中信建投期貨：氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸

節(jié)前氧化鋁現(xiàn)貨保持10-20元/噸下跌幅度，整體成交仍舊較為活躍，新疆及甘肅各有一家鋁廠維持常規(guī)招標(biāo)，南方市場涌現(xiàn)一筆現(xiàn)貨成交 北方現(xiàn)貨成交多以山西貨源為主，成交出廠箝辰價(jià)在2890-2910元/噸海外印尼氧化鋁報(bào)價(jià)324.5美元/噸左右，進(jìn)口窗口繼續(xù)打開9月全國氧化鋁加權(quán)平均完全成本髻為2863元/噸，晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本3017元/噸左右進(jìn)入10月按照長單結(jié)算價(jià)測算，晉豫黔等地部分氧化鋁企業(yè)預(yù)計(jì)將逐漸接近盈虧平衡甚至虧損。

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中信建投期貨：氧化鋁01合約運(yùn)行區(qū)間2800-3050元/噸

有色板塊小幅走強(qiáng)，隔夜氧化鋁01合約止跌企穩(wěn)，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格保持小幅下跌昨日西北地區(qū)某鋁廠招標(biāo)萬噸氧化鋁，到廠成交價(jià)格3095元/噸左右，較上一期下跌45元/噸，供貨方提供山東貨源，折算山東出廠價(jià)格2855元/噸 8月中國鋁土礦進(jìn)口環(huán)比小幅回升礦石供應(yīng)整體充足氧化鋁凈出口有所下滑，預(yù)計(jì)隨著進(jìn)口窗口打開，9月凈出口量進(jìn)一步下滑而在氧化鋁供應(yīng)端未因下跌產(chǎn)生負(fù)反饋之前，氧化鋁仍是偏弱運(yùn)行為主。

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國信期貨：氧化鋁關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3009元/噸，上漲2.84%，主力合約減倉7000余手，空頭減倉離場帶動(dòng)價(jià)格反彈國內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場價(jià)格均承壓下行，氧化鋁基本面仍無利好出現(xiàn)，整體過剩格局及預(yù)期不改，持續(xù)給予價(jià)格向下壓力目前氧化鋁平均生產(chǎn)成本約2900元/噸，期價(jià)跌至靠近成本線位置后獲得一定支撐整體而言，氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，關(guān)注2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待

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國信期貨：滬鋁21000元/噸附近存在壓力

周五夜間，滬鋁報(bào)收20615元/噸，下跌0.65%倫鋁報(bào)收2631美元/噸，下跌0.57%周五夜間，工業(yè)金屬普遍收跌，滬鋁減倉下跌 美國關(guān)稅政策實(shí)施在即，市場避險(xiǎn)情緒有所升級，部分資金暫時(shí)離開鋁市場基本面上，電解鋁原料氧化鋁及煤炭價(jià)格均呈現(xiàn)強(qiáng)勢，將抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，抬升鋁價(jià)底部支撐電解鋁供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，需求端，下游鋁加工企業(yè)開工率再度下滑，終端家電、汽車消費(fèi)均處于淡季，需求弱勢仍將是鋁價(jià)的壓制。

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國信期貨：目前滬鋁在21000元/噸關(guān)口遇到一定阻力

周四夜間，滬鋁報(bào)收20755元/噸，上漲0.1%倫鋁報(bào)收2646美元/噸，上漲0.27%宏觀面“反內(nèi)卷”政策給鋁市帶來的系統(tǒng)性利多影響有所消化，滬鋁在21000元/噸關(guān)口遇阻另一方面，電解鋁原料煤炭受到更實(shí)質(zhì)性的政策影響，強(qiáng)勢上漲，氧化鋁價(jià)格亦偏強(qiáng)運(yùn)行，將共同抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，抬升鋁價(jià)底部支撐而消費(fèi)淡季對于鋁價(jià)的拖累也不容忽視，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下滑，光伏用鋁需求缺口將逐漸顯現(xiàn)，電解鋁供強(qiáng)需弱局面持續(xù)。

