寶成期貨：合成橡膠偏弱震蕩

從美俄雙方釋放的信號(hào)來看，盡管當(dāng)前俄羅斯和烏克蘭依然存在分歧，但雙方都愿意進(jìn)行新一輪談判，市場(chǎng)預(yù)計(jì)雙方將通過談判盡快結(jié)束俄烏沖突受此影響，原油期貨地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速回落，四季度原油市場(chǎng)的焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)向基本面當(dāng)前，原油市場(chǎng)供過于求，基本面偏弱，短期原油價(jià)格也持續(xù)回落，合成橡膠期貨成本支撐走弱 產(chǎn)量小幅回升 雖然7月國內(nèi)益華橡塑順丁橡膠裝置停車，但錦州、科信、燕山等順丁橡膠裝置陸續(xù)重啟，疊加部分企業(yè)提升開工負(fù)荷，當(dāng)月國內(nèi)順丁橡膠產(chǎn)量同比和環(huán)比均出現(xiàn)增長。

市場(chǎng)播報(bào)

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：消息面影響 合成橡膠產(chǎn)品漲多跌少（20250815-0821）

近期受部分裝置檢修及降負(fù)影響，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量有所下降，雖船貨到港影響庫存有所增加，但供應(yīng)面暫無明顯壓力表現(xiàn)同時(shí)主力下游行業(yè)開工尚可，需求面對(duì)行情存在一定支撐周內(nèi)合成橡膠期貨一度大幅下挫，帶動(dòng)丁二烯行情短期波動(dòng)，但部分買盤逢低買入，疊加下游隨即反彈，丁二烯市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯跌勢(shì)雖市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲后成交有限，但供需基本面支撐明顯，市場(chǎng)維持小區(qū)間震蕩截至8月21日，山東魯中地區(qū)送到價(jià)格在9400-9450元/噸，華東出罐自提價(jià)格參考9100-9200元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[ABS周評(píng)]：市場(chǎng)成交乏力 本周價(jià)格繼續(xù)走低（20250814-20250821）

近期受部分裝置檢修及降負(fù)影響，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量有所下降，雖船貨到港影響庫存有所增加，但供應(yīng)面暫無明顯壓力表現(xiàn)同時(shí)主力下游行業(yè)開工尚可，需求面對(duì)行情存在一定支撐周內(nèi)合成橡膠期貨一度大幅下挫，帶動(dòng)丁二烯行情短期波動(dòng)，但部分買盤逢低買入，疊加下游隨即反彈，丁二烯市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯跌勢(shì)雖市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲后成交有限，但供需基本面支撐明顯，市場(chǎng)維持小區(qū)間震蕩截至8月21日，山東魯中地區(qū)送到價(jià)格在9400-9450元/噸，華東出罐自提價(jià)格參考9100-9200元/噸。

周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

前期順丁供價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，部分中間商存在階段性抄底心態(tài)，現(xiàn)貨端多數(shù)兩油資源積極溢價(jià)報(bào)盤，合成橡膠期貨快速?zèng)_高進(jìn)一步帶動(dòng)業(yè)者挺價(jià)積極性，但原料端新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放、短時(shí)順丁檢修裝置重啟等基本面利空預(yù)期存在，且下游需求未見明顯改觀，采購持續(xù)壓價(jià)且難以放量成交，現(xiàn)貨端挺價(jià)明顯受阻至周期末合成橡膠期貨及套利盤民營資源價(jià)格逐步走低，但兩油資源出廠價(jià)預(yù)期外上調(diào)導(dǎo)致報(bào)盤回落空間有限，品牌間價(jià)差擴(kuò)大北方部分民營資源交投重心在11350-11650元/噸附近，兩油資源商談重心圍繞11750-11900元/噸附近，實(shí)單商談。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：宏觀消息面與基本面持續(xù)博弈 順丁市場(chǎng)沖高后持續(xù)震蕩

結(jié)論：趨弱試探從供應(yīng)、成本及需求來看，順丁橡膠市場(chǎng)基本面整體表現(xiàn)偏弱，但當(dāng)前市場(chǎng)受到宏觀情緒、資金面操作及天然橡膠行情帶動(dòng)作用明顯，但民營資源與兩油資源價(jià)差略有擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或仍呈現(xiàn)趨弱寬幅波動(dòng)走勢(shì) 風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、各順丁橡膠裝置檢修動(dòng)向 2、資金面因素及宏觀情緒對(duì)天然橡膠、合成橡膠期貨市場(chǎng)影響的情緒傳導(dǎo)作用 。

