花旗上調(diào)銅價(jià)預(yù)期

本季度，該投行預(yù)測(cè)銅均價(jià)為9000美元/噸目前在紐約商品交易所銅價(jià)為10300美元/噸左右，在倫敦期貨交易所價(jià)格為9200美元/噸左右 中期（未來3到6個(gè)月），花期對(duì)銅的熊市預(yù)期沒有變，因?yàn)槊绹?guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致實(shí)際的銅消費(fèi)和制造業(yè)活動(dòng)緩慢，特別是針對(duì)中國(guó)征收的245%的關(guān)稅 花旗表示，“我們不確定銅價(jià)到底能下跌多少，但我們的觀點(diǎn)仍然是等到特朗普總統(tǒng)取消關(guān)稅，完全重新分配關(guān)稅收入，或者美聯(lián)儲(chǔ)或中國(guó)的政策開始發(fā)揮作用”。

國(guó)際資訊

Mysteel：“朝令夕改”，關(guān)稅政策走向何方？——四月“關(guān)稅”再度來襲的影響分析（動(dòng)態(tài)更新）

而且，與美股和A股的表現(xiàn)分化類似，不同商品板塊的表現(xiàn)具有顯著差異我們以螺紋鋼（主力）期貨合約與LME3個(gè)月銅的收益率表現(xiàn)為例進(jìn)行說明【每日?qǐng)D鑒】4.2已經(jīng)分析了一季度黑色金屬收益率與有色金屬收益率的劈叉再次上演的原因，并預(yù)測(cè)了未來在貿(mào)易沖突加劇的背景下，這兩種收益率的變化：黑色金屬收益率還是會(huì)低于有色金屬收益率，二者之差可能還會(huì)擴(kuò)大現(xiàn)實(shí)情況確實(shí)如此嗎？ 關(guān)稅政策落地初期的市場(chǎng)反應(yīng)差異：螺紋鋼期貨與LME銅均下跌，但是前者收益率略高。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅加劇 有色金屬漲跌不一

公司董事長(zhǎng)陳景河卻喊出了要有“過冬”的思想準(zhǔn)備 ◎3月23日消息，必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿在中國(guó)高層發(fā)展論壇表示，預(yù)計(jì)未來十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬噸 ◎據(jù)秘魯能源與礦業(yè)部，1月份銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.9%，達(dá)到219650公噸 ◎據(jù)財(cái)聯(lián)社3月22日消息，高盛維持對(duì)銅的看漲預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年第四季度銅價(jià)將達(dá)到每噸10200美元如果貿(mào)易更新未能顯示比S232新關(guān)稅的實(shí)施加速，那么COMEX-LME近月銅期貨合約溢價(jià)應(yīng)會(huì)下降。

有色聚焦

倫銅上破1萬美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

分析師普遍認(rèn)為，從基本面看，美國(guó)政府的關(guān)稅政策導(dǎo)致COMEX銅價(jià)明顯高于倫敦LME銅價(jià)，期貨市場(chǎng)的價(jià)差結(jié)構(gòu)正放大看漲情緒倫敦金屬交易所LME的可用銅庫(kù)存（未指定用于出庫(kù)的庫(kù)存）數(shù)據(jù)顯示，在過去一個(gè)月減少了超過一半，達(dá)到123150噸 標(biāo)普道瓊斯預(yù)測(cè)，在全球爭(zhēng)相搶先于特朗普關(guān)稅囤貨的情況下，預(yù)計(jì)未來幾周將有10萬至15萬噸精煉銅抵達(dá)美國(guó)港口，這可能會(huì)超過2022年1月創(chuàng)下的13.69萬噸的歷史紀(jì)錄。

國(guó)際資訊

花旗集團(tuán)下調(diào)銅價(jià)預(yù)測(cè)

花旗集團(tuán)將銅價(jià)短期預(yù)期下調(diào)11%特朗普上臺(tái)后美國(guó)可能上調(diào)貿(mào)易關(guān)稅，且中國(guó)刺激措施力度弱于預(yù)期，將對(duì)需求造成壓力 該銀行預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月內(nèi)，黃金價(jià)格將從之前預(yù)測(cè)的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預(yù)期通脹政策可能限制美國(guó)降息，美元回升，推動(dòng)銅價(jià)下跌美元走強(qiáng)通常會(huì)給以美元計(jì)價(jià)的商品帶來壓力 倫敦時(shí)間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業(yè)資訊

