瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達期貨：氧化鋁庫存或小幅積累

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.7-6.13）

預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77000-79800元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在9530-9930美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.71-5.11美元/磅，價格波動預(yù)期較為強烈；鋁價方面，鋁初級加工企業(yè)開工率逐步走弱，整體市場開始收縮，光伏板塊表現(xiàn)尤為明顯，建筑版塊需求持續(xù)走弱；鋁線纜行業(yè)集中交貨期已過，企業(yè)開工也稍有下滑綜合來看，短期滬鋁以震蕩為主，后續(xù)重點關(guān)注庫存去化速度及宏觀層面擾動；傳統(tǒng)旺季節(jié)點到來，市場積極跟單鎖單，制冷劑R125作為后方支撐下，R32拉動R410a穩(wěn)中探漲。

周報

國內(nèi)首個再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展添助力

企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合套保策略，增強自身對沖能力，精準管理價格波動此前，傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關(guān)系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風(fēng)險 “鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價風(fēng)險”李伊瑤認為，這種復(fù)合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

國內(nèi)資訊

我國首個再生金屬期貨產(chǎn)品上市交易

上海期貨交易所理事長田向陽表示，鋁期貨在上海期貨交易所已上市運行30余年2020年以來，又先后上市鋁期權(quán)、氧化鋁期貨和期權(quán)實踐中，鋁系列期貨和期權(quán)以緊密的產(chǎn)融協(xié)同為我國鋁工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了重要保障鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市，將進一步在企業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)運行和生態(tài)建設(shè)等方面發(fā)揮作用，推動鋁產(chǎn)業(yè)標準提升和轉(zhuǎn)型升級 立中四通輕合金集團股份有限公司上市管理委員會主席臧立根也表示，鑄造鋁合金期貨的上市，將為行業(yè)解決產(chǎn)品價格波動的難題，提供更豐富的風(fēng)險管理工具，幫助企業(yè)更加精準鎖定價格、管理風(fēng)險，提升企業(yè)抗風(fēng)險能力和競爭力。

國內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報告

一、調(diào)研背景 2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重博弈中艱難前行，重慶作為西南地區(qū)重要的工業(yè)基地，市場表現(xiàn)亦面臨獨特挑戰(zhàn)本地企業(yè)長期受原料跨區(qū)域采購成本高企、物流效率制約等問題困擾，疊加西南區(qū)域供需錯配常態(tài)化，利潤空間持續(xù)承壓2025年，鋁合金期貨的即將上市為行業(yè)注入新變量，但重慶企 業(yè)面臨的核心矛盾愈發(fā)凸顯：區(qū)域成本差異是否會被期貨價格進一步放大？地處內(nèi)陸的重慶，在原料獲取、運輸半徑及區(qū)域定價權(quán)上的劣勢能否通過期貨工具對沖？與此同時，重慶依托成渝雙城經(jīng)濟圈政策紅利，正加速構(gòu)建再生金屬產(chǎn)業(yè)集群，本地企業(yè)如何借力期貨市場優(yōu)化庫存管理、鎖定加工利潤，并探索“期貨+區(qū) 域交割庫”模式的可能性？ 為厘清西南市場在期貨時代的定位與機遇，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 擬于2025年5月19日-5月23日開展重慶再生鋁產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研，聚焦區(qū)域成本邏輯重塑、交割資源布局及企業(yè)風(fēng)險管理策略，助力參與者搶占市場先機。

調(diào)研報告

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報告

2.面對新能源汽車等新興市場的需求變化，部分企業(yè)已經(jīng)開始嘗試研發(fā)定制化產(chǎn)品牌號，以適應(yīng)新能源汽車領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>鋁合金錠的需求變化，未來ADC12的產(chǎn)量或?qū)⒊尸F(xiàn)一定縮減趨勢 3.調(diào)研企業(yè)普遍看好鋁合金錠期貨上市后對拓展銷售渠道的正面作用，且鋁合金錠期貨上市后，原材料價格波動勢必會增加，企業(yè)計劃通過套期保值等金融工具來規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)成本、優(yōu)化庫存管理和鎖定加工利潤，對未來市場持謹慎樂觀的態(tài)度。

調(diào)研報告

2025 (第八屆)中國華南鋁產(chǎn)業(yè)大會-再生鋁分會圓滿落幕

再從定價時間不一致、 定價方式不一致、 定價市場不一致三個方面來講解套期保值套期保值的影響因素為基差，市場結(jié)構(gòu)基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差 市場結(jié)構(gòu)是指不同到期日期貨合約之間的價差 其然后講解到鋁合金生產(chǎn)企業(yè)套期保值的核心在于鎖定價差， 鋁合金企業(yè)套期保值可以借助現(xiàn)有的鋁衍生品，鋁合金期貨上市后企業(yè)套期保值工具將更加豐富。

