廣發(fā)期貨：鋼材短期受焦煤帶動上漲

【鋼材】 邏輯：煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期帶動焦煤漲價，進(jìn)而拉動鋼材，臨近十一終端成交好轉(zhuǎn)，但鋼材產(chǎn)量高位、需求季節(jié)性回落，利潤下滑 數(shù)據(jù)：螺紋鋼現(xiàn)貨3140元/噸（漲40元/噸），基差26元；熱卷現(xiàn)貨3440元/噸（漲30元/噸），基差-36元；1-8月鐵元素產(chǎn)量同比增4% 觀點(diǎn)：短期受焦煤帶動上漲，需關(guān)注需求持續(xù)性及成本傳導(dǎo)。

機(jī)構(gòu)

焦煤期貨大舉反彈，供需階段性緊張或推動煤價趨勢向上

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤普遍上漲，能源化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%消息面上，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2% 山西證券胡博指出，隨著反內(nèi)卷帶動政策轉(zhuǎn)向，國內(nèi)原煤產(chǎn)量收縮，盡管8月收縮趨勢有所緩和，但9-10月仍有減量預(yù)期8月受供需階段性緊張影響下煤價加速上漲，其中動力煤在8月大部分時間呈現(xiàn)加速上漲趨勢，月內(nèi)長協(xié)解除倒掛，價格階段高點(diǎn)較傳統(tǒng)旺季高點(diǎn)延后10天左右，超出市場預(yù)期。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤短期偏弱，關(guān)注原料動態(tài)及旺季需求

【焦煤】 邏輯：煤礦限產(chǎn)解除后復(fù)產(chǎn)，下游補(bǔ)庫放緩，供需雙弱，庫存有增有減 數(shù)據(jù)：主力合約收1094.5元，跌0.35%；煤礦精煤庫存增6.81萬噸，鋼廠庫存減16.1萬噸 觀點(diǎn)：短期偏弱，關(guān)注原料動態(tài)及旺季需求，推薦多鐵礦空焦煤 【焦炭】 邏輯：第七輪提漲落地，第八輪遇阻，鋼廠計劃提降，焦化利潤修復(fù)，供需雙降。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面波動加大注意風(fēng)險

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨弱勢下跌走勢，截至8月27日收盤，以收盤價統(tǒng)計，焦煤近月2509合約下跌19.5（-1.89%）至1011.5，焦煤主力2601合約下跌6.5（-0.56%）至1154.0，9-1價差走弱至-143.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元/噸，環(huán)比持平，基差76.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1145元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差-9.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤期貨見頂回落，部分煤種價格松動

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，截至8月18日收盤，焦煤近月2509合約-45.5（-4.21%）至1035.0，焦煤主力2601合約-42.5（-3.46%）至1187.5，9-1價差走弱至-153.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比持平，基差72.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1191元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差3.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1137元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-50.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面波動加大注意風(fēng)險

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩偏強(qiáng)走勢，截至8月7日收盤，焦煤近月2509合約上漲37.0（+3.52%）至1087.0，焦煤主力2601合約+27.5（+2.29%）至1229.5，9-1價差至-143.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比持平，基差30.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1134元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+10，蒙5倉單基差-95.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1075元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-154.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：交易所限倉干預(yù)，焦煤期貨大幅波動

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨觸底反彈走勢，截至8月4日收盤，焦煤近月2509合約下跌11.5（-1.13%）至1005.5，焦煤主力2601合約+26.0（+2.33%）至1141.0，9-1價差走弱至-136.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1260元/噸，環(huán)比持平，基差119.5.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1093元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差-48.0元/噸；S1.3G75蒙3倉單1075元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-66元/噸。

機(jī)構(gòu)

焦煤期貨開盤再漲11%，市場刮起黑色系商品“風(fēng)暴”，是供需變動還是預(yù)期反轉(zhuǎn)？

22日一則有關(guān)“煤礦生產(chǎn)核查”的通知引爆黑色系期貨市場，疊加部分鋼廠對焦煤第二輪提價的情緒提振，焦煤期貨主力合約早盤開盤再觸及漲停價位，擴(kuò)板漲幅為11%，主力2509合約最高價達(dá)1135.5元/噸，創(chuàng)5個月新高，自6月3日焦煤行情觸底以來，至今漲幅已超48%，一場黑色系商品“風(fēng)暴”已然升起 近期的商品期貨漲勢甚是驚人財聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，昨日的消息面刺激來自于國家能源局綜合司近日發(fā)布的《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》（以下簡稱《通知》）。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤后期波動加大注意風(fēng)險

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢，截至7月3日收盤，焦煤主力2509合約上漲31（+3.76%）至856.0，焦煤遠(yuǎn)月2601合約上漲42.5（+4.88%）至914.0，9-1價差走弱至-58S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單965元/噸，環(huán)比+10，基差109.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單858元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差2.0元/噸；S1.3G75蒙3倉單844.0元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-12元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤后期波動加大注意風(fēng)險

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨觸底強(qiáng)勢反彈走勢，截至6月4日收盤，焦煤主力2509合約上漲51.5（+7.19%）至768，焦煤遠(yuǎn)月2601合約上漲51.0（+6.94%）至786.0，9-1價差走弱至-18S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1000元/噸，環(huán)比持平，基差232元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單894元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差126元/噸；S1.3G75蒙3倉單916元，環(huán)比-26，蒙3倉單基差148元/噸。

