大有期貨：螺紋鋼關(guān)注階段性做空機(jī)會(huì)

隨著需求淡季的到來(lái)，再加上當(dāng)前面臨重要會(huì)議召開(kāi)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，宏觀預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響減弱，螺紋鋼期貨價(jià)格在上周后半段破位下跌，整體走勢(shì)不容樂(lè)觀12月9日夜盤(pán)黑色系商品期貨價(jià)格集體大幅高開(kāi)，螺紋鋼主力合約盤(pán)中一度站上半年均線，12月10日收盤(pán)錄得2.5%的漲幅，且成交量明顯放大但螺紋鋼主力合約呈現(xiàn)明顯的沖高回落行情，且總持倉(cāng)量不升反降，在近兩個(gè)月低位波動(dòng)，市場(chǎng)各方對(duì)后續(xù)走勢(shì)的預(yù)期仍有分歧，市場(chǎng)走勢(shì)未形成明確方向。

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大有期貨：螺紋鋼回調(diào)即是做多機(jī)會(huì)

目前，黑色系已進(jìn)入宏觀強(qiáng)預(yù)期、現(xiàn)實(shí)基本面不弱甚至可能邊際好轉(zhuǎn)的狀態(tài)，后期黑色品種走勢(shì)整體偏樂(lè)觀且從絕對(duì)價(jià)格水平來(lái)看，在銅、金、銀等年內(nèi)大幅上漲的情況下，今年的螺紋鋼價(jià)格在近5年中僅處于中等水平，具備一定宏觀配置價(jià)值 過(guò)去兩周，全球大宗商品價(jià)格整體波幅放大，有色金屬、貴金屬多個(gè)品種創(chuàng)下歷史新高在此背景下，黑色金屬期貨也迎來(lái)了一輪上漲行情，螺紋鋼主力合約創(chuàng)下本輪反彈的新高，并一度突破半年線壓制。

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東海期貨：螺紋鋼關(guān)注逢低買入機(jī)會(huì)

財(cái)政政策加碼 受財(cái)政政策加碼影響，宏觀預(yù)期再度轉(zhuǎn)好，螺紋鋼價(jià)格隨即觸底反彈后期市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)可能再度切換到強(qiáng)預(yù)期未來(lái)1—2個(gè)月，螺紋鋼以逢低買入為主 “金九銀十”旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，10月螺紋鋼價(jià)格延續(xù)了9月以來(lái)的弱勢(shì)，但10月24日之后，受財(cái)政政策加碼影響，宏觀預(yù)期再度轉(zhuǎn)好，螺紋鋼價(jià)格隨即觸底反彈。

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新世紀(jì)期貨：螺紋鋼關(guān)注月間正套機(jī)會(huì)

3月中旬以來(lái)，受供強(qiáng)需弱矛盾的影響，螺紋鋼期貨一路振蕩下行5月底，螺紋鋼期貨主力合約最低下探至3388元/噸目前，雖然基本面格局并未改善，但是隨著市場(chǎng)宏觀預(yù)期向好，螺紋鋼價(jià)格從低位反彈 產(chǎn)量增長(zhǎng)空間有限 4月下旬至5月上旬，國(guó)內(nèi)鋼廠多數(shù)陷入虧損狀態(tài)，各大鋼廠相繼安排檢修計(jì)劃，螺紋鋼產(chǎn)量快速回落5月下旬，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，少部分企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)兩連升，但是仍處于近幾年同期低位。

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廣發(fā)期貨：螺紋鋼可關(guān)注低位短多機(jī)會(huì)

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-30至3920元每噸華東螺紋-40至4320元每噸，主力基差124元每噸；熱軋-30至4310元每噸，基差37元每噸 【利潤(rùn)】利潤(rùn)環(huán)比改善，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為187和72元電爐和高爐利潤(rùn)轉(zhuǎn)正 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1至237.6萬(wàn)噸同時(shí)電爐產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)明顯主要品種產(chǎn)量上升7至959.19萬(wàn)噸. 【需求】表需自上周漲幅明顯后，本周有所走弱，需關(guān)注本次復(fù)蘇導(dǎo)致的需求高點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

冠通期貨：螺紋鋼關(guān)注回調(diào)后的做多機(jī)會(huì)

“金三銀四”值得期待 當(dāng)前螺紋鋼需求一般，市場(chǎng)情緒有所回落，鋼材價(jià)格回調(diào)，但成本支撐較強(qiáng)，疊加庫(kù)存相對(duì)較低，價(jià)格回調(diào)空間有限后續(xù)在旺季需求回升預(yù)期下，螺紋鋼價(jià)格仍有反彈動(dòng)力 春節(jié)后，鋼材價(jià)格先抑后揚(yáng)，但從上周后半周開(kāi)始，鋼價(jià)又開(kāi)始回調(diào)節(jié)后鋼材價(jià)格走勢(shì)更多圍繞需求復(fù)蘇情況波動(dòng)由于今年終端復(fù)工較往年偏遲，節(jié)后市場(chǎng)未見(jiàn)需求回暖，開(kāi)年高漲的情緒有所回落，部分冬儲(chǔ)資源兌現(xiàn)利潤(rùn)，投資者落袋為安，鋼材盤(pán)面價(jià)格持續(xù)回落。

