一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)開始回落美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，對(duì)越南商品及轉(zhuǎn)運(yùn)商品分別征稅20%和40%，越對(duì)美完全開放市場(chǎng)由于在眾議院得不到多數(shù)支持，且后續(xù)修改將重回參議院表決，“大而美”法案在美國(guó)獨(dú)立日假期前通過概率不大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月ADP就業(yè)減少3.3萬人，預(yù)期增加9.5萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)走高對(duì)黃金壓力增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)小幅回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，以色列和伊朗之間完全而徹底的停火即將生效盡管以色列方面沒有立即對(duì)特朗普的聲明發(fā)表評(píng)論，但據(jù)外媒報(bào)道，伊朗已同意卡塔爾調(diào)停、美方提出的與以色列停火提議基于周末美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施襲擊的報(bào)復(fù)，伊朗在早些時(shí)候?qū)ㄋ柕囊粋€(gè)美軍空軍基地發(fā)動(dòng)了導(dǎo)彈襲擊，并于襲擊前數(shù)小時(shí)提前通知了美國(guó)以及卡塔爾當(dāng)局。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱之勢(shì)逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱之勢(shì)逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)開始回落原油、美債、VIX下跌，美元、美股收漲 消息面上，據(jù)外媒報(bào)道伊朗希望與美國(guó)和以色列對(duì)話，尋求結(jié)束敵對(duì)狀態(tài)，同時(shí)表態(tài)只要美方不參與襲擊，愿重返核問題談判桌名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)回升對(duì)黃金壓力增強(qiáng)短端美德利差開始回落對(duì)美元支撐減弱 資金面上，白銀配置資金小幅增持，截至6月16日，SPDR持倉(cāng)940.49噸（+0噸），iShares持倉(cāng)14714.94噸（+39.58噸）。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)顯著回落美股、美元、美債下跌，原油、VIX收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒表示當(dāng)前通脹面臨更大的上行風(fēng)險(xiǎn)，如果該風(fēng)險(xiǎn)不消除，將繼續(xù)支持維持當(dāng)前的政策利率2025年票委、堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示對(duì)經(jīng)濟(jì)避免衰退表示樂觀，相比之下，他更擔(dān)心關(guān)稅對(duì)通脹造成的短期影響2026年票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，目前的經(jīng)濟(jì)前景尚未明朗，無法判斷下一步貨幣政策的走向。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：金銀激情宣泄后，轉(zhuǎn)入寬幅震蕩

CFTC公布的截至4月9日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸202419張，較前一周減少2.33%；白銀非商業(yè)凈多頭寸53212張，較前一周增加0.12% 【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)方面，滬金在上周五夜盤沖高回落，周線上本周正好處在上漲第八周的時(shí)間窗口日線上，日均線及MACD上行開口收斂，短線大概率轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；滬銀創(chuàng)出上市以來新高后回落，未形成有效突破，上行空間未進(jìn)一步打開。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：對(duì)美國(guó)銀行業(yè)擔(dān)憂再起 歐美原油期貨逆轉(zhuǎn)漲勢(shì)收低超2%

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線逢低輕倉(cāng)試多

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.24%報(bào)3407.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.44%報(bào)38.55美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 受市場(chǎng)降息基調(diào)提振，美元指數(shù)維持低位震蕩運(yùn)行，滬市金價(jià)修復(fù)此前跌勢(shì)，銀價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)及“搶進(jìn)口”現(xiàn)象帶動(dòng)下，商家繼續(xù)消耗庫(kù)存囤積，并未將成本上行壓力完全轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)端。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線建議觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.15%報(bào)3399.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.40%報(bào)37.94美元/盎司；內(nèi)盤方面，滬金合約微跌，滬銀合約上漲 美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅的實(shí)際影響尚未完全傳導(dǎo)至物價(jià)端，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)，且在關(guān)稅實(shí)施前“搶進(jìn)口”行為帶動(dòng)下，部分商家仍繼續(xù)消耗原有庫(kù)存，并未將價(jià)格上漲壓力轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端從分項(xiàng)來看，能源類價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，對(duì)整體通脹形成拖累，受關(guān)稅影響較大的核心商品類，例如二手車和新車價(jià)格等，均錄得一定程度的上漲，核心通脹增速錄得5個(gè)月以來新高。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬暫時(shí)觀望為主

隔夜，滬金主力2510合約跌0.31%報(bào)770.84元/克，滬銀主力2510合約跌0.27%報(bào)9200元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.65%報(bào)3314.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.09%報(bào)38.33美元/盎司 特朗普表示或?qū)ξ磁c美國(guó)單獨(dú)談判貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家的進(jìn)口商品征收15%至20%的統(tǒng)一關(guān)稅，中美高級(jí)官員于斯德哥爾摩重啟關(guān)稅談判，爭(zhēng)取將8月12日關(guān)稅休戰(zhàn)延長(zhǎng)90天，疊加美歐達(dá)成重要協(xié)議，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨于轉(zhuǎn)弱，全球供應(yīng)鏈緊張局勢(shì)持續(xù)降溫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險(xiǎn)需求仍存海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，COMEX白銀庫(kù)存近幾個(gè)月飆升，反映紐約期貨市場(chǎng)實(shí)物交割需求增加，從而進(jìn)一步推高價(jià)格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破形成中期上漲趨勢(shì)格局，短期波動(dòng)或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)再度向上突破（7.18）

