[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢當前供需面波動有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場支撐力度不足，預(yù)計省內(nèi)液堿價格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國機電商會也發(fā)聲 多地對國企下半年工作劃重點 改革攻堅與產(chǎn)業(yè)升級成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟日報金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時加力 激發(fā)消費潛能、市場活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財政金融協(xié)同 釋放消費潛力 人民時評：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機會 。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250710）

生產(chǎn)戶意向提價，但貿(mào)易端還是加工端，考慮需求乏力甚至萎縮狀態(tài)下，多對于原片多無看漲預(yù)期 玻璃前10持倉期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，10%看跌，50%震蕩，40%看漲；下期機構(gòu)對于玻璃看漲比例增加，預(yù)估趨勢呈震蕩偏強狀態(tài)，主因建筑行業(yè)成為當下反內(nèi)卷市場的重點關(guān)注行業(yè)，以及玻璃行業(yè)處于去產(chǎn)能后期，再者業(yè)者亟待月末宏觀因素也或?qū)ζ溥m度帶動，最后純堿玻璃的套利操作也或適度支撐玻璃預(yù)期 產(chǎn)業(yè)用戶對玻璃現(xiàn)貨下期心態(tài)調(diào)研 期貨公司對玻璃期貨下期心態(tài)調(diào)研 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當天，由隆眾資訊發(fā)布的中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研包含55個樣本，其中玻璃原片企業(yè)15家，貿(mào)易商及下游加工企業(yè)30家，10家TOP純堿玻璃持倉期貨公司。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

能耗限額強制性國標實施，對相關(guān)市場影響幾何

魏朝明表示，短期來看，傳統(tǒng)旺季玻璃庫存去化速度偏慢，交割基準地期現(xiàn)商貨源更具優(yōu)勢，非交割區(qū)域庫存普遍高企，去化難度大“五一”節(jié)前玻璃補庫需求短暫釋放，但累庫趨勢難改 能源化工行業(yè)：迎來新一輪整合 “能耗限額強制性國標的實施是基于過去產(chǎn)能擴張與‘雙碳’目標的必然選擇”國貿(mào)期貨研究院能源化工研究中心經(jīng)理葉海文分析稱，過去10年，我國煉化行業(yè)經(jīng)歷了高速擴張期，然而結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯。

鋼材

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250410）

看漲多因產(chǎn)業(yè)自身目前出貨尚可，庫存降低，計劃適當反彈；看跌多因工程訂單有限，稅率問題亦影響出口，加工廠開工不足對于原片采購積極性有限，原片產(chǎn)銷參差，價格預(yù)期依舊偏弱 期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，25%看跌，17%看多，58%震蕩；看空多因去庫放緩，基本面需求未有實質(zhì)性改善，貿(mào)易問題引發(fā)市場擔憂看多在于認為玻璃目前價位已階段性觸底，繼續(xù)下探空間有限，相反預(yù)期或刺激內(nèi)需從而帶動玻璃反彈。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20241226）

看空依據(jù)多是因為擔憂元旦節(jié)后需求放緩，玻璃為保證去庫價格或靈活商談 期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，5%看漲；震蕩69%；26%看空；期貨公司對于下期玻璃合約震蕩預(yù)期占據(jù)大比例，主因玻璃期貨當前基本平水現(xiàn)貨，而宏觀及基本面又缺乏驅(qū)動因素，因此下期玻璃或在1300-1400元/噸震蕩，部分看空主因臨近年尾顧慮需求偏弱，玻璃為保證去庫貨選擇讓價。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

中金所釋放信號！不得對高頻交易者減收手續(xù)費，嚴重違規(guī)者市場禁入

鄭商所對旗下棉花期貨、玻璃期貨、純堿期貨等18個期貨品種和白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等18個期權(quán)品種交易收取申報費 在業(yè)內(nèi)看來，部分品種申報費收取的調(diào)整，將使得部分高頻交易的投資者交易成本提升此舉也被解讀為劍指高頻量化交易 期貨高頻交易處罰去年已有先例 期貨高頻交易違規(guī)處罰已有先例2024年2月28日，中金所公布，對上海維萬私募基金管理有限公司及其實控人，未按規(guī)定申報實際控制關(guān)系賬戶，違反交易所交易限額制度，在股指期貨多個品種上超交易限額交易的違規(guī)行為實施紀律處分。

聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20241024）

期貨公司對于短線玻璃主力合約看法，20%看跌；震蕩50%；30%看多；看多多數(shù)認為玻璃仍處于政策利好期，疊加去庫以及冷修預(yù)期情況下支撐信心。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20240926）

