中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2025年7月市場簡述與焦化行業(yè)運(yùn)行動態(tài)

煉焦煤緊缺是核心驅(qū)動力，即上游向上游傳導(dǎo)；8月份以來，由于煤礦安全事故頻發(fā)，部分煤礦停產(chǎn)整頓，導(dǎo)致煉焦煤，尤其是主焦煤供應(yīng)緊張，是這輪漲幅的核心驅(qū)動力；粗鋼生產(chǎn)節(jié)奏較年初有所加快，對焦炭需求增加；煉焦煤恭經(jīng)營緊張，價格一路攀升，令焦化企業(yè)成本攀升，只能通過連續(xù)提漲焦炭價格來向下游鋼鐵企業(yè)傳導(dǎo)壓力，以修復(fù)自身利潤，這也是焦炭價格得以連續(xù)三輪連漲的重要基礎(chǔ)；另外，在整個上漲過程中，無論是港口、焦炭還是煉焦煤的庫存都是歷史相對低較低水平，低庫存狀態(tài)放大了供需矛盾，在供給減、需求穩(wěn)、成本升的背景下，采購積極、中間商囤貨等推高了市場現(xiàn)貨價格，期貨主力合約市場。

原料

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會：7月下旬30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫存總量205萬噸

2025年7月下旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，各環(huán)節(jié)價格上漲幅度繼續(xù)擴(kuò)大環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量回升，銷售旺盛，庫存降至歷史低位;下游鋼焦企業(yè)耗煤有所轉(zhuǎn)弱,原料庫存出現(xiàn)滯漲;主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫存波動運(yùn)行，國際煉焦煤價格聯(lián)動上漲,焦煤期貨主力合約結(jié)算價升至年內(nèi)新高各環(huán)節(jié)具體運(yùn)行情況如下所述： 據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)，7月下旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)銷量分別完成595萬噸和584萬噸，旬度日均產(chǎn)量環(huán)比增幅1.9%，同比去年降幅1.4%。

原料

Mysteel：邯鄲焦炭市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

近期邯鄲市場冶金焦價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行焦炭第七輪降價迅速落地，市場預(yù)期普遍偏悲觀焦企開工率普遍維持低位，限產(chǎn)30%-50%不等，多數(shù)焦企由于持續(xù)性虧損，生產(chǎn)積極性較弱，整體開工率陷入歷史低位昨日國內(nèi)鋼材市場價格小幅上漲，唐山普方坯資源出廠含稅價上漲40報3300元/噸黑色期貨震蕩上漲，市場心態(tài)回暖，成交有所放量，但采購仍較為金生原料端煉焦煤價格持續(xù)下跌，競拍市場流拍較多，焦企低開工下對原料需求一般，在采購方面較為謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫為主，不排除節(jié)后仍有第八輪降價的可能。

日評

Mysteel：國內(nèi)焦炭第二輪提降擱淺，進(jìn)口蒙煤市場情緒轉(zhuǎn)好

今年春節(jié)過后，焦化廠原料庫存一直處于歷史低位，下游低庫存情況也使得煉焦煤價格更具韌性，特別是近來焦鋼企業(yè)雙雙處于虧損狀態(tài)，煉焦煤價格相對焦炭價格仍處于相對高位，由此導(dǎo)致黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈利潤多集中于上游階段隨著時間跨入三季度，產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤供應(yīng)偏緊格局難有改變，進(jìn)口煉焦煤供應(yīng)有增多預(yù)期，焦企補(bǔ)庫需求顯現(xiàn)，煉焦煤庫存持續(xù)低位下需提前考慮冬儲局面 價格方面，截至今日（6月28日）收盤，焦煤2209合約收2515.5元/噸，漲7.73%；焦炭2209合約收3223元/噸，漲5.57%，黑色系期貨全線飄紅，口岸貿(mào)易商情緒轉(zhuǎn)好，有小幅探漲心理，下游詢盤問價態(tài)度積極。

