Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（03.07-03.14）

銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格上漲后逐步趨穩(wěn)，購(gòu)銷活動(dòng)趨于緩和產(chǎn)區(qū)及期貨價(jià)格走強(qiáng)，支撐銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)上漲，但下游企業(yè)對(duì)高價(jià)接受度不高，成交情況一般，實(shí)際成交價(jià)格提振有限經(jīng)過(guò)前期價(jià)格持續(xù)上漲，部分地區(qū)貿(mào)易商短期出貨意愿或有增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周玉米價(jià)格上漲步伐或會(huì)放緩 棉花：周內(nèi)ICE美棉震蕩上漲，USDA報(bào)告中性偏多，同時(shí)美出口銷售數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)信心，鄭棉震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，由于盤面價(jià)格高于紡企預(yù)期，市場(chǎng)補(bǔ)貨熱度降溫，目前汽運(yùn)、鐵路運(yùn)費(fèi)雙降，移庫(kù)量增加，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，關(guān)注下游補(bǔ)貨及宏觀政策落地情況。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析（20241121）

鄭棉期貨震蕩走勢(shì)，購(gòu)銷各方入市較為謹(jǐn)慎，棉花現(xiàn)貨價(jià)格多跟隨期貨價(jià)格波動(dòng)，盤面繼續(xù)下跌存在阻力，從運(yùn)行情況來(lái)看，底部仍有支撐，買盤力量強(qiáng)勁預(yù)計(jì)下周鄭棉或延續(xù)低位震蕩格局

基差分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，倉(cāng)單數(shù)量維持低位

進(jìn)入9月底 ，隨著宏觀環(huán)境的顯著改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)棉花市場(chǎng)的提振作用非常明顯， 棉花市場(chǎng)積極情緒明顯升溫ICE棉花期貨迎來(lái)了今年5月底以來(lái)的最佳周度表現(xiàn)，加之國(guó)內(nèi)宏觀政策集體落地，股市、期市全線飄紅，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)短暫震蕩后再度上行目前新疆手摘棉陸續(xù)開(kāi)秤上市，收購(gòu)價(jià)格持續(xù)抬升，機(jī)采棉10月上旬開(kāi)始采收，預(yù)計(jì)開(kāi)秤價(jià)高于預(yù)期，但搶收概率不大預(yù)計(jì)棉價(jià)或?qū)⒕S持偏強(qiáng)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期受宏觀利好情緒及 ICE 美棉大漲帶動(dòng)，鄭棉主連期貨價(jià)格從低位反彈突破萬(wàn)四關(guān)口，隨著近期國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格快速上漲，手摘棉收購(gòu)價(jià)格略有上浮，部分地區(qū)收購(gòu)價(jià)升至6.7-6.9元/公斤左右。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行

近期受外圍宏觀利好因素刺激，鄭棉期貨價(jià)格重回萬(wàn)四之上，截至9月23日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)格14040元/噸，較月初上漲3.62%，市場(chǎng)信心略有提振當(dāng)前2024/25年度棉花上市在即，國(guó)慶節(jié)后棉價(jià)走勢(shì)如何演繹？且讓筆者做以下簡(jiǎn)要分析 籽棉開(kāi)秤價(jià)格預(yù)期較低，對(duì)盤面支撐有限 近期新疆手采棉價(jià)格陸續(xù)開(kāi)秤，機(jī)采棉收購(gòu)工作尚未啟動(dòng)，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)陸續(xù)上市。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，棉紗上漲意愿較強(qiáng)

進(jìn)入8月底 ，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)維持寬松格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，基差報(bào)價(jià)有所分化，北疆高品質(zhì)機(jī)采基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，下游棉紗市場(chǎng)交投回暖，棉紗走貨好轉(zhuǎn)，新季棉花生長(zhǎng)進(jìn)度以及長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，開(kāi)秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)，隨著期價(jià)維持地位，倉(cāng)單數(shù)量持續(xù)下滑，下游成品庫(kù)存進(jìn)一步去庫(kù)，但訂單回暖幅度有限，企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎，原料補(bǔ)庫(kù)積極性一般預(yù)計(jì)后市棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位上漲 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期鄭棉主連低位大幅上漲，周度上漲220元/噸，漲幅1.62%，收盤13800元/噸；國(guó)內(nèi)棉花基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)隨之應(yīng)聲上漲，但實(shí)際漲幅普遍低于CF2501合約。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)交投偏弱 滌棉紗價(jià)格底部徘徊

