國泰君安：動力煤現(xiàn)貨報價已經到2400元/噸上方，期貨合約貼水巨大

財聯(lián)社10月18日電，國泰君安期貨煤焦高級研究員表示，18日動力煤2201合約漲停，從動力煤現(xiàn)貨來看，目前動力煤港口現(xiàn)貨貿易商5500大卡主流價格報價已經到2400元/噸上方動力煤2201合約貼水巨大①從現(xiàn)貨供需來看，盡管近期國內煤炭供應有所上升，但產量增加的速度較為緩慢國家電煤保供之后實質擠占了部分市場煤的份額，導致市場煤的煤源和車皮進一步緊張，推高了港口價格②從時間節(jié)點來看，隨著北方供暖的展開。

爐料

【財聯(lián)社】上游保供增產下游累庫待儲，動力煤預期回暖期貨貼水減少

” 對于市場情緒變化，期貨市場反應速度更快8月18日期貨動力煤近月合約ZC109大漲3.15%，報收917.6元/噸，期現(xiàn)貼水價格收窄而遠月合約價格基本穩(wěn)定，ZC201報收776.8元/噸中信期貨認為：“整體來看，保供政策陸續(xù)落地，但下游庫存歷史低位，會緩解供給釋放和需求邊際走弱煤價下行壓力，疊加政策調控對煤價的影響，預期市場或將處于寬幅震蕩格局 ” 據(jù)上海鋼聯(lián)信息顯示，國家主管部門再次出臺多項快速增產保供政策。

媒體報道

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機會

政策面，城中村改造對建筑鋼材需求的帶動有限，推動先進制造業(yè)是擴大內需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點震蕩箱體，是否階段性機會將要來臨，下面結合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當下走勢 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領漲，隨后政策面禁止對鐵礦盲目炒作，加強鐵礦價格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負荷創(chuàng)新高，動力煤供應緊張，使焦煤產量受到抑制，加上煤焦價格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領漲，資金從高位的鐵礦轉向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產量平控的傳聞，疊加會議利好、“金九銀十”需求旺季的預期，7月21日后，成材展開補漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機會尚需等待 我們在上一篇文章中提前預判了期貨2310合約與北京市場螺紋價格貼水200元/噸入場的反套機會，平水至升水已經逐步平倉，買入現(xiàn)貨。

主編視角

廣發(fā)期貨：動力煤或打開下方空間

【期現(xiàn)】截至5月22日，主力合約收盤價報1312元，環(huán)比下跌33元，主焦煤（介休）沙河驛報1360元，環(huán)比持平，期貨貼水48元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1401元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水（蒙5）89元現(xiàn)貨采購好轉，煤價繼續(xù)上漲，但是動力煤矛盾愈發(fā)凸顯，或打開焦煤下跌空間 【供給】陜西地區(qū)部分煤礦因當?shù)嘏e辦會議停產兩天，疊加山西地區(qū)個別礦井因井下問題生產受限，影響產地供應小幅縮緊。

機構

廣發(fā)期貨：焦炭成本有再度坍塌風險，偏空對待

【期現(xiàn)】截至5月22日，主力合約收盤價2090元，環(huán)比下跌66元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1860元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2000元，環(huán)比下跌20元，日照港倉單2199元，期貨貼水109元經過兩日大跌，盤面有所企穩(wěn)，但是動力煤帶來的壓力尚未緩解 【利潤】截至5月18日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利66元/噸，利潤周環(huán)比減少2元，山西準一級焦平均盈利138元/噸，山東準一級焦平均盈利86元/噸，內蒙二級焦平均盈利26元/噸，河北準一級焦平均盈利51元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤或打開下方空間

【期現(xiàn)】截至5月18日，主力合約收盤價報1407元，環(huán)比下跌21元，主焦煤（介休）沙河驛報1360元，環(huán)比上漲50元，期貨升水47元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1421元，環(huán)比上漲21元，期貨貼水（蒙5）14元現(xiàn)貨采購好轉，煤價繼續(xù)上漲，但是夜盤焦煤大跌，動力煤矛盾愈發(fā)凸顯，或打開焦煤下跌空間 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比下降4.2萬噸至606.34萬噸，精煤產產量周環(huán)比下降1.08萬噸至240.91萬噸。