熱點(diǎn)聚焦

[丁苯橡膠日評(píng)]：成交指引有限 丁苯市場(chǎng)整理為主（20250819）

下游終端延續(xù)剛需詢盤采購，考慮到成本端、相關(guān)膠種偏強(qiáng)指引，商家對(duì)丁苯橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤堅(jiān)挺，聽聞部分實(shí)單交投集中在開單價(jià)格附近，溢價(jià)偏大報(bào)盤難以成交各地1502主流價(jià)格圍繞12250-12300元/噸隆眾資訊預(yù)計(jì)明日丁苯橡膠維持整理 ，關(guān)注期貨盤面走勢(shì)及下游買盤積極性等指引 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 丁二烯市場(chǎng)：今日，國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)維持小區(qū)間整理，短期市場(chǎng)供需基本面暫無明顯壓力，但下游維持剛需隨用隨采，成交氣氛偏弱影響部分略高價(jià)成交不暢，市場(chǎng)雖無低價(jià)貨源補(bǔ)充，但亦無明顯上漲支撐因素存在。

每日點(diǎn)評(píng)

[丁二烯周評(píng)]：丁二烯行情區(qū)間震蕩運(yùn)行（20250815-0821）

1.本周看點(diǎn)： ①檢修及降負(fù)影響，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量下降。

周評(píng)

2025年8月15日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

前期順丁供價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，部分中間商存在階段性抄底心態(tài)，現(xiàn)貨端多數(shù)兩油資源積極溢價(jià)報(bào)盤，合成橡膠期貨快速?zèng)_高進(jìn)一步帶動(dòng)業(yè)者挺價(jià)積極性，但原料端新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放、短時(shí)順丁檢修裝置重啟等基本面利空預(yù)期存在，且下游需求未見明顯改觀，采購持續(xù)壓價(jià)且難以放量成交，現(xiàn)貨端挺價(jià)明顯受阻至周期末合成橡膠期貨及套利盤民營資源價(jià)格逐步走低，但兩油資源出廠價(jià)預(yù)期外上調(diào)導(dǎo)致報(bào)盤回落空間有限，品牌間價(jià)差擴(kuò)大北方部分民營資源交投重心在11350-11650元/噸附近，兩油資源商談重心圍繞11750-11900元/噸附近，實(shí)單商談。

周度分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：原料行情走高 合成橡膠產(chǎn)品走勢(shì)趨強(qiáng)（20250808-0814）

前期順丁供價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，部分中間商存在階段性抄底心態(tài)，現(xiàn)貨端多數(shù)兩油資源積極溢價(jià)報(bào)盤，合成橡膠期貨快速?zèng)_高進(jìn)一步帶動(dòng)業(yè)者挺價(jià)積極性，但原料端新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放、短時(shí)順丁檢修裝置重啟等基本面利空預(yù)期存在，且下游需求未見明顯改觀，采購持續(xù)壓價(jià)且難以放量成交，現(xiàn)貨端挺價(jià)明顯受阻至周期末合成橡膠期貨及套利盤民營資源價(jià)格逐步走低，但兩油資源出廠價(jià)預(yù)期外上調(diào)導(dǎo)致報(bào)盤回落空間有限，品牌間價(jià)差擴(kuò)大北方部分民營資源交投重心在11350-11650元/噸附近，兩油資源商談重心圍繞11750-11900元/噸附近，實(shí)單商談。

每日點(diǎn)評(píng)

[順丁橡膠周評(píng)]：宏觀資金面炒作與基本面持續(xù)博弈 順丁市場(chǎng)沖高后上行受阻（20250808-0815）

前期順丁供價(jià)上調(diào)預(yù)期強(qiáng)烈，部分中間商存在階段性抄底心態(tài)，現(xiàn)貨端多數(shù)兩油資源積極溢價(jià)報(bào)盤，合成橡膠期貨快速?zèng)_高進(jìn)一步帶動(dòng)業(yè)者挺價(jià)積極性，但原料端新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)釋放、短時(shí)順丁檢修裝置重啟等基本面利空預(yù)期存在，且下游需求未見明顯改觀，采購持續(xù)壓價(jià)且難以放量成交，現(xiàn)貨端挺價(jià)明顯受阻至周期末合成橡膠期貨及套利盤民營資源價(jià)格逐步走低，但兩油資源出廠價(jià)預(yù)期外上調(diào)導(dǎo)致報(bào)盤回落空間有限，品牌間價(jià)差擴(kuò)大北方部分民營資源交投重心在11350-11650元/噸附近，兩油資源商談重心圍繞11750-11900元/噸附近，實(shí)單商談。

