倍特期貨：美元高位回落，銅震蕩企穩(wěn)

供給方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月精煉銅進(jìn)口量增至38.62萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.91%，同比上升8.61%國(guó)內(nèi)10月精煉銅產(chǎn)量為111.6萬噸，同比減少1.3% 庫存方面，上周倫銅錄得271000噸，較上一周減少1525噸上周滬銅期貨庫存錄得108775噸，較上一周減少11461噸，減少幅度達(dá)9.53% 【觀點(diǎn)及操作策略】?jī)?nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁、美元高位回落、銅庫存連續(xù)下降支撐銅價(jià)企穩(wěn)，但仍需關(guān)注12月美國(guó)議息會(huì)議及國(guó)內(nèi)重磅會(huì)議，短期關(guān)注美元回落持續(xù)性，日內(nèi)多單短線參與。

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倍特期貨：市場(chǎng)情緒改善，銅震蕩企穩(wěn)

庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 【觀點(diǎn)與操作策略】市場(chǎng)消化對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，外圍宏觀企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體偏穩(wěn)，銅價(jià)下跌后需求預(yù)期修復(fù)，國(guó)內(nèi)庫存連續(xù)去庫；低位輕多參與

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倍特期貨：宏觀企穩(wěn)，銅偏強(qiáng)運(yùn)行

【基本面】上周五隔夜倫銅收9177.5美元/噸，漲幅0.24%；隔夜滬銅主力2409合約收73790元/噸，漲幅0.24% 宏觀方面，上周美國(guó)公布的CPI、PPI等一系列數(shù)據(jù)好于預(yù)期，驅(qū)散了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂國(guó)內(nèi)方面數(shù)據(jù)顯示7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.1%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)的基礎(chǔ)將進(jìn)一步得到鞏固 庫存方面，上周倫銅庫存共累計(jì)增加12650噸至309050噸，環(huán)比上周漲幅4.27%；上周滬銅期貨庫存減少24099噸至262206噸，環(huán)比前一周跌幅8.42%。

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倍特期貨：宏觀表現(xiàn)企穩(wěn)，銅反彈修復(fù)

【基本面】隔夜倫銅收9028美元/噸，漲幅2.23%；隔夜滬銅主力2409合約收72900元/噸，漲幅1.7% 宏觀方面，上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)力證就業(yè)市場(chǎng)韌性，市場(chǎng)市場(chǎng)消化經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期；本周市場(chǎng)聚焦于周三的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI） 庫存方面，上周倫銅庫存增加49900噸至296400噸，環(huán)比前一周漲幅20.24%，8月12日LME銅庫存錄得29.61萬噸，較上一日減少275噸，減少幅度為0.09%；上周滬銅期貨庫存錄得286305噸，較前一周減少8836噸，減少幅度達(dá)2.99% 。

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倍特期貨：宏觀企穩(wěn)，銅震蕩趨穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收9073.00美元/噸，跌幅0.20%；隔夜滬銅主力2409合約收74410元/噸，漲幅0.42% 宏觀方面，上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)第二季度GDP超預(yù)期，美國(guó)6月份通脹溫和上升支撐美聯(lián)儲(chǔ)9月開始降息，整體看市場(chǎng)已消化9月降息預(yù)期，美元走勢(shì)仍顯韌性，目前總統(tǒng)大選不確定性主導(dǎo)市場(chǎng)情緒；本周將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議會(huì)議 國(guó)內(nèi)方面，前期公布的疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)市場(chǎng)已消化；近期期六大行集體宣布下調(diào)存款利率，國(guó)家發(fā)展改革委牽頭安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新提振市場(chǎng)情緒。