會議報道

中信建投期貨：氧化鋁逢高仍可布局空單

氧化鋁期貨偏弱運行，現(xiàn)貨價格保持下跌印尼兩大氧化鋁新建項目各100萬噸，近期均開始實現(xiàn)氧化鋁規(guī)模產(chǎn)出和氫氧化鋁入料焙燒，預(yù)計海外現(xiàn)貨供給將進一步改善國內(nèi)山西某氧化鋁廠計劃檢修，影響產(chǎn)能60萬噸，不改3月國內(nèi)供應(yīng)過剩趨勢下游鋁廠剛需補庫條件下的大幅貼水壓價意愿依舊不減，氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價保持下跌趨勢目前礦石價格有承壓下行趨勢，后續(xù)成本存在下跌空間，部分企業(yè) 選擇在盤面提前賣出以鎖定價格，新疆地區(qū)倉單庫存有所增加。

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【證券時報】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價格高位回落的原因時，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內(nèi)集中爆發(fā)進而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價格為5702元/噸。

媒體報道

Mysteel年報：2025年國內(nèi)氧化鋁價格重心或?qū)⑾乱?/a>

月評：市場多空因素交織 12月氧化鋁價格滯漲回落

部分貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤，供需兩端均有增有減另外，現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠月價格和遠期現(xiàn)貨價格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計明年1月國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)震蕩下行走勢，價格運行區(qū)間在5400-5700元/噸

月報

周評：零星成交仍呈現(xiàn)差異化 氧化鋁價格持續(xù)下跌

貿(mào)易商恐慌心態(tài)加劇，少量散單提前出貨鎖定利潤供需兩端均有增有減，從平衡角度來看， 靜態(tài)平衡沒有扭轉(zhuǎn)，但下游鋁廠虧損加劇后，對降成本的訴求增強，采購過程中壓價意愿明確， 市場成交流動性較前期增多，使價格出現(xiàn)波動現(xiàn)貨價格松動對期貨市場形成影響，期貨遠月 價格和遠期現(xiàn)貨價格形成共振預(yù)期來看，長單執(zhí)行有保障及原料庫存可控的下游企業(yè)仍有壓 價采購意愿，且具備成交條件現(xiàn)貨市場偏弱趨勢基本形成，預(yù)計下周現(xiàn)貨氧化鋁價格延續(xù)震 蕩下行走勢，價格運行區(qū)間在 5500-5700 元/噸之間。

熱點分析

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)氧化鋁市場或維持高位震蕩

今年上半年國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價為3496元/噸，同比上漲20.51%從整體走勢來看，僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初及二季度中期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面，兩輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、期貨價格領(lǐng)漲及多方集中入市采購現(xiàn)貨等多重因素，長期累積的隱患在短時內(nèi)集中爆發(fā)進而引發(fā)連鎖反應(yīng)，市場開始連續(xù)曝出高價成交，且多數(shù)成交升水幅度達百元以上，帶動氧化鋁價格不斷攀升，并在5月末達到年內(nèi)最高點3913元/噸。

年報

氧化鋁期貨上市一周年 服務(wù)實體功能初顯

上市以來完成8次交割，交割結(jié)算價與現(xiàn)貨價格有效收斂，累計交割量25.7萬噸，交割金額8.3億元 河南神火煤電股份有限公司（以下簡稱河南神火煤電）相關(guān)人士認為，上市氧化鋁期貨，一方面進一步豐富了我國有色金屬衍生品序列，與鋁期貨、鋁期權(quán)形成合力，為企業(yè)提供了更為完備的風(fēng)險管理工具，幫助企業(yè)更加精準地鎖定價格、管理風(fēng)險今年以來，氧化鋁價格大幅波動，眾多產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)合理運用氧化鋁期貨工具，有效規(guī)避價格風(fēng)險。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：ADC12走的是否為獨立行情？

所以，推動原鋁價格上漲的因素有很多，而ADC12價格上有供給壓力，下有弱需求制約，僅靠高成本苦苦支撐 電解鋁屬于上市品種 生產(chǎn)者不必為有價無市擔(dān)憂當(dāng)電解鋁價格上漲至一定高位時，即使下游企業(yè)畏高情緒濃厚，負反饋效果很難反噬上游生產(chǎn)端當(dāng)市場出現(xiàn)了難以接受高價的現(xiàn)象，生產(chǎn)者和持貨商可以選擇期貨上賣空來鎖定當(dāng)前利潤，價格如期下跌之后，一切又能恢復(fù)正常。

熱點分析

氧化鋁期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展更高效

“另外，利用期貨價格可以鎖定企業(yè)利潤比如說，今天盤面價格到了一定的價位，不管后面的行情怎么波動，企業(yè)可以通過賣出套保迅速鎖定利潤如果后期價格漲了，企業(yè)就少賺一部分，但如果價格下跌了，企業(yè)利潤已經(jīng)鎖住，后期可能在生產(chǎn)上面調(diào)控一下”高亮說，現(xiàn)貨價格和期貨價格具有聯(lián)動性，利用期貨價格肯定比現(xiàn)貨更及時迅速，更有利于企業(yè)更快鎖定利潤，把生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品更快地體現(xiàn) “作為氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，我們高度關(guān)注期貨市場，也實時地參與進來，我們希望能夠更多地融合和參與到氧化鋁期貨里面，未來我們還要參與交割，這是我們的愿望和期待。

國內(nèi)資訊