周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7月28日-8月1日）

具體來看，本周期山東市場(chǎng)丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心小幅走高后再度回落，1502價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在12050-12450元/噸之間震蕩前半周受到泰柬邊境沖突以及產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的利好因素影響，天然橡膠帶動(dòng)合成橡膠期貨盤面價(jià)格走高，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)炒漲情緒濃厚，主流供價(jià)繼續(xù)上漲200元/噸；下半周泰柬邊境沖突緩和，價(jià)格運(yùn)行更多回歸供需基本面邏輯，且丁二烯階段性供應(yīng)短缺的持續(xù)性有限，競(jìng)拍成交轉(zhuǎn)淡拖累價(jià)格重心回落；終端輪胎及制品企業(yè)買盤清淡，丁苯橡膠獲利止盈盤拖累價(jià)格重心再度回落。

產(chǎn)業(yè)分析

2025年8月1日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

具體來看，本周期山東市場(chǎng)丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心小幅走高后再度回落，1502價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在12050-12450元/噸之間震蕩前半周受到泰柬邊境沖突以及產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的利好因素影響，天然橡膠帶動(dòng)合成橡膠期貨盤面價(jià)格走高，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)炒漲情緒濃厚，主流供價(jià)繼續(xù)上漲200元/噸；下半周泰柬邊境沖突緩和，價(jià)格運(yùn)行更多回歸供需基本面邏輯，且丁二烯階段性供應(yīng)短缺的持續(xù)性有限，競(jìng)拍成交轉(zhuǎn)淡拖累價(jià)格重心回落；終端輪胎及制品企業(yè)買盤清淡，丁苯橡膠獲利止盈盤拖累價(jià)格重心再度回落。

周度分析

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：原料支撐有限 合成橡膠產(chǎn)品多呈現(xiàn)跌勢(shì)（20250725-0731）

前半周受到泰柬邊境沖突以及產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的利好因素影響，天然橡膠帶動(dòng)合成橡膠期貨盤面價(jià)格走高，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)炒漲情緒濃厚，主流供價(jià)繼續(xù)上漲200元/噸；下半周泰柬邊境沖突緩和，價(jià)格運(yùn)行更多回歸供需基本面邏輯，且丁二烯階段性供應(yīng)短缺的持續(xù)性有限，競(jìng)拍成交轉(zhuǎn)淡拖累價(jià)格重心回落；終端輪胎及制品企業(yè)買盤清淡，丁苯橡膠獲利止盈盤拖累價(jià)格重心再度回落 SBS： 市場(chǎng)信息：本期油膠市場(chǎng)：周內(nèi)SBS油膠出廠穩(wěn)定，市場(chǎng)延續(xù)窄幅整理，成交冷清。

每日點(diǎn)評(píng)

[丁苯橡膠周評(píng)]：宏觀利好消散 丁苯市場(chǎng)先漲后跌（20250725-0731）

具體來看，本周期山東市場(chǎng)丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心小幅走高后再度回落，1502價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在12050-12450元/噸之間震蕩前半周受到泰柬邊境沖突以及產(chǎn)區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣的利好因素影響，天然橡膠帶動(dòng)合成橡膠期貨盤面價(jià)格走高，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)炒漲情緒濃厚，主流供價(jià)繼續(xù)上漲200元/噸；下半周泰柬邊境沖突緩和，價(jià)格運(yùn)行更多回歸供需基本面邏輯，且丁二烯階段性供應(yīng)短缺的持續(xù)性有限，競(jìng)拍成交轉(zhuǎn)淡拖累價(jià)格重心回落；終端輪胎及制品企業(yè)買盤清淡，丁苯橡膠獲利止盈盤拖累價(jià)格重心再度回落。

周評(píng)

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈月評(píng)]：需求支撐力度有限 合成橡膠產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)（2025年7月）

月初丁二烯供應(yīng)端增量明顯，導(dǎo)致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)看空做空為主，后部分民營產(chǎn)品低價(jià)節(jié)點(diǎn)吸引補(bǔ)空單成交跟進(jìn)，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內(nèi)卷”政策反復(fù)發(fā)酵，大宗商品情緒轉(zhuǎn)向，資金做多情緒對(duì)天膠以及合成橡膠期貨盤面出現(xiàn)快速上漲，致使丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對(duì)上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產(chǎn)品止盈出貨，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格重心回落 SBS： 市場(chǎng)信息：油膠：7月SBS油膠走勢(shì)持續(xù)震蕩，均價(jià)較6月份小幅走低，成交一般。

