[丁苯橡膠月評]：成本面支撐尚可 丁苯市場先跌后漲（2025年1月）

元旦節(jié)后返市，疲弱的終端需求、合成橡膠期貨盤面走弱、社會庫存高位對丁苯橡膠走勢構(gòu)成拖累，但因原料丁二烯外放資源減少及下游對丁二烯采購積極性提升影響，成本端拉動驅(qū)動下，業(yè)者對丁苯橡膠溢價銷售；月下旬，部分貿(mào)易商考慮到春節(jié)假期臨近，則對中長期走勢供應存在一定擔憂，但資金對于天膠及合成橡膠期貨更為青睞，盤面價格不斷拉高，對現(xiàn)貨市場心態(tài)提振明顯，丁苯橡膠主流市場價格重心陷入高位整理截至1月27日，山東市場1502主流價格參考15200-15500元/噸附近，實單商談。

月評

[隆眾聚焦]：成本沖高供應增量 順丁膠價延續(xù)弱勢

綜述 本周期中國高順順丁橡膠市場價格表現(xiàn)僵持整理。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：基本面轉(zhuǎn)弱疊加下游等跌 順丁市場承壓走弱

綜述 本周期中國高順順丁橡膠市場價格延續(xù)弱勢運行。

熱點聚焦

[丁二烯]：2024年11月29日全國主要城市丁二烯價格匯總

【今日點評】今日，國內(nèi)丁二烯市場小幅上行震蕩合成橡膠期貨走勢帶動部分供方價格上調(diào)，中間商報盤跟漲為主，但亦有部分略低價格成交至終端，市場氣氛謹慎，部分下游維持觀望山東魯中送到價格在9700-10000元/噸，華東主港出罐自提價格參考9500元/噸左右 【明日預測】雖合成橡膠期貨的走勢對丁二烯市場有所提振，但就基本面來看，丁二烯市場中長期的供應面預期偏弱，且華北貨源價格略低，對行情亦存壓制，預計國內(nèi)丁二烯行情近期小區(qū)間震蕩，等待消息面進一步指引。

匯總

[丁二烯日評]：下游消息面提振 行情小幅震蕩（20241129）

丁二烯行情分析,丁二烯預測,丁二烯價格走勢

每日點評

[順丁橡膠月評]：成本及供應利空顯著 順丁市場大幅回落（2024年11月）

進入11月后，原料端丁二烯因新產(chǎn)能釋放等因素導致價格出現(xiàn)快速下跌，順丁橡膠生產(chǎn)利潤明顯改善帶動國內(nèi)生產(chǎn)裝置負荷明顯提升，但同時導致貿(mào)易商及下游終端對市場價格持續(xù)走弱的擔憂增加主流供價雖逐步下調(diào)，但下游消極采購且壓價堅決導致貿(mào)易商出貨阻力顯著增加，部分民營資源及套利盤持續(xù)對盤低出進一步拖拽下，順丁市場長期維持寬幅倒掛局面進入月末，天氣原因等因素導致原料丁二烯到港延遲與相關(guān)膠種天然橡膠行情反彈，業(yè)者看空心態(tài)緩解后試探平報，然主流供價預期外下調(diào)后，月內(nèi)累計下調(diào)幅度達2800元/噸，同時合成橡膠期貨出現(xiàn)快速反彈，導致貿(mào)易商與終端商談出現(xiàn)分歧，現(xiàn)貨市場報盤不降反升但難有成交，市場交投陷入混亂。

月評

天膠主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)邏輯未改

國內(nèi)產(chǎn)區(qū)將迎來停割季，全乳膠供應逐漸回落從長期角度來看，產(chǎn)膠國步入減產(chǎn)周期，產(chǎn)量同比回落幅度較大 隨著美國通脹數(shù)據(jù)回落幅度不及預期，疊加美聯(lián)儲部分官員認為9月降息幅度偏大，導致11月美聯(lián)儲降息50個基點的概率顯著下滑，此前樂觀情緒出現(xiàn)修正與此同時，橡膠市場下游汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，產(chǎn)業(yè)因子轉(zhuǎn)弱導致橡膠期貨步入中期調(diào)整的走勢近期滬膠期貨2501合約呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，期價處在短期下行通道內(nèi)，維持在17500~18000元/噸區(qū)間窄幅震蕩運行。

