應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng) 提升風(fēng)控意識(shí) ： “江西省銅期貨線上線下知識(shí)講座”舉行

最近一段時(shí)間，國內(nèi)外銅價(jià)大幅下跌，其影響已經(jīng)波及到了整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈一方面，銅產(chǎn)品庫存迅速減值；另一方面，下游客戶要求重新磋商更低的采購價(jià)格，甚至放棄現(xiàn)有的合同，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成困擾面對(duì)這樣艱難的形勢(shì)，我省銅行業(yè)主管部門與行業(yè)協(xié)會(huì)以積極作為的進(jìn)取精神，舉辦“江西省銅期貨知識(shí)講座”，目的就是要幫助省內(nèi)銅企業(yè)積極應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和管理水平，為穩(wěn)定江西經(jīng)濟(jì)大盤作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

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Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)-銅產(chǎn)業(yè)鏈·廣東站圓滿舉行

并分析一系列政策變化使得國內(nèi)市場預(yù)期改善，最后對(duì)2025年一季度市場總體進(jìn)行了展望李晨陽先生的分享為與會(huì)嘉賓提供了全面而深入的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，與會(huì)嘉賓給予了一致認(rèn)可 隨后，由平安期貨有色金屬研究員車國俊進(jìn)行了主旨為《供給約束下涉銅企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外部擾動(dòng)》的內(nèi)容分享，車國俊通過大量詳實(shí)的數(shù)據(jù)，分別從宏觀環(huán)境、供應(yīng)端、需求端及銅供需平衡四個(gè)維度，深入剖析了銅市場的現(xiàn)狀、未來趨勢(shì)及策略，大大加深了與會(huì)嘉賓的認(rèn)識(shí)，為銅企的發(fā)展策略提供了深刻的啟示。

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Mysteel晚餐：唐山鋼坯虧損43元，1月全國開工項(xiàng)目匯總

第一步，優(yōu)化設(shè)庫和區(qū)域升貼水設(shè)置原則第二步，在充分調(diào)研基礎(chǔ)上，結(jié)合全國各區(qū)域消費(fèi)、集散和運(yùn)輸情況，優(yōu)化設(shè)庫工作第三步，在區(qū)域設(shè)庫布局完善，且使用參與情況較好情況下，進(jìn)一步優(yōu)化相關(guān)機(jī)制 ◎上期所：同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心； 同意中鋁物流集團(tuán)中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫；同意中鋁物流集團(tuán)中州有限公司成為銅期貨集團(tuán)交割庫 ◎2月12日，韓國代總統(tǒng)崔相穆就美國加征鋼鋁關(guān)稅表示，將縝密檢查美國關(guān)稅政策可能給韓國產(chǎn)業(yè)和出口帶來的影響，先發(fā)制人地予以應(yīng)對(duì)。

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銅價(jià)大幅回落！美銅擠倉結(jié)束了嗎？

多頭獲利了結(jié)是主要的原因之一 國投安信期貨有色首席分析師肖靜告訴記者，一方面，紀(jì)錄位置的極高銅價(jià)本身吸引了一部分多頭鎖定獲利另一方面，應(yīng)對(duì)美銅2407持倉集中度高的擠倉風(fēng)險(xiǎn)，大型貿(mào)易商組織貨源的消息較多，也給市場的看漲情緒帶來沖擊 另外值得注意的是，在本輪銅價(jià)上漲過程中，需求端的低迷表現(xiàn)一定程度成為了“拖累”從反映現(xiàn)貨供需情況的升貼水變化來看，自3月中旬銅價(jià)起漲以來，現(xiàn)貨市場銅貼水幅度快速擴(kuò)大至100元/噸以上，雖在每個(gè)月現(xiàn)貨換月前后貼水有所縮小，但換月后再度擴(kuò)大。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)再創(chuàng)新高 廢銅市場毀約風(fēng)險(xiǎn)增大

