[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220904）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存38.56萬噸，較上期縮減0.46萬噸，環(huán)比下跌1.18%，止?jié)q小幅去庫，同比縮減4.79萬噸，跌幅11.04%，維持近期同比跌幅不斷收窄走勢；NR期貨庫存小計(jì)6.76萬噸，環(huán)比縮減2.12%，同比上漲63.11%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存維持低速去庫，目前基本觸及近三年年中低點(diǎn)，替代指標(biāo)9月份部分保函進(jìn)入；越南10號膠庫存小幅增加，處于年中底部開始小幅向上累庫節(jié)點(diǎn) 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220904） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.79%，同比增加3.7%，漲幅微幅收窄。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220710）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）37.77萬噸，環(huán)比上漲2.27%，依舊處于僵持狀態(tài)，同比縮減25%；NR期貨庫存7.73萬噸，環(huán)比縮減3.72%，降速去化，同比上漲43.16%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存微幅降速去庫，上半年去庫速度快于去年同期，進(jìn)入5月份之后消庫速度放緩；越南10號膠庫存止?jié)q微跌，庫存處于近三年同期高位，但是絕對數(shù)量較小，對價(jià)格影響較小 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220710） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.37%，微幅加速去庫，同比增加14.82%，漲幅微幅收窄。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220703）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.93萬噸，較上期增加0.28萬噸，環(huán)比上漲0.76%，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比縮減14.58萬噸，跌幅28.3%；NR期貨庫存8.03萬噸，環(huán)比縮減4.16%，降速去化，同比上漲44.38%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，上半年去庫速度快于去年同期；越南10號膠庫存止跌小漲，新膠到港逐漸增多，庫存依舊處于低位 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220703） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.00%，微幅降速去庫，同比增加16.83%，漲幅微幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220626）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.65萬噸，較上期縮減0.05萬噸，環(huán)比下跌0.14%，降速去化，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比縮減15.05萬噸，跌幅29.11%；NR期貨庫存8.38萬噸，環(huán)比縮減10.2%，加速去化，同比上漲45.35%，漲幅大幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，上半年去庫速度快于去年同期；越南10號膠庫存大幅去庫超市場預(yù)期，庫存稀少 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220626） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.83%，平穩(wěn)去庫，同比增加15.83%，漲幅微幅擴(kuò)大。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220619）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.7萬噸，環(huán)比下跌1.39%，止?jié)q小幅下跌，依舊處于增減僵持當(dāng)中，暫未出現(xiàn)明確方向性，同比跌幅31.16%；NR期貨庫存9.33萬噸，環(huán)比縮減6.73%，止?jié)q較大幅度下跌，同比上漲39.34%，漲幅大幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號膠庫存小幅去庫，庫存維持低位 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220619） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.04%，平穩(wěn)去庫，同比增加15.77%，漲幅繼續(xù)小幅收窄。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220612）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）37.22萬噸，較上期增加0.55萬噸，環(huán)比上漲1.5%，止跌小幅上漲，仍在增減僵持當(dāng)中；NR期貨庫存10.01萬噸，環(huán)比增加1.95%，止跌小漲，同比上漲49.58%，漲幅小幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號膠庫存暫時(shí)持穩(wěn)，近期緩慢去庫 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220612） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.08%，微幅加速去庫，同比增加16.32%，漲幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220605）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.67萬噸，環(huán)比下跌1.69%，止?jié)q下跌，同比下跌35.97%，維持較大跌幅；NR期貨庫存9.81萬噸，環(huán)比縮減1.52%，降速去庫，同比上漲54.81%，漲幅收窄；云南現(xiàn)貨庫存平穩(wěn)去庫，去庫幅度不及三四月份；越南10號膠庫存大幅去庫略超預(yù)期 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220605） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.4%，維持低位跌幅，同比增加14.45%，漲幅繼續(xù)小幅擴(kuò)大。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220529）

其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況尚可但是依舊不高，RU期貨庫存環(huán)比上漲1.03%，漲幅較小同比上漲51.29% 圖3 中國淺色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220522） 二、 庫存趨勢預(yù)測分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會庫存小幅消化。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220522）

其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況相對良好，RU期貨庫存環(huán)比上漲0.83%，漲幅較小同比上漲50.51% 圖3 中國淺色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220522） 二、 庫存趨勢預(yù)測分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會庫存小幅消化。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220515）

