LPG近月合約弱勢(shì)難改

近期原油價(jià)格走弱，國(guó)際液化石油氣價(jià)格承壓，雖然國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，期貨盤(pán)面維持貼水格局，估值處于中等偏低水平，但在進(jìn)口成本下滑、企業(yè)庫(kù)存回升、深加工利潤(rùn)倒掛背景下，LPG近月合約偏弱格局難有較大改觀 進(jìn)入3月份，LPG期貨主力移倉(cāng)至PG2504合約3月交易所LPG倉(cāng)單集中注銷，PG2504合約價(jià)格走勢(shì)對(duì)后續(xù)行情將起到明顯指引作用，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注 進(jìn)口成本下降 近期，在國(guó)際原油價(jià)格回落背景下，疊加市場(chǎng)供應(yīng)充裕、燃燒需求轉(zhuǎn)弱等利空因素，3月沙特阿美CP合同價(jià)格下跌，和市場(chǎng)預(yù)期一致，其中丙烷價(jià)格615美元/噸，丁烷價(jià)格605美元/噸，環(huán)比均下跌20美元/噸，折合人民幣到岸成本分別為5049元/噸和4969元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

【MCS品種詳析】氣溫驟降，天然氣市場(chǎng)“逢春”？

本月，內(nèi)蒙中石油氣源成本為2.44-2.58元/立方米，較上月均價(jià)下調(diào)0.425元/立方米隆眾采樣9家工廠平均生產(chǎn)成本為4144元/噸，環(huán)比下降13.34%1月工廠生產(chǎn)成本下降，但受到春節(jié)假期影響，上游出貨不佳，紛紛降價(jià)銷貨，利潤(rùn)雖有所增加但液廠仍保持虧損狀態(tài) 三、參考案例 天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與12月31日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在1月31日交付時(shí)將虧損2061500美元。

場(chǎng)外衍生品分析

[今日原油]：美國(guó)將推進(jìn)對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，國(guó)際油價(jià)跌宕起伏后收低

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

國(guó)產(chǎn)燃料油一周前瞻（20250217）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[液化天然氣]：氣溫驟降，天然氣市場(chǎng)“逢春”？

本月，內(nèi)蒙中石油氣源成本為2.44-2.58元/立方米，較上月均價(jià)下調(diào)0.425元/立方米隆眾采樣9家工廠平均生產(chǎn)成本為4144元/噸，環(huán)比下降13.34%1月工廠生產(chǎn)成本下降，但受到春節(jié)假期影響，上游出貨不佳，紛紛降價(jià)銷貨，利潤(rùn)雖有所增加但液廠仍保持虧損狀態(tài) 圖表7內(nèi)蒙LNG工廠利潤(rùn)及平均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 3.參考案例 3.1天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與12月31日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在1月31日交付時(shí)將虧損2061500美元。

熱點(diǎn)聚焦

[山東醚后碳四月評(píng)]：消息面影響 醚后波動(dòng)后回穩(wěn)（2025年1月）

山東地區(qū)液化氣，山東地區(qū)醚后碳四，山東液化氣市場(chǎng)行情

月評(píng)

國(guó)產(chǎn)燃料油一周前瞻（20250210）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[液化天然氣]：俄羅斯管道氣停止過(guò)境烏克蘭，市場(chǎng)將再度震蕩？

本月，內(nèi)蒙中石油氣源成本為2.5-3.37元/立方米，較上月均價(jià)下調(diào)0.32元/立方米隆眾采樣9家工廠平均生產(chǎn)成本為4782元/噸，環(huán)比下降9.21%12月工廠生產(chǎn)成本下降，但上游出貨不佳，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，上游紛紛降價(jià)銷貨，利潤(rùn)雖有所增加但液廠仍保持虧損狀態(tài) 圖表7內(nèi)蒙LNG工廠利潤(rùn)及平均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 3.參考案例 3.1 天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與11月29日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在12月31日交付時(shí)將盈利945000美元。

