廣州期貨：鋁市價格走勢回調(diào)

美國非農(nóng)戶數(shù)據(jù)好于預期，美聯(lián)儲降息預期略有修正，美元指數(shù)止跌，有色承壓運行 海外進口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現(xiàn)貨價格暫無波動，遠期有供應過剩預期壓制 廢鋁原料供應偏緊，進口料補充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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國信期貨：氧化鋁價格逐漸向成本線靠近

周二夜間，氧化鋁報收2797元/噸，下跌0.36%氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，供應過剩的現(xiàn)實和預期未有改變，使得期價不斷向成本線靠近行業(yè)利潤收窄后，關(guān)注部分高成本產(chǎn)能的運行情況另外，隨著2025年12月總統(tǒng)選舉臨近，幾內(nèi)亞選舉總局（DGE）10月11日正式啟動候選人提名和競選資金兩大委員會，標志著選舉籌備進入關(guān)鍵階段委員會將于10月18日前提交最終報告，選舉總局隨后公布結(jié)果關(guān)注幾內(nèi)亞選舉結(jié)果及后續(xù)礦業(yè)政策變化給鋁土礦供應帶來的潛在影響。

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瑞達期貨：鑄鋁成本端抬升支撐其價格偏強運行

隔夜鑄鋁主力合約先跌后升基本面供給端，受益于鋁價的偏強運行以及原料廢鋁供給緊張，鑄鋁成本端抬升支撐其價格偏強運行，原料供給偏緊，在一定程度上影響鑄鋁生產(chǎn)，故國內(nèi)鑄造鋁合金供給量或?qū)⒂兴諟p需求端，長假后市場消費逐漸復蘇，但由于節(jié)前備庫以及鑄鋁漲價等原因，令下游企業(yè)對現(xiàn)貨的采買較為謹慎，當前多以去化庫存為主按需采買，現(xiàn)貨市場成交熱情較平淡，鑄鋁庫存持續(xù)累積操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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廣州期貨：鋁合金價格趨于回調(diào)

中美貿(mào)易摩擦升級，宏觀情緒承壓廢鋁供應偏緊且報價走升，成本端依舊提供價格支撐，進口虧損導致海外貨源補充有限，鋁合金庫存保持高位且持續(xù)累增，下游需求上看，旺季之下雖有新能源板塊如汽車消費支撐，但仍不及往年同期表現(xiàn)佳，下游企業(yè)訂單情況一般，鑄造鋁合金下有支撐、上有壓力，主力合約價格參考運行區(qū)間20000-20600元/噸

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國信期貨：氧化鋁價格持續(xù)承壓偏弱運行

周五夜間，氧化鋁報收2806元/噸，下跌2.47%，主力合約增倉2萬余手成本端，幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，鋁土礦發(fā)運量已有回升，疊加幾內(nèi)亞寧巴鋁土礦復產(chǎn)預期的強化，或使得鋁土礦價格出現(xiàn)松動，從而降低氧化鋁的成本支撐 供應方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率穩(wěn)定，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價格均不斷下跌，氧化鋁進口窗口打開后，進口量增加及出口需求降低的預期將繼續(xù)給國內(nèi)氧化鋁市場帶來供應過剩的壓力但隨著氧化鋁利潤逐漸收窄，以及幾內(nèi)亞憲法公投后，大選在即，礦端的潛在風險一直未有根除，或給予價格一定安全墊。

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中信建投期貨：滬鋁短期維持震蕩偏強走勢

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)真空，部分多頭選擇獲利了結(jié)10月降息預期提升，外盤有色金屬仍是偏強運行滬金假期內(nèi)的大幅上漲帶動滬銅走強以修復金銅比值，這使得滬鋁的相對估值隨著滬銅上修而上漲，短期有色仍以宏觀定價為主，在沒有更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明海外消費持續(xù)走弱之前，有色偏強運行 基本面看隨著鋁價走強，下游補貨需求較差，現(xiàn)貨升貼水走弱不過部分貿(mào)易商有買現(xiàn)貨拋盤面的行為，預計后續(xù)倉單將有所增加昨日國內(nèi)主流消費地鋁錠累庫4.7萬噸，鋁棒累庫3萬噸左右，當前現(xiàn)貨面臨一定庫存壓力。

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瑞達期貨：滬鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏強走勢

節(jié)前滬鋁主力合約震蕩偏弱，假期期間，由于美國政府停擺導致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場對經(jīng)濟擔憂情緒影響下，倫鋁呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢 基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內(nèi)前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L態(tài)勢。

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Mysteel：國慶假期后進口鋁土礦市場價格短期或呈震蕩下跌走勢

在上一周幾內(nèi)亞主流礦山價格調(diào)整FOB下浮1美金/干噸報盤后，幾內(nèi)亞現(xiàn)貨市場壓力初顯，談判中的港口現(xiàn)貨成交艱難，買方壓價情緒更濃疊加氧化鋁價格下跌趨勢蔓延且暫無止跌跡象，工廠利潤持續(xù)收縮，在當前市場環(huán)境中現(xiàn)貨成交難度加大 截至上周五，中國主流港口庫存總量為2896萬噸，周環(huán)比上漲0.70%從港口庫存角度來看，工廠提貨積極性仍然不高，前期落地的海漂現(xiàn)貨變?yōu)楦劭趲齑婧笫芟抻陉戇\條件，只能優(yōu)先供應少數(shù)工廠，賣方議價能力大大減弱，且資金成本攀升。