導(dǎo)語(yǔ)：近期棉花及滌綸短纖走勢(shì)偏弱，滌棉紗成本支撐不足，而終端織造開(kāi)機(jī)率僅長(zhǎng)興噴水織機(jī)開(kāi)機(jī)提升，其余均低位運(yùn)行，滌棉紗處于中間為主，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)略顯僵持，在需求尚未提供較強(qiáng)支撐前，滌棉紗仍承壓前行 成本支撐遜色 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 近期國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)基本面表現(xiàn)偏弱，新棉漲勢(shì)良好，陸續(xù)吐絮，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨供應(yīng)較為充裕，而鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩，貿(mào)易商基差結(jié)算價(jià)格有所下調(diào)，而滌綸短纖在聚酯成本支撐弱勢(shì)下，近期走勢(shì)亦顯疲軟。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

受宏觀利空因素作用，8月5日棉花期貨價(jià)格再度跌破14000元/噸關(guān)口，當(dāng)前棉紡織秋冬季訂單“雷聲小、雨點(diǎn)小”，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒增加 圖1 2024年鄭棉01與09合約持倉(cāng)與成交數(shù)量統(tǒng)計(jì) 2024年4月以來(lái)，棉花期貨價(jià)格基本呈現(xiàn)階梯式下跌走勢(shì)，7月下旬處于14250元/噸下方位置弱勢(shì)震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)震蕩，倉(cāng)單數(shù)量銳減

進(jìn)入7月底 ，國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)偏弱，供應(yīng)端保持寬松態(tài)勢(shì)，7月下旬以來(lái)棉花已普遍進(jìn)入生殖生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，考慮到近期全疆大部分迎來(lái)持續(xù)高溫天氣，農(nóng)民紛紛加大田間管理、病蟲(chóng)害防治，積極應(yīng)對(duì)高溫產(chǎn)生的不利影響2024年棉花種植化肥投入成本大多集中在400-700元/畝，再加上水費(fèi)上漲，因此農(nóng)民普遍預(yù)測(cè)今年棉花種植總成本與上年持平或上漲50-100元/畝預(yù)計(jì)后市棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 近期受宏觀利空情緒及 ICE 美棉下挫影響，鄭棉期貨價(jià)格四連陰、主力盤中最低跌破萬(wàn)四關(guān)口后維持14000元/噸左右震蕩。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉低位震蕩，倉(cāng)單持續(xù)下滑

進(jìn)入6月下旬后 ，國(guó)內(nèi)基本面偏弱，供應(yīng)端保持寬松態(tài)勢(shì)，新疆部分地區(qū)出現(xiàn)高溫，不過(guò)新棉整體長(zhǎng)勢(shì)良好；下游棉紗市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，棉價(jià)下跌使得下游企業(yè)觀望情緒升溫，紗布廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)下滑，對(duì)于后市缺乏信心短期基本面仍偏弱運(yùn)行，但期現(xiàn)倒掛，倉(cāng)單持續(xù)流出，棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩，價(jià)格反彈驅(qū)動(dòng)不足，加之棉花進(jìn)口量保持高位，國(guó)內(nèi)棉花需求持續(xù)疲軟，紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率低位運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花新舊作物增產(chǎn)疊加需求乏力，短期棉價(jià)易跌難漲

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的6月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，全球棉花2023/24年度及2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比小幅調(diào)增，期末庫(kù)存環(huán)比也小幅增加；中國(guó)市場(chǎng)2023/24年度和2024/25年度產(chǎn)消環(huán)比持平，期末庫(kù)存均小幅下降數(shù)據(jù)顯示全球棉花格局承壓，中國(guó)弱穩(wěn)，而市場(chǎng)實(shí)際需求卻隨著夏季高溫高濕的到來(lái)，全球紡織品需求逐步走弱，紡織淡季氛圍的逐步發(fā)酵，棉花期貨價(jià)格內(nèi)外同步下跌 全球棉花產(chǎn)量新舊年度環(huán)比增加，期末庫(kù)存增加，數(shù)據(jù)稍顯利空 圖1 2019-2024年度全球棉花產(chǎn)消走勢(shì) 具體來(lái)看，全球棉花2023/24年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為2477.4萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增4.8萬(wàn)噸，增幅0.2%，主因巴西及巴基斯坦增產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，倉(cāng)單數(shù)量下滑