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倍特期貨：庫存高企，銅反彈空間有限

【基本面】上周五隔夜倫銅收9877美元/噸，漲幅1.02%；隔夜滬銅主力2408合約收79700元/噸，漲幅0.62% 宏觀方面，上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月通脹低于市場(chǎng)預(yù)期，通脹降溫增強(qiáng)了降息預(yù)期，美元隨即大幅走跌國(guó)內(nèi)2024年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.1萬億元，比上年同期少3.45萬億元；人民幣貸款增13.27萬億，6月M2同比增6.2% 供給方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示中國(guó)6月銅礦砂及其精礦進(jìn)口為231.1萬噸，5月為226.4萬噸；1~6月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為1390.1萬噸，同比增加3.7%；未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.6萬噸，5月為51.4萬噸；1-6月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為276.3萬噸，同比增加6.8%； 庫存方面，上周倫銅庫存繼續(xù)攀升，累計(jì)增加14600噸至206225噸，環(huán)比前一周漲幅7.62%。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)短期銅價(jià)企穩(wěn)回升

周三晚滬銅主力漲超1%至79400元，持倉(cāng)量持續(xù)萎縮，倫銅則先揚(yáng)后抑，運(yùn)行至9780美元附近隔夜消息面清淡，美降息預(yù)期升溫對(duì)銅價(jià)具備一定支撐不過美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)謹(jǐn)慎，消費(fèi)前景亦不明朗，銅價(jià)的持續(xù)突破缺乏足夠驅(qū)動(dòng)據(jù)WMBS，4月全球精銅短缺12萬噸，1-4月累計(jì)過剩3.44萬噸昨日上期所銅倉(cāng)單減至25.8萬噸，LME銅則累庫2850噸至15.87萬噸 綜合來看，宏觀氛圍中性，不過近期需求有所復(fù)蘇，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)企穩(wěn)回升。

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瑞達(dá)期貨：高價(jià)銅對(duì)下游企業(yè)的采買情緒仍有所抑制

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅5.26%報(bào)收，持倉(cāng)量增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼：通脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，若通脹停滯或反彈，愿意支持美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份全國(guó)CPI同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.1%4月份全社會(huì)用電量7412億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.0% 基本面上，國(guó)內(nèi)銅精礦港口庫存有所提升，銅精礦報(bào)價(jià)仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤在5日均線企穩(wěn)上漲收中陽

隔夜倫銅探底回升轉(zhuǎn)為上漲，收于8642美元 滬銅夜盤在5日均線企穩(wěn)上漲收中陽，收于69370滬銅成交持倉(cāng)均上升，市場(chǎng)情緒偏向樂觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策頻出，宏觀基本面回歸中性海外需求較差，LME庫存保持高位，國(guó)內(nèi)進(jìn)入淡季，滬銅現(xiàn)貨需求不足，但市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，春節(jié)前可能延續(xù)高位震蕩上方壓力69500，下方支撐67000 今日國(guó)際銅較滬銅升水上升至408點(diǎn)，外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤。

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倍特期貨：美元階段持穩(wěn)，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8420.00美元/噸，漲幅1.09%隔夜滬銅2403合約高開收68120元/噸，漲幅0.35% 宏觀方面，上周市場(chǎng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息的預(yù)期，本周的焦點(diǎn)將是周三公布的美國(guó)PMI預(yù)覽報(bào)告、周四公布的第四季度GDP預(yù)估數(shù)據(jù)以及周五的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)公布前，美元上漲壓制銅價(jià)國(guó)內(nèi)方面政策方面保持積極態(tài)度，發(fā)改委表示將全面穩(wěn)慎評(píng)估政策效應(yīng)，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策，審慎出臺(tái)收縮性、抑制性舉措。

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中信建投期貨：預(yù)計(jì)銅價(jià)有望階段性企穩(wěn)

隔夜銅價(jià)觸底回升，滬銅主力低開升至67690元，倫銅摸低8245收8312美元美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至2022年9月以來新低，就業(yè)市場(chǎng)緊張疊加此前強(qiáng)勁的銷售數(shù)據(jù)，市場(chǎng)下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息押注至59.5%此外，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克放鷹重申基準(zhǔn)將從第三季度開始降息，宏觀氛圍偏空昨日上期所銅倉(cāng)單減少，下游節(jié)前備庫動(dòng)作顯現(xiàn)，但由于終端并沒有亮眼的新增訂單，預(yù)計(jì)短期剛需備庫對(duì)價(jià)格的支撐有限 綜合來看，降息預(yù)期逐漸修正，觸及低庫存及海外供需趨緊預(yù)期的支撐，預(yù)計(jì)銅價(jià)有望階段性企穩(wěn)。

