Mysteel解讀：棉價上行傳導棉紗成本，新單放量仍需觀望

當前紡企以交付訂單貨為主，后續(xù)新訂單簽約情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒偏濃據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品棉花團隊的跟蹤數(shù)據(jù)，截至5月19日，棉花商業(yè)總庫存量達365.74 萬噸，與上一年度同期相比，增長了6.26%在這其中，新疆地區(qū)的商品棉庫存為271.6萬噸，月環(huán)比減少16.66%內(nèi)地地區(qū)的商品棉庫存為94.14 萬噸在宏觀利好消息提振下，鄭棉期貨呈現(xiàn)震蕩上行走勢；而外盤 ICE 期棉則因 USDA 報告釋放利空信號，疊加產(chǎn)棉區(qū)天氣條件有利于棉花生長的拖累，價格走跌。

熱點分析

【綠韻供應鏈】預計節(jié)后棉價上漲趨勢明顯

實際上，即使軋花廠大量套保，甚至所有的貨全部套保，就能把期貨砸下去了嗎？可能也是一廂情愿吧 觀點三： 紗、布提前啟動，市場有些透支，春節(jié)后訂單的持續(xù)性存疑春節(jié)前后，隨著產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)停工停產(chǎn)，市場進入一年中最淡的季節(jié)我認為，市場沒有理由在淡季上漲我們可以預判，紡紗廠的訂單在四月底之前會有持續(xù)性，并保持相對充足紡紗廠在有充足訂單的情況下，棉花價格反而大跌，這不合邏輯。

棉業(yè)大家說市場

宏源期貨：棉價回落幅度不大

從目前國儲棉拍賣與滑準稅配額發(fā)放來看，表面上供給量增加，但考慮到滑準稅價格因素，供給格局仍偏緊如果考慮下一年度棉花減產(chǎn)預期，目前棉花價格并不高，短期還將維持強勢（作者單位：宏源期貨）

市場播報

Mysteel解讀：鄭棉高位震蕩 市場情緒謹慎

導語：自6月份以來棉花市場表現(xiàn)強勁，場內(nèi)利好消息持續(xù)助燃多頭信心，鄭棉主力合約連破關(guān)鍵點位，期貨價格短短幾天時間便從15500飆升至16800附近，幅度超1000元/噸，盤中最高觸及17070元/噸，繼續(xù)刷新近一年新高而反觀下游棉紗市場，淡季背景下跟漲幅度有限且成交氛圍清淡，與上游棉花形成強烈反差…… 當前在上下游傳導不暢，買賣雙方僵持之際，筆者認為棉價繼續(xù)沖高阻力較大。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230605)

出于供應方面的擔憂，鄭棉期價再次刷新近一年新高，主力期貨成交量達205.5萬手；現(xiàn)貨價格跟隨期價重心上移，下游紡企觀望，消化前期庫存為主，市場交投氛圍清淡預計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴大，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：2月棉花產(chǎn)業(yè)市場運行分析

ICE美棉期貨呈凹字型走勢，月度下跌1.57美分/磅，跌幅1.82%，盤中最高87.29美分/磅，最低80.88美分/磅 綜合分析來看，2月初，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，符合市場預期，因相關(guān)數(shù)據(jù)或奠定美聯(lián)儲持續(xù)加息潛在基礎(chǔ)，宏觀氛圍偏消極，內(nèi)外棉期貨市場接連下行USDA發(fā)布的2月供需報告下調(diào)2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、消費、期末庫存，展望論壇首發(fā)下一年度預期，2023/24年度全球供需預計呈現(xiàn)總產(chǎn)微增、消費恢復，因此期末庫存預估下降的態(tài)勢；因期價回落，美棉周度出口簽約走好，截止2月16日當周，2022/23年度美國陸地棉出口簽約量96543噸，創(chuàng)下營銷年度新高，較前周增長96%，較前4周平均水平增長97%，提振美棉期價回升。