鄭棉期貨價(jià)格橫盤震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格低位反彈后受阻，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)不足，鄭棉期價(jià)震蕩回落，加之國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨基差上調(diào)，下游棉紗市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（04.19-04.26）

銷區(qū)節(jié)前備貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)靜觀其變，少量采購(gòu)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)信心不足，玉米價(jià)格繼續(xù)下探，已達(dá)近兩年的歷史低位 棉花：本周棉花價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下跌走勢(shì)，新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格16734元/噸，周環(huán)比下跌122元/噸，跌幅0.72%，年同比上漲6.10%國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，受宏觀偏空環(huán)境影響，鄭棉期貨價(jià)格繼續(xù)向下尋求支撐，紡企剛需點(diǎn)價(jià)拿貨，采購(gòu)積極性逐漸下降，產(chǎn)業(yè)企業(yè)觀望情緒較濃2024年全國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)下調(diào)2%，高于此前預(yù)估值，新疆棉花播種進(jìn)入后期，預(yù)計(jì)5月初基本結(jié)束。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel月報(bào)：4月下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，棉紗購(gòu)銷不暢

價(jià)格波動(dòng)受兩方面因素影響，第一，國(guó)內(nèi)原料棉花盤面下調(diào)明顯，截至4月30日，國(guó)內(nèi)棉花盤面結(jié)算價(jià)格15700元/噸；第二，下游走貨情況整體不理想，隨著年前訂單的陸續(xù)交付，棉紗企業(yè)多數(shù)反映新接訂單情況不理想但由于棉花原料價(jià)格適當(dāng)下移，部分企業(yè)虧損程度在收縮，但內(nèi)地企業(yè)依舊多數(shù)處于虧損中 截至4月30日，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)為23447元/噸，月環(huán)比上漲13元/噸，漲幅0.06% 2.2 棉紗期貨價(jià)格 圖2 2022-2024年鄭紗主連收盤走勢(shì) 截至4月30日，鄭紗主連換月至2409合約，期價(jià)重心下移，月度跌385元/噸，跌幅1.79%，收盤21175元/噸；盤中最高21660元/噸，最低20345元/噸，總手39245手，減少47352手，持倉(cāng)2200手，減少2199手，結(jié)算21178元/噸。

月評(píng)

Mysteel解讀：鄭棉弱勢(shì)下行，倉(cāng)單維持高位

進(jìn)入4月中旬后 ，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存仍高于2023年同期，新疆棉區(qū)播種工作相繼開(kāi)展，2024年美國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)增加4.3%，截止4月14日播種進(jìn)度8%下游紡織市場(chǎng)行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續(xù)壓低開(kāi)機(jī)率，訂單稀缺，原料采購(gòu)以剛需為主 鄭棉期貨價(jià)格弱勢(shì)下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格遭遇下挫，主要受累于商品市場(chǎng)投機(jī)拋售的不利影響，加之國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，下游棉紗產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)開(kāi)機(jī)率和產(chǎn)銷率有所下降，原料補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，維持剛需采購(gòu)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)震蕩，倉(cāng)單依舊高位

春節(jié)過(guò)后 ，棉市受節(jié)前終端市場(chǎng)季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)影響，國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)產(chǎn)銷總體順利節(jié)后棉花庫(kù)存較為充足，下游紡織企業(yè)觀望情緒較濃，對(duì)傳統(tǒng)“金三銀四”行情保持偏謹(jǐn)慎的心態(tài)短期棉花價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì) 鄭棉期貨價(jià)格震蕩上行 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年2月27日，鄭棉主連增倉(cāng)上行，節(jié)后上漲255元/噸，漲幅1.59%，收盤16280元/噸；國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，但現(xiàn)貨近期銷售進(jìn)度有所加快，基差穩(wěn)中有漲，隨著期價(jià)不斷上漲，貿(mào)易商套保積極性上升，棉花貿(mào)易企業(yè)對(duì)棉花后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：美棉期價(jià)漲停，或趨于見(jiàn)頂