每日點(diǎn)評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)提升（20250731）

月初丁二烯供應(yīng)端增量明顯，導(dǎo)致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)看空做空為主，后部分民營產(chǎn)品低價(jià)節(jié)點(diǎn)吸引補(bǔ)空單成交跟進(jìn)，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內(nèi)卷”政策反復(fù)發(fā)酵，大宗商品情緒轉(zhuǎn)向，資金做多情緒對(duì)天膠以及合成橡膠期貨盤面出現(xiàn)快速上漲，致使丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對(duì)上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產(chǎn)品止盈出貨，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格重心回落目前理論生產(chǎn)利潤有所回升，申華化學(xué)舊廠裝置負(fù)荷調(diào)整一線運(yùn)行，其余裝置均維持正常運(yùn)行，產(chǎn)量環(huán)比有所提升。

生產(chǎn)

[丁苯橡膠月評(píng)]：宏觀利好發(fā)力 丁苯市場(chǎng)震蕩上行（2025年7月）

月初丁二烯供應(yīng)端增量明顯，導(dǎo)致供需矛盾凸顯，成本端偏空指引下，丁苯橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)看空做空為主，后部分民營產(chǎn)品低價(jià)節(jié)點(diǎn)吸引補(bǔ)空單成交跟進(jìn)，而下游終端維持剛需買采；中旬附近，“反內(nèi)卷”政策反復(fù)發(fā)酵，大宗商品情緒轉(zhuǎn)向，資金做多情緒對(duì)天膠以及合成橡膠期貨盤面出現(xiàn)快速上漲，致使丁苯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格快速走高，考慮到供需基本面偏弱，業(yè)者對(duì)上漲持續(xù)性存疑，臨近月末部分獲利產(chǎn)品止盈出貨，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格重心回落 3. 影響因素 1）成本：8月受部分裝置重啟及新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃影響，預(yù)計(jì)國內(nèi)產(chǎn)量或有增加；疊加遠(yuǎn)洋船貨到港預(yù)期，市場(chǎng)供應(yīng)面支撐較為有限。

月評(píng)

[熱點(diǎn)聚焦]：宏觀及供需反復(fù)切換 7月丁苯市場(chǎng)窄幅上探

熱點(diǎn)聚焦

[順丁橡膠日評(píng)]：宏觀炒漲情緒消退 期現(xiàn)貨端交投重心下挫（20250723）

1、今日摘要 ①、7月23日，國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)小幅走弱，下游產(chǎn)品走勢(shì)回落且部分丁二烯競(jìng)拍貨源成交不暢，加重下游買盤謹(jǐn)慎心態(tài)。

每日點(diǎn)評(píng)

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：成本支撐強(qiáng)勁 合成橡膠產(chǎn)品走勢(shì)偏強(qiáng)（20250711-0717）

受主力下游產(chǎn)品走勢(shì)帶動(dòng)，周初丁二烯市場(chǎng)情緒走強(qiáng)，成交氣氛好轉(zhuǎn)拉動(dòng)行情走高近期下游行業(yè)開工尚可，需求面對(duì)行情存在一定支撐，同時(shí)供應(yīng)端暫無明顯壓力，疊加華東碼頭市場(chǎng)現(xiàn)貨資源偏緊，基本面提振市場(chǎng)預(yù)期走強(qiáng)雖終端需求偏弱在部分節(jié)點(diǎn)影響高價(jià)成交不及預(yù)期，但在供應(yīng)端價(jià)格拉動(dòng)下，市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充 順丁橡膠： 市場(chǎng)信息：原料端偏強(qiáng)行情及宏觀情緒帶動(dòng)下，前期合成橡膠期貨端炒漲情緒升溫，現(xiàn)貨端低價(jià)資源減少交投重心上移，但考慮到7月中下旬菏澤科信、錦州石化及燕山石化順丁橡膠裝置均存較強(qiáng)重啟預(yù)期，國內(nèi)供應(yīng)增量壓制市場(chǎng)價(jià)格上行空間，且下游高價(jià)抵觸情緒逐步升溫，實(shí)單跟進(jìn)緩慢，至周中出貨壓力顯現(xiàn)后現(xiàn)貨端價(jià)格小幅回落。

每日點(diǎn)評(píng)