熱點分析

【財聯(lián)社】全線提價！國內(nèi)棉市復蘇回暖，下游“金三銀四”或成支撐

今年以來，低迷一年的棉花價格出現(xiàn)回暖跡象2月7日，中國棉花價格指數(shù)（CC Index）為15951元/噸，較去年11月初上漲576元/噸 財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，紡織品服裝內(nèi)外銷環(huán)比出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求強預期帶動棉花、棉紗報價上漲，市場上對于今年“金三銀四”有較強預期，下游開工率快速提升，但當前棉花整體供應寬松，還需要重點關(guān)注下游需求修復進度 看漲情緒強烈 棉價回暖上升 鄭棉主力合約近三個月上漲幅度已達24%，主連期貨自2022年10月底觸底12270元/噸后強勢反彈，進入今年2月后，鄭棉期價最高突破15275元/噸，已創(chuàng)下近5個月以來新高。

媒體報道

【國聯(lián)期貨】春節(jié)后棉花價格或一波三折，樂觀中需保持謹慎

目前海外美、歐、英央行均放緩加息節(jié)奏，流動性依然下行通道而國際市場已經(jīng)開始擔憂衰退有概率超預期，剔除通脹因素，居民真實收入繼續(xù)負增長，或?qū)е旅绹M后勁不足超預期，一旦因大宗商品上行導致全球通脹粘性加大，國際端利率維持高位持續(xù)時間更長、降息時間會更久，會帶來衰退擔憂加劇 但從當下市場表現(xiàn)看，資金基于復蘇預期對做多棉花有著很大的熱情，畢竟2022年表現(xiàn)最差的棉花理應成為新一年的估值偏低的品種，大有在2023年否極泰來之勢，機構(gòu)未來仍有加大對棉花期貨投資的趨勢。

棉業(yè)

[純棉紗]：節(jié)日期間觀望整理 節(jié)后行情等待指引

導語：國慶節(jié)前，上游棉花期貨走勢偏弱，但現(xiàn)貨價格逐步企穩(wěn)，純棉紗行情變動有限，企業(yè)橫盤整理，議價出貨，等待節(jié)日期間及節(jié)后消息指引 一、節(jié)日期間棉花現(xiàn)貨守穩(wěn) 純棉紗價格未動但開機下降 節(jié)日期間，鄭棉期貨休市，ICE美棉周五收高，但盤中觸及逾一年低位，并因經(jīng)濟衰退擔憂錄得連續(xù)第四周下跌新疆棉實際交投仍稀少，疆內(nèi)疫情封控仍有限制，新疆籽棉收購并未如往年一樣出現(xiàn)大幅度漲價以及搶收。

熱點聚焦

Mysteel解讀：鄭棉跌破15000，原因為何？

7月13日，鄭棉期貨主力合約夜盤收于15025元/噸，跌965，跌幅6.04%，再度刷新近一年來新低值而且近一個月以來，鄭棉已經(jīng)下跌5135點，月環(huán)比跌幅25.27%，跌勢較為慘淡讓人匪夷所思的是，即使近期宏觀收儲信息靴子落地，也未能挽救棉花價格下跌的頹勢，那么原因為何呢?且讓筆者娓娓道來 軋花廠銷售進度慢，商業(yè)庫存高位 圖1 2021-2022年棉花商業(yè)庫存情況 供應端方面，軋花廠銷售進度緩慢，目前銷售進度65%左右，較2021年同期落后35%左右，庫存壓力凸顯，棉花去庫十分緩慢。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉破位下行 3月能否止跌？