美國(guó)棉花出口較為暢銷，將提振美國(guó)棉農(nóng)植棉積極性，USDA預(yù)測(cè)2024/25年度美國(guó)棉花種植面積僅增長(zhǎng)7.5%至1100萬(wàn)英畝美國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個(gè)月份大豆、玉米期價(jià)呈下跌走勢(shì)，小麥期價(jià)先升后降，棉花期價(jià)為眾綠中一抹鮮紅，筆者認(rèn)為，若美棉期貨價(jià)格持續(xù)上漲，實(shí)際種植面積必將出現(xiàn)更大漲幅 綜上所述，內(nèi)外棉市場(chǎng)交易點(diǎn)不一致，外盤投機(jī)性買盤難以持續(xù)，存在大幅回落風(fēng)險(xiǎn)，建議國(guó)內(nèi)棉企應(yīng)關(guān)注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強(qiáng)上行，下游按單補(bǔ)庫(kù)

1月份以來(lái) ，國(guó)內(nèi)棉紗C40-C60S棉紗走貨順暢，受美棉及市場(chǎng)情緒推動(dòng)鄭棉期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)上調(diào)，目前新棉加工進(jìn)入尾聲，個(gè)別軋花廠零星加工，軋花廠繼續(xù)觀望，紡企低價(jià)采購(gòu)、節(jié)前備貨意愿較一般，棉紗積極去庫(kù)中短期棉花價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì) 鄭棉期貨價(jià)格偏強(qiáng)上漲 圖1 2022-2023年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 截至2024年1月18日，鄭棉主連增倉(cāng)大幅上漲，周度上漲410元/噸，漲幅2.63%，收盤15890元/噸；國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，但現(xiàn)貨近期銷售進(jìn)度有所加快，基差穩(wěn)中有漲，隨著價(jià)格上行，套保意愿有所增加，軋花廠套保比例有限，下游棉紗市場(chǎng)交投一般，紡企走貨尚可，但補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能或?qū)⒎啪彛_(kāi)機(jī)率持穩(wěn)，仍需跟蹤后期訂單狀況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花價(jià)格溫和上升，企業(yè)該出手時(shí)就出手

元旦節(jié)后，棉花期貨價(jià)格延續(xù)緩慢上升趨勢(shì)，對(duì)于長(zhǎng)時(shí)間保持觀望的軋花企業(yè)而言，期貨價(jià)格分毫必爭(zhēng)棉花減產(chǎn)不及預(yù)期，最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)或許已經(jīng)不再重要，下游行情轉(zhuǎn)好預(yù)期能否持續(xù)？這顯然已成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn) 圖1 2022-2024年全國(guó)軋花企業(yè)開(kāi)工率走勢(shì)圖 2023/24年度新疆棉花累計(jì)加工量突破500萬(wàn)噸，軋花廠陸續(xù)結(jié)束加工，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，截至1月4日，全國(guó)軋花企業(yè)開(kāi)工率已降至35.08%，年同比下調(diào)15.62%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉花價(jià)格穩(wěn)中有漲，交投氛圍仍弱

棉花期貨上漲，市場(chǎng)信心有所提振，客戶詢單問(wèn)價(jià)增加，部分工廠棉紗出貨上量，剛需采買訂單成交順暢，紡企積極觀望以待調(diào)整紗價(jià)，短期重點(diǎn)關(guān)注期貨價(jià)格上漲持續(xù)性，部分廠商持幣觀望，逢低補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)棉紗價(jià)格將延續(xù)震蕩整理走勢(shì) 四、行情預(yù)測(cè) 棉花期現(xiàn)價(jià)格上漲，部分市場(chǎng)棉紗走貨尚可，客戶詢單問(wèn)價(jià)增加，市場(chǎng)整體心態(tài)有所向好，但觀望情緒仍較濃；關(guān)注紗廠訂單持續(xù)性及后續(xù)開(kāi)機(jī)變化，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格或穩(wěn)中上調(diào)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉紗交易局面好轉(zhuǎn)，價(jià)格偏硬運(yùn)行

二、棉紗價(jià)格行情分析 純棉紗市場(chǎng)成交偏淡，全國(guó)C32s環(huán)錠紡均價(jià)23084元/噸，穩(wěn)定，部分市場(chǎng)C32s環(huán)紡價(jià)格22200-23300元/噸，高緊C40s價(jià)格23500-24000元/噸，棉花期貨上漲，市場(chǎng)信心有所提振，客戶詢單問(wèn)價(jià)增加，部分工廠棉紗出貨上量，剛需采買訂單成交順暢，紡企積極觀望以待調(diào)整紗價(jià)，短期重點(diǎn)關(guān)注期貨價(jià)格上漲持續(xù)性，部分廠商持幣觀望，逢低補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)棉紗價(jià)格將延續(xù)震蕩整理走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)