市場播報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （10月14日-10月18日）

合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關(guān)性極高；重點也要關(guān)注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求丁苯橡膠目前邊際利潤明顯，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可下周期博弈持續(xù)，預計丁苯橡膠價格弱勢震蕩前行，下行空間或較為有限 順丁預測：原料丁二烯行情走弱后成本面支撐進一步松動，且近期或仍以弱勢震蕩為主，順丁橡膠成本面支撐松動；華北地區(qū)民營資源供應相對充足，且下游謹慎觀望氛圍濃厚，輪胎企業(yè)雖有部分復工，但部分企業(yè)或因環(huán)保因素存在限產(chǎn)可能，需求面難有提振；相關(guān)膠種天然橡膠行情亦表現(xiàn)偏弱，對順丁橡膠期現(xiàn)貨市場亦難有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

2024年10月18日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關(guān)性極高；重點也要關(guān)注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求丁苯橡膠目前邊際利潤明顯，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可下周期博弈持續(xù)，預計丁苯橡膠價格弱勢震蕩前行，下行空間或較為有限 丁腈橡膠：下周期來看，丁腈橡膠主流供方貨源供應依舊偏緊，鎮(zhèn)江南帝裝置下旬停車檢修，供應面利好依舊可尋。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：支撐減弱 市場漲后回落（20241011-1017）

4. 下周市場預測 雖成本端丁二烯供應緊張偏緊格局未明顯改變，且天然橡膠供需基本面良好，但前期對丁苯橡膠價格上行的主要兩點驅(qū)動因素已減弱，且需求端抵觸情緒愈發(fā)明顯合成橡膠期貨盤面走勢邏輯則更多追隨天然橡膠，從前三季度看，兩者相關(guān)性極高；重點也要關(guān)注需求端采購節(jié)奏，下游橡膠制品企業(yè)長期抵觸高價，而半鋼胎訂單尚可，保證了輪胎企業(yè)的整體原料需求。

周評

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，玻璃跌超3%，丁二烯橡膠、焦煤、PX跌超2%，橡膠、白糖跌近2%漲幅方面，燒堿漲超2% 中信證券：目前市場仍處于由情緒主導的反彈第一階段 中長期仍需關(guān)注具體的政策落實的方向以及效果 北京商報：股債匯市場 有漲有跌是常態(tài) 央行新設(shè)工具 接近央行人士：不是直接給錢 不會擴大基礎(chǔ)貨幣政策規(guī)模 連平：預計年底前部分專項債額度將提前下達 使用范圍可能擴大 華爾街分析師警告：世界愈發(fā)混亂 一場史詩級金融危機隨時可能到來 美聯(lián)儲戴利：美聯(lián)儲在今年剩余時間還將降息1-2次 【成品油價年內(nèi)第八漲要來 加滿一箱將多花6元】10日24時，國內(nèi)成品油新一輪調(diào)價窗口將正式開啟。

早間提示

[天然橡膠周評]：海外到港增加 供需雙弱拖拽膠價下行（20240719-0725）

本周進口膠市場報盤下跌，市場輪換及套利平倉，貿(mào)易商少量補貨，工廠適量逢低采購部分標膠，整體交投氛圍偏弱國產(chǎn)膠交投情況冷清，期貨盤面下行，拖拽市場氛圍偏空，下游制品企業(yè)看跌情緒加重，詢盤意向有限，市場成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：橡膠產(chǎn)區(qū)仍受降雨擾動，原料價格表現(xiàn)堅挺，中長期供應增量趨勢不改；2024年6月中國天然橡膠進口量34.59萬噸，環(huán)比減少0.5%，同比減少31.41%，1-6月累計進口247.15萬噸，累計同比減少24.46%。

