瑞達(dá)期貨：硅鐵高開震蕩 煤炭企穩(wěn)

盤面情況：SF2201合約高開震蕩，最高報(bào)8654，最低報(bào)8420，收盤8490，較上一交易日+2.34%；持倉(cāng)75032手，-4453；基差290，-372；SF1-5月價(jià)差168，+46 消息：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)42.94%，較上周增1.59%，日均產(chǎn)量14348噸，較上周增595噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價(jià)，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱 

主要邏輯：1.動(dòng)力煤:價(jià)格逐步合理回歸政策方面動(dòng)力煤仍有向下驅(qū)動(dòng)，基本面看市場(chǎng)由緊張逐步過(guò)渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫(kù)存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫(kù)存待消化，目前有降價(jià)拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級(jí)，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時(shí)性休風(fēng)或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫(kù)存中高位，對(duì)焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤(rùn)急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場(chǎng)面臨下行的壓力，后期市場(chǎng)需實(shí)時(shí)關(guān)注政策對(duì)上下游的影響。

策略研究

[隆眾聚焦]: 純堿驅(qū)動(dòng)不足 價(jià)格底部徘徊

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

庫(kù)存方面，行業(yè)庫(kù)存仍處于高位，去庫(kù)壓力較大有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交重心維穩(wěn)原料端，工業(yè)硅期貨盤面近日受大廠停產(chǎn)消息、以及煤炭原材料價(jià)格上漲、多晶硅期貨盤面拉漲等原因出現(xiàn)上漲，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的漲幅不及預(yù)期，目前現(xiàn)貨價(jià)格仍無(wú)法支撐廠家的生產(chǎn)成本供應(yīng)端，主流單體廠延續(xù)實(shí)單商談，成交重心短期持穩(wěn)，需求方面，下游客戶態(tài)度偏向觀望，部分企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù)，詢盤壓價(jià)為主，目前DMC實(shí)單成交在10300-10800元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]: 純堿供強(qiáng)需弱 價(jià)格底部徘徊

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250701）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

宏觀情緒改善疊加基本面邊際修復(fù)，煤焦期現(xiàn)市場(chǎng)出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象海外伊以沖突持續(xù)推升國(guó)際能源價(jià)格，加之夏季用電負(fù)荷上升帶動(dòng)火電發(fā)力邊際增強(qiáng)，煤炭板塊整體情緒回暖與此同時(shí)，前期焦煤作為黑色系中跌幅較大的品種，在主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)下滑背景下，期貨價(jià)格率先反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒改善，對(duì)價(jià)格下行壓力形成階段性緩沖 上周焦煤現(xiàn)貨價(jià)格跌幅明顯收窄，部分地區(qū)競(jìng)拍已現(xiàn)試探性小幅探漲，焦鋼企業(yè)低價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)。

觀點(diǎn)

價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”中輝期貨黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌說(shuō) 記者在采訪中獲悉，在鋼廠三輪提降之后，焦化廠利潤(rùn)持續(xù)走低，焦炭產(chǎn)量有所下降庫(kù)存方面，雖然港口及鋼廠焦炭庫(kù)存降低，但獨(dú)立焦企庫(kù)存仍然偏高在焦煤期貨價(jià)格跌破部分煤礦的生產(chǎn)成本后，產(chǎn)量已有所下降523家樣本礦山精煤周度產(chǎn)量自高點(diǎn)的81.7萬(wàn)噸降至74.1萬(wàn)噸，但礦山庫(kù)存仍創(chuàng)新高，目前已升至486萬(wàn)噸 價(jià)格持續(xù)下跌后，煤炭供需面是否發(fā)生了變化？對(duì)此，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認(rèn)為，當(dāng)前焦煤市場(chǎng)的供需格局并未發(fā)生明顯改變。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】16日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.5美金/噸，日環(huán)比下降3美金澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)低迷，供應(yīng)預(yù)期有所改善，市場(chǎng)參與者拿貨不積極俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，買家意愿下行，市場(chǎng)報(bào)還差距難以匹配，接貨端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)目前焦鋼企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)為主，庫(kù)存保持安全范圍，且后續(xù)市場(chǎng)有對(duì)焦炭提降預(yù)計(jì)，同時(shí)期貨處于高位，港口煉焦煤報(bào)價(jià)均有上漲，市場(chǎng)參與者對(duì)其采購(gòu)興趣不高，港口受此影響漲跌互相，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注成材走勢(shì)以及期貨變化情況。

