[隆眾聚焦]：供需基本面仍承壓 天然膠乳市場(chǎng)偏弱震蕩

越南產(chǎn)區(qū)基本處于旺產(chǎn)季節(jié)，原料產(chǎn)出維持季節(jié)性增量表現(xiàn)為主，受到月上旬國(guó)內(nèi)外期現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲提振，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>橡膠加工廠搶收原料情緒較高，進(jìn)而帶動(dòng)原料收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)漲勢(shì)，下旬產(chǎn)區(qū)開(kāi)始逐步向減產(chǎn)期過(guò)渡，新鮮膠水干含開(kāi)始出現(xiàn)下降，加工廠收膠積極性較好，其原料價(jià)格易漲難跌，預(yù)計(jì)下月底或陸續(xù)進(jìn)入停割狀態(tài) 12月，海南產(chǎn)區(qū)受季節(jié)性因素變化影響，原料產(chǎn)出較上月縮減，新鮮膠水干含也出現(xiàn)明顯下降，但由于高價(jià)刺激膠農(nóng)割膠積極性，原料基本維持正常生產(chǎn)為主；隨著停割期越來(lái)越近，當(dāng)?shù)丶庸S基本處于冬儲(chǔ)備貨階段，開(kāi)工積極性較好；但膠水制成率下降，加工廠生產(chǎn)成本增加，疊加月內(nèi)期貨及進(jìn)口濃乳行情走跌，濃乳加工廠高價(jià)收購(gòu)原料情緒降溫；目前局部地區(qū)膠林已經(jīng)停割，部分濃乳加工廠已經(jīng)停止收購(gòu)原料，其產(chǎn)線將陸續(xù)進(jìn)入停工狀態(tài)；預(yù)計(jì)海南產(chǎn)區(qū)元旦后將陸續(xù)停割，南邊部分區(qū)域或1月中上旬停割。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：供應(yīng)端利好繼續(xù)發(fā)酵 膠價(jià)漲幅較大（20241129-1205）

本周進(jìn)口膠市場(chǎng)報(bào)盤(pán)漲幅較大，貿(mào)易商輪換，套利盤(pán)加倉(cāng)，近月賣(mài)盤(pán)增加，實(shí)單成交區(qū)間擴(kuò)大，下游觀望詢盤(pán)，補(bǔ)貨情緒不高國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛較好，期貨盤(pán)面重心寬幅上調(diào)，提振市場(chǎng)交投情緒，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)跟隨盤(pán)面不斷調(diào)漲，后市看漲情緒較濃，套利補(bǔ)倉(cāng)增多，實(shí)單成交重心上行 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：周期內(nèi)國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期，東南亞產(chǎn)區(qū)洪水效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，影響旺產(chǎn)期產(chǎn)量釋放，海外原料收購(gòu)價(jià)格一路上漲；2024年10月份，泰國(guó)天然橡膠對(duì)全球出口量37.6萬(wàn)噸，環(huán)比+10.02%，同比+7.58%。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：前期利空出盡 膠價(jià)超跌反彈（20241115-1121）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投乏力，期貨盤(pán)面反彈上漲，全乳現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)跟漲上調(diào)，因盤(pán)面不穩(wěn)波幅較大，持貨商多掛單銷售，實(shí)單成交較少；越南膠現(xiàn)貨充足，下游壓價(jià)采購(gòu)，持貨商低價(jià)銷售意愿不強(qiáng)，剛需撐市為主 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：近期國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)停割在即，原料價(jià)格支撐明顯，海外天氣逐漸改善，但二盤(pán)補(bǔ)貨交貨，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格買(mǎi)漲；2024年10月中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量51.55萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.61%，同比增加2.91%，1-10月份累計(jì)進(jìn)口445.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少16.48%。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：利空出盡迎轉(zhuǎn)機(jī) 膠價(jià)超跌后反彈