周評

[隆眾聚焦]：順丁膠價高位回調(diào) 短線博弈加劇

周期內(nèi)，中石油銷售公司跟進前期供價調(diào)整為主，市場報盤漲后回落；至6月21日收盤，中國順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，華北地區(qū)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場價格在15200-15400元/噸區(qū)間，環(huán)比下跌3.80%。

熱點聚焦

[熱點聚焦]：順丁膠價重心接連走高 中長線風險提示

綜述 周期內(nèi)，國內(nèi)順丁橡膠市場價格寬幅走高，出廠價格累計上調(diào)1300元/噸；至6月13日收盤，北方地區(qū)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場價格在15700-15800元/噸區(qū)間，環(huán)比漲幅7.50%附近；國內(nèi)順丁橡膠主流出廠價格在15800元/噸，環(huán)比漲幅8.97%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：順丁膠價創(chuàng)近兩年高點 短線預期仍舊偏強

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：SBS：市場“烈火烹油” 高壓下的SBS何去何從？

SBS橡膠價格,SBS橡膠行情

相關(guān)產(chǎn)品

[丁苯橡膠月評]：成本高企供價堅挺 市場報盤持續(xù)倒掛（2024年4月）

供價持續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)下，開單商戶持倉成本愈發(fā)走高，整體低出意愿不強，但月初開始期貨盤面價格弱勢震蕩加劇，部分套利盤在期貨盤面價格回落時普遍選擇對盤低出現(xiàn)貨，不斷拉低市場主流價格；清明節(jié)后丁二烯內(nèi)外盤價格再度走高提振，丁苯橡膠報盤回升至開單價格附近而進入月下旬，天膠以及合成橡膠期貨盤面再度下行，套利盤維持對盤低出，市場主流價格再度呈現(xiàn)倒掛臨近月末，市場弱勢并無明顯改觀，下游終端整體維持剛需買盤，整月實單交投阻力長期存在，貿(mào)易商虧損加劇截止收稿，山東市場齊魯1502報盤在13400元/噸左右，實單商談。

月評

[隆眾聚焦]：多重因素施壓 丁苯行情弱勢難改

此外，華東、華南地區(qū)部分制品及鞋材企業(yè)訂單偏弱，貿(mào)易商出貨壓力較高，原料采購跟進偏弱亦難以支撐貿(mào)易商堅挺報盤 3、成本壓力延續(xù)，生產(chǎn)利潤及貿(mào)易商利潤不佳 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 3月以來，主要原料丁二烯及苯乙烯價格高位偏強整理影響下，國內(nèi)丁苯橡膠理論生產(chǎn)利潤持續(xù)下降，主流供方丁苯橡膠出廠價格在成本線附近徘徊，但由于長期以來的高價抵觸心態(tài)及中遠期價格回落預期較強，同時合成橡膠及天然橡膠期貨行情快速走弱明顯影響，部分套利商低價報盤持續(xù)影響市場交投，下游采購亦表現(xiàn)謹慎且壓價堅決。

熱點聚焦

供緊需增，滬膠能否順勢攀升

雖然3月19日國內(nèi)膠價見頂回落，展開調(diào)整行情，但短線膠價波動率顯著提高不過從中長期角度來看，全球天然橡膠期貨價格重心有望穩(wěn)步抬升

市場播報

長安期貨：合成橡膠回調(diào)幅度有限

總體來看，輪胎開工率同、環(huán)比回升，需求端有一定支撐；原油價格對成本端的支撐仍存，丁二烯橡膠基本面較好，短期內(nèi)在去庫壓力下有回調(diào)可能，但中長期或依然偏強（作者單位：長安期貨）

市場播報