但目前銅價(jià)上漲之后，對(duì)于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價(jià)格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對(duì)，但是在價(jià)格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動(dòng)情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

日?qǐng)?bào)

Mysteel：銅價(jià)破新高帶來的是因噎廢食還是絕地重生

但目前銅價(jià)上漲之后，對(duì)于市場的需求影響十分明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下游受限于高原料價(jià)格帶來的成本壓力，目前尚且有資金能夠應(yīng)對(duì)，但是在價(jià)格不斷上漲的前提下產(chǎn)業(yè)鏈大量資金集中在期貨盤面上，后續(xù)不排除出現(xiàn)單邊行情出現(xiàn)波動(dòng)情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)事件將再度增多，大型企業(yè)尚可度過，小型企業(yè)只能因噎廢食了

主編視角

國際銅期貨上市滿兩年 產(chǎn)業(yè)參與漸入佳境

2022年11月19日，INE國際銅期貨上市滿兩年兩年來，這位銅期貨市場的“新生代”選手逐漸嶄露頭角，被越來越多的境內(nèi)外交易者所熟知，企業(yè)開始將其納入套期保值“工具箱”，并嘗試將其價(jià)格作為銅跨境現(xiàn)貨貿(mào)易合同的定價(jià)基準(zhǔn)國際銅期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力得到有效提升 國際銅期貨攜手滬銅期貨，以“雙合約”模式共同服務(wù)境內(nèi)外交易者和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，同時(shí)銅期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)倉單交易進(jìn)一步豐富了銅衍生品市場層次，使中國銅工業(yè)成為市場化程度最高、適應(yīng)國際市場變化最快、應(yīng)對(duì)國際市場沖擊能力最強(qiáng)的工業(yè)行業(yè)。

國際資訊

銅市供應(yīng)有望先緊后松

綜上，國內(nèi)銅市場階段性緊張格局將在四季度得到緩解，2023年海外銅礦項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)廢銅供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)，銅進(jìn)口渠道順暢將有助力2023年銅供應(yīng)提升供應(yīng)對(duì)價(jià)格的影響將在2022年年末到2023年一季度體現(xiàn)（作者單位：大陸期貨）

國內(nèi)資訊

三花智控：上半年凈利潤10.03億元，同比增21.76%

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入4.79億元，同比增長35.99% 公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)公司生產(chǎn)所需的原材料為銅材、鋁材等，在產(chǎn)品成本構(gòu)成所占比重較大，因此原材料市場價(jià)格的波動(dòng)會(huì)給公司帶來較大的成本壓力公司將通過建立聯(lián)動(dòng)定價(jià)機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時(shí)與客戶議價(jià)降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的不利影響 勞動(dòng)力成本持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)公司勞動(dòng)力成本成逐年上升的趨勢(shì)，一定程度上壓縮了公司的利潤空間。

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【證券日?qǐng)?bào)】銅價(jià)震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

7月22日，投資者交流會(huì)上，云南銅業(yè)表示，為防控市場風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)，公司采取穩(wěn)健的套期保值策略上半年，公司嚴(yán)格按照風(fēng)控要求開展套期保值業(yè)務(wù)，期貨與現(xiàn)貨對(duì)沖后能基本實(shí)現(xiàn)套期保值的目標(biāo)，從而規(guī)避產(chǎn)品價(jià)格大漲大跌帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為公司健康發(fā)展提供有力保障 另一方面，林伯強(qiáng)表示：“近期銅價(jià)的下跌有利于增厚銅產(chǎn)業(yè)鏈下游公司業(yè)績，想要應(yīng)對(duì)銅價(jià)的大幅度波動(dòng)，可以采用上下游聯(lián)動(dòng)的方式。