近日海外地緣風險升級，棉花市場觀望情緒愈加濃厚，下游紡企補庫意愿低迷；新疆棉現(xiàn)貨銷售仍較緩慢，鄭棉主連持續(xù)下跌，國內(nèi)棉價隨外圍市場大跌而加速下跌國內(nèi)棉花商業(yè)庫存積壓較多，下游訂單尚未放量，紗線庫存有所增加，部分企業(yè)為減輕庫存壓力調(diào)降紗價，國內(nèi)棉紗跌勢進一步明顯金三銀四紡織旺季即將到來，棉市能否止跌？ 鄭棉主連價格破位下行 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，近期國內(nèi)鄭棉期貨跌破21000元/噸，目前維持弱勢運行，截止2月28日，鄭棉主力合約價格暫收于20720元/噸；目前棉價相較一年前確實高出了很多，價格明顯高于價值，一旦未來需求不能支撐高棉價，價格勢必回歸價值。

熱點分析

攜手共進助推產(chǎn)融結(jié)合健康發(fā)展-上海鋼聯(lián)收到鄭商所感謝信

12月29日，鄭州商品交易所致函，對上海鋼聯(lián)多年來的合作支持表示衷心的感謝，即將過去的一年，上海鋼聯(lián)與鄭商所在政企協(xié)調(diào)、市場調(diào)研、產(chǎn)業(yè)培訓、課題合作等方面深入合作，為相關(guān)工作的有序推進提供了有力保障，攜手共助產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展 鄭商所是國務(wù)院批準成立的首家期貨市場試點單位，目前上市交易普通小麥、優(yōu)質(zhì)強筋小麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、棉花、棉紗、油菜籽、菜籽油、菜籽粕、白糖、蘋果、紅棗、動力煤、甲醇、精對苯二甲酸（PTA）、玻璃、硅鐵、錳硅、尿素、純堿、短纖、花生等23個期貨品種和白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕、動力煤等6個期權(quán)，范圍覆蓋糧、棉、油、糖、果和能源、化工、紡織、冶金、建材等多個國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。

鋼聯(lián)動態(tài)

棉花日報：皮棉交投平靜 紗企訂單較旺（210224）

四、行情預測 當前內(nèi)外棉期貨價格均形成近一年半新高，但上漲趨勢開始出現(xiàn)乏力，略有沖高小幅回調(diào)之勢但從國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)運轉(zhuǎn)形式來看，目前棉紗、坯布企業(yè)基本全面復工，市場開機預計將會上升，市場補庫意愿仍存；而棉花、棉紗、坯布價格也同步上漲，“金三銀四”行情在即，短期鄭棉主連大幅下跌形式不明顯，預計調(diào)整后繼續(xù)溫和上漲趨勢較強，企業(yè)適合逢低補庫。

日報

紅棗遠月合約輕倉試空

目前積壓的庫存因為倉單有效性的問題，難以直接進入期貨市場，但會作為結(jié)轉(zhuǎn)庫存和明年的現(xiàn)貨搶奪市場份額，導致現(xiàn)貨價格下跌，進而對2020—2021年度的紅棗期貨合約產(chǎn)生利空效應在這個邏輯下，遠月合約應以做空為主 不過，目前遠月合約存在諸多不確定性：其一，由于紅棗種植收益不佳以及棉花直補政策落地，阿克蘇等地砍伐棗樹的現(xiàn)象比較普遍，但具體砍伐的面積因為疫情難以調(diào)研，其對下一年度的紅棗供應會產(chǎn)生多大影響尚難以確定；其二，今年是扶貧攻堅戰(zhàn)略的最后一年，政府大概率會繼續(xù)推出托市收購政策，這會在短時間內(nèi)左右盤面價格；其三，距離紅棗下樹還有3個月時間，天氣狀況對于紅棗產(chǎn)量的影響難以確定；其四，目前9000元/噸成本的倉單只是部分成本較低的企業(yè)用特定的貨源加工出來的，難以大規(guī)模生產(chǎn)，一旦后續(xù)限倉放寬、產(chǎn)業(yè)主體接貨意愿增強，這部分低成本的倉單就難以代表市場主流倉單成本，對期貨盤面的壓制作用也將減弱。

市場播報