策略研究

Mysteel日報：宏觀氛圍回暖 鋁價震蕩運行

成本方面，動力煤價格維持下跌，昨日陜西樣本動力煤坑口價環(huán)比下降32元/噸至1120元/噸，港口動力煤價環(huán)比下跌45元/噸至1170元/噸現(xiàn)貨端，鞏義對華東貼水稍有擴大，價格拉漲，國內現(xiàn)貨價對期貨貼水擴大綜合來看，中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預期提振價格偏強運行， 市場重新審視消費恢復預期但海外宏觀邏輯仍偏空，疊加對進口鋁錠增加的擔憂，鋁價若要突破震蕩區(qū)間仍需更多供應及需求方面的支持，短期預計維持前期震蕩區(qū)間內運行，同時關注云南省后續(xù)電力供應情況。

日報

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價報1789元，環(huán)比下跌51元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水86元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，煤價延續(xù)小幅震蕩，線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，受動力煤下跌影響，跨界煤種仍有回落可能 【供給】產地煤礦多已復工復產，焦煤供應端增量明顯，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比增加125.84萬噸至837.72萬噸，產能利用率周環(huán)比上升12.5%至83.2%。

機構

[甲醇]：1月13日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel日報：鋁價弱勢震蕩 現(xiàn)貨交投不佳

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報收18415元/噸，跌10元/噸，跌幅0.05% 三、明日預測 宏觀面，市場對歐洲能源供應問題仍存擔憂成本端，氧化鋁維持震蕩，但陽極及動力煤價格存下降空間供應端，受部分地區(qū)投復產延遲及部分冶煉廠檢修停產影響，電解鋁產量連續(xù)兩周環(huán)比下降；需求端，8月傳統(tǒng)淡季下，下游新增訂單不佳，依舊處于剛需采購為主，消費未有改觀，基本維持貼水少采。

日報

年中盤點：2022年上半年期貨行業(yè)大事記

4月8日，鄭商所公告，動力煤期權合約的交易手續(xù)費標準、日內平今倉交易手續(xù)費標準和行權（履約）手續(xù)費標準均調整為150元/手，交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10% 4月14日，大商所公告，對焦煤期貨交割標準品及替代品的相關指標和升貼水、基準交割區(qū)域及區(qū)域升貼水進行調整，自JM2304合約起施行 4月18日，鄭商所公告，硅鐵期貨2209合約的日內平今倉交易手續(xù)費標準調整為9元/手。

資訊

廣發(fā)期貨5月16日黑色早評

螺紋鋼、熱軋板卷：原料貼水較大，疊加周末消息上海分階段復商復市，央行下調首套房貸利率，提振需求預期；本周期貨建議空單離場，并短多參與 鐵礦石：央行下調房貸利率疊加上海分階段復商復市消息，提振終端需求；本周期貨建議空單離場，短多參與 焦煤、焦炭：鋼材需求下行，但宏觀向好以及動力煤上漲較快，多空擾動下方向暫不明確；本周期貨建議觀望

機構

廣發(fā)期貨：關注鋼廠利潤及宏觀變化，焦煤中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月31日，焦煤2205合約收盤價3186元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水14元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水158元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉 【供給】內蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月31日，247家鋼廠焦炭日均產量47萬噸，環(huán)比上升0.4萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月30日，焦煤2205合約收盤價3172元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼水28元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水172元/噸煉焦煤市場情緒有所提振，煤礦線上競拍情況明顯好轉 【供給】內蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤中期建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截止3月29日，焦煤2205合約收盤價3194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3200元/噸，期貨貼6元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3344元/噸，期貨貼水150元/噸煉焦煤市場整體穩(wěn)中偏弱運行，但競拍情況有所好轉 【供給】內蒙地區(qū)由于環(huán)保檢查供應持續(xù)偏緊，山東地區(qū)主流煤企目前對市場戶的發(fā)運仍在暫停中，跨界煤種仍在保供動力煤，焦煤資源較為緊張 【需求】截止3月25日，全樣本焦化廠產能利用率77.03%，環(huán)比上升1.27%，全樣本焦化廠焦炭日均產量65.96萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸。

