月以來新低，但美聯(lián)儲仍按兵不動，疊加褐皮書揭示"經(jīng)濟前景略偏悲觀"，政策兩難困境加劇市場不確定性；3）貿(mào)易風險蔓延：特朗普擬對150余小國征收10%-15%普遍關稅，全球供應鏈成本壓力延續(xù)。

機構(gòu)