Mysteel解讀：9月棉花旺季與增產(chǎn)預(yù)期下的博弈

現(xiàn)貨方面全國(guó)3128B級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格為15255元/噸，較前周上漲5元/噸，漲幅0.03%目前來(lái)看，由于新花上市時(shí)間仍有1-2星期，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，優(yōu)質(zhì)貨源有限情況下現(xiàn)貨基差表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐而下游紡織市場(chǎng)雖進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但新增訂單未見(jiàn)明顯改觀，新棉增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，也對(duì)棉價(jià)形成壓制 國(guó)際市場(chǎng)上，9月12日紐約棉花期貨主力合約窄幅偏強(qiáng)震蕩，收盤價(jià)為66.76美分/磅，較上周上漲0.48美分/磅，漲幅0.72%；較月初上漲0.71，漲幅1.07%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點(diǎn) 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格承壓下行

隨著外盤連續(xù)下跌，4月紡織行情向好的幻想逐漸破滅，4月18日，鄭棉期貨繼續(xù)下跌，截止上午收盤，主力盤中最低價(jià)15925元/噸刷新階段低點(diǎn)，5月和9月合約收盤價(jià)差由200元/噸收窄至150元/噸 2024年1月中旬至2月底，ICE棉花期貨由80美分/磅左右上漲至最高103.80美分/磅，緊接著，2月底至今一個(gè)半月的時(shí)間，ICE棉花期價(jià)回到起點(diǎn)，4月17日盤中最低價(jià)80.91美分/磅刷新三個(gè)月低點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價(jià)格連續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)旺季不旺

雖然棉花下游產(chǎn)品接單情況不佳，開機(jī)偏弱，但依舊沒(méi)有抑制棉花價(jià)格高位的現(xiàn)實(shí)尤其期貨盤面，再棉花減產(chǎn)局面沒(méi)有徹底落地為實(shí)的情況下，多頭持續(xù)炒作棉花盤面價(jià)格2023年9月25-28日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)17325元/噸，較上一周上漲102元/噸另外今年棉花采收時(shí)間延遲也為多頭繼續(xù)延長(zhǎng)了炒作時(shí)間現(xiàn)貨方面，一方面棉花未上市，對(duì)于棉花減產(chǎn)的問(wèn)題是持久炒作的熱點(diǎn)及關(guān)鍵點(diǎn)；另一方面，傳言棉花社會(huì)庫(kù)存不足。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)超跌反彈，謹(jǐn)慎追高

導(dǎo)語(yǔ)：上周棉花期貨大幅下跌，8月17日鄭棉主力合約最低價(jià)16585，較17530下跌945，跌幅5.4%，較17380下跌795，跌幅4.6%，但隨之一周的時(shí)間，鄭棉止跌反彈，大幅上漲，截至8月25日，鄭棉主力合約最高價(jià)17435，已超過(guò)8月14日最高價(jià)17380，較16585上漲850，漲幅5.1%；從17530跌至16585再漲至17435，價(jià)格已經(jīng)快反彈90%，棉花期貨價(jià)格為何強(qiáng)勢(shì)上漲，基本面是否出現(xiàn)新的變化，后續(xù)能否繼續(xù)再創(chuàng)新高，筆者就近期情況做簡(jiǎn)要分析。

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Mysteel解讀：鄭棉高位震蕩 市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

導(dǎo)語(yǔ)：自6月份以來(lái)棉花市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，場(chǎng)內(nèi)利好消息持續(xù)助燃多頭信心，鄭棉主力合約連破關(guān)鍵點(diǎn)位，期貨價(jià)格短短幾天時(shí)間便從15500飆升至16800附近，幅度超1000元/噸，盤中最高觸及17070元/噸，繼續(xù)刷新近一年新高而反觀下游棉紗市場(chǎng)，淡季背景下跟漲幅度有限且成交氛圍清淡，與上游棉花形成強(qiáng)烈反差…… 當(dāng)前在上下游傳導(dǎo)不暢，買賣雙方僵持之際，筆者認(rèn)為棉價(jià)繼續(xù)沖高阻力較大。

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Mysteel解讀：鄭棉震蕩偏強(qiáng)，棉花去庫(kù)存難提速

8月中下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)部分訂單略有增加，下游企業(yè)對(duì)于原料詢價(jià)積極性提高，但迫于整體消費(fèi)黯淡局面和供應(yīng)壓力，國(guó)內(nèi)棉價(jià)呈微幅抬升走勢(shì)，棉花期貨均價(jià)穩(wěn)中有漲隨著2022年度新疆南疆手摘棉采收時(shí)間臨近，部分軋花廠計(jì)劃于9月中旬前試開秤，考慮到上年度搶收的教訓(xùn)，多數(shù)軋花廠或先以觀望為主預(yù)計(jì)新年度籽棉開秤價(jià)格或低于預(yù)期 鄭棉主連價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 圖1 2020-2022年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，鄭棉主力合約進(jìn)入8月后開始逐步反彈，最近跟隨市場(chǎng)情緒維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。

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Mysteel解讀：屋漏偏逢連夜雨 棉價(jià)無(wú)力反彈

