[尿素]：尿素期貨周度分析（20220121-20220127）

隆眾資訊1月27日?qǐng)?bào)道：本周尿素期貨盤面先跌后漲周初盤面在上周五高位的基礎(chǔ)高開，但之后整體走勢(shì)略有下滑；周度中旬，受放假和降雪等影響，部分礦區(qū)車輛減少，但下游因春節(jié)和冬奧會(huì)臨近仍有補(bǔ)庫需求，因此動(dòng)力煤坑口價(jià)格陸續(xù)上調(diào)，港口價(jià)格也有一定上漲，促使動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲，從而給煤化工系期貨品種一定指引，尿素盤面因此有一波推漲但現(xiàn)貨市場(chǎng)的安靜，影響尾盤的交投心態(tài)，今日盤面高開低走基差方面，以河南樣本廠庫為例，主力05合約21日基差為-27元/噸，27日基差為-73元/噸。

期貨價(jià)格行情

Mysteel日?qǐng)?bào)：金屬鎂穩(wěn)挺運(yùn)行

鎂錠市場(chǎng)保持穩(wěn)挺態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端工廠現(xiàn)貨不多，市場(chǎng)成交以期貨為主，而下游需求表現(xiàn)尚可，市場(chǎng)成交不斷跟進(jìn)，廠家報(bào)價(jià)穩(wěn)步上行，周四，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現(xiàn)金42000-42500元/噸 成本端動(dòng)力煤方面，陜西坑口煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，煤礦銷售整體一般，鎂廠用塊煤價(jià)格偏穩(wěn)，在1300元/噸左右硅鐵方面期貨價(jià)格偏低位，加之12月鋼招主流鋼廠招標(biāo)價(jià)格下行，招標(biāo)量較上月明顯偏低位，需求未有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)心態(tài)偏差，價(jià)格支撐不強(qiáng)，陜西75硅鐵現(xiàn)金自然塊9000-9100元/噸左右。

日評(píng)

國(guó)泰君安期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨小幅走弱

華東高溫天氣消退后，電廠日耗回落從現(xiàn)貨價(jià)格來看，近期動(dòng)力煤坑口和港口價(jià)格都有一定程度的下跌，壓制動(dòng)力煤期貨2201合約反彈幅度但目前電廠煤炭庫存依然維持低位，疊加動(dòng)力煤期貨2201合約深度貼水現(xiàn)貨，期貨價(jià)格不具備趨勢(shì)下行動(dòng)能，短期將維持寬幅震蕩

晨報(bào)速遞

下游觀望升溫 煤炭交易冷清

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，疊加夏季用電高峰臨近，兩個(gè)因素公共作用之下，季節(jié)性補(bǔ)庫預(yù)期推動(dòng)下，動(dòng)力煤需求將較快增長(zhǎng) 隨著對(duì)大宗商品“過激炒作”被當(dāng)頭一棒，期貨價(jià)格已高位下行，港口與坑口價(jià)格也停止瘋漲，但供不應(yīng)求的煤炭市場(chǎng)關(guān)系以及繼續(xù)看好的市場(chǎng)仍對(duì)坑口起到支撐作用，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)仍將中高位震蕩 雖然近期政策調(diào)控力度加大，但資源供給側(cè)并未顯著改善，下游潛在補(bǔ)庫搶運(yùn)需求不斷放大，市場(chǎng)仍有強(qiáng)力支撐。

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煤市將迎來上半年最后一波反彈

四、五月份是傳統(tǒng)的民用電淡季，但也是工業(yè)用電的旺季，四月份到五月上旬，坑口和港口煤價(jià)出現(xiàn)雙雙上漲，漲勢(shì)超出市場(chǎng)參與者的預(yù)期港口動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)漲幅31%，動(dòng)力煤期貨價(jià)格更是多次封漲停板，創(chuàng)近八年來新高 五月中旬，受政策預(yù)期影響，廣大煤炭運(yùn)銷和貿(mào)易企業(yè)貫徹落實(shí)上級(jí)會(huì)議要求，主動(dòng)下調(diào)煤價(jià)；疊加貿(mào)易商恐高情緒，產(chǎn)地和港口煤價(jià)出現(xiàn)下跌昨日開始，環(huán)渤海港口市場(chǎng)詢貨增加，但用戶普遍壓價(jià)，貿(mào)易商不愿低價(jià)出售，造成成交僵持；錨地下錨船增多，但大都因價(jià)格談不攏而等泊。

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動(dòng)力煤期貨再次漲停 拉動(dòng)現(xiàn)貨上漲

繼中旬港口市場(chǎng)煤價(jià)大幅沖高，下游集中采購(gòu)結(jié)束后，本周下游剛需拉運(yùn)為主，市場(chǎng)采購(gòu)趨緩高煤價(jià)伴隨的政策調(diào)控高風(fēng)險(xiǎn)，使得市場(chǎng)觀望情緒漸起，坑口價(jià)整體高位維穩(wěn)，少數(shù)礦價(jià)格小幅回調(diào)；而環(huán)渤海港口市場(chǎng)成交偏少，煤價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地和港口價(jià)差拉大，促使發(fā)運(yùn)戶和貿(mào)易商可操作難度加大，發(fā)運(yùn)意愿不強(qiáng)；港口以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源偏少，供需出現(xiàn)僵持 前幾天，動(dòng)力煤期貨價(jià)格高位回落，進(jìn)一步加劇了下游觀望情緒，貿(mào)易商拋貨現(xiàn)象增多，致使市場(chǎng)煤價(jià)漲勢(shì)收窄，并趨于平穩(wěn)。

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動(dòng)力煤重心繼續(xù)下移

周一（2月22日），秦港5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)繼續(xù)下滑，最低已降至595元/噸，再次跌入紅色區(qū)間下方當(dāng)下動(dòng)力煤報(bào)價(jià)已然腰斬，期貨價(jià)格也在現(xiàn)貨走弱的情形下振蕩走低，期現(xiàn)價(jià)差再次縮至個(gè)位數(shù)節(jié)后，動(dòng)力煤供給和需求將雙雙走高，屆時(shí)動(dòng)力煤依然難以復(fù)制之前走勢(shì) 坑口增量猶存 春節(jié)期間，供給力度快速走低數(shù)據(jù)顯示，晉陜蒙地區(qū)樣本煤礦總產(chǎn)量2475萬噸，而產(chǎn)能利用率為75.2%，兩者較之前一周分別下降8.9個(gè)百分點(diǎn)和7.3個(gè)百分點(diǎn)。

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煤價(jià)進(jìn)入最后的瘋狂

2.臨近年底，完成任務(wù)的煤礦減產(chǎn)、停產(chǎn)增多；疊加安全環(huán)保檢查，使得煤炭供應(yīng)更加緊張而產(chǎn)地周邊需求不減，拉煤車云集，用戶拉運(yùn)積極，支撐坑口煤價(jià)繼續(xù)上漲鐵路外運(yùn)增量有限，部分用于支援北方電廠，而流向環(huán)渤海港口煤炭資源增幅有限 3.本周動(dòng)力煤期貨價(jià)格高位運(yùn)行，并于近日出現(xiàn)快速拉升 4.澳洲煤限制嚴(yán)格，俄羅斯煤受港口低溫冰凍影響，發(fā)運(yùn)受限；印尼煤受降雨影響，進(jìn)口煤通關(guān)滯后，尚不足以滿足市場(chǎng)需求缺口。

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