熱點(diǎn)聚焦

徽商期貨：玻璃易漲難跌

受益于多地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)，煤制、天然氣及石油焦周均利潤(rùn)有所回升，產(chǎn)線虧損情況大幅緩解后市隨著行業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)修復(fù)，關(guān)注產(chǎn)線點(diǎn)火情況 綜合來(lái)看，供應(yīng)降至低位，與目前的需求量基本平衡，庫(kù)存也降至4年中位水平，整體上基本面矛盾不大展望2025年，隨著2024年年底地產(chǎn)銷售政策的改善，預(yù)計(jì)2025年上半年玻璃需求或有所改善，主力合約2505整體易漲難跌（作者單位：徽商期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

[順丁橡膠日評(píng)]：成本壓力持續(xù) 順丁高低端價(jià)差收窄（20241220）

1、今日關(guān)注點(diǎn) 1）今日，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)成交堅(jiān)挺，即期交付的現(xiàn)貨資源仍顯偏緊，供方價(jià)格堅(jiān)挺支撐，少量硬性剛需被動(dòng)跟進(jìn)，成交重心繼續(xù)上探。

每日點(diǎn)評(píng)

[石油焦日評(píng)]：國(guó)內(nèi)石油焦市場(chǎng)交投表現(xiàn)良好，焦價(jià)上漲為主（20241202）

1.今日摘要 ①、11月27日，中國(guó)石油化工股份有限公司金陵分公司（以下簡(jiǎn)稱 “金陵石化”）、中石化（大連）石油化工研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “大連院”）、中國(guó)石化煉油銷售有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “煉銷公司”）與凱金新能源在江蘇南京舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。

日評(píng)

[液化天然氣]：降溫不及預(yù)期，國(guó)際天然氣走勢(shì)已成定局？

本月，內(nèi)蒙中石油氣源成本為2.67-3.33元/立方米，較上月均價(jià)上調(diào)0.21元/立方米隆眾采樣9家工廠平均生產(chǎn)成本為5267元/噸，環(huán)比上漲6.38%11月工廠生產(chǎn)成本上調(diào)，但市場(chǎng)價(jià)格受降雪影響疊加下游需求萎靡，導(dǎo)致上游積極降價(jià)出貨，帶動(dòng)利潤(rùn)走低 圖表7內(nèi)蒙LNG工廠利潤(rùn)及平均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 3. 參考案例 3.1 天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與10月31日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在11月30日交付時(shí)將盈利2296000美元。

熱點(diǎn)聚焦

[順丁橡膠日評(píng)]：交投表現(xiàn)僵持 順丁現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩（20241217）

1、今日關(guān)注點(diǎn) 1）今日，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)小幅走強(qiáng)，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨資源偏緊，供方價(jià)格上調(diào)影響市場(chǎng)難有低價(jià)貨源補(bǔ)充，成交重心顯著走高。

每日點(diǎn)評(píng)

[順丁橡膠日評(píng)]：相關(guān)膠種帶動(dòng)期貨沖高 順丁交投僵持（20241203）

1、今日關(guān)注點(diǎn) 1）今日，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)小幅上行整理，雖下游買(mǎi)盤(pán)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交亦難以放量，但午后合成橡膠期貨拉高，提振丁二烯商家報(bào)盤(pán)意向，市場(chǎng)低價(jià)難尋。

每日點(diǎn)評(píng)

[液化天然氣]：氣候溫和，美國(guó)颶風(fēng)仍將影響市場(chǎng)？

本月，內(nèi)蒙采樣工廠中石油氣源成本為2.70-2.93元/立方米，較上月均價(jià)上調(diào)0.018元/立方米隆眾采樣工廠平均生產(chǎn)成本為4951元/噸，環(huán)比上漲0.57%10月LNG價(jià)格受供應(yīng)增多及海氣降價(jià)影響走跌明顯，因此工廠利潤(rùn)下降 圖表7內(nèi)蒙LNG工廠利潤(rùn)及平均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 3.參考案例 3.1 天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與9月30日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在10月31日交付時(shí)將虧損756000美元。