周期內(nèi)泰國(guó)整體天氣環(huán)比改善，階段性降雨對(duì)收膠擾動(dòng)不大前期二盤(pán)商超賣(mài)，現(xiàn)積極補(bǔ)貨交貨，且橡膠局挺價(jià)，托底原料價(jià)格，原料收購(gòu)價(jià)格止跌反彈 1.2 加工廠利潤(rùn)：泰國(guó)STR20理論生產(chǎn)利潤(rùn)偏好周期內(nèi)泰銖繼續(xù)小幅貶值，杯膠價(jià)格止跌反彈，上游工廠生產(chǎn)成本增加，隨著國(guó)內(nèi)外期貨盤(pán)面上漲，工廠報(bào)盤(pán)跟漲，上游標(biāo)膠生產(chǎn)利潤(rùn)偏好 1.3加工廠生產(chǎn)運(yùn)行：東北部維持旺產(chǎn)，工廠原料庫(kù)存在2-3個(gè)月附近工廠遠(yuǎn)期出貨積極，多國(guó)內(nèi)套利盤(pán)加倉(cāng)買(mǎi)貨，海外市場(chǎng)維持剛需買(mǎi)盤(pán)。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：前期利好消化 膠價(jià)自高點(diǎn)回落（20241108-1114）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛一般，期貨盤(pán)面重心下行，疊加現(xiàn)貨庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，膠價(jià)承壓報(bào)盤(pán)下調(diào)，下游看空情緒較濃，謹(jǐn)慎剛需采購(gòu)，場(chǎng)內(nèi)整體實(shí)單成交偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)恢復(fù)季節(jié)性增量，拖拽原料價(jià)格走弱，泰國(guó)南部適逢雨季，階段性降雨仍擾動(dòng)割膠，膠水收購(gòu)價(jià)格運(yùn)行偏強(qiáng)，未來(lái)兩周泰南雨水相對(duì)前期有改善預(yù)期，或抑制原料漲幅；10月，越南天然橡膠出口量在22.50萬(wàn)噸，較上月增加3.10萬(wàn)噸，環(huán)比上漲15.98%，同比小幅增長(zhǎng)3.07%，1-10月累計(jì)出口154.04萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降4.89%。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：基本面缺乏明顯驅(qū)動(dòng) 膠價(jià)進(jìn)入震蕩整理期（20241011-1017）

總的來(lái)看，天膠基本面缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，膠價(jià)本周期進(jìn)入震蕩整理期 本周進(jìn)口膠報(bào)盤(pán)重心小幅向上，貿(mào)易商輪換，套利平倉(cāng)出貨，近月補(bǔ)貨積極實(shí)單成交略買(mǎi)漲，下游剛需詢盤(pán)國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，期貨盤(pán)面不穩(wěn)，現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)重心不斷下移，場(chǎng)內(nèi)詢盤(pán)較少，業(yè)者多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，實(shí)單成交清淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：隨著天氣條件改善，海內(nèi)外產(chǎn)區(qū)割膠工作逐漸恢復(fù)，膠水收購(gòu)價(jià)格下滑，膠價(jià)成本支撐減弱；2024年9月中國(guó)天然及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口量61.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.32%，同比減少2.07%，1-9月累計(jì)進(jìn)口量512.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少13.3%。

周評(píng)

[天然橡膠]：2024年8月9日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

今日天然膠乳現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛尚可，期貨盤(pán)面震蕩上行，加之供應(yīng)及成本端利好發(fā)酵，貿(mào)易商加價(jià)出貨，下游制品企業(yè)買(mǎi)漲情緒升溫，支撐價(jià)格小幅上漲 【短期預(yù)測(cè)】預(yù)計(jì)短時(shí)天然橡膠市場(chǎng)缺乏持續(xù)利好驅(qū)動(dòng)，上方空間受阻當(dāng)前海外原料價(jià)格反彈超預(yù)期，待雨水緩和及云南落葉病改善后，原料收購(gòu)價(jià)格上行承壓，難以對(duì)膠價(jià)形成持續(xù)利好驅(qū)動(dòng)天膠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)不減，下游外貿(mào)訂單放緩，排產(chǎn)存走低跡象，整體來(lái)看，基本面供需動(dòng)態(tài)不支持短期天膠市場(chǎng)進(jìn)一步上漲。