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倍特期貨：美元走軟，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8370.00美元/噸，漲幅1.49%隔夜滬銅主力2401合約收67670元/噸，漲幅0.13% 宏觀方面，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)至12月2日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22萬人，預(yù)期為22.2萬人，前值為21.8萬人，市場(chǎng)期待周五非農(nóng)數(shù)據(jù)指引方向數(shù)據(jù)公布前，美元走軟供給方面，11月份全球顯性庫存整體減少，目前全球顯性庫存已回落至約23萬噸的水平，較去年同期僅增加0.16萬噸。

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倍特期貨：美元走弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好支撐銅低位企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收7985.50美元/噸，漲幅0.57%隔夜滬銅2311合約收66360元/噸，漲幅0.48% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾講話“缺乏明確性”，增加了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)不確定憂慮，另外中東形勢(shì)不定，在政治危機(jī)和經(jīng)濟(jì)憂慮的背景下，美元走弱，市場(chǎng)本周焦點(diǎn)為美國(guó)第三季度GDP初值國(guó)內(nèi)方面前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.2%，前三季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，貨幣政策預(yù)計(jì)仍將持續(xù)保持寬松，提振市場(chǎng)情緒。

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倍特期貨：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，銅震蕩企穩(wěn)

【基本面】隔夜倫銅收8337.5美元/噸，漲幅0.34%，隔夜滬銅2310合約高開收68920元/噸，漲幅0.23% 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，但加強(qiáng)了鷹派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息，美元回升對(duì)銅價(jià)形成壓制國(guó)內(nèi)方面房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)信心有望提振供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，礦端供應(yīng)仍顯示寬松，自九月以來，進(jìn)口貨源逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨寬松庫存方面，截止9月20日，LME銅庫存錄得15.57萬噸，較上一日增加6100噸，增加幅度為4.08% 。

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倍特期貨：低庫存支撐銅價(jià)，滬銅企穩(wěn)上行

【基本面】 隔夜倫銅收8361.0美元/噸，漲幅0.88%；隔夜滬銅主力2309合約高開上行收69030元/噸，漲幅0.71% 宏觀方面，國(guó)內(nèi)方面宏觀層面政策暖風(fēng)頻吹，宏觀調(diào)控力度持續(xù)加碼，市場(chǎng)信心有望回歸供應(yīng)方面，7月份的精煉銅產(chǎn)量達(dá)到103.4萬噸，較去年同期增長(zhǎng)14.5%，1-7月份的總產(chǎn)量為732.3萬噸，同比增長(zhǎng)12.6%冶煉廠在夏季維護(hù)后開始恢復(fù)生產(chǎn)，并且精礦加工費(fèi)持續(xù)高企，調(diào)動(dòng)生產(chǎn)商的積極性，預(yù)計(jì)8月份供應(yīng)產(chǎn)量有增加預(yù)期。

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倍特期貨：供應(yīng)方面銅礦加工費(fèi)仍然高企

基本面，隔夜倫銅震蕩收8383美元/噸，漲幅0.2%；隔夜滬銅2308合約收68060元/噸，漲幅0.29% 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)決策者的發(fā)言強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)緊縮周期接近尾聲的預(yù)期，美元持續(xù)走弱，市場(chǎng)等待可能影響美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)國(guó)內(nèi)方面央行等兩部門延長(zhǎng)兩項(xiàng)金融政策，對(duì)房企提供持續(xù)穩(wěn)定支持，經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期增強(qiáng) 供應(yīng)方面銅礦加工費(fèi)仍然高企，暗示精礦供應(yīng)仍顯寬松。

