瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫存預(yù)計(jì)相對充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對氧化鋁需求亦保持相對穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫存保持低位去庫狀態(tài)近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計(jì)增量僅小幅，故國內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面需求方面，由于消費(fèi)淡季的影響，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對高價(jià)鋁的承接能力亦較謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，電解鋁供給端，由于產(chǎn)能接近上限，近期幾無新增產(chǎn)能或減產(chǎn)變動(dòng)，行業(yè)開工率穩(wěn)定，供應(yīng)量較為充足電解鋁需求方面，受季節(jié)性淡季影響，下游加工企業(yè)訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價(jià)上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價(jià)運(yùn)行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面策略建議：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原材料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，港口庫存小幅回落，當(dāng)前國內(nèi)供給仍較為充足氧化鋁供給端，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能有所回升，現(xiàn)貨供給仍偏寬松，庫存小幅積累氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近上限，由于利潤尚可及原料供應(yīng)充足，對氧化鋁需求較為穩(wěn)定綜上，氧化鋁基本面或處于供給寬松、需求穩(wěn)定的階段策略建議：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁震蕩偏弱，宏觀方面，據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，相關(guān)部門正加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)若干舉措，包括支持就業(yè)、促進(jìn)消費(fèi)、擴(kuò)大有效投資等方面在內(nèi)的大部分政策舉措將在6月底前落地 基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)擾動(dòng)事件，短期內(nèi)令土礦價(jià)格保僅小幅下滑海外礦區(qū)受季節(jié)變化影響集中發(fā)運(yùn)，令國內(nèi)港口庫存小幅回升，土礦供給目前相對充足氧化鋁供給方面，受現(xiàn)貨價(jià)格回升，以及成端下滑的影響，冶煉廠利潤有所修復(fù)，前期部分減產(chǎn)的冶煉廠開工情緒略有回暖，令氧化鋁整體供給僅小幅度收斂。

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大商所：關(guān)于調(diào)整膠合板期貨合約交易保證金水平的通知

6月6日，大連商品交易所發(fā)布關(guān)于調(diào)整膠合板期貨合約交易保證金水平的通知 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2025年6月9日（星期一）結(jié)算時(shí)起，膠合板期貨合約交易保證金水平由40%調(diào)整為15% 對同時(shí)滿足《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中的較大值執(zhí)行

行業(yè)資訊

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財(cái)政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯(lián)儲(chǔ)需等待形勢更明朗后才能做出決策國內(nèi)方面，國財(cái)政部：去年四季度以來，中國政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長期可持續(xù)性增強(qiáng) 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因?yàn)殚_工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，國務(wù)院副總理何立峰會(huì)見美國摩根大通集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時(shí)指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，原料端，國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口大幅提升，由于澳大利亞逐漸走出雨季影響發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步恢復(fù)，加之幾內(nèi)亞礦在雨季前的集中發(fā)運(yùn)，預(yù)計(jì)陸續(xù)到港后國內(nèi)鋁土礦港口庫存或?qū)⑿》嵘趸X供給方面，受幾內(nèi)亞政府撤銷采礦權(quán)消息的刺激，引發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈，冶煉廠利潤情況得以修復(fù)，生產(chǎn)情緒回升，故預(yù)計(jì)前期受利潤困擾而減產(chǎn)的企業(yè)或逐步恢復(fù)生產(chǎn)，整體供給量小幅提振。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個(gè)月高點(diǎn)52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個(gè)月新高新訂單增速達(dá)到一年多來最快，價(jià)格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個(gè)月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國內(nèi)方面，國務(wù)院副總理何立峰會(huì)見美國摩根大通集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時(shí)指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動(dòng)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率，故供給量保持相對充足。

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上期所：調(diào)整氧化鋁期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

各會(huì)員單位： 經(jīng)研究決定，自2025年5月26日交易（即5月23日晚夜盤）起： 氧化鋁期貨AO2509合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之三 特此通知 附件：調(diào)整后氧化鋁期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)一覽表 上海期貨交易所 2025年5月22日 。

國內(nèi)資訊

上期所調(diào)整黃金期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2025年5月16日交易（即5月15日晚夜盤）起： 黃金期貨AU2507合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變 黃金期貨AU2508合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手 黃金期貨除AU2506合約以外，6月、12月合約的交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元／手，日內(nèi)平今倉交易免收交易手續(xù)費(fèi)保持不變。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，國際方面，美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降，美國第一季度勞動(dòng)生產(chǎn)率年化季環(huán)比下降0.8%，自2022年以來首次下降單位勞動(dòng)力成本躍升5.7%，為一年來最大增幅國內(nèi)方面，商務(wù)部部長王文濤：2024年消費(fèi)品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進(jìn)消費(fèi)回暖，2025年將乘勢而上、加力擴(kuò)圍加力方面，超長期特別國債支持資金擴(kuò)大至3000億元，較上年翻了一番；擴(kuò)圍方面，首次實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩運(yùn)行，宏觀方面，商務(wù)部部長王文濤：2024年消費(fèi)品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進(jìn)消費(fèi)回暖，2025年將乘勢而上、加力擴(kuò)圍加力方面，超長期特別國債支持資金擴(kuò)大至3000億元，較上年翻了一番；擴(kuò)圍方面，首次實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼 基本面上，原料端幾內(nèi)亞鋁土礦在雨季前發(fā)運(yùn)積極，隨著陸續(xù)到港后，國內(nèi)進(jìn)口量及港口庫存情況預(yù)計(jì)保持增長，氧化鋁原料供應(yīng)相對充足。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，倫銅修復(fù)程度強(qiáng)于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計(jì)6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫鋁走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，漲跌幅為-0.16%，資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計(jì)6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

宏觀方面，國家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運(yùn)窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價(jià)格低位運(yùn)行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動(dòng)供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動(dòng)氧化鋁需求保持堅(jiān)挺。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟(jì)增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預(yù)計(jì)節(jié)點(diǎn)在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動(dòng)性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，電解鋁供給端，冶煉廠利潤情況較好，前期部分因虧損而停減產(chǎn)的情況已復(fù)產(chǎn)完成，令國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升，國內(nèi)供應(yīng)量相對充足。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩運(yùn)行，宏觀方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動(dòng)性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞雨季的臨近，鋁土礦或有集中發(fā)運(yùn)的現(xiàn)象，并且隨著雨季進(jìn)行，發(fā)運(yùn)量逐步下降短期而言國內(nèi)鋁土礦港口庫存及未來到港量將相對充足。

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