鋼材

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤，單邊節(jié)后再尋布空機(jī)會(huì)

【期現(xiàn)】截至1月16日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1868元，環(huán)比下跌20元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報(bào)2100元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1845元，環(huán)比持平，期貨升水23元煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，煤礦開(kāi)始逐步放假，影響報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺 【供給】主產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，但是臨近春節(jié)，部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，影響產(chǎn)量小幅回落，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少2.33萬(wàn)噸至874.82萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.23%至86.89%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤，單邊節(jié)后再尋布空機(jī)會(huì)

【期現(xiàn)】截至1月12日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1855元，環(huán)比下跌28元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報(bào)2100元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1845元，環(huán)比持平，期貨升水10元煤礦開(kāi)始逐步放假，報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主進(jìn)口蒙煤受到短盤(pán)運(yùn)費(fèi)反彈影響，報(bào)價(jià)有所回升 【供給】近日產(chǎn)地部分前期井下停產(chǎn)檢修的煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，焦煤供應(yīng)端小幅增量，汾渭統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加6.41萬(wàn)噸至877.15萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上漲0.64%至87.12%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤多螺紋空焦煤，單邊節(jié)后再尋布空機(jī)會(huì)

【期現(xiàn)】截至1月9日，主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)1858元，環(huán)比上漲35元，主焦煤（山西煤）介休報(bào)2175元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1845元，環(huán)比持平，期貨升水13元隨著情緒走弱，煤礦線上競(jìng)拍的流拍比例不斷增加，競(jìng)拍價(jià)格不斷回落臨汾地區(qū)低硫主焦煤價(jià)格下調(diào)50元/噸，晉中靈石地區(qū)高硫肥煤價(jià)格下調(diào)100元/噸，內(nèi)蒙烏海地區(qū)肥煤價(jià)格累計(jì)下調(diào)100元/噸但是部分煤礦考慮到供給回落影響，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：關(guān)注螺紋鋼、熱軋板卷上方布局空單的機(jī)會(huì)

【螺紋鋼】偏空 【市場(chǎng)焦點(diǎn)】中國(guó)5月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為41.4，前值36.2；5月財(cái)新中國(guó)綜合PMI錄得42.2，高于4月5個(gè)百分點(diǎn)，顯示近期疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)景氣度回升，但疫情約束仍然明顯供給端，唐山要求年底前全面關(guān)停1000立方米以下高爐、100噸以下轉(zhuǎn)爐，據(jù)Mysteel調(diào)研，唐山市現(xiàn)存15座1000立方米以下高爐，目前僅有6座正在運(yùn)營(yíng)，涉及產(chǎn)能約1.5萬(wàn)噸/天，占全唐山日均鐵水產(chǎn)量36.4萬(wàn)噸的4.1%。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：螺紋建議莫追漲殺跌，等待入場(chǎng)機(jī)會(huì)

【市場(chǎng)焦點(diǎn)】穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策加碼：國(guó)常會(huì)鼓勵(lì)適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，降低 綜合融資成本維持強(qiáng)預(yù)期一方面要看到政策支持確實(shí)在乏力，另一方面要看到疫情好轉(zhuǎn)螺紋下游施工方資金改善不明顯，施工進(jìn)度偏慢，疊加疫情導(dǎo)致的停工，加劇了螺紋旺季不旺、剛需兌現(xiàn)不足的狀況，4月鋼材需求仍將受到影響穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措確實(shí)給予市場(chǎng)一定信心，但疫情還未看到拐點(diǎn)，行情很難走出流暢上漲行情 【操作建議】莫追漲殺跌，等待入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：安徽建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行 下周價(jià)格或延續(xù)震蕩偏弱（8.15-8.22）

概述：本周安徽建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行的整體格局，黑色系期貨普遍回落，現(xiàn)貨價(jià)格也明顯回落，市場(chǎng)交投氛圍趨于謹(jǐn)慎，周內(nèi)成交表現(xiàn)不佳目前宏觀情緒消散下市場(chǎng)回歸基本面交易邏輯，短期供需格局仍延續(xù)寬松 ，商家普遍對(duì)實(shí)際需求復(fù)蘇信心不足，價(jià)格反彈動(dòng)力有限，預(yù)計(jì)下周建筑鋼材市場(chǎng)將延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，但需密切關(guān)注限產(chǎn)政策落地及成本支撐帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì) 一、安徽建筑鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 圖1：安徽市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格運(yùn)行情況 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截8月22日，合肥地區(qū)建筑鋼材價(jià)格為3430元/噸，較上周五下跌50元/噸，跌幅1.44%；月環(huán)比下跌100元/噸，跌幅2.83%；同比去年上漲90元/噸，漲幅2.69%。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖北建筑鋼材價(jià)格盤(pán)整 成交不溫不火

