有色持倉日報：滬銅漲0.73%，金瑞期貨增持近2.6千手空單

截至10月20日收盤，滬銅2512收85380元/噸，漲0.73%；滬鋁2512收20910元/噸，跌0.38%；滬鉛2511收17060元/噸，漲0.06%；滬錫2511收279340元/噸，跌0.72% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：宏觀情緒主導，銅高位承壓震蕩

操作策略：美國政府停擺經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失及中美貿(mào)易戰(zhàn)再起，市場存在不確定性；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，采購情緒仍顯偏弱短期市場存在不確定性，宏觀情緒主導銅高位震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面上，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費用徘徊于負值區(qū)間，海外礦山擾動事件影響仍在，礦價保持堅挺供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給的緊張，冶煉產(chǎn)能或?qū)⑹芟蓿送庖睙捀碑a(chǎn)品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，開工率或?qū)⒂兴芈?，國?nèi)精銅供給逐步收斂需求方面，銅價受成本支撐以及海外宏觀情緒的影響保持高位運行，下游畏高情緒較濃，采取謹慎觀望的采購策略，現(xiàn)貨市場成交情緒偏淡，故高銅價對下游需求有所抑制。

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國信期貨：銅價預計震蕩偏強運行，偏多思路對待

周五夜間，滬銅報收84890元/噸，上漲0.15%，倫銅報收10607美元/噸，下跌0.12% 宏觀方面，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為99%，降息50個基點的概率為1%美聯(lián)儲12月累計降息50個基點的概率為94%，累計降息75個基點的概率為6%目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持。

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10月17日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅跌0.79%，中信期貨減持近3.5千手多單

截至10月17日收盤，滬銅2512收84390元/噸，跌0.79%；滬鋁2512收20910元/噸，跌0.12%；滬鉛2511收17075元/噸，跌0.23%；滬錫2511收280750元/噸，漲0.26% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：美元走弱，銅價偏強運行

周四夜間，滬銅報收85140元/噸，上漲0.09%，倫銅報收10620美元/噸，上漲0.42% 美元走弱，給予銅價上漲空間另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持礦端的供應干擾以及銅加工精煉費用持續(xù)低迷，也將給予銅價利多支撐而當前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔憂，成為價格上漲的限制性因素。

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瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約小幅反彈 基本面上，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復工復產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹慎。

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交子期貨：宏觀情緒降溫，銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導致經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，采購情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導銅高位震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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有色持倉日報：滬銅飄紅，東證期貨減持超1千手多單

截至10月16日收盤，滬銅2512收85070元/噸，漲0.08%；滬鋁2512收20995元/噸，漲0.48%；滬鉛2511收17100元/噸，漲0.26%；滬錫2511收281350元/噸，漲0.34% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

10月16日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面上，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復工復產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹慎。

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國信期貨：銅價高位震蕩，中期仍以偏多思路對待

周三夜間，滬銅報收85160元/噸，上漲0.24%，倫銅報收10576美元/噸，下跌0.21% 美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，特朗普政府加征的關(guān)稅正推動整體通脹上升，勞動力市場基本保持穩(wěn)定，而大多數(shù)聯(lián)儲轄區(qū)的需求依然低迷。

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國泰君安期貨：銅短期價格波動可能較大

短期擾動，長期依然具備多頭配置價值貿(mào)易消息持續(xù)擾動市場，且市場擔心美國高物價對消費形成沖擊，價格有所承壓 但從長期來看，銅原料供應緊張的邏輯依然存在，印尼Grasberg礦泥石流事件將導致2025Q4產(chǎn)量較原指引減少約20萬噸；2026年產(chǎn)量將減少約27萬噸其他部分大型銅礦企業(yè)產(chǎn)量指引下調(diào)，可能加重未來銅礦供應壓力銅礦減少將向冶煉端傳導，預計后期全球精銅供應可能出現(xiàn)缺口 從具體數(shù)據(jù)上看，國內(nèi)9月精銅產(chǎn)量環(huán)比下降，預計10月依然存在邊際回落空間。

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交子期貨：宏觀情緒主導銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導致經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，采購情緒仍顯偏弱，觀望情緒濃厚短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導銅高位震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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有色持倉日報：滬銅飄紅，中信期貨減持1.8千手多單

截至10月15日收盤，滬銅2511收85800元/噸，漲0.11%；滬鋁2511收20910元/噸，跌0.10%；滬鉛2511收17110元/噸，漲0.15%；滬錫2511收281710元/噸，跌0.15% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

10月15日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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國信期貨：銅價短期承壓回調(diào)，中期仍以偏多思路對待

周二夜間，滬銅報收84890元/噸，下跌0.96%，倫銅報收10598.5美元/噸，下跌1.88%中美貿(mào)易摩擦或有升級，市場避險情緒提高使得近期銅鋁為首的工業(yè)金屬價格承壓另一方面，10月15日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾在費城舉行的全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會（NABE）年會上發(fā)表了演講，鮑威爾的演講強化了外界對官員們將在10月降息的預期而現(xiàn)實供需來看，當前高銅價對于下游采購情緒的抑制較為明顯，需求前景存在的擔憂，將成為價格上漲的限制性因素。

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交子期貨：宏觀情緒主導，銅高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導致經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期市場仍存在不確定性，宏觀情緒主導銅高位震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈基本面上，TC費用持續(xù)運行于負值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復工復產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹慎。

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