廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣(mài)出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤(pán)面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤(pán)基差小幅走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉(cāng)單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤(pán)基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見(jiàn)頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開(kāi)工率-0.15至82.29%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣(mài)出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤(pán)基差走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉(cāng)單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤(pán)基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時(shí)利潤(rùn)回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開(kāi)工率+0.46至82.14%。

晨報(bào)速遞

黑色系企業(yè)的期市“成長(zhǎng)記”

山東惠聯(lián)集團(tuán)參與2022年企風(fēng)計(jì)劃的初衷也是為了管理好鐵礦石采購(gòu)成本和庫(kù)存價(jià)值2022年5月至7月，該企業(yè)需分批采購(gòu)2.5萬(wàn)噸鐵礦石現(xiàn)貨，采取當(dāng)日不定價(jià)、日后定價(jià)的方式當(dāng)時(shí)，他們考慮到4月以來(lái)鐵礦石價(jià)格低位反彈，面臨采購(gòu)成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)在中泰期貨的指導(dǎo)下，他們根據(jù)采購(gòu)節(jié)奏，分批在鐵礦石期貨2206合約上進(jìn)行買(mǎi)入套保，以鎖定采購(gòu)價(jià)格，當(dāng)現(xiàn)貨采購(gòu)價(jià)格確定后同步在期貨端平倉(cāng)隨著采購(gòu)工作完成，企業(yè)積累了2.5萬(wàn)噸在港庫(kù)存，隨后又及時(shí)采取賣(mài)出套保策略，有效規(guī)避價(jià)格下跌帶來(lái)的庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

8日鐵礦石期貨主力合約成交持倉(cāng)報(bào)告

成交持倉(cāng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（8.18-8.22）

其余地區(qū)例如山東地區(qū)主導(dǎo)礦山計(jì)劃上調(diào)掛牌基價(jià)，精粉資源緊張疊加性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)市場(chǎng)看漲情緒升溫，鋼廠拿貨積極性增加維持剛需采購(gòu)；遼東地區(qū)精粉供應(yīng)偏緊，賣(mài)方普遍惜售且鮮少讓利，鋼廠議價(jià)能力偏弱，多按賣(mài)方報(bào)價(jià)協(xié)商成交，供需雙方略顯僵持此外，焦炭等原料價(jià)格上漲落地，成本端壓力增加，鐵礦石期貨盤(pán)面震蕩上行，進(jìn)一步支撐國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)偏強(qiáng)預(yù)期盡管鋼材庫(kù)存累庫(kù)及鐵礦石發(fā)運(yùn)增加可能帶來(lái)潛在壓力，但國(guó)產(chǎn)礦資源緊俏局面未改，短期供需格局穩(wěn)固，市場(chǎng)交投氛圍尚可但整體一般，參與者多持觀望態(tài)度。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行? 交投一般

需求端，本地鋼廠按需采購(gòu)，拿貨量一般，周邊鋼企適量采購(gòu)，多觀后期市場(chǎng) 有市場(chǎng)參與者稱(chēng)：周邊地區(qū)鋼廠受市場(chǎng)影響，鐵水有限產(chǎn)消息，采購(gòu)積極性偏弱，多消耗庫(kù)存，賣(mài)方對(duì)后期市場(chǎng)多看弱 綜合來(lái)看，近期鐵礦石期貨窄幅震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交尚可，鋼廠剛需采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

有市場(chǎng)參與者稱(chēng)：周內(nèi)連鐵下行明顯，賣(mài)方市場(chǎng)情緒回落，多看弱后市 綜合來(lái)看，近期鐵礦石期貨盤(pán)面震蕩下行，買(mǎi)方需求欠佳，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿(mǎn)結(jié)束！

接著對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望，下半年煤焦價(jià)格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動(dòng)幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長(zhǎng)期價(jià)格仍有承壓風(fēng)險(xiǎn) 天柱深(北京)國(guó)際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率有差異，因此一般來(lái)說(shuō)期貨的波動(dòng)率、價(jià)格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動(dòng)，也給基差交易帶來(lái)機(jī)會(huì)，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過(guò)買(mǎi)賣(mài)遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動(dòng)，并在進(jìn)入交貨期之前“平倉(cāng)”，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)鎖定。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

需求端，周邊個(gè)別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫(kù)存為主，本地鋼廠按需補(bǔ)庫(kù) 有市場(chǎng)參與者稱(chēng)：市場(chǎng)上行，成交量好轉(zhuǎn)，賣(mài)方幾無(wú)庫(kù)存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來(lái)看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價(jià)格上漲，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，對(duì)精粉價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價(jià)差互換、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險(xiǎn)管理與投資選擇交易策略強(qiáng)調(diào)因場(chǎng)景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤(pán)面利潤(rùn)倒掛時(shí)賣(mài)出看漲期權(quán)，希望降低采購(gòu)成本時(shí)可賣(mài)出看跌期權(quán)實(shí)際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對(duì)沖鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤(rùn)此外，還介紹了國(guó)際貿(mào)易點(diǎn)價(jià)新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)