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弘業(yè)期貨：滬銅夜盤在20日均線企穩(wěn)反彈收小陰

隔夜倫銅低開低走大跌收中陰，收于8366美元，今日美銅小幅高開 滬銅夜盤在20日均線企穩(wěn)反彈收小陰，收于65800滬銅成交持倉(cāng)均下降，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎本周宏觀行情不確定性較高，技術(shù)形態(tài)回歸中性銅價(jià)12月可能延續(xù)震蕩或溫和反彈行情滬銅上方壓力69000，下方支撐64000 今日國(guó)際銅較滬銅升水大幅下降至689點(diǎn)，外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)畏高情緒升溫 銅桿交易出現(xiàn)差異化（9.28-10.11）

具體來看，由于該階段跨越國(guó)慶長(zhǎng)假期，國(guó)內(nèi)期貨未開盤，多數(shù)銅桿企業(yè)的點(diǎn)價(jià)、期貨等方面的操作暫停，雖有個(gè)別企業(yè)可交易外盤，但由于假期期間外盤大幅走高，部分原定于假期提貨的訂單也有延期的情況，點(diǎn)價(jià)更是基本沒有，即使在國(guó)慶后的兩個(gè)交易日，由于高銅價(jià)的因素，下游基本以長(zhǎng)單提貨為主，零單交易寥寥可數(shù)，甚至出現(xiàn)部分下游企業(yè)及貿(mào)易商為變現(xiàn)補(bǔ)保，低價(jià)甩貨的情況，市場(chǎng)加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步白熱化 近期銅價(jià)呈現(xiàn)”過山車”走勢(shì)，華北精銅桿市場(chǎng)交易情緒起伏不定。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價(jià)大漲 國(guó)內(nèi)廢銅供需兩端均改善（9.29-10.11）

另外基于再生銅桿貼水較大，部分冶煉企業(yè)采購(gòu)再生銅桿當(dāng)粗銅使用 預(yù)測(cè)：當(dāng)前宏觀層面擾動(dòng)頗多，地緣局勢(shì)動(dòng)蕩和關(guān)稅威脅依然在繼續(xù)，美國(guó)政府的停擺也影響了數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)的判斷，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響依然劇烈基本面上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出依然處于年內(nèi)相對(duì)偏低的水平，海外礦山對(duì)于銅價(jià)的影響有所減弱；然而近期隨著海內(nèi)外價(jià)差再度走擴(kuò)，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期有所增加，且海外的遠(yuǎn)期貨源也開始出現(xiàn)明顯的溢價(jià)，國(guó)內(nèi)再度呈現(xiàn)進(jìn)口預(yù)期下降而出口預(yù)期提升的狀態(tài)；需求上表現(xiàn)平淡，由于高銅價(jià)的壓力，部分下游企業(yè)開始看衰10月消費(fèi)，擔(dān)憂需求受價(jià)格影響傳遞受限，且波動(dòng)較大的價(jià)格也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于訂單執(zhí)行的擔(dān)憂，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精廢價(jià)差刷年內(nèi)新高 廢銅加工企業(yè)補(bǔ)庫進(jìn)程加快（9.28-10.11）

基本面中，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出處于年內(nèi)較低水平，海外礦山影響減弱；近期海內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)出口預(yù)期上升，進(jìn)口預(yù)期下降，海外遠(yuǎn)期貨源溢價(jià)明顯需求方面表現(xiàn)平淡，高銅價(jià)使部分下游企業(yè)看衰10月消費(fèi)，擔(dān)憂需求傳遞受阻與訂單執(zhí)行，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大整體而言，銅市場(chǎng)處于高波動(dòng)階段，宏觀擾動(dòng)大，產(chǎn)業(yè)端被動(dòng)，供應(yīng)端變化小于需求端，需求壓力漸增預(yù)計(jì)下周銅價(jià)日內(nèi)變化強(qiáng)，有下探修復(fù)趨勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間在80000 - 84500元/噸 。

周報(bào)