匯總

東吳期貨：橡膠維持震蕩偏多思路

下游需求出現(xiàn)分化 一方面，歐盟EUDR法案執(zhí)行恐將導(dǎo)致天然橡膠后續(xù)成本提升，這將限制橡膠的回調(diào)空間；另一方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格仍處于估值相對(duì)低位，三四季度潛在利多因素有望逐步釋放 在經(jīng)歷了前期高位行情后，進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)橡膠系品種轉(zhuǎn)而出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)究其原因在于，一方面，原料端出現(xiàn)季節(jié)性上量后，橡膠收購(gòu)價(jià)格回落，階段性供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)逐步緩解。

市場(chǎng)播報(bào)

[天然橡膠]：天然膠乳午間評(píng)述（20240627）

午評(píng)

[天然橡膠]：天然膠乳午間評(píng)述（20240626）

午評(píng)

[隆眾聚焦]：眾望所歸 天膠場(chǎng)內(nèi)看多情緒四起

而原料收購(gòu)價(jià)格高位成本端提升，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跟漲不足，上游加工廠利潤(rùn)持續(xù)倒掛 內(nèi)外盤(pán)共振，多重利好共同推漲 來(lái)源：隆眾資訊 節(jié)假日期間，外盤(pán)橡膠表現(xiàn)較為亮眼，截止2月22日東京橡膠期貨主力合約較節(jié)前上漲9.69%，新加坡橡膠期貨主力合約較節(jié)前上漲5.01%。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠未來(lái)一周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研預(yù)測(cè)分析（20240111-20240118）

1. 天然橡膠市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研 圖1 圖2 圖3 2024年1月11日-2024年1月18日趨勢(shì)調(diào)研中“看多”、“看空”、“看穩(wěn)”的占比分別為24.1%、10.3%、65.5%，本周監(jiān)測(cè)市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，未來(lái)一周天然橡膠市場(chǎng)心態(tài)預(yù)測(cè)看穩(wěn)居多。

周度分析

[隆眾聚焦]：12月天然膠乳闊步走高 后市或存回調(diào)壓力

月內(nèi)東南亞產(chǎn)區(qū)整體生產(chǎn)放量有限，原料價(jià)格行情持續(xù)上漲，實(shí)際收購(gòu)價(jià)格居高，疊加近期泰銖升值，工廠加工成本逐步施壓，濃乳生產(chǎn)利潤(rùn)空間有限，且目前橡膠加工廠多數(shù)無(wú)賣(mài)壓，成品庫(kù)存壓力不大，無(wú)意低價(jià)出貨，加工廠惜售調(diào)漲報(bào)盤(pán)，而國(guó)內(nèi)貿(mào)易商積極買(mǎi)入春節(jié)后到港船貨，泰國(guó)濃乳加工廠成交尚可，同時(shí)伴隨著期貨盤(pán)面震蕩上行，泰國(guó)加工廠美金報(bào)盤(pán)連連調(diào)漲，對(duì)國(guó)內(nèi)濃乳市場(chǎng)構(gòu)成強(qiáng)勢(shì)利好 三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貿(mào)易商持貨惜售，報(bào)盤(pán)紛紛跟漲 12 月中國(guó)天然膠乳市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)運(yùn)行，其中浙江市場(chǎng)泰國(guó)進(jìn)口非黃太空包、越南包、國(guó)產(chǎn)包月均價(jià)分別為 10144.74 元/噸、9694.74 元/噸和 9676.32 元/噸，環(huán)比分別波動(dòng)+0.42%、+1.89%+1.88%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本面拉漲推動(dòng) 天然膠乳行情強(qiáng)勢(shì)走高

泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)拉漲原因主要在于，一方面在于泰國(guó)產(chǎn)區(qū)今年受氣候異常及前期膠價(jià)低影響減產(chǎn)基調(diào)已定，而隨著旺產(chǎn)期到來(lái)，泰國(guó)南部依舊受到雨水干擾，產(chǎn)膠量釋放不及預(yù)期，且近日北部部分地區(qū)樹(shù)葉開(kāi)始出現(xiàn)變黃，預(yù)計(jì)下月開(kāi)始逐漸進(jìn)入減產(chǎn)階段；另一方面在于南部膠水供應(yīng)依舊相對(duì)有限，加工廠間搶奪膠水持續(xù)，進(jìn)一步支撐膠水價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng) 泰國(guó)膠水價(jià)格短期內(nèi)維持高位走勢(shì)，收購(gòu)價(jià)格居高，生產(chǎn)成本對(duì)泰國(guó)加工廠報(bào)盤(pán)存在較強(qiáng)支撐；疊加近期泰銖升值，工廠加工成本逐步施壓，濃乳生產(chǎn)利潤(rùn)空間有限，且目前橡膠加工廠多數(shù)無(wú)賣(mài)壓，成品庫(kù)存壓力不大，無(wú)意低價(jià)出貨，加工廠惜售調(diào)漲報(bào)盤(pán)，而國(guó)內(nèi)貿(mào)易商積極買(mǎi)入春節(jié)后到港船貨，泰國(guó)濃乳加工廠成交尚可，同時(shí)伴隨著期貨盤(pán)面震蕩上行，泰國(guó)加工廠美金報(bào)盤(pán)連連調(diào)漲，對(duì)國(guó)內(nèi)濃乳市場(chǎng)構(gòu)成強(qiáng)勢(shì)利好。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠日評(píng)]：天膠價(jià)格下跌 供需提振削弱偏弱調(diào)整（20230925）

隆眾資訊預(yù)計(jì)明日國(guó)內(nèi)順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格跌后整理，部分低端價(jià)格仍存拖拽，倒掛局面難改，關(guān)注期貨盤(pán)面走勢(shì)及市場(chǎng)實(shí)際成交指引 5. 后市預(yù)測(cè) 節(jié)前國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)不規(guī)律降水稍有緩和，云南替代指標(biāo)大部分進(jìn)入，原料供應(yīng)有小幅增加預(yù)期，收購(gòu)價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠市場(chǎng)早間提示（20230914）

期貨下跌，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺，成本端存在支撐貿(mào)易商高價(jià)出貨遇阻，低價(jià)出貨意愿低迷，行情僵持 三、行情展望 預(yù)計(jì)短時(shí)天然橡膠市場(chǎng)利好因素支撐不足，寬幅震蕩為主。

早間提示

[天然橡膠]：2023年9月13日全國(guó)主要城市天然橡膠價(jià)格匯總

期貨下跌，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺，成本端存在支撐貿(mào)易商高價(jià)出貨遇阻，低價(jià)出貨意愿低迷，行情僵持 【短期預(yù)測(cè)】預(yù)計(jì)短時(shí) 天然橡膠市場(chǎng)或呈現(xiàn)偏強(qiáng)企穩(wěn)運(yùn)行。

匯總

[天然橡膠日評(píng)]：天膠價(jià)格小幅下跌 短期區(qū)間震蕩為主（20230913）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 1）供應(yīng)方面：今日泰國(guó)原料膠水價(jià)格上漲0.2泰銖/公斤，杯膠價(jià)格下跌0泰銖/公斤。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然膠乳午間評(píng)述（20230327）

午評(píng)

[隆眾聚焦]：一月市場(chǎng)行情回顧及二月展望

基本面有所好轉(zhuǎn)，宏觀氛圍回暖天膠市場(chǎng)震蕩走高泰國(guó)東北部、越南主產(chǎn)區(qū)逐漸減產(chǎn)停割，泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)中上旬雨水偏多，下旬逐漸開(kāi)始向低產(chǎn)季過(guò)渡，原料收購(gòu)價(jià)格上漲，成本端支撐明顯另外，泰銖、越南盾升值，出口成本增加，橡膠加工廠為保證利潤(rùn)而存在調(diào)漲報(bào)盤(pán)的意圖，東南亞天膠船貨價(jià)格上漲但市場(chǎng)需求并不樂(lè)觀，1月份穿插春節(jié)假期，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口商采購(gòu)規(guī)避船期，需求端對(duì)天膠船貨上漲存在一定抑制作用 市場(chǎng)層面：天然橡膠期貨價(jià)格來(lái)看NR收盤(pán)價(jià)格與RU收盤(pán)價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