6月24日，鄭棉期貨跌勢(shì)延續(xù)，主力合約日盤收盤價(jià)格17230元/噸，周度下跌2285，跌幅11.71%，盤中最高19645，最低16885短短一周時(shí)間，棉花價(jià)格重心持續(xù)下移，市場(chǎng)消費(fèi)信心大幅受挫，悲觀心態(tài)持續(xù)發(fā)酵疊加下游紡企傳統(tǒng)淡季深入，短期棉價(jià)或難有反彈之力 軋花廠銷售進(jìn)度緩慢， 棉價(jià)大幅下跌 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 進(jìn)入6月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)猛烈，跌幅勢(shì)頭更甚。

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Mysteel解讀：棉價(jià)四面楚歌，疑是銀河落九天

我國(guó)是全球最大的紡織品服裝出口國(guó)，隨著國(guó)內(nèi)加工企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，海關(guān)進(jìn)出口匯率逐漸上調(diào)，對(duì)于未來(lái)紡織服裝出口較為有利內(nèi)外棉花、棉紗價(jià)格倒掛，5月我國(guó)棉紗出口量環(huán)比增長(zhǎng)12.6%，棉布出口量環(huán)比增長(zhǎng)10.55%，紡織品服裝出口環(huán)比增長(zhǎng)23.89%、同比增長(zhǎng)20.18% 綜上所述，價(jià)格受市場(chǎng)選擇產(chǎn)生波動(dòng)，較長(zhǎng)時(shí)間鄭棉、ICE美棉期貨合約價(jià)格近高遠(yuǎn)低，隨著時(shí)間成本增加，賣方市場(chǎng)相對(duì)松散，紗廠采購(gòu)意愿持續(xù)低迷，棉價(jià)回落符合預(yù)期，受國(guó)外政策打壓，國(guó)內(nèi)棉價(jià)或仍有下行空間。

熱點(diǎn)分析

【丹陽(yáng)鑫華實(shí)業(yè)】春節(jié)后棉價(jià)會(huì)繼續(xù)保持震蕩走勢(shì)

從下游需求的角度看，下游紡織企業(yè)原料也是極低庫(kù)存，維持剛需的存在而紗廠與坯布廠產(chǎn)成品庫(kù)存逐漸累庫(kù)則施壓棉價(jià)鄭棉期貨05合約價(jià)格強(qiáng)基差局面難改，會(huì)繼續(xù)維持20000-22000內(nèi)區(qū)間震蕩 結(jié)論性的觀點(diǎn)：春節(jié)前可能會(huì)有小幅度的上漲，春節(jié)過(guò)后，下游紡企開機(jī)率攀升，3月份集中采購(gòu)，但與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期時(shí)間相近，棉花行情可能會(huì)有一波多空震蕩行情出現(xiàn) 公司簡(jiǎn)介：主要經(jīng)營(yíng)棉花、棉短絨、廢棉、短絨、收購(gòu)打包加工；貨物倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)；金屬材料、紡織原料、建材、土畜產(chǎn)品、棉被、百貨、針紡織品、批發(fā)、零售；棉花加工機(jī)械及配件、空氣幕、電教升降機(jī)、五金件、汽車配件制造，餐飲服務(wù)。

棉業(yè)

棉花 “牛皮市”將持續(xù)

不過(guò)，在最近3周時(shí)間里，隨著ICE棉花價(jià)格不斷下跌，基金一路減倉(cāng)，4月6日基金持有7.4萬(wàn)張凈多單 從美國(guó)棉花的現(xiàn)貨面來(lái)看，美國(guó)棉花銷售進(jìn)度超過(guò)90%，與2018年同期類似，在5月合約到期之前，如果基金利用現(xiàn)貨緊缺的題材，迫使貿(mào)易商移倉(cāng)或者點(diǎn)價(jià)，將有可能再度拉升期貨價(jià)格不過(guò)，和目前不同的是，基金在當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲中，不斷加倉(cāng)多單，凈多單持倉(cāng)達(dá)到了11.8萬(wàn)手，而現(xiàn)在持倉(cāng)凈頭寸與加倉(cāng)趨勢(shì)均不符合。

市場(chǎng)播報(bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：產(chǎn)業(yè)欣欣向榮 棉價(jià)理應(yīng)上漲

2月18日至今，不到一個(gè)月的時(shí)間，鄭棉期價(jià)經(jīng)歷大起大落，主力合約CF2105最高價(jià)17080，上漲1140點(diǎn)，漲幅7.15%；最低價(jià)15330，最大跌幅10.25%3月12日，鄭棉主連維持15755-16015區(qū)間窄幅震蕩，在宏觀消息紛至沓來(lái)的形勢(shì)下，棉價(jià)將走向何方？ 圖1 2021年鄭棉主連收盤價(jià)走勢(shì)圖 價(jià)格漲跌的背后，有人歡喜有人憂，隨著節(jié)后棉花期價(jià)延續(xù)上漲，紗線報(bào)價(jià)大幅上調(diào)，紡企利潤(rùn)進(jìn)一步提高，但對(duì)于棉花貿(mào)易企業(yè)來(lái)說(shuō)，節(jié)前紡企補(bǔ)庫(kù)充實(shí)，采購(gòu)意愿較低，期貨點(diǎn)價(jià)基差、現(xiàn)貨固定價(jià)銷售壓力山大；而隨著期價(jià)回落，部分節(jié)前套保的棉企得以解脫，紗線報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，但紗廠迎來(lái)一輪相對(duì)低價(jià)的買貨時(shí)機(jī)，穩(wěn)固甚至擴(kuò)大了加工利潤(rùn)。

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