期貨公司對于國慶節(jié)后玻璃主力合約看法，17%看跌；震蕩50%；33%看多；本次看多主要原因依舊在于宏觀消息對于情緒的推動，但后續(xù)也需要結(jié)合房地產(chǎn)實際數(shù)據(jù)以及玻璃需求改善來看，部分反彈初期阻力位置預(yù)期暫看1215-1313元/噸；震蕩依據(jù)多在于玻璃庫存未出現(xiàn)明顯去化，階段性轉(zhuǎn)移后持續(xù)性有待觀察，但政策利好情緒，因此博弈狀態(tài)下預(yù)期震蕩；利空看法多認為宏觀政策于玻璃刺激并無意義，基本面未有改善，下方位置暫看1000元/噸。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

方正中期期貨：玻璃供需面進一步改善

從產(chǎn)業(yè)運行狀況看，前期交割基準地之一的湖北玻璃庫存高企，當?shù)噩F(xiàn)貨價格偏弱階段性主導盤面定價近期，湖北玻璃去化狀況有所好轉(zhuǎn)，當?shù)囟鄶?shù)企業(yè)價格存一定優(yōu)勢，本地補貨疊加外發(fā)，多廠庫存下滑，整體去庫力度相對明顯隨著華南雨季過去，此前產(chǎn)銷持續(xù)偏弱的華南市場改善預(yù)期升溫操作上，前期空單宜擇機離場，關(guān)注2409合約及2501合約企穩(wěn)做多機會，有交割資質(zhì)的生產(chǎn)企業(yè)宜逢高布局鎖定旺季生產(chǎn)利潤（作者單位：方正中期期貨） 。

市場播報

[隆眾聚焦]：供需博弈 純堿價格高位震蕩

近期國內(nèi)純堿市場穩(wěn)中堅挺，企業(yè)價格呈現(xiàn)上漲，市場成交較為靈活純堿供應(yīng)端小幅下降，受部分裝置檢修影響，日產(chǎn)量不足10萬噸；下游玻璃行業(yè)波動不大，光伏個別產(chǎn)線點火，浮法玻璃波動不大，對純堿保持剛性支撐 價格方面來看，近期純堿價格穩(wěn)中上移，純堿期貨價格高位震蕩，疊加江蘇實聯(lián)、山東海化、重慶湘渝等裝置的檢修，產(chǎn)量及開工率呈現(xiàn)下行，且下游適量補庫加持下，純堿企業(yè)庫存延續(xù)去庫狀態(tài)。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報價考慮海運費增長，及市場需求有限，價格預(yù)期多看穩(wěn)為主 國內(nèi)商品期貨夜盤開盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價或啟動上行 豬企資產(chǎn)負債表修復(fù)進入關(guān)鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購 因城施策新常態(tài)加速形成中 樓市政策松綁節(jié)奏加快 去庫存已是當務(wù)之急 機構(gòu)：一線城市有望加快因區(qū)、因需施策節(jié)奏 包括放開大面積段限購等 中信建投：預(yù)計一線城市調(diào)控政策向主城區(qū)優(yōu)化 二線城市全面取消限購的格局將加速形成 國盛證券：2024年內(nèi)出口預(yù)計仍有韌性 基準情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規(guī)落實強監(jiān)管 行業(yè)格局將加速優(yōu)化 商務(wù)部：汽車以舊換新補貼可與新能源汽車購置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進口35%關(guān)稅以應(yīng)對鋁短缺 紅海突發(fā) 集運指數(shù)全線暴漲！背后有三方面因素推動 。

早間提示

永安期貨：玻璃下游補庫可期

短期看，下游深加工廠可能會補庫，上游工廠去庫，價格可能會有階段性反彈，幅度取決于下游訂單的狀況和補庫力度但全年來看，在高供應(yīng)背景下，庫存大概率累積，中長期玻璃預(yù)計依然偏弱（作者單位：永安期貨）

市場播報

中輝期貨：玻璃中期難言樂觀

與此同時，玻璃盤面貼水也對期價提供上漲動力，在臨近交割月的前兩個月，月初主力2401合約相對全國均價有400元/噸的貼水幅度，隨著現(xiàn)貨價格的回落以及期貨盤面的反彈，基差雙向收斂了200元/噸的幅度此外，玻璃企業(yè)庫存環(huán)比轉(zhuǎn)降，絕對位置偏低，截至11月17日周度總庫存為4056.7萬重箱，也為玻璃盤面提供有力的反彈環(huán)境 中期來看，玻璃供需基本面處于弱平衡格局從供應(yīng)端來看，目前浮法玻璃的日熔量為17.24萬噸，較去年同期增長約6.66%，升至近十年的歷史高位區(qū)間，對價格有潛在利空影響。

市場播報

【證券日報】浮法玻璃期貨價格持續(xù)上漲，生產(chǎn)廠家“謹慎樂觀”

例如三峽新材預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤虧損1800萬元左右；耀皮玻璃預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤虧損1億元左右，而去年同期為盈利2559.59萬元 數(shù)據(jù)顯示，7月份浮法玻璃以煤炭為燃料的生產(chǎn)利潤從390元/噸回升至402元/噸在利潤驅(qū)動下，玻璃產(chǎn)量持續(xù)上行，浮法玻璃日度產(chǎn)量從16.6萬噸回升到16.72萬噸，玻璃產(chǎn)線開工條數(shù)從242回升到245條 “近期浮法玻璃期貨價格的上漲，說明市場看好未來的發(fā)展前景，但目前下游市場的需求尚未傳導到玻璃加工行業(yè)。