短期內(nèi)白銀價(jià)格可能在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩調(diào)整，以消化前期漲幅及技術(shù)指標(biāo)超買壓力從中長(zhǎng)期來看，在全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性依舊存在的大背景下，若白銀供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，宏觀政策環(huán)境保持有利，白銀價(jià)格有望延續(xù)漲勢(shì)，甚至挑戰(zhàn)更高歷史價(jià)位下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀此次上漲背后可以看到ETF資金的大舉涌入自6月中旬以來，全球白銀ETF獲得持續(xù)性的、大額資金申購(gòu)，日均資金凈流入量達(dá)到2000萬美元白銀ETF持倉(cāng)量持續(xù)上升，目前持倉(cāng)量達(dá)到7.7億盎司 白銀大漲背后 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本輪白銀強(qiáng)勢(shì)上漲由多重結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，需要考慮白銀具有投資和工業(yè)雙重屬性 國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，首先，金銀比價(jià)修復(fù)動(dòng)能強(qiáng)勁，白銀相對(duì)黃金估值洼地效應(yīng)凸顯，吸引機(jī)構(gòu)資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀進(jìn)行配置。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期降溫 貴金屬承壓調(diào)整（7.16）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)再度聚焦美關(guān)稅威脅 銀價(jià)偏強(qiáng)震蕩（7.15）

iShare白銀ETF持倉(cāng)增加207.72噸至14966.24噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少1.023噸至1222.959噸 三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：工業(yè)需求與宏觀共振大幅提振銀價(jià)（7.14）

三、行情展望 海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)有分析認(rèn)為，貿(mào)易威脅以及許多潛在買家難以負(fù)擔(dān)黃金高昂的價(jià)格，推動(dòng)了白銀需求同時(shí)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，于今年年初情況類似，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前針對(duì)銅的關(guān)稅可能波及白銀的擔(dān)憂，從而進(jìn)一步推高價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：金價(jià)中樞上移

隔夜，滬金主力2510合約跌0.42%報(bào)774.92元/克，滬銀主力2510合約跌0.26%報(bào)9160元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.85%報(bào)3330.50美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.95%報(bào)37.99美元/盎司 隔夜公布的美國(guó)6月核心CPI連續(xù)第五個(gè)月低于預(yù)期，主因汽車價(jià)格下行抵消關(guān)稅傳導(dǎo)壓力受關(guān)稅影響較大的核心商品價(jià)格走強(qiáng)，反映企業(yè)正逐步轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口成本，而新車及二手車價(jià)格下跌則抑制整體通脹，說明核心商品通脹已反映部分關(guān)稅傳導(dǎo)影響，服務(wù)業(yè)則延續(xù)相對(duì)溫和態(tài)勢(shì)，但近期特朗普加碼關(guān)稅或進(jìn)一步抬高通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：光伏行業(yè)“反內(nèi)卷” 銀價(jià)再度走強(qiáng)（7.8）

SHFE白銀期貨庫(kù)存增加4.036噸至1334.731噸 三、行情展望 隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，降息預(yù)期大概率推至9月，但當(dāng)前價(jià)格已充分反應(yīng)利空因素，市場(chǎng)主要轉(zhuǎn)而交易關(guān)稅預(yù)期放緩及國(guó)內(nèi)定調(diào)去產(chǎn)能“大而美”法案加劇市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂，將加劇全球去美元化進(jìn)程，疊加通脹上行和實(shí)際利率下行，將長(zhǎng)期提振貴金屬貨幣金融屬性。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長(zhǎng)期趨勢(shì)向好

美元兌日元匯率自年初高位158跌至當(dāng)前145附近美元指數(shù)則從年初高位110跌至當(dāng)前100下方，利好貴金屬價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局、Exchange Rates 白銀的工業(yè)和投資需求端變化同樣顯著，光伏產(chǎn)業(yè)用銀量在上半年維持增長(zhǎng)，中國(guó)2024年新增裝機(jī)達(dá)277.17 GW，同比增長(zhǎng)28%，2025年一季度搶裝潮推升白銀商品屬性，疊加韓國(guó)個(gè)人投資者轉(zhuǎn)向白銀期貨投資，開戶量從38萬戶激增至72萬戶，增強(qiáng)了市場(chǎng)投機(jī)需求。

主編視角

期貨日?qǐng)?bào)：創(chuàng)新高后，白銀價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)了？

今年以來，白銀價(jià)格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個(gè)月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場(chǎng)交易時(shí)段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時(shí)，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)夜盤開市后，滬銀直線跳水，國(guó)際白銀價(jià)格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會(huì)是高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)么？ 談及白銀價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價(jià)格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號(hào)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，造成美元偏弱、商品市場(chǎng)氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期推動(dòng)美元走弱 銀價(jià)反彈（6.26）

美國(guó)6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費(fèi)者對(duì)關(guān)稅上調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響擔(dān)憂，加強(qiáng)降息預(yù)期根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率下降至75.2%此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計(jì)降息25和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別升至68.1%和21.3%iShare白銀ETF持倉(cāng)增加39.58噸至14917.07噸SHFE白銀期貨庫(kù)存減少5.966噸至1270.830噸 三、行情展望 國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日?qǐng)?bào)