媒體報(bào)道

三花智控：疫情對(duì)公司生產(chǎn)沒有大的影響，供應(yīng)鏈基本穩(wěn)定

（1）原材料：制冷業(yè)務(wù)主要使用到銅，已采用與客戶銅價(jià)聯(lián)動(dòng)的定價(jià)機(jī)制以及套期保值的方式，大部分原材料漲價(jià)帶來的成本上漲可傳導(dǎo)到下游，受銅價(jià)上漲影響有限微通道及汽零產(chǎn)品主要使用到鋁，公司通過逐步建立聯(lián)動(dòng)定價(jià)機(jī)制、大宗商品期貨套期保值操作、及時(shí)與客戶議價(jià)等措施來降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的成本端的影響（2）海運(yùn)費(fèi)：公司除了對(duì)裝箱率進(jìn)行改良外，已和越來越多的客戶達(dá)成運(yùn)費(fèi)共同承擔(dān)的共識(shí)，應(yīng)對(duì)高海運(yùn)費(fèi)的問題。

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LME04月27日金屬綜述

倫敦4月27日消息：周三,倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨以及大多數(shù)其他工業(yè)金屬反彈，因?yàn)橹袊鴮⒁獑?dòng)大規(guī)模的金屬密集型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的挑戰(zhàn)，這有助于提振需求前景；但是與此同時(shí)，倫敦交易所的銅庫存持續(xù)攀升，美元匯率創(chuàng)下五年新高，限制了銅價(jià)長勢(shì) 截至格林威治時(shí)間16：30，LME基準(zhǔn)三個(gè)月期銅上漲0.2%，報(bào)每噸9,879美元。

LME

“漲”聲一片中空調(diào)產(chǎn)業(yè)格局加速分化

今年以來，截至3月24日，除鋁和銅的價(jià)格分別較去年同期提升55.9%和17.6%外，其他核心原材料價(jià)格增速正在趨于溫和 孫謙還提到，目前空調(diào)業(yè)務(wù)占比高的企業(yè)，如格力、美的等，對(duì)于銅價(jià)格的變化更為敏感，相對(duì)而言海爾自身業(yè)務(wù)中冰洗占比較大，非銅大宗原材料占比較大，因而在本輪原材料價(jià)格周期中，如注塑件、不銹鋼的上漲時(shí)點(diǎn)較銅相對(duì)落后，其成本壓力的體現(xiàn)也滯后于以空調(diào)為主業(yè)的企業(yè)另外，通過漲價(jià)向終端消費(fèi)者傳導(dǎo)成本壓力的上限是有限的，目前空調(diào)企業(yè)也在多管齊下應(yīng)對(duì)成本壓力，比如控制其他費(fèi)用的投放，進(jìn)行期貨套期保值，以及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商進(jìn)行成本共擔(dān)來保持盈利穩(wěn)定。

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Mysteel午評(píng)：廣東銅桿市場交投以剛需為主

市場情緒：基差擴(kuò)大，精銅桿價(jià)格進(jìn)一步抬升，下游線纜企業(yè)除剛需外，多選擇謹(jǐn)慎觀望，成交減緩 預(yù)測：期貨行情不穩(wěn)定性增強(qiáng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提升，除部分剛需外，明后兩日市場成交或?qū)⒃俣惹謇?，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度應(yīng)對(duì)此次交割換月

行情簡評(píng)

銅冠“鋅”光熠熠，合金向頂尖邁進(jìn)

特別是自3月份開始老牌合金生產(chǎn)企業(yè)為了搶占市場份額，以低于成本的價(jià)格大舉展開促銷價(jià)格戰(zhàn)，嚴(yán)重沖擊合金市場，嚴(yán)重壓制“銅冠”鋅合金的生存和發(fā)展空間為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的市場競爭壓力，該公司一方面積極擬定措施應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，調(diào)整銷售點(diǎn)價(jià)時(shí)間，利用期貨輔助手段，將以前的上午點(diǎn)價(jià)時(shí)間延長至下午，最大化滿足客戶采購愿望，營造供需雙贏的經(jīng)營環(huán)境經(jīng)過不斷努力，“銅冠”牌鉛、鋅及鋅合金的市場占有率穩(wěn)步提升，品牌得到廣泛認(rèn)可。