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國信期貨：氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3144元/噸，下跌0.54%，主力合約增倉10000余手截至7月15日，氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)仍在上漲目前氧化鋁期貨庫存仍維持于歷史較低位，依然存在可交割資源緊缺的隱患，從而對氧化鋁期貨及現(xiàn)貨價(jià)格形成一定利多驅(qū)動(dòng)力但氧化鋁供需過剩的長期敘事下，市場對給予氧化鋁價(jià)格的上方空間也有限 整體而言，多空交織下，氧化鋁面向3200元/噸一線仍有阻力，建議靠近壓力位多單可適當(dāng)獲利了結(jié)。

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國信期貨：鋁合金站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力

周五夜間，鋁合金報(bào)收19940元/噸，下跌0.2%鋁價(jià)高位震蕩，廢鋁價(jià)格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價(jià)格也呈現(xiàn)強(qiáng)勢，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴(kuò)大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間 供需而言，6月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比增加，社會(huì)庫存仍呈現(xiàn)累庫，7月下游車市進(jìn)入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預(yù)期仍將限制鋁合金期價(jià)的上行空間整體而言，鋁合金價(jià)格在成本支撐以及需求偏弱壓制下，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力。

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國信期貨：滬鋁價(jià)格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報(bào)收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報(bào)收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價(jià)格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關(guān)注煤炭價(jià)格的反彈，或進(jìn)一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費(fèi)淡季特征明顯，將成為價(jià)格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時(shí)難以改變，將持續(xù)給予鋁價(jià)支撐。

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國信期貨：鋁合金上方20000元/噸附近壓力明顯

周一夜間，鋁合金報(bào)收19785元/噸，上漲0.13%近期鋁價(jià)有所下跌，一定程度上釋放鋁合金成本壓力，鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格亦有下跌目前正值鋁合金消費(fèi)淡季，需求偏弱拖累價(jià)格，鋁合金價(jià)格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時(shí)間上相對較遠(yuǎn)，市場對于下半年終端汽車行業(yè)的預(yù)期變化將影響市場對于未來鋁合金需求的預(yù)期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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廣州期貨：氧化鋁暫看2850-3100元/噸區(qū)間運(yùn)行

進(jìn)入6月后，海外鋁土礦發(fā)運(yùn)量明顯下行，幾內(nèi)亞有礦權(quán)擾動(dòng)和即將到來的雨季影響，后續(xù)海外礦源補(bǔ)充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅拐入累庫，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯松動(dòng)，期現(xiàn)基差收斂，下游電解鋁需求相對穩(wěn)定海外電解鋁生產(chǎn)有擾動(dòng)因素，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交易所+社會(huì)庫存絕對水平拐入小幅累庫，現(xiàn)貨升水狀態(tài)維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進(jìn)入淡季，壓鑄企業(yè)開工率下行。

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中信建投期貨：氧化鋁09合約運(yùn)行區(qū)間2800-3000元/噸

氧化鋁主力合約低位震蕩，國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交價(jià)小幅下跌本周一幾內(nèi)亞至中國Capesize型船運(yùn)費(fèi)漲至27美元/噸，續(xù)創(chuàng)2024年11月以來新高未來礦石成本多數(shù)預(yù)期在72-75美元左右，完全成本預(yù)計(jì)在3000左右，從估值角度考慮，目前期貨盤面多數(shù)合約已接近完全成本線的定價(jià)，氧化鋁繼續(xù)下跌空間有限供需情況來看，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能9265萬噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4414.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.09，呈現(xiàn)靜態(tài)平衡向偏過剩轉(zhuǎn)化過程中。

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中信建投期貨：滬鋁07合約運(yùn)行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)略有回落，市場避險(xiǎn)情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價(jià)差明顯擴(kuò)大帶來了跨區(qū)域套利機(jī)會(huì)下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報(bào)價(jià)貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預(yù)期下Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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[熱點(diǎn)新聞]：上期所：鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18365元/噸

6月9日，上海期貨交易所發(fā)布關(guān)于鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)的通知，AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18365元/噸。

行業(yè)要聞

上期所：鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18365元/噸

上期所發(fā)布鑄造鋁合金期貨合約上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)：AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18365元/噸 。

