西安豐鎮(zhèn)兩鋁項目開工

4月15日上午，西安豐鎮(zhèn)舉行安德盛機車輕量化鋁組件、燁好高韌性鋁合金及佰旭耐火新材料三個項目開工和設備進場儀式

國內資訊

[數(shù)據分析]：中國銅版紙企業(yè)庫存周數(shù)據分析（20250815-0821）

一、庫存趨勢定性分析 本期銅版紙生產企業(yè)庫存31.8萬噸，環(huán)比增幅1.0%。

銅版紙數(shù)據分析

[數(shù)據分析] : 中國銅版紙產量周數(shù)據分析（20250815-0821）

一、產量趨勢定量分析 本期銅版紙產量7.81萬噸，較上期增加0.06萬噸，增幅0.77%，產能利用率57.6%，較上期增加0.4%。

銅版紙數(shù)據分析

廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

美聯(lián)儲7月會議紀要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲官員庫克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產維持過剩，國內庫存累增庫，電解鋁廠內多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內廢鋁料供應走增，但鋁合金鑄造開產明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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一德期貨：氧化鋁價格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實際消費趨于轉弱、利潤角度估值偏高等，向上驅動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關注庫存變動 氧化鋁：運行產能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產、冬儲等給予支撐；價格呈寬幅震蕩，短期關注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預期強于AL，可逢低做多AD-AL。

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國信期貨：滬鋁震蕩

周三夜間，滬鋁報收20565元/噸，上漲0.37%倫鋁報收2577美元/噸，上漲0.37%市場等待鮑威爾在全球央行年會上的講話，或對美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑作出指引，市場情緒暫時保持謹慎近幾日鋁價回調后，現(xiàn)貨市場采購情緒再度出現(xiàn)回暖，或限制鋁價下方調整空間整體而言，預計滬鋁震蕩，逢回調可布局遠月多單

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國信期貨：鋁合金上方將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

周三夜間，鋁合金報收20090元/噸，上漲0.22%國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國7月鋁合金產量為153.6萬噸，同比增長10.7%，由于原料供應偏緊，鋁合金生產企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產積極性，7月鋁合金產量環(huán)比下降需求端，消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約先漲后跌基本面原料端，鋁價報價維持偏強運行，廢鋁報價跟漲保持堅挺供給端，原料廢鋁成本較高，加之廢鋁供應偏緊張的影響，原料一方面為鑄鋁提供成本上的支撐，另一方面又令鑄鋁生產受限，國內供給量或有小幅收減需求方面，消費淡季影響發(fā)酵，應用端企業(yè)多以觀望價格謹慎采買，令現(xiàn)貨市場成交情況較冷清，加之鑄鋁報價因廢鋁成本支撐價格偏高，進一步壓抑下游消費需求 整體來看，鑄鋁合金基本面或處于供給有所收減、需求淡季趨弱的階段，產業(yè)庫存持續(xù)積累。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁價格堅挺，鋁價維持偏高位震蕩運行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產意愿積極供給方面，國內電解鋁在產產能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產能較為零星并增幅有限，故國內電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產情況趨弱，出口需求受關稅貿易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產情緒仍積極，運行產能及開工情況保持偏高位，故國內供給量或將有所增加需求方面，國內電解鋁產能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：7月鋁行業(yè)運行特點及形勢分析

1.國際鋁價小幅上升 LME鋁價指數(shù)為65.0，較6月上升1.3個百分點，主要原因在于美國特朗普政府關稅政策的不確定性和美元指數(shù)走低對大宗商品市場造成劇烈沖擊，導致全球鋁價上漲 2.貨幣供應量持續(xù)增長 M2（貨幣供應量）指數(shù)達到45.8，較6月上升0.9個百分點，延續(xù)了穩(wěn)步增長態(tài)勢。

國內資訊

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

8月20日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

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交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內謹慎短線參與

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

美國勞動力市場數(shù)據降溫，美聯(lián)儲內部對降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產維持過剩，國內庫存累增庫，電解鋁廠內多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內廢鋁料供應走增，但鋁合金鑄造開產明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數(shù)明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產情緒較積極，國內供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預期轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產業(yè)預期轉好。

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國信期貨：氧化鋁延續(xù)弱勢

周二夜間，氧化鋁報收3099元/噸，下跌1.49%夜間氧化鋁期貨繼續(xù)走弱國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月中國氧化鋁產量為756.5萬噸，環(huán)比略有回落，同比增加4.6%，仍為多年同期高位，隨著近期氧化鋁產能開工率不斷回升，8月氧化鋁產量預計環(huán)比增加氧化鋁期貨倉單放量，對價格形成壓制，同時也使得現(xiàn)貨市場流通偏緊壓力進一步緩解，現(xiàn)貨成交價格不斷下移，但目前仍升水于期貨價格 另一方面，幾內亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風險溢價，或將共同限制氧化鋁下跌空間。

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國信期貨：鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周二夜間，鋁合金報收20055元/噸，下跌0.15%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運行基本面來看，原料廢鋁價格居高不下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力鋁合金現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，亦對期貨價格形成支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制整體而言，鋁合金價格或將繼續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：滬鋁逢回調可布局遠月多單

周二夜間，滬鋁報收20490元/噸，下跌0.41%倫鋁報收2567.5美元/噸，下跌0.81% 宏觀方面，據中國新聞網報道，美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間18日在白宮與到訪的烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基和多位歐洲領導人舉行會晤特朗普在會后表示，已開始計劃俄羅斯總統(tǒng)普京和澤連斯基的雙邊會晤，之后則是包括普京、澤連斯基和他本人的三方會晤政治局勢的緩和使得市場產生對未來俄羅斯鋁流通性恢復的預期，將帶來一定供應壓力。

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