從區(qū)域價(jià)差對(duì)比看，日內(nèi)武漢市場(chǎng)螺紋鋼網(wǎng)價(jià)較長(zhǎng)沙市場(chǎng)價(jià)格高2元/噸，較南昌市場(chǎng)高130元/噸，較鄭州市場(chǎng)低160元/噸，較杭州市場(chǎng)高20元/噸，今日全國(guó)螺紋鋼均價(jià)日環(huán)比下跌1元/噸 三、鋼廠日出庫(kù)量 四、明日預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，湖北建筑鋼材市場(chǎng)短期受制于弱需求，價(jià)格上漲承壓，但宏觀提振與供應(yīng)面的減少或帶來(lái)階段性修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注期貨反彈力度及鋼廠減產(chǎn)動(dòng)向，預(yù)計(jì)明日湖北市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：承德建筑鋼材市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

承德訊：今日承德建筑鋼材市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，降幅在20-50元/噸現(xiàn)河鋼抗震三大3810元/噸三小3840元/噸，盤(pán)螺3830元/噸 在前期密集宏觀利好政策出臺(tái)下，黑色系期貨價(jià)格均出現(xiàn)了較大的漲幅，但市場(chǎng)對(duì)于是否仍會(huì)有后續(xù)宏觀利好政策出臺(tái)正在觀望節(jié)假日過(guò)后，黑色系期貨出現(xiàn)寬幅回落，昨日發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)未公布后續(xù)財(cái)政寬松政策細(xì)則，何時(shí)落實(shí)還需時(shí)間的考量目前承德及北京地區(qū)螺紋鋼資源仍處在緊缺的狀態(tài)，部分規(guī)格仍有斷貨的情況，盡管供應(yīng)量有所增加，但短時(shí)間內(nèi)不會(huì)成為下跌的主導(dǎo)因素，個(gè)人認(rèn)為本次回落后，仍有機(jī)會(huì)小幅上漲。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東建筑鋼材價(jià)格小幅拉漲 成交一般

市場(chǎng)總結(jié)：今天山東市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行；期貨震蕩偏弱，市場(chǎng)價(jià)格下午小幅回落，全天價(jià)格小幅探長(zhǎng)運(yùn)行，成交一般原料價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，但市場(chǎng)情緒依舊偏觀望當(dāng)前市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，短期價(jià)格依舊難有趨勢(shì)性反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)明日價(jià)格盤(pán)整趨穩(wěn)運(yùn)行 一、市場(chǎng)情況 今日山東地區(qū)建材市場(chǎng)價(jià)格整體弱穩(wěn)運(yùn)行具體來(lái)看，濟(jì)南市場(chǎng)價(jià)格漲20元/噸，螺紋鋼價(jià)格3330元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3500元/噸；青島市場(chǎng)價(jià)格張10元/噸，螺紋鋼價(jià)格3320元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3490元/噸；臨沂市場(chǎng)價(jià)格漲10元/噸，螺紋鋼價(jià)格3300元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3470元/噸；濰坊市場(chǎng)價(jià)格張30元/噸，螺紋鋼價(jià)格3320元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3490元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東建筑鋼材平穩(wěn)運(yùn)行 成交有所轉(zhuǎn)好

市場(chǎng)總結(jié)：今天山東市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行；期貨震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格下午弱穩(wěn)運(yùn)行，全天價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，成交轉(zhuǎn)弱原料價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)情緒依舊偏觀望當(dāng)前市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，短期價(jià)格依舊難有趨勢(shì)性反彈機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)明日價(jià)格盤(pán)整趨穩(wěn)運(yùn)行 一、市場(chǎng)情況 今日山東地區(qū)建材市場(chǎng)價(jià)格整體弱穩(wěn)運(yùn)行具體來(lái)看，濟(jì)南市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，螺紋鋼價(jià)格3310元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3480元/噸；青島市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，螺紋鋼價(jià)格3310元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3480元/噸；臨沂市場(chǎng)價(jià)格漲10元/噸，螺紋鋼價(jià)格3290元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3450元/噸；濰坊市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，螺紋鋼價(jià)格3290元/噸，盤(pán)螺價(jià)格3460元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：天津建筑鋼材售價(jià)趨強(qiáng) 心態(tài)好轉(zhuǎn)

