[天然橡膠月評(píng)]：期貨大幅上漲 基本面無(wú)明顯改善 （2021年7月）

7月上旬，膠價(jià)連續(xù)拉漲，主因是國(guó)際原油和內(nèi)盤大宗商品普漲對(duì)天膠期貨存在帶動(dòng)，加之云南瑞麗疫情防控措施升級(jí)推升供應(yīng)收緊預(yù)期，中國(guó)天膠庫(kù)存維持較快消化速度，輪胎開(kāi)工短期環(huán)比上漲強(qiáng)預(yù)期等因素對(duì)膠價(jià)形成短期輔助支撐7月中旬，膠價(jià)震蕩為主，主因橡膠基本面偏弱，多空博弈激烈，臨近下旬受歐美疫情恐慌性重新提升和國(guó)際原油價(jià)格大跌影響下，天膠價(jià)格快速回落存在一定超跌，隨后進(jìn)入下旬期貨連續(xù)拉漲，主因國(guó)際原油再次反彈提振市場(chǎng)氣氛，加之天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)疫情持續(xù)惡化推升市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂情緒，期貨向上修復(fù)前期部分跌幅。

月評(píng)

又遇“生死劫”？橡膠期貨跌近5%

疫情“陰霾”疊加原油暴跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，橡膠期貨又崩了…… 20日，上期所橡膠期貨主力合約RU2109大跌4.79%，收?qǐng)?bào)12920元/噸，成交量574567手，持倉(cāng)量減少10066手至225668手什么原因讓本就“羸弱”的橡膠期貨價(jià)格再度下行？國(guó)貿(mào)期貨研發(fā)中心葉海文告訴記者，昨日滬膠主力RU2109合約跌破13000元/噸關(guān)口，主要導(dǎo)火索是國(guó)際原油暴跌帶動(dòng)化工品盤面整體走弱，盤面多頭資金恐慌出逃所致。

市場(chǎng)播報(bào)

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210721）

5. 后市觀點(diǎn)（基本面弱勢(shì)受外圍因素帶動(dòng)大跌 短期并無(wú)過(guò)度悲觀預(yù)期） 天然橡膠近期期貨上漲期間基本面弱勢(shì)情況無(wú)改善，原料和現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力，RU09合約限倉(cāng)臨近對(duì)多頭略有不利，昨日受國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)大幅下跌，短期依舊謹(jǐn)防繼續(xù)下挫，RU09合約關(guān)注下方12700元/噸支撐。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日大幅下跌 短期維持震蕩預(yù)期（20210720）

5. 后市觀點(diǎn)（基本面弱勢(shì)受外圍因素帶動(dòng)大跌 短期并無(wú)過(guò)度悲觀預(yù)期） 天然橡膠近期期貨上漲期間基本面弱勢(shì)情況無(wú)改善，原料和現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力，RU09合約限倉(cāng)臨近對(duì)多頭略有不利，今日受國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)大幅下跌，短期依舊謹(jǐn)防繼續(xù)下挫，RU09合約關(guān)注下方12700元/噸支撐。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210720）

布倫特原油跌2.2%，跌破72美元 5. 后市觀點(diǎn)（基本面弱勢(shì)受外圍因素帶動(dòng)大跌 短期并無(wú)過(guò)度悲觀預(yù)期） 天然橡膠近期期貨上漲期間基本面弱勢(shì)情況無(wú)改善，原料和現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力，RU09合約限倉(cāng)臨近對(duì)多頭略有不利，昨日晚盤受國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)大幅下跌，今日日盤依舊謹(jǐn)防繼續(xù)下挫，RU09合約關(guān)注下方12700元/噸支撐。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日止跌小幅調(diào)整 短期多因素?cái)_動(dòng)方向不明（20210721）

2）盤初資金面一度偏緊，不過(guò)逐漸轉(zhuǎn)松，午后銀行主動(dòng)融出的隔夜資金進(jìn)一步增多央行逆回購(gòu)操作依舊維穩(wěn)，銀行間隔夜回購(gòu)利率從月內(nèi)高位微幅回落，七天期品種繼續(xù)小幅上漲 5. 后市觀點(diǎn)（基本面弱勢(shì)受外圍因素帶動(dòng)大跌 短期并無(wú)過(guò)度悲觀預(yù)期） 天然橡膠近期期貨上漲期間基本面弱勢(shì)情況無(wú)改善，原料和現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力，RU09合約限倉(cāng)臨近對(duì)多頭略有不利，昨日受國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)大幅下跌，短期依舊謹(jǐn)防繼續(xù)下挫，RU09合約關(guān)注下方12700元/噸支撐。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：近期天然橡膠多空博弈關(guān)鍵因素解讀

目 錄 一、 天然膠期貨寬幅震蕩 多空雙方互有憑仗 博弈激烈 二、 空頭核心支撐因素 2.1 供應(yīng)增量周期疊加下游需求欠佳 供需基本面持續(xù)欠佳 2.2 RU期貨交割品全乳膠產(chǎn)量高于預(yù)期 09合約限倉(cāng)臨近 2.3 國(guó)內(nèi)政策層面對(duì)大宗商品大漲密集出手降溫 2.4 全球新冠新增病例重新抬頭提升市場(chǎng)恐慌性；國(guó)際原油價(jià)格大跌 三、 多頭核心支撐因素 3.1 天然膠新增可開(kāi)割面積高峰已過(guò) 價(jià)格估值低位 3.2 RU期貨倉(cāng)單低位 09合約虛實(shí)比高位 3.3 中國(guó)天然膠消庫(kù)周期尚未結(jié)束 庫(kù)銷比快速回歸 3.4 中國(guó)天然膠消庫(kù)周期尚未結(jié)束 庫(kù)銷比快速回歸 3.5 看空心態(tài)削減 看多心態(tài)增多 四、 天然膠后市展望：短期多空博弈持續(xù)激烈 下半年看漲 長(zhǎng)周期看漲. 9 正 文 一、 天然膠期貨寬幅震蕩 多空雙方互有憑仗 博弈激烈 圖1 RU期貨主力合約收盤價(jià) 來(lái)源：SHFE、隆眾資訊整理 天然橡膠（文中簡(jiǎn)稱“天然膠”）自2月25日開(kāi)始大幅下跌25.66%達(dá)到12605元/噸6月21日，而從6月21日至7月20日期間膠價(jià)在12600-13600區(qū)間震蕩上行，1個(gè)月中多空多次反復(fù)，博弈異常激烈。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20210705）

1. 市場(chǎng)概況（期貨收盤價(jià)格小幅調(diào)整 混合膠基差小幅擴(kuò)大 詢報(bào)盤平穩(wěn)） 1）期貨方面，上周五天然橡膠期貨走勢(shì)略有分化，RU期貨暫時(shí)持穩(wěn)，NR期貨小幅上漲（RU主力：12705，0/0.00%，NR主力：10305，+155/+1.53%）泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)大幅走跌，輪胎開(kāi)工同環(huán)比大跌，供需矛盾激化預(yù)期施壓膠價(jià)，但是國(guó)際油價(jià)繼續(xù)沖高以及資金面全天寬松，市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛濃厚對(duì)膠價(jià)有所提振，多空博弈背景下膠價(jià)小幅調(diào)整，NR期貨前一交易日超跌后上周五小幅向上修正。

早間提示