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國信期貨：氧化鋁價格繼續(xù)承壓

周一夜間，氧化鋁報收2878元/噸，下跌0.52%，主力合約增倉1.1萬余手現(xiàn)貨市場持續(xù)偏弱運行，各地市場成交價格不斷下調(diào)鋁土礦長單價格下降，帶來氧化鋁成本下行的預期，將降低氧化鋁價格的底部支撐與此同時，幾內(nèi)亞政府即將在12月進行的選舉仍值得持續(xù)關(guān)注，礦業(yè)政策調(diào)整的可能性也給鋁土礦價格帶來潛在支撐整體而言，關(guān)注氧化鋁2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待

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瑞達期貨：鑄鋁價格或?qū)㈦S鋁價回調(diào)

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，雖然美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)后，原鋁價格有所回調(diào)，但廢鋁由于其供給短缺等原因報價仍顯堅挺，對鑄鋁形成成本支撐 供給方面，由于原料供給的收緊，在對鑄鋁現(xiàn)貨價提供支撐的同時，在一定程度上又限制著鑄鋁產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒃鏊俜啪徯枨蠓矫?，政策上將更為積極地擴大消費，加之美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn)后，鑄鋁價格或?qū)㈦S鋁價回調(diào)，故在積極預期與合適的現(xiàn)貨報價的背景下，消費企業(yè)或?qū)⑿枨筇嵴瘛?/p>

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Mysteel：國慶節(jié)后氧化鋁現(xiàn)貨價格或維持偏弱走勢

國慶假期前，國內(nèi)氧化鋁價格繼續(xù)小幅下跌，部分西北鋁廠保持常規(guī)招標及少量剛需補庫，但整體貼水幅度較前期收窄，并且長假期間上下游以穩(wěn)定長單供應為主南方多數(shù)氧化鋁企業(yè)并無明顯庫存壓力，近期主動貼水出貨意愿仍不高，而部分北貨南運氧化鋁也在陸續(xù)到港，買賣雙方就價格方面存較大分歧回顧9月，因整體市場供應富余跡象明顯，并且交割庫庫存不斷增加，氧化鋁廠現(xiàn)貨庫存亦開始累庫，北方過剩壓力增強并逐漸向其他區(qū)域傳導，導致市場看跌氛圍較濃。

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國信期貨：氧化鋁價格繼續(xù)承壓下行

周五夜間，氧化鋁報收2867元/噸，下跌1.68%，主力合約增倉5000余手根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日幾內(nèi)亞、澳大利亞等主流礦山長單價格基本已陸續(xù)落實，其中幾內(nèi)亞主流礦山CIF價格整體下降1美金/干噸至74美金/干噸，澳大利亞主流礦山價格持穩(wěn)，考慮到未來幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，礦石發(fā)運量逐步恢復，鋁土礦價格預計將有一定下行空間 同時，幾內(nèi)亞政府即將在12月進行的選舉仍值得持續(xù)關(guān)注，礦業(yè)政策調(diào)整的可能性也給鋁土礦價格帶來潛在支撐。

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Mysteel：近5年國慶節(jié)前后A00鋁錠價格走勢

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

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Mysteel：近5年國慶前后鋁桿市場價格走勢

回顧近五年國慶前后鋁桿市場價格變化情況，具體如下： 。

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廣州期貨：鋁合金價格暫且偏多對待

國家有色行業(yè)反內(nèi)卷政策刺激，有色交投偏暖基本面上看，廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報價堅挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進入旺季消費，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金9月旺季預期+成本支撐暫且對價格偏多看待

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現(xiàn)令鋁價小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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廣州期貨：鑄鋁價格暫且偏多對待

全球第二大銅礦Grasberg遭遇礦難，銅價快速上行帶動有色情緒整體走強基本面上看，廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報價堅挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進入旺季消費，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金9月旺季預期+成本支撐暫且對價格偏多看待

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Mysteel：近5年國慶節(jié)前后氧化鋁價格走勢

近5年國慶節(jié)前后氧化鋁價格走勢匯總?cè)缦拢?。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格暫且偏多對待

美國9月標普全球PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言降低市場樂觀降息預期，市場對全球經(jīng)濟衰退計價，宏觀情緒支撐有限基本面上看，廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報價堅挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進入旺季消費，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金9月旺季預期+成本支撐暫且對價格偏多看待

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廣州期貨：鑄造鋁合金9月內(nèi)價格仍有支撐

美聯(lián)儲官員對降息發(fā)言偏鷹影響整體有色市場情緒偏弱基本面上看，廢鋁社會庫存持續(xù)去化，市場報價堅挺，為鑄造鋁合金提供成本支撐，鋁合金社庫+廠庫再度累增，下游需求進入旺季消費，合金壓鑄廠家開工上行，但終端成品庫存消化緩慢鋁合金第一批注冊倉單3千余噸已成功入庫，對待鋁合金價格認為在9月內(nèi)仍有支撐偏多對待

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