熱點(diǎn)聚焦

[今日原油]：供應(yīng)擔(dān)憂減緩而需求預(yù)測(cè)下調(diào)，歐美原油期貨大跌4%

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

[液化天然氣]：颶風(fēng)不斷侵襲，天然氣供不應(yīng)求？

本月，內(nèi)蒙中石油氣源成本為2.832元/立方米，較上月均價(jià)上調(diào)0.347元/立方米隆眾采樣9家工廠平均生產(chǎn)成本為4923元/噸，環(huán)比上漲11.81%9月工廠生產(chǎn)成本略有上調(diào)，但市場(chǎng)價(jià)格受供應(yīng)增多及海氣降價(jià)影響下降，因此工廠利潤(rùn)走低 圖表7內(nèi)蒙LNG工廠利潤(rùn)及平均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 3. 參考案例 3.1 天然氣期貨理論對(duì)沖分析 若采購(gòu)商與8月30日購(gòu)入1船以亨利港（NG）天然氣期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的約350萬(wàn)百萬(wàn)英熱的LNG現(xiàn)貨，若無(wú)對(duì)沖操作，則采購(gòu)商在9月30日交付時(shí)將盈利367500美元。

熱點(diǎn)聚焦

[國(guó)慶專題]：國(guó)慶期間工業(yè)硅現(xiàn)貨維穩(wěn)運(yùn)行 實(shí)際采購(gòu)以剛需為主

西南地區(qū)十一之后開(kāi)始進(jìn)入平水期，電價(jià)較豐水期上調(diào)0.1-0.3元/度，出貨成本上移且部分西南硅廠十月初交付完期貨套保訂單，后續(xù)開(kāi)始減爐減產(chǎn)，無(wú)繼續(xù)生產(chǎn)意向金九結(jié)束，下游需求開(kāi)始下降，實(shí)際訂單平平，以剛需采購(gòu)為主 利潤(rùn)方面：目前電力成本較上周相比下降，其余原材料沒(méi)有變動(dòng)，電力是生產(chǎn)工業(yè)硅的主要生產(chǎn)成本，生產(chǎn)1噸421#硅耗電13000度，電力占比總成本 43.7%，其余原料，如木炭、電極、硅石、精煤、石油焦分別占比成本 11%、9%、8%、7%、6%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel調(diào)研：2024年Mysteel華南不銹鋼調(diào)研走訪報(bào)告

后市看法：今年需求還是比較弱，目前主要是通過(guò)跟市場(chǎng)鎳鐵商戶采購(gòu)原料來(lái)降低生產(chǎn)成本，還是有一點(diǎn)利潤(rùn)空間，臨近國(guó)慶，期貨盤(pán)面這波帶動(dòng)，節(jié)前訂單是有所好轉(zhuǎn)的，對(duì)后市還是保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀心態(tài) 生產(chǎn)企業(yè)D 產(chǎn)能情況：公司主要經(jīng)營(yíng)方向?yàn)槔滠埦懿讳P鋼板帶研發(fā)及加工，產(chǎn)品覆蓋精密冷軋不銹鋼板帶和寬幅冷軋不銹鋼板帶兩大板塊，年產(chǎn)能98萬(wàn)噸，廣泛應(yīng)用于軌道交通、智能機(jī)械、石油化工、醫(yī)療器械、儀器儀表、環(huán)保能源、軍工國(guó)防、汽車(chē)制造、輕工紡織、電子信息、通訊、家用電器等高新技術(shù)、高精密、高科技行業(yè)。

調(diào)研

[隆眾聚焦]：相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)帶動(dòng) 順丁市場(chǎng)漲至近年高位

綜述 周期內(nèi)，中國(guó)順丁橡膠出廠價(jià)格持續(xù)上漲，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)商談。

熱點(diǎn)聚焦