寶城期貨：供需結(jié)構(gòu)偏弱，甲醇承壓調(diào)整

截至2025年7月15日，國內(nèi)甲醇制烯烴期貨盤面利潤為-109元/噸，月環(huán)比小幅回落31元/噸整體來看，傳統(tǒng)下游逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，同時烯烴盤面利潤月環(huán)比大幅回落至盈虧平衡線下方，凸顯需求乏力特征 綜上所述，在地緣因素影響減弱后，甲醇期貨商品屬性占據(jù)上風(fēng)隨著國內(nèi)甲醇產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，周度產(chǎn)量和周度開工率居高不下，供應(yīng)壓力有增無減疊加海外船貨不斷到港，供應(yīng)預(yù)期逐漸增加，港口迎來累庫周期下游需求則步入淡季，供需結(jié)構(gòu)趨于寬松。

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[隆眾聚焦]：需求疲軟壓制反彈 丙烯市場弱勢局面延續(xù)

導(dǎo)語：未來6-7月份正處于主力下游聚丙烯訂單疲軟期，除了薄壁注塑因夏季餐飲業(yè)需求而可能獲得一定支撐外，大多數(shù)三級下游訂單則處于淡季此外，其他相關(guān)下游行業(yè)近期的需求同樣表現(xiàn)出疲軟狀態(tài)，下游支撐力度不足。

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2025年甲醇價格重心或上移

傳統(tǒng)下游拉動新增需求 2024年，甲醇價格總體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，年底收在區(qū)間上沿2025年，甲醇供需略緊平衡，較2024年有所改善甲醇價格或仍呈季節(jié)性波動，總體寬幅震蕩，重心或較2024年上移，關(guān)注季節(jié)性檢修及進(jìn)口減少時段的上漲機(jī)會 2024年價格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢 2024年，甲醇價格總體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，年底收在區(qū)間上沿，主要分為以下階段： 1月上旬，由于進(jìn)口大幅增加，港口現(xiàn)貨承壓帶動甲醇期貨價格下行。

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甲醇價格重心可能上移

當(dāng)前，國內(nèi)外甲醇市場的表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化受伊朗地區(qū)天然氣制甲醇裝置季節(jié)性降負(fù)、檢修影響，國際甲醇市場開工率小幅下滑；因意外停產(chǎn)的委內(nèi)瑞拉地區(qū)甲醇裝置剛剛重啟，負(fù)荷不高而國內(nèi)甲醇裝置開工率維持高位，創(chuàng)有記錄以來歷史同期最高紀(jì)錄 “進(jìn)入12月，外盤甲醇價格持續(xù)走高，尤其是歐洲甲醇價格維持高位，截至12月3日，穩(wěn)定在450美元/噸”中信建投期貨能化高級分析劉書源表示，一方面，由于歐洲天然氣價格持續(xù)上漲，成本得到支撐；另一方面，北美和南美部分甲醇裝置停車時間較長，導(dǎo)致供給受到一定影響。

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中原期貨：甲醇回歸低位震蕩

后續(xù)烯烴需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，煤制烯烴開工負(fù)荷走弱的概率較大 整體來看，和其他大宗商品一樣，近期甲醇觸底反彈很大程度上是受宏觀情緒影響從甲醇基本面來看，整體供需仍偏弱供應(yīng)端，甲醇開工處于高位，港口庫存高于去年同期水平，不過都存在下降預(yù)期需求端，煤制烯烴需求旺盛，但是外采裝置虧損加大，傳統(tǒng)下游毫無起色基于上述判斷，我們認(rèn)為，隨著宏觀情緒的減弱，甲醇將回歸低位震蕩走勢（作者單位：中原期貨） 。

