期貨日?qǐng)?bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

一德期貨：Comex金銀比價(jià)開始回落

隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈，Comex金銀比價(jià)開始回落美元、VIX回落，原油、美股、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表態(tài)支持9月降息25基點(diǎn)，而一旦8月非農(nóng)數(shù)據(jù)較差則可能支持更大幅度降息美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克提起訴訟，稱總統(tǒng)特朗普對(duì)其免職違反了聯(lián)邦法律中“僅可因正當(dāng)理由罷免”美聯(lián)儲(chǔ)理事的規(guī)定，同時(shí)向法院提交一份臨時(shí)限制令動(dòng)議，要求裁定特朗普的罷免行為違法，并禁止美聯(lián)儲(chǔ)在訴訟期間采取任何罷免行動(dòng)；該動(dòng)議的聽證會(huì)將于北京時(shí)間周五晚間舉行。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀開始調(diào)整

隔夜外盤金銀開始調(diào)整，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)回升原油回落，美股分化，美債、VIX、美元收漲 消息面上，美財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，聯(lián)儲(chǔ)主席遴選正式啟動(dòng)；此外他還表示美中經(jīng)貿(mào)談判處于良好態(tài)勢(shì)，無需擔(dān)憂此前商定的截止日期美總統(tǒng)特朗普官宣與印尼達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但另?yè)?jù)報(bào)道，美國(guó)與加拿大、歐盟經(jīng)貿(mào)談判分歧依然較大2025年票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性，不會(huì)急于支持調(diào)整利率經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月CPI年率2.7%，預(yù)期2.7%；6月核心CPI年率2.9%，預(yù)期3%。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀開始震蕩

隔夜外盤金銀開始震蕩，Comex金銀比價(jià)開始回升原油、VIX下跌，美債、美元收漲，美股分化 消息面上，美國(guó)眾議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過特朗普全面減稅議案，將提交參議院審議美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，如關(guān)稅稅率維持相對(duì)低位，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⒅貑⒔迪⒔?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)截至5月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.7萬人，預(yù)期23萬人美國(guó)5月標(biāo)普制造業(yè)PMI初值52.3，預(yù)期50.1；歐元區(qū)5月標(biāo)普制造業(yè)PMI初值49.4，預(yù)期49.3。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：紐期金、銀開始加速反抽

隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈，Comex金銀比價(jià)開始回落美股、美債、美元、VIX下跌，原油收漲 消息面上，2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，關(guān)稅的很多影響實(shí)際上尚未在數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來，他目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年只會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)名義利率上行疊加盈虧平衡通脹率回落，實(shí)際利率繼續(xù)回升對(duì)黃金支撐減弱短端美德利差開始走闊對(duì)美元支撐增強(qiáng) 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日同時(shí)回流，截至5月20日，SPDR持倉(cāng)921.60噸（+0.57噸），iShares持倉(cāng)14054.89噸（+65.05噸）。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：紐期金、銀開始調(diào)整

隔夜外盤金銀同時(shí)收跌，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高并一度站上3500美元后大幅回落，Comex金銀比價(jià)開始走低VIX下跌，美債、原油、美元、美股收漲 消息面上，2026年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，盡管關(guān)稅本身不會(huì)重新加速通脹合乎邏輯，但潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，加之關(guān)稅很可能也會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，上述通脹和失業(yè)率同時(shí)上升的組合將給美聯(lián)儲(chǔ)施政帶來壓力美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，不打算罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，但仍希望現(xiàn)在就降息。

機(jī)構(gòu)

國(guó)內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬銀、滬錫、滬銅等觸及跌停

國(guó)內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國(guó)際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%部分農(nóng)產(chǎn)品上漲，豆粕、雞蛋、豆一漲超1%

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，滬銀漲超3%

12月21日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開盤，漲跌參半燃料油、滬銀漲超3%，豆粕、滬鎳等漲逾1%，焦炭、國(guó)際銅等小幅上漲；淀粉跌超2%，液化氣、玉米等跌超1%，NR、橡膠等小幅下跌 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

滬銀期貨主力開盤漲超5%，鄭煤、鐵礦漲超2%

12月2日，滬銀期貨主力開盤漲超5%，鄭煤、鐵礦漲超2%，燃油、LPG跌超2%

市場(chǎng)播報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.24%報(bào)4130美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.47%報(bào)50.775美元/盎司 特朗普近期宣布擬自11月1日起對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征100%關(guān)稅，引發(fā)全球貿(mào)易緊張升級(jí)，但隔夜發(fā)表的聲明暗示進(jìn)一步的談判空間，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒迅速降溫倫敦銀與紐約銀套利交易持續(xù)展開，導(dǎo)致倫敦銀庫(kù)存緊急下降，逼空交易導(dǎo)致銀價(jià)短線大幅上揚(yáng)美聯(lián)儲(chǔ)官員近期言論偏向鴿派，9月會(huì)議紀(jì)要顯示多數(shù)委員支持進(jìn)一步降息以應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)放緩及就業(yè)疲軟，10月和12月各有逾90%和80%的降息預(yù)期，進(jìn)一步支撐降息預(yù)期交易。

機(jī)構(gòu)

黃金概念開盤大漲，四川黃金等多股競(jìng)價(jià)漲停

10月9日，早盤黃金概念大幅高開，四川黃金、赤峰黃金、萊紳通靈、白銀有色競(jìng)價(jià)漲停，曉程科技、山東黃金、中金黃金、鵬欣資源高開超7%消息面上，截至10月8日收盤，COMEX黃金期貨收漲1.42%，報(bào)4060.6美元/盎司，“國(guó)慶”假期累計(jì)上漲4.45%；COMEX白銀期貨收漲1.95%，報(bào)48.44美元/盎司，“國(guó)慶”假期累計(jì)上漲3.42%