盤點(diǎn)

看期貨市場(chǎng)如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

2013年，我們?cè)O(shè)立了期貨部，要求營(yíng)銷中高層必須學(xué)習(xí)期貨、應(yīng)用期貨”該負(fù)責(zé)人指出，旭陽(yáng)集團(tuán)將期現(xiàn)結(jié)合模式應(yīng)用于原料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售及庫(kù)存管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越來(lái)越強(qiáng) 旭陽(yáng)集團(tuán)從“試水套?！钡健榜S期騰飛”的歷程，是多年來(lái)京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主動(dòng)嘗試運(yùn)用期貨等衍生品工具開展風(fēng)險(xiǎn)管理的縮影 在焦炭下游的鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域，上海德龍鋼鐵集團(tuán)（下稱德龍鋼鐵）作為產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)之一，同樣積極參與期貨市場(chǎng)。

鋼材

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

寶城期貨：甲醇續(xù)漲乏力

近期，國(guó)內(nèi)煤炭期貨出現(xiàn)超跌反彈行情，在此背景下，甲醇作為煤化工下游分支，其期價(jià)于本周三也呈現(xiàn)企穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)甲醇期貨價(jià)格依托下方5日和10日均線的支撐，成功突破20日和40日均線的壓制，回升至2250~2300元/噸區(qū)間運(yùn)行 然而，目前甲醇期貨2509合約仍維持空頭排列，且從市場(chǎng)供需情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大，海外進(jìn)口量呈增加趨勢(shì)，同時(shí)下游需求步入淡季，社會(huì)庫(kù)存累積周期已到在這樣供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)的續(xù)漲空間較為有限。

市場(chǎng)播報(bào)

中州期貨：焦煤反彈空間有限

值得注意的是，部分混煤倉(cāng)單價(jià)格已呈現(xiàn)對(duì)期貨盤面的升水結(jié)構(gòu)，為現(xiàn)貨企業(yè)參與期現(xiàn)正向套利提供了空間 綜上所述，本輪焦煤反彈主要源于兩方面因素：一是前期超跌后，臨近交割月，基差有修復(fù)需求；二是市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)商品普遍反彈 從基本面來(lái)看，焦煤供應(yīng)大幅過(guò)剩的局面依然存在季節(jié)性淡季，疊加鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)回落，需求邊際走弱政策層面持續(xù)強(qiáng)化煤炭保供與推動(dòng)鋼鐵減量基差大幅收窄，部分倉(cāng)單出現(xiàn)升水，給出期現(xiàn)正向套利機(jī)會(huì)，且臨近交割，期現(xiàn)價(jià)差存在回歸動(dòng)力。

原料

中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：5月中旬煉焦煤市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)情況

5月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈整體弱勢(shì)運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)鏈鋼材、焦炭焦煤價(jià)格均承壓下行環(huán)比上一旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，焦煤庫(kù)存窄幅波動(dòng)；下游鋼焦企業(yè)耗煤減少，焦煤庫(kù) 存連續(xù)四旬下降；主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫(kù)存止跌，國(guó)際煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)，焦煤期貨主力合約結(jié)算價(jià)維持震蕩向下走勢(shì) 。

原料

Mysteel解讀：紗線虧損創(chuàng)三年新低，外貿(mào)復(fù)蘇成破局關(guān)鍵

棉花作為紡織行業(yè)的重要原材料，其價(jià)格雖有所波動(dòng)，但整體仍處于相對(duì)高位以近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)為例，棉花期貨價(jià)格在 13500 元 / 噸上下浮動(dòng)，較去年同期降幅明顯，但相較于企業(yè)預(yù)期仍偏高這使得紡企的生產(chǎn)成本難以有效降低同時(shí)，能源成本也在不斷增加，煤炭、天然氣等能源價(jià)格的上漲，進(jìn)一步推高了紡企的生產(chǎn)能耗成本此外，人力成本也在持續(xù)攀升，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工人工資、福利待遇等不斷提高，使得企業(yè)在人力方面的支出顯著增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

