東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢難改

經(jīng)過8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個交易日，鐵礦石期貨價格大幅下挫，主力2501合約價格相比8月底高點下跌8.8%中期來看，鐵礦石價格下行趨勢難改，但短期會跟隨鋼材價格波動 鋼材旺季需求決定后期走勢 近期，鐵礦石價格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預期，市場對整體需求進一步走弱的預期有所強化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負反饋。

原料

寶城期貨：鋼價弱勢震蕩為主

此外，海外礦石供應維持高位，全球19港發(fā)運量連續(xù)四周在3000萬噸以上，內(nèi)礦生產(chǎn)同樣積極，疊加港口庫存持續(xù)增加，鐵礦石供應持續(xù)偏高 綜合來看，淡季鋼市難以承接鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，原料中期需求不樂觀，疊加供應逐步恢復，供增需弱局面下，原料承壓下行，繼而拖累鋼價走勢（作者單位：寶城期貨）

鋼材

Mysteel周報：東北普碳廢鋼一周評述（2023.12.8-12.15）

【下周走勢展望】 本周東北市場廢鋼價格偏強運行，周初受期貨鋼坯價格強勢影響，廢鋼價格得以上漲，周中期貨經(jīng)過連續(xù)上漲后開始回調(diào)，帶動鋼坯價格有所下降，但受降雪天氣影響，東北地區(qū)上游廢鋼產(chǎn)出減少，運輸成本增加，加上目前鋼廠利潤可觀，鐵廢差來看，鐵礦石價格繼續(xù)上行，廢鋼較鐵水性價比優(yōu)勢依舊，支撐廢鋼價格鋼廠數(shù)據(jù)來看，本周到貨與日耗雙降，鋼廠消耗高于到貨，庫存有所下降，但鋼廠廢鋼庫存依舊保持在10天以上。

周報

鐵礦石價格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風險

” 從產(chǎn)業(yè)角度來看，方正中期期貨黑色建材研究員梁海寬表示：“現(xiàn)貨市場價格漲幅有限，‘金九銀十’終端消費旺季已過，鋼材后續(xù)需求將轉(zhuǎn)弱當前鐵礦石價格已臨近非主流礦企成本附近，且國內(nèi)精粉短期供應受限，后續(xù)成本支撐力度將增強整體而言，當前位置鐵礦石下方支撐力度較強，在終端需求無明顯改善之前，整個黑色系價格走勢難有趨勢性扭轉(zhuǎn)，鐵礦石本輪反彈空間有限。

爐料

旺季轉(zhuǎn)淡，黑色系期貨價格回落

例如，華東地區(qū)短流程鋼廠虧損約為120元/噸 今年以來，鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的寬幅震蕩走勢面對價格劇烈波動，部分鋼鐵企業(yè)將目光投向相關(guān)期貨品種“去年二季度，我們公司曾建議某大型鋼廠在盤面進行鐵礦石期貨的買入套期保值操作，企業(yè)按建議操作后，有效規(guī)避了后續(xù)鐵礦石價格上漲對鋼廠成本端帶來的影響”方正中期期貨黑色建材組研究員梁海寬對記者表示 鋼鐵行業(yè)季節(jié)性淡季將在11月中下旬來臨，這對弱勢運行中的鋼鐵價格來說，將帶來新的變數(shù)。

鋼材

供需雙增，鐵礦石期價料持續(xù)震蕩

9月以來，伴隨著終端需求改善，疊加鐵水產(chǎn)量維持在230萬噸/天以上水平，鐵礦石累庫情況明顯緩解，鐵礦石價格不斷反彈分析人士認為，進入9月，成材需求溫和抬升為鐵礦石價格帶來支撐，預計短期鐵礦石價格將維持強勢；中期來看，鋼廠利潤再次收窄、鋼材需求下滑以及鐵礦石供應環(huán)比回升背景下，鐵礦石價格仍有下跌可能，總體或延續(xù)震蕩走勢 需求好轉(zhuǎn)觸發(fā)反彈行情 不到兩個月時間，鐵礦石期貨價格已經(jīng)反彈逾20%。

爐料

現(xiàn)貨價格波動，鐵礦石期貨功能發(fā)揮顯著

” 業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看，鐵礦石期貨價格或?qū)⒗^續(xù)走強“上周全國247家鋼廠盈利占比回升至19%，市場對于鋼廠復產(chǎn)仍有預期而且，鋼廠礦石庫存處于歷史低位，若8月鋼廠復產(chǎn)預期能夠兌現(xiàn)，礦石價格可能會維持震蕩偏強走勢”劉慧峰分析稱 中期利空因素也不容忽視劉慧峰告訴記者：“鐵水產(chǎn)量下降趨勢不會改變從供應角度看，近期鐵礦石到港量繼續(xù)回升，且未來兩個季度供應量延續(xù)回升概率較大，預計下半年港口庫存可能會累計至1.5億噸。

爐料

瑞達期貨：黑色系回吐漲幅，強弱分化明顯

相對應，成材基本面表現(xiàn)為供需雙弱局面，淡季疲弱需求承壓鋼價，但供應也在收縮，疊加政策端強預期，鋼價走勢相對偏強”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說 方正中期鐵礦石研究員梁海寬介紹，周二日間成材和鐵礦盤面走勢出現(xiàn)分化，螺強礦弱，盤面鋼廠利潤修復當前成材消費依舊低迷，仍未走出淡季，鋼材市場情緒偏悲觀上周成材價格跌幅大于爐料端，鋼廠虧損幅度擴大弱終端向成材再向爐料端價格的負向反饋近期持續(xù)演繹。