貴金屬

Mysteel：2025年國(guó)慶期間海外白銀價(jià)格續(xù)創(chuàng)新高

2025年國(guó)慶假日期間，國(guó)內(nèi)白銀期貨市場(chǎng)休市，現(xiàn)貨貿(mào)易假期期間也基本暫停，冶煉企業(yè)在假期內(nèi)基本正常開工“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，但高價(jià)限制了國(guó)內(nèi)銀飾銀器消費(fèi)需求，終端商家備庫(kù)也相對(duì)謹(jǐn)慎，擔(dān)憂價(jià)格高位震蕩加劇白銀投資需求尚可，截至10月7日，全球最大白銀ETF--iShares Silver Trust持倉(cāng)較上日增加141.15噸，較9月29日減少210.26噸，當(dāng)前持倉(cāng)量為15311.09噸。

主編視角

瑞達(dá)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.42%報(bào)3862.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.97%報(bào)47.11美元/盎司，滬市貴金屬主力合約跟漲為主美國(guó)總統(tǒng)特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡舉行雙邊會(huì)晤特朗普稱內(nèi)塔尼亞胡接受了他提出的加沙和平計(jì)劃根據(jù)該計(jì)劃，如果沖突雙方同意，“戰(zhàn)爭(zhēng)將立即結(jié)束”以色列軍隊(duì)將撤回到商定邊界，為釋放人質(zhì)做準(zhǔn)備若后續(xù)該和平協(xié)議取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)或趨于下行，不排除短期內(nèi)開啟回調(diào)的可能性。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)16日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)16日上漲8.5美元，收于每盎司3727.5美元，漲幅為0.23% 在美聯(lián)儲(chǔ)未來幾個(gè)月將放松貨幣政策預(yù)期的鼓舞下，當(dāng)天早盤金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，白銀價(jià)格也創(chuàng)下14年來新高，之后一些短期期貨交易員溫和獲利回吐，收盤時(shí)金價(jià)保持微漲，白銀價(jià)格小幅下跌 美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議當(dāng)日上午召開，17日下午結(jié)束。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：CPI超預(yù)期增速或加劇貴金屬市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，COMEX黃金期貨收跌0.05%報(bào)3680.4美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.75%報(bào)41.65美元/盎司滬金滬銀主力合約夜盤回落后反彈，整體收漲 美國(guó)8月PPI通脹意外回落，環(huán)比下降0.1%，四個(gè)月來首次轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)期上漲0.3%；同比上漲2.6%，預(yù)期為持平于3.3%，PPI數(shù)據(jù)的降溫預(yù)示關(guān)稅對(duì)于生產(chǎn)商成本端的傳導(dǎo)仍相對(duì)有限，繼續(xù)為美聯(lián)儲(chǔ)降息提供數(shù)據(jù)支持美國(guó)政府公布截至今年3月的一年間非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下修，疊加8月非農(nóng)延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)，就業(yè)新增下滑幅度超市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息信心，部分交易員開始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)50bps降息空間，持續(xù)驅(qū)動(dòng)貴金屬市場(chǎng)樂觀交易情緒。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬操作建議當(dāng)前維持觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.77%報(bào)3619.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.52%報(bào)41.81美元/盎司，非農(nóng)數(shù)據(jù)前市場(chǎng)多空博弈加劇，市場(chǎng)提前押注本次非農(nóng)數(shù)據(jù)延續(xù)放緩格局，貴金屬市場(chǎng)上漲動(dòng)能持續(xù)美國(guó)7月職位空缺數(shù)降至718.1萬個(gè)，降至10個(gè)月低點(diǎn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的738.2萬，進(jìn)一步抬升降息概率美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒釋放鴿派信號(hào)，表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在本月開始降息，并在未來數(shù)月內(nèi)進(jìn)行多次下調(diào)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：下半年降息預(yù)期增強(qiáng) 銀價(jià)反彈試探前高（8.23-8.29）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9152-9418元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為9327元/千克，較上周均價(jià)上漲176元/千克截至8月22日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加1850張至68102張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少431張至21553張凈頭寸增加2281張至46549張截至8月29日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比增加86.873噸至1195.996噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)維持較強(qiáng)走勢(shì)

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3476.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.27%報(bào)39.71美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 市場(chǎng)繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂以及中期降息預(yù)期展開交易美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化增長(zhǎng)率較前值上修，高于市場(chǎng)預(yù)期周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅下滑，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保有一定韌性通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)放緩抬升，第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，與前值持平；同期GDP平減指數(shù)及整體PCE價(jià)格指數(shù)均錄得2.0%，較前值2.1%小幅回落，顯示出“去通脹”進(jìn)程取得階段性進(jìn)展。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 關(guān)注晚間美PCE數(shù)據(jù)（8.28）

隨著降息周期開啟，白銀將同時(shí)受益于經(jīng)濟(jì)改善和實(shí)際利率降低，或在降息初期具有更強(qiáng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)方面關(guān)注本周五晚間公布的美國(guó)7月PCE數(shù)據(jù)銀價(jià)試探前高壓力，若突破或迎來短線更強(qiáng)勢(shì)漲幅謹(jǐn)防高位波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：黃金短線維持觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.57%報(bào)3358.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.84%報(bào)37.33美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得下跌 美國(guó)商務(wù)部宣布將407個(gè)產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%，貴金屬市場(chǎng)受到鋼鋁關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)外溢影響維持回調(diào)態(tài)勢(shì)，但鋼鋁關(guān)稅對(duì)于黃金白銀不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響，隔夜回調(diào)主要由消息情緒面主導(dǎo)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)7月新屋開工年化環(huán)比增長(zhǎng)意外錄得5.2%，為近五個(gè)月高點(diǎn)，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)