日評

Mysteel：焦炭期貨大跌7%，焦煤現(xiàn)貨局部下跌

目前鋼廠利潤低迷，終端需求難以回升，雙焦市場恐高情緒初顯煉焦煤上游煤礦、洗煤廠出貨不及預(yù)期，下游焦企謹(jǐn)慎采購，廠內(nèi)維持低位庫存具體價格來看，昨日興縣地區(qū)氣煤等配煤價格小幅回調(diào)70元/噸，今日競拍市場主焦、1/3等代表煤種下調(diào)18-300元/噸不等總的來說，煉焦煤供需矛盾不會改變，但短期內(nèi)疫情成為主導(dǎo)因素，不排除節(jié)后小幅回調(diào)的可能 總結(jié)：近日雙焦期貨率先開啟大跌模式，但現(xiàn)貨表現(xiàn)依然堅挺，受疫情影響，焦化廠、鋼廠目前煤焦庫存仍處于歷史低位水平。

煤焦熱點

百家之言：鋼材庫存去化加速，需求旺季來了嗎？

“常亮” 當(dāng)前鋼鐵行情受環(huán)保限產(chǎn)影響，加之國家產(chǎn)能政策調(diào)控力度加大，導(dǎo)致市場需求在逐步增長同時，因國際局勢影響（暫停采購澳大利亞等地的礦、煉焦煤等），國內(nèi)市場短期供應(yīng)不足，期貨再次炒作，煤焦等上漲幅度創(chuàng)歷史最高水平為平衡鋼鐵利潤空間，生產(chǎn)單位會根據(jù)社會庫存情況對鋼鐵價格進(jìn)行調(diào)整，隨著去庫存化加速，鋼價利好。

觀點

廣發(fā)期貨：政策面有一定干擾，焦煤后市關(guān)注政策及焦化限產(chǎn)的情況

【現(xiàn)貨】9月2日焦煤2201合約收盤價2699元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3400元/噸，期貨貼水701元/噸，貼水比例25.97%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3312元/噸，期貨貼水591元/噸，貼水比例21.9%國產(chǎn)煤方面，煉焦煤市場繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，月初各地?zé)?em class='keyword'>焦煤價格繼續(xù)探高進(jìn)口煤方面，甘其毛都進(jìn)關(guān)157車，策克口岸仍在閉關(guān) 【供給】上周產(chǎn)地煤礦供應(yīng)繼續(xù)小幅增加，近日山西臨汾地區(qū)和呂梁地區(qū)部分煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦開工周環(huán)比繼續(xù)小幅回升1.81%至102.05%，但較前期歷史高點仍有一定差距。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：預(yù)期有所轉(zhuǎn)向，遠(yuǎn)月焦煤或開始轉(zhuǎn)弱

【現(xiàn)貨】8月19日焦煤2201合約收盤價2287元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本2750元/噸，期貨貼水463元/噸，貼水比例20.24%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本2799元/噸，期貨貼水512元/噸，貼水比例22.39%國產(chǎn)煤方面，產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤漲幅擴(kuò)大，多煤種價格已突破歷史新高 【供給】截止8月16日，煤礦庫存216.8萬噸，環(huán)比下降15萬噸截止8月13日，山西呂梁及太原古交等地區(qū)部分前期停產(chǎn)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，且長治等地區(qū)產(chǎn)量有所恢復(fù)，樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比繼續(xù)小幅回升1.33%至99.62%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：110家洗煤廠周度調(diào)研數(shù)據(jù)匯總（2021.05.12）

總結(jié)：本周煉焦煤市場偏穩(wěn)運(yùn)行，焦煤產(chǎn)量有限，供應(yīng)趨緊價格方面，山西煉焦煤市場延續(xù)漲勢低硫瘦主焦、貧瘦、中硫主焦以及中低硫氣原煤價格上調(diào)40-240元/噸不等，下游需求向好，采購積極性較強(qiáng)展望后市，預(yù)計5-6月份煤礦低庫存，雖然當(dāng)前價格已接近歷史高點，供需偏緊、主動補(bǔ)庫帶動下，仍將繼續(xù)看好，同時品種間分化加劇，主焦煤漲幅可能更大，期貨價格已提前反應(yīng)現(xiàn)貨的上漲，升水也比較多，焦煤供需偏緊的矛盾未緩解，走勢仍將堅挺。

周評