受江蘇減產(chǎn)的消息面影響，期貨借此機(jī)會(huì)上漲，現(xiàn)貨低價(jià)資源向高靠攏，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)目前周邊螺紋鋼生產(chǎn)廠幾戶無(wú)利潤(rùn)，成本對(duì)價(jià)格形成支撐，只是當(dāng)前下游需求表現(xiàn)依然較差，市場(chǎng)雖有漲價(jià)欲望，但現(xiàn)實(shí)資源成交困難壓制漲價(jià)情緒今日期貨漲價(jià)后，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，但整體有限預(yù)計(jì)，短期本地建筑鋼材價(jià)格盤(pán)整趨強(qiáng)為主

日?qǐng)?bào)

Mysteel：北京市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力不大 警惕外來(lái)材供應(yīng)增加風(fēng)險(xiǎn)

從3月中旬至今，因需求可持續(xù)性存疑以及原料價(jià)格下跌，全國(guó)建筑鋼材價(jià)格震蕩下行，其中北京市場(chǎng)的螺紋鋼價(jià)格從4280元/噸的價(jià)格高點(diǎn)跌至3750元/噸，跌幅高達(dá)530元/噸，市場(chǎng)的心態(tài)也從“市場(chǎng)價(jià)格只是小調(diào)整，該反彈了”過(guò)渡為“價(jià)格下跌的差不多了，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)了”并最終演變?yōu)椤笆袌?chǎng)價(jià)格還沒(méi)跌到底，上漲很難” 雖然市場(chǎng)庫(kù)存良好去化，但是市場(chǎng)需求預(yù)期不佳、原料價(jià)格下跌、期貨震蕩走弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷走弱，且在基差貿(mào)易商低價(jià)出貨的沖擊下，價(jià)格下跌加速，隨著鋼廠虧損擴(kuò)大，京津冀建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)線檢修增多、供應(yīng)減少，北京市場(chǎng)的基本面表現(xiàn)好于其他區(qū)域，不過(guò)在原料價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的預(yù)期下，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)不佳，價(jià)格還有多少調(diào)整空間以及五一假期后市場(chǎng)價(jià)格能否有反彈機(jī)會(huì)就是大家關(guān)注的重點(diǎn)，下面主要從北京市場(chǎng)的基本面情況來(lái)簡(jiǎn)要分析： 螺紋鋼生產(chǎn)虧損明顯 2023年以來(lái)，螺紋鋼生產(chǎn)利潤(rùn)一直處于偏低水平，截至4月27日，高爐企業(yè)螺紋鋼毛利-150元/噸左右，虧損擴(kuò)大了100元/噸；電爐企業(yè)的螺紋鋼毛利為-140元/噸，虧損月環(huán)比擴(kuò)大了40元/噸。

主編視角

Mysteel月報(bào)：1月硅錳需求前高后低 原料走高抬升底部成本

生產(chǎn)利潤(rùn)改善程度不高，疊加短流程企業(yè)陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量呈明顯下降態(tài)勢(shì)分區(qū)域來(lái)看，以螺紋鋼為例，除東北、西北、華北、華中區(qū)域產(chǎn)量小幅增加外，其余區(qū)域產(chǎn)量均出現(xiàn)下降，其中華東區(qū)域降幅最為明顯，為17.43萬(wàn)噸分工藝來(lái)看，長(zhǎng)、短流程表現(xiàn)大體趨同年同比來(lái)看，全國(guó)建筑鋼材產(chǎn)量稍高于去年同期水平 綜合來(lái)看，硅錳12月整體表現(xiàn)尚可，價(jià)格有所修復(fù)，生產(chǎn)以北高南低為主，下游需求較好，支撐零售價(jià)格走高，廠家訂單較滿，期貨盤(pán)面給予較好套保機(jī)會(huì)，廠家資金壓力有所減小，整體維持微利態(tài)勢(shì)發(fā)展。

研究報(bào)告

螺紋鋼中期走勢(shì)偏空

10月以來(lái)，螺紋鋼期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)振蕩上升態(tài)勢(shì)與9月低點(diǎn)相比，RB2101合約最大漲幅超過(guò)5%我們認(rèn)為，后期螺紋鋼仍有反彈可能，但中期走勢(shì)偏空，故而建議關(guān)注反彈做空機(jī)會(huì) 短期需求向好是可能推動(dòng)反彈的核心因素觀察短期內(nèi)需求變化，我們主要參考的是現(xiàn)貨市場(chǎng)成交狀況現(xiàn)貨成交活躍，則大致代表下游需求旺盛，成交低迷則大致表明下游需求清淡上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月9日當(dāng)天，全國(guó)237家建筑鋼材貿(mào)易商成交量為34.77萬(wàn)噸，創(chuàng)出了單日成交量的歷史最高值。

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