媒體報道

國海良時期貨：2023年玻璃供需展望

總的來看，庫存保持較高水平，而產(chǎn)線變動非連續(xù)性，庫存去化需要等待需求回升，2023年去庫壓力仍在 總的來說，2023年玻璃需求端受受竣工周期下行影響小幅收窄，供應(yīng)端在去庫壓力和利潤虧損的背景下，短期內(nèi)繼續(xù)下滑，等待地產(chǎn)預(yù)期修復(fù)拉動需求回升，帶動整體產(chǎn)量反彈預(yù)計2023年玻璃價格將先抑后揚 【免責聲明】本報告中的信息均來源于已公開的資料，國海良時期貨有限公司對這些公開資料獲得信息的準確性、完整性及未來變更的可能性不做任何保證。

資訊

[隆眾聚焦]: 低庫存+節(jié)前備貨 純堿走勢震蕩運行

徐彬華 隆眾資訊純堿分析師 聯(lián)系電話：0533-7026335 公司網(wǎng)址：www.oilchem.net 市場熱點： 1. 純堿企業(yè)訂單接收及庫存變化。

熱點聚焦

玻璃需求仍有改善預(yù)期

主產(chǎn)區(qū)此前持續(xù)降價去庫，庫存壓力已經(jīng)大幅緩解銷區(qū)目前庫存壓力較大，一方面產(chǎn)區(qū)低價玻璃進入，另一方面終端需求尚未出現(xiàn)明顯改善未來，銷區(qū)的庫存變動或是需求變化的重要觀察指針 從估值角度來看，玻璃期貨上市后，低點一度跌破800元/噸，高點沖破3000元/噸，目前價格分位處在相對低位從浮法玻璃的生產(chǎn)利潤情況來看，今年生產(chǎn)利潤惡化的情況明顯，三種燃料的理論利潤都已經(jīng)轉(zhuǎn)負，但從估值的角度來看，持續(xù)虧損品種已經(jīng)進入低估值區(qū)域。

市場播報

玻璃市場“淡季不淡、旺季持續(xù)”，如何把握行情走勢？

”張凌璐稱，此輪玻璃行情啟動的基本面與上一輪既有相同也有不同相同的是都處于低庫存、高產(chǎn)銷環(huán)境下，不同的是本次生產(chǎn)線快速復(fù)產(chǎn)促使供應(yīng)釋放、南方降雨導致需求受抑 在業(yè)內(nèi)人士看來，今年6月底到7月中旬的玻璃行情，即有特殊性，也有普遍性 “特殊性體現(xiàn)在旺季預(yù)期來得超乎尋?！币坏?em class='keyword'>期貨分析師張麗表示，特殊性在于價格處于歷史高位、下游已經(jīng)虧損減產(chǎn)，而旺季預(yù)期下的價格漲幅超過300元/噸，上中游仍然采用易漲促銷的模式去庫。

市場播報

黑色系商品強勢依舊但資金大幅減持 紅棗午盤弱勢跌停

黑色建材品種的持續(xù)走強助推玻璃價格不斷攀高，現(xiàn)貨報價也連續(xù)提漲，玻璃庫存連續(xù)大幅度去庫，當前浮法玻璃廠家?guī)齑?、社會庫存均處于偏低位廣發(fā)期貨表示，短期內(nèi)玻璃供應(yīng)壓力不大，玻璃庫存持續(xù)大幅去庫，預(yù)計短期內(nèi)價格走勢轉(zhuǎn)向概率不大，偏強運行為主但中長期來看，深加工訂單天數(shù)環(huán)比減少，市場普遍認為后市訂單會有所下滑方正中期期貨也指出，中期來看，梅雨季節(jié)導致華東需求下滑等矛盾在高價區(qū)間或得以凸顯，宜保持警惕 紅棗“慘烈”跌停 豬價再度跌破25000元/噸大關(guān) 與工業(yè)品的強勢形成鮮明對比的是，以紅棗、生豬為代表的農(nóng)副產(chǎn)品市場延續(xù)著弱勢。

市場播報

期貨要聞簡訊丨黑色多品種漲停，鐵礦漲10%

◎5月10日，鐵礦石、焦煤、玻璃、線材、螺紋、熱卷漲停收盤，滬銅、國際銅、焦炭、鄭煤漲逾4%，生豬期貨收跌6.7% 背景1：5月10日，發(fā)改委、工信部發(fā)布關(guān)于做好2021年鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的通知，檢查重點包括退出產(chǎn)能情況、項目建設(shè)情況、歷次檢查整改落實情況、2021年粗鋼產(chǎn)量壓減工作情況等。

期評