其中青島地區(qū)天膠現(xiàn)貨庫存（保稅和一般貿(mào)易庫存）36.87萬噸，較上期增加0.42萬噸，環(huán)比上漲1.16%，小幅加速累庫；NR期貨庫存環(huán)比縮減6.05%，同比上漲62.69%；云南現(xiàn)貨庫存低速去庫；越南10號膠庫存去化略有加速 圖2 中國深色天然橡膠不同類型社會庫存周度增減（20220515） 其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌0.67%，同比增加9.16%，漲幅有所擴(kuò)大。

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[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后市場展望

核心觀點(diǎn)：“五一”假期期間天然橡膠外盤期貨價(jià)格小幅上漲全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價(jià)格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對割膠作業(yè)有一定影響預(yù)計(jì)4月份天然橡膠進(jìn)口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預(yù)計(jì)5月份天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比縮減，進(jìn)口將是供應(yīng)端最主要的不確定點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)日前后市場情況跟蹤

核心觀點(diǎn)：“五一”假期前后天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格相對平穩(wěn)，內(nèi)外盤期貨價(jià)格小幅調(diào)整全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價(jià)格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對割膠作業(yè)有一定影響預(yù)計(jì)4月份天然橡膠進(jìn)口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預(yù)計(jì)5月份天然橡膠進(jìn)口量環(huán)比縮減，進(jìn)口將是供應(yīng)端最主要的不確定點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國天然橡膠社會庫存周數(shù)據(jù)分析（20220424）

其中淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.43%，維持小幅消庫，同比增加5.42%，漲幅微幅收窄其中老全乳膠和越南3L庫存均平穩(wěn)消庫，近期消化情況相對良好，RU期貨庫存周環(huán)比上漲0.45%，同比上漲44.84% 圖1 中國天然橡膠社會庫存周度數(shù)據(jù)（20220424） 二、 庫存趨勢預(yù)測分析 預(yù)計(jì)本周中國天然橡膠社會庫存維持小幅消庫。

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[隆眾聚焦]：預(yù)期向好 合成橡膠價(jià)格止跌上漲

導(dǎo)語：二月份，高企的合成橡膠社會庫存與弱化的下游終端需求成為矛盾點(diǎn)，主流銷售公司兩度調(diào)低丁苯、順丁橡膠供價(jià)，幅度在500-900元/噸不等；然俄烏緊張局勢沖突升級，西方對俄羅斯實(shí)施制裁，供應(yīng)中斷擔(dān)憂導(dǎo)致國際原油期貨價(jià)格一度暴漲，其中布倫特期貨價(jià)格上漲至120美元/桶以上，近期合成橡膠恐慌性買盤、投機(jī)性買盤相繼出現(xiàn)，致價(jià)格止跌快速反彈 圖1 2021-2022年山東市場齊魯丁苯、順丁價(jià)格走勢圖 截止3月9日隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，山東市場齊魯1502主流價(jià)格12900元/噸，較3月1日主流價(jià) 12200元/噸漲幅5.74%； 齊魯1712主流價(jià)格11900元/噸，較3月1日主流價(jià)11200元/噸漲幅6.25%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：春節(jié)專題：天膠及輪胎節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后基本面情況詳解

核心觀點(diǎn)：春節(jié)期間天然橡膠外盤期貨價(jià)格小幅上漲供應(yīng)方面，季節(jié)性低產(chǎn)期將要到來，弱厄爾尼諾持續(xù)，泰國南部局部小雨支撐原料價(jià)格小漲；天然橡膠1月預(yù)估進(jìn)口環(huán)比大幅縮減，2月份環(huán)比存在繼續(xù)縮減可能需求方面，輪胎廠2022年春節(jié)假期長于去年，節(jié)后復(fù)工較晚；輪胎廠對節(jié)后輪胎需求難言樂觀；輪胎經(jīng)銷商1月份銷量環(huán)比下滑，庫存環(huán)比上漲，對2月份輪胎價(jià)格并不樂觀；輪胎廠節(jié)前原料天膠采購低于市場預(yù)期，原料天膠庫存同比低位，成品庫存壓力較大。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，泰混現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺

導(dǎo)語：近半個(gè)月以來，泰混現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，供應(yīng)端東南亞產(chǎn)區(qū)降雨偏多，多頭對天氣炒作烘托看漲氛圍，青島庫存持續(xù)消庫，需求端表現(xiàn)平穩(wěn)，基本面支撐期貨價(jià)格上行 圖1 滬膠主力合約收盤價(jià)走勢圖 來源：隆眾資訊 近期天然橡膠期貨價(jià)格自11月初開始震蕩上行，截止2021年11月25日RU主力合約為15755元/噸，環(huán)比11月9日上漲1830元/噸，環(huán)比漲幅13.14%；上漲原因一是供應(yīng)端偏緊支撐，東南亞降雨較多，尤其是泰國南部持續(xù)強(qiáng)降雨，對割膠作業(yè)影響較大，泰國產(chǎn)區(qū)增量減緩，且10月份進(jìn)口量同環(huán)比大跌；二是需求端下游輪胎廠開工逐漸回歸平穩(wěn)，青島庫存仍維持高位消庫狀態(tài)，供需基本面皆利好背景下，期貨價(jià)格上漲，泰混現(xiàn)貨價(jià)格跟隨上漲。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠]：“十一”假期前后天然橡膠市場運(yùn)行情況概覽

核心觀點(diǎn)：“十一”假期前后中國市場現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲四季度處于季節(jié)性高產(chǎn)期，節(jié)中主產(chǎn)區(qū)降雨相對正常，節(jié)后多雨將影響原料產(chǎn)出，節(jié)前節(jié)后國內(nèi)外原料價(jià)格小幅調(diào)整節(jié)中下游輪胎企業(yè)放假數(shù)量多于去年同期但是少于市場預(yù)期，節(jié)中輪胎開工下跌，利于降低高位成品庫存壓力，節(jié)后開工將陸續(xù)恢復(fù)，但是環(huán)保、限電等因素依舊存在不確定性影響。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：天膠國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格跟漲乏力

圖1 RU主力合約收盤價(jià)走勢 近期天然橡膠期貨價(jià)格自6月中旬開始震蕩上行，截止2021年7月16日RU主力合約為13370，環(huán)比7月1日上漲665，環(huán)比漲幅5.23%。

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[天然橡膠周評]：多空博弈激烈 膠價(jià)持續(xù)震蕩（20210312-0318）

大宗商品整體氣氛偏弱，壓制天膠上漲幅度偏小國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近停割，新全乳膠產(chǎn)出預(yù)期對RU期貨形成一定打壓，東南亞主產(chǎn)區(qū)原料和成品儲備低于正常年份情況下，海外需求高于正常年份，中國國內(nèi)20號膠需求良好，庫存低位，支撐NR走勢較強(qiáng) 2. 本周現(xiàn)貨市場回顧 圖2 人民幣20#泰混市場價(jià)格 來源：隆眾資訊 本周天然橡膠價(jià)格上漲。

周評

[隆眾聚焦]：節(jié)后天膠大漲逾15% 基本面能否支撐如此高價(jià)

春節(jié)后天然橡膠價(jià)格大幅上漲，其中RU主力合約2月24日晚盤收于16950元/噸，較節(jié)前（2月10日）上漲2270元/噸，漲幅達(dá)到15.46%NR主力合約2月24日晚盤收于12960元/噸，較節(jié)前（2月10日）上漲2160元/噸，漲幅達(dá)到20%天膠期貨價(jià)格大幅上漲，一方面受全球通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶動，另一方面也存在基本面支撐，但是隨著全球樂觀氣氛逐漸消化進(jìn)入疲軟狀態(tài)，市場關(guān)注重點(diǎn)將重回基本面狀況，那么天膠基本面能否支撐如此高價(jià)呢？ 1. 供應(yīng)：全球天膠產(chǎn)量縮減趨勢中 臨近年內(nèi)最低產(chǎn)期 圖1 全球天然橡膠產(chǎn)量季節(jié)性 來源：隆眾資訊 按照全球天然橡膠生產(chǎn)季節(jié)性情況來看，2月份處于大幅減產(chǎn)期，絕對產(chǎn)量明顯下滑，中國，越南和泰國北部處于停割期，泰國南部（產(chǎn)量占泰國65%）預(yù)計(jì)2月末陸續(xù)進(jìn)入停割期，全球天然橡膠產(chǎn)量處于快速下行趨勢中，臨近三四月份年內(nèi)最低產(chǎn)階段。

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