周報回顧

山東齊盛期貨：過剩格局未改，焦煤缺乏向上動力

近期，焦煤價格呈現(xiàn)出較為明顯的下行態(tài)勢，主力合約一度跌至1000元／噸大關(guān)，盤中最低價格更是創(chuàng)下2017年以來的新低，焦煤市場的疲軟表現(xiàn)引發(fā)了廣泛關(guān)注 從焦煤市場整體走勢來看，煤礦高供應(yīng)以及焦化廠、鋼廠較低的補(bǔ)庫需求對焦煤價格形成明顯抑制根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1—2月全國原煤產(chǎn)量達(dá)7.7億噸，同比增長7.7%，日均產(chǎn)量為1297萬噸，處于近5年來同期的高位水平 政策層面，國家對煤炭的高產(chǎn)量持積極態(tài)度。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨持續(xù)松動，供需寬松

【期現(xiàn)】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌1.26%（-16），最終報收1258元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環(huán)比持平，基差132元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1308元，環(huán)比-5，蒙5倉單基差50元/噸蒙3倉單1267元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差9元/噸 【供給】截至11月24日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-7.8至912.86萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.8至466.14萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤關(guān)注近期宏觀政策動向

【期現(xiàn)】 截至11月6日，主力合約收盤價報1318元，環(huán)比-41，主焦煤（介休）沙河驛報1450元，環(huán)比持平，期貨貼水132元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1368元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1385元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）50元，期貨貼水（蒙5）67元 【供給】 截至10月31日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至901.1萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至459萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤盤面情緒有所反復(fù)，波動較大

【期現(xiàn)】截至10月31日，主力合約收盤價報1362元，環(huán)比-16，主焦煤（介休）沙河驛報1450元，環(huán)比持平，期貨貼水88元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1368元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）6元，期貨貼水（蒙5）53元 【供給】截至10月31日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至901.1萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.2至459萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：基本面驅(qū)動偏弱，焦煤逢高短空為主

【期現(xiàn)】截至10月23日，主力合約收盤價報1329元，環(huán)比-12，主焦煤（介休）沙河驛報1450元，環(huán)比-20，期貨貼水121元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1378元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1431元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）49元，期貨貼水（蒙5）102元 【供給】截至10月17日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+14至909.1萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+8.4至465.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：宏觀氛圍向好，焦煤仍有上漲驅(qū)動

山西完成全年生產(chǎn)目標(biāo)有壓力 9月24日，國新辦召開金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會，央行行長潘功勝宣布一攬子寬貨幣、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的增量政策，力度超出市場預(yù)期，對提振市場信心、激發(fā)主體活力、穩(wěn)定信用水平、增強(qiáng)金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性等將起到重要作用，釋放了強(qiáng)化政策協(xié)同、著力推動全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)實現(xiàn)的積極信號央行昨日開展3000億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率大幅下調(diào)30BP至2.0%。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤短期波動區(qū)間在1200-1400元左右

【期現(xiàn)】截至9月4日，主力合約收盤價報1257元，環(huán)比-59元，主焦煤（介休）沙河驛報1430元，環(huán)比-20，期貨貼水173元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1358元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1390元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）101元，期貨貼水（蒙5）133元 【供給】截至8月29日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+4.4至909萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+1.2至469.4萬噸。

周報回顧

廣發(fā)期貨：焦煤情緒好轉(zhuǎn)，宏觀情緒推動盤面上漲

【期現(xiàn)】截至8月21日，主力合約收盤價報1373元，環(huán)比+46元，主焦煤（介休）沙河驛報1420元，環(huán)比-50，期貨貼水47元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1348元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1390元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）25元，期貨貼水（蒙5）17元黑色金屬情緒好轉(zhuǎn)，專項債加速發(fā)行疊加鐵水可能觸底，推動盤面價格上漲 【供給】截至8月15日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+2.7至900.7萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比持平至467.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

永安期貨：焦煤跟隨成材波動

煉焦煤供需雙弱，自身矛盾不大，價格由終端需求主導(dǎo)，跟隨成材走勢成材總庫存不高，壓力不大，淡季預(yù)期交易權(quán)重增加，特別是“現(xiàn)實越差，預(yù)期越好”的論調(diào)盛行，負(fù)反饋深度有限，但向上空間同樣受限若現(xiàn)實無法好轉(zhuǎn)，Contango結(jié)構(gòu)之下，預(yù)期進(jìn)一步上升的空間有限煉焦煤自身庫存偏低，波動或繼續(xù)大于成材 供給震蕩回升 國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量仍有較大回升空間。

爐料

廣發(fā)期貨：當(dāng)前焦煤減產(chǎn)明顯，后市關(guān)注復(fù)產(chǎn)動向

【期現(xiàn)】截至11月29日，主力合約收盤價報2090元，環(huán)比上漲5元，主焦煤（介休）沙河驛2350元，環(huán)比持平，期貨貼水260元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛2065元，環(huán)比上漲10元，主焦煤（蒙5）沙河驛2096元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）25元，貼水（蒙5）6元，山西主流煤企競拍成交多數(shù)上漲，部分低硫主焦價格再創(chuàng)年度新高 【供給】截至11月29日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降23.9萬噸至563.2萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降13.12萬噸至219.93萬噸。

機(jī)構(gòu)