[DMF日評(píng)]：弱穩(wěn)整理（20230609）

期貨價(jià)格走高回落，午盤(pán)南通地區(qū)甲醇商談參考2080元/噸附近出庫(kù)現(xiàn)匯，場(chǎng)內(nèi)詢盤(pán)一般，成交欠佳 合成氨市場(chǎng)：今日主產(chǎn)區(qū)合成氨市場(chǎng)重心下滑為主，或明降或暗降，整體降幅圍繞20-150元/噸，華東地區(qū)尤為明顯，江蘇地區(qū)下滑100-150元/噸，蘇北主流成交至2600-2670元/噸前期檢修氨企相繼恢復(fù)，進(jìn)口氨也相繼到港，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)訂單價(jià)出臺(tái)，市場(chǎng)供需弱勢(shì)氛圍加劇，加速明朗化運(yùn)行出貨為主 6. 關(guān)聯(lián)產(chǎn)品行情 己二酸市場(chǎng)：華東市場(chǎng)己二酸參考8950-9200元/噸承兌送到或自提，較昨日價(jià)格下調(diào)50-100元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：需求乏力難改 西南甲醇繼續(xù)下探

周中時(shí)段原油及期貨盤(pán)面破位下行，下半周貿(mào)易商及下游多退市觀望為主，采買(mǎi)積極性不高 二、庫(kù)存壓力凸顯、訂單待發(fā)下降 圖3.4 川渝企業(yè)庫(kù)存、訂單量與川渝主流價(jià)格關(guān)聯(lián)走勢(shì) 來(lái)源：隆眾資訊 本周期西南川渝甲醇代表性樣本企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上周漲6.98%，訂單待發(fā)環(huán)比跌7.40%（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)更新日期為本周三7月6日）；川渝地區(qū)甲醇行情繼續(xù)走跌，相關(guān)區(qū)域青海、關(guān)中以及華東港口等地價(jià)格偏弱，川渝當(dāng)?shù)叵掠伍_(kāi)工水平較低，對(duì)甲醇需求力度不佳，川渝上游甲醇企業(yè)出貨壓力較大，本周庫(kù)存較上周窄幅上漲，訂單量略有下降。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]基差貿(mào)易盛行 基差難以走出獨(dú)立行情

2020年在防疫物資短缺前提下，在4月中上旬迎來(lái)極端行情，PP現(xiàn)貨一天增幅超千元/噸，PP現(xiàn)貨在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到9000元/噸，而期貨因漲停板限制收盤(pán)在7218元/噸，基差快速走強(qiáng)至1782元/噸，后期因市場(chǎng)情緒降溫，期貨回調(diào)，而現(xiàn)貨在纖維料帶動(dòng)下仍處于年內(nèi)高位目前隨著基差貿(mào)易盛行，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格關(guān)聯(lián)更為緊密，基差難以走出獨(dú)立行情 2021年聚丙烯期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析 2021年以來(lái)聚丙烯長(zhǎng)時(shí)間維持在正基差運(yùn)行，基差波動(dòng)范圍在-552-456元/噸；在2021年3月中旬，聚丙烯在外盤(pán)帶動(dòng)下，迎來(lái)第一個(gè)年內(nèi)小高峰，因出口量多數(shù)為標(biāo)品拉絲料，拉絲貨源偏緊使得聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲幅高于期貨；在今年4月-9月，聚丙烯受限于擴(kuò)能壓力及下游需求弱勢(shì)，聚丙烯期現(xiàn)價(jià)格維持震蕩整理態(tài)勢(shì)；進(jìn)入9月聚丙烯市場(chǎng)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，在煤炭甲醇價(jià)格暴漲帶動(dòng)下，PP估值端強(qiáng)勁，PP期貨在資金及情緒面帶動(dòng)下連續(xù)上漲，迎來(lái)年內(nèi)第二個(gè)價(jià)格高峰；而PP現(xiàn)貨受制于限電影響下下游需求弱勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存居高不下，PP現(xiàn)貨跟漲乏力，PP基差逆轉(zhuǎn)，基差寬幅走弱。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：限氣不抵弱內(nèi)需 12月川渝甲醇門(mén)可羅雀

行情方面，12月國(guó)內(nèi)甲醇大幅下跌，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)提前排庫(kù)故逐周下調(diào)，但中下游雖貨源有限而無(wú)囤貨意愿，成交難放量，川渝甲醇購(gòu)銷更是門(mén)可羅雀，限氣不抵需求弱局面；港口一帶現(xiàn)貨尾隨期貨震蕩下行，元旦節(jié)前多剛需采買(mǎi)，整體基差偏弱截至12月31日，川渝氣頭甲醇企業(yè)出廠價(jià)月均價(jià)下跌95元/噸至2627元/噸廠提現(xiàn)匯，跌幅3.49% 圖2 川渝企業(yè)庫(kù)存與國(guó)內(nèi)主銷區(qū)價(jià)格關(guān)聯(lián) 來(lái)源：隆眾資訊 圖3 川渝企業(yè)訂單待發(fā)與國(guó)內(nèi)主銷區(qū)價(jià)格關(guān)聯(lián) 來(lái)源：隆眾資訊 就隆眾資訊跟蹤重點(diǎn)甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存及銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，12月限氣背景下全月企業(yè)出價(jià)相對(duì)有限，四川部分主力企業(yè)有較多前期超賣(mài)訂單需執(zhí)行，而中旬停車(chē)后行情遠(yuǎn)不及預(yù)期，企業(yè)期初期末庫(kù)存差值0.5萬(wàn)噸，全月銷量環(huán)比-72%；而另有部分企業(yè)因日產(chǎn)量有限，故依舊秉承產(chǎn)銷穩(wěn)平衡原則，期初期末庫(kù)存基本持平。

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