國內(nèi)資訊

國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調(diào)研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)延遲月底復(fù)工操作，計(jì)劃延長檢修時(shí)間至6月13日左右，期間影響產(chǎn)量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，折合恢復(fù)運(yùn)行產(chǎn)能240萬噸，供應(yīng)端多空因素并存目前幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍是市場博弈的焦點(diǎn)，對遠(yuǎn)月合約給予較大壓制氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化。

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國信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)在3000-3500元/噸區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3103元/噸，下跌2.42%，主力合約增倉6000余手幾內(nèi)亞礦端干擾事件出現(xiàn)緩解跡象后，空頭主動(dòng)加倉于主力2509合約，當(dāng)下礦端干擾事件的發(fā)展對氧化鋁期貨價(jià)格的影響更為主導(dǎo)，持續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展對于氧化鋁價(jià)格的影響另一方面，氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期也暫時(shí)難以證偽，多空交織下，氧化鋁預(yù)計(jì)在3000-3500元/噸區(qū)間震蕩，以震蕩思路對待

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中信建投期貨：滬鋁11合約運(yùn)行區(qū)間20600-21200

隔夜倫鋁小幅反彈，滬鋁震蕩偏強(qiáng)美國兩銀行披露貸款欺詐和壞賬問題，信用危機(jī)觸發(fā)拋售，盤中美股地區(qū)銀行指數(shù)下跌美聯(lián)儲降息步伐現(xiàn)分歧，沃勒主張謹(jǐn)慎降息，米蘭呼吁50基點(diǎn)更大力度降息政府關(guān)門導(dǎo)致數(shù)據(jù)斷流，美聯(lián)儲分歧或更難彌合市場避險(xiǎn)情緒提升，貴金屬及美債走強(qiáng)，美元走弱后續(xù)關(guān)注降息節(jié)奏和中美談判進(jìn)展 基本面看供應(yīng)保持穩(wěn)定，消費(fèi)地出現(xiàn)分化華東市場貨源收緊，持貨商挺價(jià)惜售，大戶入場收貨，現(xiàn)貨貼水進(jìn)一步收窄。

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中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

隔夜氧化鋁期貨低位企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌山東區(qū)域期現(xiàn)商點(diǎn)價(jià)成交0.3萬噸氧化鋁，出廠價(jià)格2790元/噸，山西點(diǎn)價(jià)成交0.2萬噸氧化鋁，出廠成交價(jià)格2850元/噸山東區(qū)域鐵路發(fā)運(yùn)較為緊張，站臺出現(xiàn)車輛積壓，公路運(yùn)費(fèi)小幅上漲 供應(yīng)端短期無太大變化，當(dāng)前氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍在高位9855萬噸，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4445.4萬噸，二者平衡系數(shù)為2.22，供應(yīng)仍然過剩目前上期所倉單小幅下降至21.64萬噸，部分倉單面臨到期。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，基本面原料氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走弱供給方面，國內(nèi)山東-云南電解鋁二期置換項(xiàng)目陸續(xù)起槽投產(chǎn)、廣西地區(qū)前期技改項(xiàng)目陸續(xù)起槽復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增長，加之海外宏觀因素令鋁價(jià)上行，在原料走弱的背景下，冶煉廠利潤情況較好，生產(chǎn)意愿提升，故國內(nèi)電解鋁供給量保持小幅增長態(tài)勢需求方面，雙節(jié)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策方面的積極擴(kuò)大消費(fèi)，令下游鋁材消費(fèi)預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升，庫存去化。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受幾內(nèi)亞氣候原因發(fā)運(yùn)減少的影響，國內(nèi)土礦供給仍將呈現(xiàn)收減態(tài)勢，土礦報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺供給方面，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格雖有走弱，但冶煉廠利潤空間尚在，故并未出現(xiàn)大面積減產(chǎn)情況，開工率仍保持較高水平，國內(nèi)氧化鋁供給量保持穩(wěn)定需求方面，電解鋁產(chǎn)能由于前期置換、技改項(xiàng)目陸續(xù)完成投產(chǎn)，令在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升，但由于電解鋁產(chǎn)能上限的原因，令其對氧化鋁消費(fèi)提振僅小幅度操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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