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[PP]：聚丙烯市場早間提示（20240723）

一、關(guān)注點 1、市場對需求前景的擔(dān)憂情緒依然存在，且地緣局勢略顯緩和，國際油價下跌。

早間提示

華融融達(dá)期貨：甲醇港口庫存快速累積

6月以來，甲醇價格先抑后揚，期貨主力合約MA2409從前期最高2696元/噸，迅速下跌至最低2473元/噸，跌幅達(dá)8%雖然最近兩周甲醇港口庫存快速累積，但價格卻明顯走強(qiáng)為什么價格和供需面會出現(xiàn)背離的情況？市場存在哪些潛在的利多因素？筆者通過本文展開詳細(xì)分析 甲醇港口庫存變化有著明顯的季節(jié)性規(guī)律，根據(jù)往年情況，每年6月至9月是甲醇一年中累庫最明顯的階段從目前情況來看，今年的累庫趨勢也很明顯。

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甲醇港口低庫存或難以延續(xù)

期貨日報記者了解到，今年3月份以來，國內(nèi)甲醇進(jìn)口仍保持相對低位態(tài)勢 伊朗作為中國甲醇進(jìn)口主要來源國，一季度因季節(jié)性限氣因素影響，2—3月國內(nèi)甲醇進(jìn)口縮量較明顯，縮減至90萬噸以內(nèi)4—6月份，雖然伊朗多數(shù)項目逐步回歸，但非伊部分甲醇項目檢修/臨停又在一定程度上減緩了整體進(jìn)口增量幅度同時，在非伊供應(yīng)趨緊情況下，內(nèi)外盤倒掛也一定程度上限制了外商操作積極性。

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[PP]：聚丙烯市場早間提示（20240621）

聚丙烯市場預(yù)測,PP粒走勢分析,聚丙烯早間提示

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華融融達(dá)期貨：甲醇警惕價格回落

近期，在宏觀政策和產(chǎn)業(yè)供需的共同作用下，甲醇期貨主力合約2409強(qiáng)勢突破前期高點，一度漲至2693元/噸甲醇價格連續(xù)攀升，后續(xù)將如何演繹？ 港口庫存不增反減 甲醇價格上漲的主要驅(qū)動因素是海外和國內(nèi)裝置同時大規(guī)模檢修，導(dǎo)致供應(yīng)量超預(yù)期減少，進(jìn)而使得甲醇港口庫存不增反減，庫存持續(xù)下降為甲醇價格提供了上漲基礎(chǔ) 此前市場普遍認(rèn)為，海外甲醇開工率已經(jīng)升至歷史最高位，在進(jìn)口貨源的補(bǔ)充下，港口供需緊張狀況將得到顯著緩解，并逐步進(jìn)入季節(jié)性庫存累積階段。

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[隆眾聚焦]：基本面預(yù)期向好 支撐甲醇反彈上行

綜述 上周預(yù)期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場小幅回彈。

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[隆眾聚焦]：供需利好 丙烯市場止跌反彈

本周美國商業(yè)原油庫存大幅下降，市場質(zhì)疑數(shù)據(jù)或存水分，但無論如何反映出夏季去庫趨勢沒有改變，季節(jié)性燃油消費利好延續(xù)受此影響，石腦油價格跟漲趨勢，其他兩種工藝原料丙烷、甲醇也相對走高從丙烯各工藝?yán)碚摾麧檨砜?，原料端走勢堅挺，對成本走勢存較強(qiáng)支撐 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 需求面，近期丙烯下游需求有所回升，聚丙烯期貨走勢向好帶動，現(xiàn)貨價格高位堅挺，疊加丙烯與粉料價差寬松，聚丙烯盈利能力尚可，買家入市氛圍有所改善。

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[隆眾聚焦]：2023年二甲醚端午節(jié)后預(yù)測

河南地區(qū)二甲醚,河南義馬新源二甲醚企業(yè),河南義馬新源二甲醚價格

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[二甲醚]：二甲醚市場早間提示（20230620）

二甲醚市場,二甲醚行情動態(tài)

早間提示

[二甲醚]：二甲醚市場一周前瞻（20230619）

二甲醚市場,二甲醚行情動態(tài)