上游企業(yè)

有色協(xié)會(huì)與工信部節(jié)能與綜合利用司就赤泥綜合利用和再生金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行工作交流

目前，我國再生金屬產(chǎn)量穩(wěn)定增長，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源集聚、企業(yè)集聚效應(yīng)愈加明顯，再生金屬企業(yè)集團(tuán)化全國布局加快，且部分再生金屬品種有望參與期貨交易產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了注重原料保障、政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究、產(chǎn)業(yè)鏈融合和智能化建設(shè)等趨勢(shì)為應(yīng)對(duì)新形勢(shì)、貫徹落實(shí)工信部等部門關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用實(shí)施方案，應(yīng)該采取措施推進(jìn)再生銅和再生鋁的資源規(guī)范化利用、解決“兩高”限制誤傷再生有色金屬產(chǎn)業(yè)問題、盡快啟動(dòng)再生銅鋁原料回收加工網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；制定“再生銅鋁鉛鋅碳排放標(biāo)準(zhǔn)及核算辦法”；加大對(duì)再生有色金屬領(lǐng)域?qū)＞匦缕髽I(yè)的培育支持力度；支持再生有色金屬企業(yè)智能化改造升級(jí)等。

國內(nèi)資訊

風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)增強(qiáng)有色行業(yè)景氣度顯著提升

筆者從去年12月中旬舉行的第二屆服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)獲悉，截至2021年11月末，上期所鋁期貨、鋅期貨的法人持倉占比超過70%，上期能源國際銅期貨的法人持倉占比超過80%有色金屬衍生品市場的良好運(yùn)行,為有色金屬行業(yè)企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)提供了重要支撐 據(jù)了解，2021年，上期所積極發(fā)揮期貨市場功能作用，以市場化手段助力行業(yè)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，包括加強(qiáng)市場監(jiān)管，保障市場運(yùn)行平穩(wěn)有序；充分發(fā)揮期貨交割“紐帶”作用，切實(shí)解決企業(yè)產(chǎn)供銷難題；充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)倉單平臺(tái)線上服務(wù)功能，幫助企業(yè)加速資金回籠、減輕資金壓力。

國內(nèi)資訊

期貨要聞簡訊：黑色漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌逾3%

操作建議，短線波動(dòng)較大，建議觀望 ◎滬銅跌0.19% 弘業(yè)期貨：銅價(jià)短期反彈乏力，后市宏觀不確定性較高，中期可能延續(xù)區(qū)間震蕩行情建議謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)滬銅上方壓力71900，下方支撐67000 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2110合約1小時(shí)MACD金叉操作上，建議在70400輕倉做多，止損位70000。

期評(píng)

期貨要聞簡訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤、焦炭跌超5%

建議謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)滬銅上方壓力71900，下方支撐67000 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2110合約1小時(shí)MACD綠柱放量操作上，建議在69400-70700區(qū)間操作，止損各400

期評(píng)

大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)輪番上漲說明了什么？方星海這樣分析

成熟運(yùn)用期貨工具的企業(yè)應(yīng)對(duì)外部價(jià)格沖擊和行業(yè)周期的能力明顯較強(qiáng)，經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)性較低我國有色金屬行業(yè)深度參與期貨市場，從較長周期來看，相比石油加工、黑色金屬等其他行業(yè)，有色行業(yè)盈利穩(wěn)定性更加突出疫情以來，國內(nèi)外金融和商品市場波動(dòng)加大，越來越多的企業(yè)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，境內(nèi)一批產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、銅、螺紋鋼、鐵礦石等品種期貨期權(quán)工具，對(duì)沖原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，通過“期現(xiàn)結(jié)合”的模式鎖定利潤，抵御周期性風(fēng)險(xiǎn)。

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