[數據分析]：中國丁苯橡膠企業(yè)產量月數據提升（20250731）

月初丁二烯供應端增量明顯，導致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現貨市場看空做空為主，后部分民營產品低價節(jié)點吸引補空單成交跟進，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內卷”政策反復發(fā)酵，大宗商品情緒轉向，資金做多情緒對天膠以及合成橡膠期貨盤面出現快速上漲，致使丁苯橡膠現貨價格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產品止盈出貨，帶動市場價格重心回落目前理論生產利潤有所回升，申華化學舊廠裝置負荷調整一線運行，其余裝置均維持正常運行，產量環(huán)比有所提升。

生產

[丁苯橡膠月評]：宏觀利好發(fā)力 丁苯市場震蕩上行（2025年7月）

月初丁二烯供應端增量明顯，導致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現貨市場看空做空為主，后部分民營產品低價節(jié)點吸引補空單成交跟進，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內卷”政策反復發(fā)酵，大宗商品情緒轉向，資金做多情緒對天膠以及合成橡膠期貨盤面出現快速上漲，致使丁苯橡膠現貨價格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產品止盈出貨，帶動市場價格重心回落 3. 影響因素 1）成本：8月受部分裝置重啟及新產能投產計劃影響，預計國內產量或有增加；疊加遠洋船貨到港預期，市場供應面支撐較為有限。

月評

[熱點聚焦]：宏觀及供需反復切換 7月丁苯市場窄幅上探

熱點聚焦

[合成橡膠產業(yè)鏈周評]：原料價格下行明顯 合成橡膠產品寬幅走跌（20250404-0410）

美國進口關稅政策調整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經濟走弱及出口相關行業(yè)需求下降預期影響全球市場信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現貨市場看空情緒原料丁二烯價格周內亦有下跌，成本面維持利空主流供價大幅下調后現貨成本仍較高，周內多數商家持倉隨行就市下行報盤，北方個別低端聽聞11300元/噸附近成交 丁苯橡膠： 市場信息：本周期主流銷售公司兩次下調丁苯橡膠出廠價格，合計下跌幅度在1100-1900元/噸不等；對等關稅對橡膠產品上下游的沖擊較大，雖然我國對美丁苯橡膠進口量較少，但原油價格大幅下跌的偏空指引，加之輪胎和橡膠制品出口至美國市場的道路受阻，直接導致市場看空做空明顯。

每日點評

[數據分析]：中國天然橡膠下周市場心態(tài)調研分析（202200707）

利空利多均在盤面平衡 8) 資本-W：看穩(wěn)，利空:美元加息，新開割季供應增加利多:橡膠絕對價格處于底部，價差回歸，套利盤對于期貨價格的做空壓力減輕 9) 資本-W：看穩(wěn)，短期上下兩難，底部有支撐。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20210922-0924）

7) 期貨-胡：上漲，輪胎開工率回升，9月交割結束，做空力量減弱 8) 期貨-劉：上漲，輪胎開工率提升，橡膠修復性反彈還未結束。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20210823-0827）

近期橡膠現貨乏力，靜態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價差還在1100元/噸偏上，期貨價格并不便宜目前東南亞產區(qū)疫情還比較嚴重，但對于割膠和出口并無明顯影響，反而導致旅游業(yè)等其他服務業(yè)不景氣時割膠工人反而相對充裕，工作機會少需求側依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁維持升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現貨指引，并不樂觀，逢高做空思路為主，謹防東南亞疫情對橡膠進出口影響。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20210816-0820）

需求側依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現貨指引，并不樂觀，期價升水現貨偏高時逢高做空思路為主，謹防東南亞疫情對橡膠進出口影響 5) 期貨-童：下跌，修復與混合膠的價差。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20210802-0806）

近期橡膠現貨跟漲乏力，需求表現低迷，動態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價差還在1000元/噸偏上，期貨價格并不便宜目前東南亞產區(qū)疫情還比較嚴重，但對于割膠和出口并無影響，反而導致旅游業(yè)等其他服務業(yè)不景氣時割膠工人反而相對充裕，工作機會少需求側依然低迷，對原料是負反饋合成-天然價差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風險極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現貨指引，并不樂觀，期貨價格偏高時逢高做空思路為主。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢調查（20210221-0226）

當前國內外工業(yè)品龍頭黑色及有色進一步上漲，國內外宏觀氛圍亦持續(xù)改善，全球產區(qū)進入停割季，2-5月份去庫加速估值方面主力合約升水混合價差高位繼續(xù)拉升，整體較高，混合-丁苯價差維持貼水，合成膠對天然膠現貨有支撐，伴隨需求回升合成原料丁二烯企穩(wěn)反彈，2021年丁二烯缺口加大，強勢格局可維持中長期橡膠依舊是極好的多頭配置，短期雖然估值偏高，但方向依舊不變，建議多單繼續(xù)持有 15) 期貨駱老師：上漲，主要依舊是經濟復蘇背景下，宏觀金融屬性較強，疊加結構性行情，做空性價比不高。

周度分析