早間提示

[隆眾聚焦]：利好匱乏，DMF市場匍匐前行

【導(dǎo)語】二月中旬，國內(nèi)DMF市場橫盤已久，雖然DMF下游各行業(yè)全面復(fù)工，但隨著各企業(yè)訂單量的跟進(jìn)以及原料補(bǔ)貨情況，終端消費市場運行情況尚待提升年初至今DMF價格始終徘徊在5000-6000元/噸之間，D各區(qū)域市場交投氣氛相對分散，上下游產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)仍顯緩慢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 原料甲醇行業(yè)開工情況相對平緩，甲醇總產(chǎn)能遠(yuǎn)高于DMF，且不同工藝間利潤差距較大，作為期貨類產(chǎn)品其發(fā)展路線相對成熟；下游漿料行業(yè)開工波動非常大，受終端消費需求影響以及季節(jié)性因素較大，同時與原料DMF的相關(guān)性也非常高。

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東吳期貨：甲醇短期先抑后揚

節(jié)后雖然部分烯烴外采及其他下游按需補(bǔ)貨，但是由于回程車輛減少，企業(yè)出貨速度受限，內(nèi)地出現(xiàn)季節(jié)性累庫，庫存目前在46.77萬噸，比節(jié)前大幅增加19.98%，產(chǎn)區(qū)甲醇價格承壓下跌 受天氣影響，春節(jié)期間頻繁封航影響港口卸貨速度節(jié)后進(jìn)口船貨陸續(xù)到港卸貨入庫，港口庫存再度累積至83萬噸近期，隨著剛需穩(wěn)固提貨，港口開始去庫至78.48萬噸，環(huán)比下降4.52萬噸，跌幅達(dá)5.85%，同比偏低 綜合以上分析，成本端跌勢未止，短期市場情緒偏弱，但是近端供應(yīng)邊際收縮、進(jìn)口縮量兌現(xiàn)以及傳統(tǒng)需求恢復(fù)尚可等支撐因素仍在，甲醇期貨2305合約基本面并不悲觀，可待成本端企穩(wěn)后逢低做多。

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大宗商品“金九”成色不足，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品或繼續(xù)分化

中原期貨的分析認(rèn)為，9月份以來，化工煤價格經(jīng)過短暫回落之后開啟一路上漲，對尿素、甲醇等煤化工品種帶來較強(qiáng)成本支撐，疊加尿素需求季節(jié)性增長，帶動企業(yè)庫存下降，但隨著秋季備肥進(jìn)入尾聲，下游采購或以剛需及淡儲為主，后期需求對價格影響或趨弱 而受國際市場影響，原油等能源類商品明顯回調(diào)，上海國際能源交易中心原油期貨9月份下跌了11.6%，目前價位已逼近今年3月份的水平，價格下跌帶動年內(nèi)市場漲幅大幅收窄。

鋼材

前三季度期市累計成交額超400萬億元

品種波動方面，申萬期貨研究所所長助理汪洋告訴記者，9月份股指、農(nóng)產(chǎn)品板塊向下趨勢較為明顯，其他板塊多呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢總的來看，商品市場整體呈現(xiàn)橫盤振蕩走勢，趨勢交易較難取得高收益，商品多數(shù)品種供應(yīng)收緊與需求薄弱相互制衡，加之美聯(lián)儲加息、俄烏沖突等事件性影響，交易環(huán)境較為復(fù)雜 “進(jìn)入9月，我國期貨市場走勢開始分化，其中黑色建材板塊表現(xiàn)季節(jié)性利好而全面飄紅，雙焦、不銹鋼、鐵合金等漲幅均超6%；以原油為首的能源化工品整體跌幅較大，原油、燃料油、LPG等跌幅較大，而煤化工板塊的尿素、甲醇、乙二醇則逆勢收漲；有色金屬整體下跌，貴金屬小幅波動；在農(nóng)畜產(chǎn)品方面，棕櫚油、棉花棉紗跌幅較大，棕櫚油跌17%，棉花棉紗、豆油等跌近10%；油料花生及豆粕菜粕則漲幅均超5%；金融期貨板塊則是全線收跌，IM跌超9%，IC、IF跌幅超6%。

期貨知識

［丙烯] 丙烯市場一周前瞻（20220815）

化工 丙烯 評論 三參 早參

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