機構(gòu)

鐵礦石跌停，后市有哪些投資機會？

黑色后市有哪些投資機會？ 夏學釗認為，短期來看，當前市場整體悲觀情緒尚未釋放完畢，黑色系商品期貨價格在短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢不過，中期來看，我國宏觀經(jīng)濟向好的態(tài)勢并未改變并且宏觀政策的后備箱儲備交足，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中求進的基調(diào)還將延續(xù)；而具體到產(chǎn)業(yè)層面來看，一旦疫情形勢得到有效控制，被壓制的鋼材需求終將釋放，鋼材價格將出現(xiàn)回升 “不過，鐵礦石的基本面要弱于成材，因為鐵礦石供應端基本保持平穩(wěn)而需求端將面臨收縮；此外，當前鐵礦石價格遠高于其主流成本區(qū)間，估值偏高；鐵礦石中期走勢將弱于鋼材。

爐料

黑色系價格反彈，機構(gòu)稱暫不具備趨勢性上行動力

伴隨相關(guān)期貨品種反彈，A股相關(guān)板塊走勢出現(xiàn)一定分化截至6月2日收盤，煤炭開采加工板塊近五個交易日上漲5.18%，鋼鐵板塊橫盤整理，近五個交易日小幅下跌0.60% 方正中期期貨認為，5月中旬以來黑色系調(diào)整較為劇烈，鐵礦由于前期漲幅更大，自身價格彈性更強，本輪調(diào)整相較成材更為劇烈，黑色系短期將轉(zhuǎn)入盤整期，暫不具備趨勢性上行的動力以鐵礦石為例，供應端將逐步寬松，品種間結(jié)構(gòu)性矛盾將逐步緩解；需求端，高爐煉鐵利用率已超過91%，粗鋼壓產(chǎn)預期仍在，鐵水產(chǎn)量進一步提升空間已有限。

鋼材

東海期貨：嚴厲限產(chǎn)過后 鋼市焦點或轉(zhuǎn)向需求

綜合來看，東海期貨認為，鋼材供給端中期將受到政策壓制，但短期還是有階段性回升的風險需求方面，地產(chǎn)基建投資增速上半年料繼續(xù)維持韌性制造業(yè)短期表現(xiàn)略低于預期，但后期繼續(xù)走強概率較大“4月需求持續(xù)性可能是決定價格走勢關(guān)鍵，鋼價整體延續(xù)上行趨勢概率較大”劉慧峰說 另從原料端看，鐵礦石基本面呈現(xiàn)邊際走弱態(tài)勢一方面，二季度之后外礦發(fā)貨量逐步回升，而且在高利潤刺激下，外礦供應速度整體呈現(xiàn)回升態(tài)勢。

鋼材

黑色系持續(xù)下挫 硅鐵逆市大漲逾2%

現(xiàn)貨方面，鐵礦石整體供需仍偏緊，但由于最近價格上漲幅度較大還是在一定程度上削弱了下游鋼廠主動補庫的意愿中信證券分析，從基本面來看鐵礦目前的利好仍未完全兌現(xiàn)，但考慮到黑色產(chǎn)業(yè)鏈的季節(jié)特征以及資金端和政策端收緊的影響，預計黑色系產(chǎn)品價格將進入頂部震蕩期 原油主力合約今日也繼續(xù)下挫，同樣受到了疫情的影響，而美國截至12月18日的API原油庫存增加了270萬桶，也進一步令油價承壓方正中期期貨認為，從油價走勢來看，短線避險增強以及美元反彈觸發(fā)油價高位回調(diào)，但預計整體深跌可能性不大，中長期看漲。

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凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

而對于期貨博弈而言，中期研判是更重要的從筆者的實踐來看，判斷強弱的核心是要抓行業(yè)主要矛盾和矛盾的主要方面，脫離了這些來談多空或者操作策略，從根本上是站不住腳的，也很容易在殘酷市場里迷失 我們整理了近二十年影響螺紋鋼（鐵礦石）階段性、中期走勢的主要矛盾及 矛盾的主要方面基于此，我們可以得出每個階段較好的策略，這是順勢而為例如，14、15年，黑色圈機構(gòu)大量、長期參與鐵礦石正套交易，獲得較好的穩(wěn)定收益，這就是順應了當時需求邊際弱化、而供應慣性向前的趨勢。

聚焦

油價觸及近半年高位！兩粕多頭摩拳擦掌 鐵礦石連連下挫原因是？

”華安期貨表示，當下氛圍下，企業(yè)對于后市信心充足，不過也需要跟蹤下游實際接單意愿 方正中期期貨黑色建材組研究員則認為，純堿現(xiàn)貨延續(xù)向好趨勢，廠家出貨情況尚可，國內(nèi)純堿廠家整體開工負荷有所下調(diào)短期看，浮法玻璃行業(yè)維持高利潤，產(chǎn)能維持增加預期，而純堿供給尚未出現(xiàn)裝置復產(chǎn)的跡象，2101合約突破前高后短期有望延續(xù)漲勢 鐵礦石跌幅居前 近日，鐵礦石期價走勢偏弱，主力合約自上周三以來接連下行，昨日白天交易時段，鐵礦石收跌近3%，領(lǐng)跌國內(nèi)期市。

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