Mysteel調(diào)研：廢銅供應(yīng)偏緊 周內(nèi)廢銅賣盤不興（8.24-8.30）

預(yù)測(cè)：下周市場(chǎng)進(jìn)入9月，月初又將面臨多項(xiàng)重要宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，尤其是中國(guó)8月PMI和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，且后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議也將要開啟，宏觀市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)將逐步加劇從基本面上來看，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下降幅度有所減弱，下游新訂單的增速減弱，加之LME庫(kù)存持續(xù)走高，市場(chǎng)擔(dān)憂旺季的成色不足，因此近期從現(xiàn)貨市場(chǎng)看明顯出現(xiàn)升水上漲的“信心不足”；不過當(dāng)前國(guó)內(nèi)冶煉廠擾動(dòng)不斷，后續(xù)又將進(jìn)入檢修期，加之近期銅陽極供應(yīng)趨緊，疊加冶煉廠減產(chǎn)的趨勢(shì)在放大，銅價(jià)的支撐較為明顯；反映在期貨結(jié)構(gòu)上來看，未來仍有可能出現(xiàn)back結(jié)構(gòu)的可能性。

主編視角

自然資源部：1月份銅價(jià)漲幅超過兩位數(shù)

年初以來，倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)格已經(jīng)上漲了11%，為2022年4月份以來最大單月漲幅國(guó)際市場(chǎng)期望中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速能夠回升 近日，智利銅業(yè)委員會(huì)（Cochilco）將2023年銅價(jià)預(yù)期從去年12月份預(yù)測(cè)的3.70美元/磅上調(diào)為3.85美元/磅 花旗也上調(diào)了銅價(jià)預(yù)期該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期銅價(jià)上漲還將繼續(xù)花旗將未來三個(gè)月銅價(jià)預(yù)期從原先的7800美元/噸上調(diào)為10000美元/噸。

國(guó)內(nèi)資訊

2022年新能源產(chǎn)業(yè)鏈年會(huì)暨銅板帶箔年會(huì)

會(huì)議背景 2022年以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

會(huì)議預(yù)告

LME07月27日金屬綜述

上海期貨交易所注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)以及國(guó)內(nèi)保稅庫(kù)的銅庫(kù)存位于歷史低位，而且最近仍在減少上海洋山銅溢價(jià)升至每噸87美元，為12月以來最高，表明對(duì)海外金屬的需求增加 不過花旗銀行分析師預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將停滯不前，銅將在6至9個(gè)月內(nèi)跌至6,600美元/噸，并建議在未來一周賣出銅和鎳，因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)衰退，全球增長(zhǎng)放緩，以及穩(wěn)固的供應(yīng)增長(zhǎng)促使其現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入過剩狀態(tài) 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為一些主要經(jīng)濟(jì)體面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)較高，通脹也將保持高位。

LME

上期所攜手北京證監(jiān)局推動(dòng)期現(xiàn)融合新實(shí)踐

去年年初以來，受疫情影響，大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，多種商品價(jià)格輪番上漲“銅、鐵礦石等期貨價(jià)格率先上漲，反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受疫情沖擊后率先實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展去年年底，原油價(jià)格后來居上，漲幅趕超，反映美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸復(fù)蘇、中國(guó)從恢復(fù)性增長(zhǎng)回歸常態(tài)化增長(zhǎng)”上海期貨與衍生品研究院副院長(zhǎng)花蕾表示，連續(xù)交易產(chǎn)生的期貨價(jià)格可以及時(shí)動(dòng)態(tài)反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況 “期貨價(jià)格反映商品的遠(yuǎn)期供求預(yù)期，對(duì)未來的現(xiàn)貨價(jià)格有較好的預(yù)測(cè)能力，可作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的重要參考。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel晚餐：焦炭開啟第五輪提漲，鐵礦石港庫(kù)連增8周

業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，在2019年我國(guó)不銹鋼消費(fèi)量達(dá)到2400萬噸基礎(chǔ)上，到2025年我國(guó)不銹鋼年需求量將升至3000萬噸，未來消費(fèi)市場(chǎng)空間廣闊（新華社） ◎ 上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布公告，就上期能源陰極銅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見國(guó)際銅期貨合約交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)±3%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。

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