機構

港口庫存偏低致節(jié)后動力煤期價大漲，業(yè)內預計短期仍以寬幅震蕩為主

節(jié)后動力煤期貨價格大漲市場人士表示，春節(jié)期間，動力煤環(huán)渤海港口庫存不增反降，市場預期的春節(jié)累庫落空，疊加期貨貼水較大拉動動力煤期價再次走升預計短期動力煤仍以寬幅震蕩為主，密切關注政策調控 雖然動力煤價格有所上漲，但目前保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)改委近日表示，春節(jié)假期，各地區(qū)和中央企業(yè)努力穩(wěn)定煤炭生產供應，科學安排生產銷售，煤炭日產量、供應量和發(fā)運量均高于農歷同期水平，有力保障了節(jié)日用煤需求。

爐料

2021年12月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨 周一外盤圣誕節(jié)休市雖受動力煤下挫走弱，但去庫對價格有支撐，國內夜盤震蕩反彈主力2202合約收高于19820元/噸早間現(xiàn)貨市場成交回暖，下游有一定備庫需求接貨增加，中間商同樣表現(xiàn)積極性上海主流成交價格在19800元/噸上下，較期貨貼水120左右當前去庫依舊強勁，地產消費邊際改善預期樂觀，市場表現(xiàn)出補庫意愿，顯性庫存持續(xù)去化，這對短期鋁價有較強支撐近期國內外能源價格也左右市場情緒。

期貨公司評論

服務煤炭保供穩(wěn)價，鄭商所修訂動力煤期貨相關業(yè)務細則

二是完善動力煤發(fā)熱量指標升貼水計算方法，采用比例價差方式，更好適應極端市場情況 上述負責人表示，本次修訂將進一步擴大動力煤期貨市場可供交割量，便利更多煤炭資源參與期貨市場，更好服務煤炭保供穩(wěn)價、服務煤炭上下游產業(yè)發(fā)展鄭商所將繼續(xù)深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，嚴格按照中國證監(jiān)會工作要求，毫不松懈嚴監(jiān)管、防風險、促穩(wěn)定，切實維護正常交易秩序

聚焦

【財聯(lián)社】鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉，分析師：需求淡季，反彈或有限

在連續(xù)多日上漲后，周五鋼材價格迎來回調整理，螺紋各地現(xiàn)貨每噸小幅下跌30-50元，期貨主力合約下跌2.52%此輪螺紋及黑色系大宗商品價格回升的直接原因是地產企業(yè)發(fā)債情況好轉，11月房地產企業(yè)境內發(fā)債規(guī)模超過420億元，較上月增加八成，地產開工預期稍有好轉，而上周五的回調則主要是受動力煤期貨跌停影響分析師認為，短期內鋼材現(xiàn)貨市場進入淡季，反彈幅度或有限，而期貨市場方面投資者需再考慮入期現(xiàn)貼水因素。

媒體報道

鋼市寒冬迎暖意，下游發(fā)債情況好轉，分析師：需求淡季，反彈或有限

在連續(xù)多日上漲后，周五（11月26日）鋼材價格迎來回調整理，螺紋各地現(xiàn)貨每噸小幅下跌30-50元，期貨主力合約下跌2.52%此輪螺紋及黑色系大宗商品價格回升的直接原因是地產企業(yè)發(fā)債情況好轉，11月房地產企業(yè)境內發(fā)債規(guī)模超過420億元，較上月增加八成，地產開工預期稍有好轉，而上周五的回調則主要是受動力煤期貨跌停影響分析師認為，短期內鋼材現(xiàn)貨市場進入淡季，反彈幅度或有限，而期貨市場方面投資者需再考慮入期現(xiàn)貼水因素。

鋼材