但短期出口訂單韌性將放緩價(jià)格跌幅 鐵礦：上周，青島港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格探底后小幅回升，周均價(jià)報(bào)731元/噸，較上周下跌5元價(jià)格波動(dòng)主要受中美關(guān)系與煤炭市場(chǎng)消息面的擾動(dòng)，但整體來(lái)看，期貨價(jià)格在上周大幅下跌后已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而現(xiàn)貨價(jià)格則延續(xù)緩慢下行趨勢(shì)，期現(xiàn)基差由前一周的33元收斂至26元 鋼廠檢修信息近期明顯增多，未來(lái)兩周鐵水產(chǎn)量下降速度較前期或進(jìn)一步加快，疊加終端需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格在后續(xù)刷新年內(nèi)新低的可能性較大。

觀點(diǎn)

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

護(hù)航山西煤焦產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn) 上市十多年來(lái)，焦煤、焦炭期貨始終平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)功能有效發(fā)揮近年來(lái)，大商所立足服務(wù)產(chǎn)業(yè)大局，堅(jiān)持“一品一策”，推動(dòng)焦煤期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效不斷提升，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性、套保效率保持在80%以上，為鋼鐵、煤炭企業(yè)提供了有效反映遠(yuǎn)期供需變化、市場(chǎng)預(yù)期的價(jià)格信號(hào)，有力服務(wù)于基礎(chǔ)煤炭資源供應(yīng)安全和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定 在受訪人士看來(lái)，焦煤期貨上市十多年來(lái)，為山西煤焦產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了積極變化。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)悲觀情緒延續(xù)

【進(jìn)口煤炭】30日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR207美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)交易活動(dòng)較為清淡，買賣雙方報(bào)還較為僵持，市場(chǎng)參與者對(duì)高價(jià)貨物采買謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種后續(xù)貨物來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能性偏低，遠(yuǎn)期貨物報(bào)還難以匹配，實(shí)際成交困難 進(jìn)口港口方面，30日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行目前終端企業(yè)采購(gòu)按需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)參與者對(duì)后期看法較為悲觀延續(xù)下跌趨勢(shì)，產(chǎn)地?zé)捊?em class='keyword'>煤各種煤種也繼續(xù)下滑并未有止跌現(xiàn)貨，同時(shí)期貨市場(chǎng)走勢(shì)不佳，港口煉焦煤現(xiàn)貨出貨困難成交較少，短期仍需關(guān)系成材走勢(shì)以及期貨不確定因素帶來(lái)的影響。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：空頭累積釋放 聚丙烯市場(chǎng)跌破七千關(guān)口

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

2025全國(guó)煤焦采購(gòu)大會(huì)·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿結(jié)束

首先他介紹了煤科院的檢測(cè)業(yè)務(wù)類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標(biāo)準(zhǔn)品與替代品指標(biāo)差異，交割地點(diǎn)所帶來(lái)的升貼水差異，期現(xiàn)結(jié)合就顯得十分必要期現(xiàn)結(jié)合是指將期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，優(yōu)化現(xiàn)貨市場(chǎng)的資源配置，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益可以有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，應(yīng)對(duì)政策變化，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力在期貨交割過(guò)程中，需注意交割流程與時(shí)間安排煤炭檢測(cè)過(guò)程中，影響煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)的因素眾多，大家更關(guān)注的是結(jié)果數(shù)據(jù)，而過(guò)程因素將決定結(jié)果的準(zhǔn)確和可靠性，取制樣、試驗(yàn)焦?fàn)t、工藝參數(shù)等均是煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)準(zhǔn)確性的關(guān)鍵影響因素。

會(huì)議報(bào)道