AER（綜合敞口報(bào)告）每周發(fā)布機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)持倉(cāng)數(shù)據(jù)，預(yù)警超買(mǎi)/超賣(mài)信號(hào) 會(huì)議的第三部分，由中信金屬股份有限公司期貨部經(jīng)理、首席分析師周駿鵬先生發(fā)表“鐵礦石套期保值實(shí)務(wù)及行情展望”主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：春節(jié)假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)回顧

2025年春節(jié)長(zhǎng)假期間進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度較差，公開(kāi)平臺(tái)上未有詢(xún)報(bào)盤(pán)及成交信息出現(xiàn)，也未觀察到礦山進(jìn)行私下議標(biāo)；二級(jí)市場(chǎng)中主要的買(mǎi)賣(mài)雙方都處于休假的狀態(tài)中，同樣未聽(tīng)聞到詢(xún)報(bào)盤(pán)及成交信息受到這種幾無(wú)市場(chǎng)流動(dòng)性的情況影響，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)在此春節(jié)長(zhǎng)假期間基本持穩(wěn)運(yùn)行 對(duì)于長(zhǎng)假后的市場(chǎng)預(yù)期則出現(xiàn)了一定的分化，多數(shù)市場(chǎng)參與者提及節(jié)后鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求短期內(nèi)對(duì)于價(jià)格或有一定的支撐，但同時(shí)也有市場(chǎng)人士提及受到鋼廠利潤(rùn)、落地利潤(rùn)以及匯率變化等因素的影響，遠(yuǎn)期貨物價(jià)格的整體波動(dòng)可能不會(huì)很明顯。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不應(yīng)過(guò)分悲觀

宏觀上會(huì)先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，3月份會(huì)議即使有提前預(yù)告，利多影響也會(huì)晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因?yàn)榇嬖诒茈U(xiǎn)情緒且市場(chǎng)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，所以節(jié)前價(jià)格下跌后，也會(huì)透支節(jié)后的利空風(fēng)險(xiǎn)影響，而整個(gè)一月份又會(huì)考驗(yàn)鐵礦石供給的變化，所以對(duì)春節(jié)后不應(yīng)該過(guò)分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時(shí)間，如果此時(shí)有采購(gòu)現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)博弈溢價(jià)的變化對(duì)于已經(jīng)形成庫(kù)存的主流品種會(huì)等等期貨價(jià)格反彈，再入場(chǎng)保賣(mài)出值，短期基差仍是走擴(kuò)的，價(jià)差結(jié)構(gòu)和價(jià)格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

隨著春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)全國(guó)鋼坯外賣(mài)量或?qū)⒔抵?00萬(wàn)噸左右水平并且當(dāng)前下游調(diào)坯廠產(chǎn)能利用率較低，后期對(duì)鋼坯的需求量變化較小詳情>> 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)1月6日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，雙焦震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

”他指出 除相對(duì)簡(jiǎn)單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買(mǎi)期權(quán)方式鎖定最高買(mǎi)價(jià)和最低賣(mài)價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買(mǎi)期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價(jià)格處于950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來(lái)購(gòu)銷(xiāo)計(jì)劃，買(mǎi)入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過(guò)雙買(mǎi)期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來(lái)兩個(gè)月最高買(mǎi)價(jià)和最低賣(mài)價(jià)。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

”他表示 除了相對(duì)簡(jiǎn)單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買(mǎi)期權(quán)方式鎖定最高買(mǎi)價(jià)和最低賣(mài)價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買(mǎi)期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來(lái)購(gòu)銷(xiāo)計(jì)劃，買(mǎi)入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過(guò)雙買(mǎi)期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來(lái)兩個(gè)月最高買(mǎi)價(jià)和最低賣(mài)價(jià)。

鋼材

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長(zhǎng)期下跌邏輯

正文： 今日黑色系各品種期貨價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲其中，鐵礦石主力2501合約收盤(pán)價(jià)為761元，以收盤(pán)價(jià)計(jì)算單日漲幅為3.4%持倉(cāng)量方面，鐵礦石減倉(cāng)較為明顯，減少35808手，今日盤(pán)面呈現(xiàn)減倉(cāng)上漲結(jié)構(gòu) 鐵礦石今日國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格反彈幅度較大，主要是在之前鐵礦石大幅下跌后空頭止盈離場(chǎng)大商所持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，今日鐵礦凈賣(mài)單量環(huán)比下降 19,911手。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （11月25日-11月29日）

鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價(jià)格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)即將開(kāi)啟，鋼廠鐵礦石庫(kù)消比較低，而焦煤補(bǔ)庫(kù)暫無(wú)跡象預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤(pán)面下跌，鋼廠允許代理讓利銷(xiāo)售的情況下，商家穩(wěn)價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，買(mǎi)賣(mài)雙方議價(jià)空間加大，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，鋼廠開(kāi)盤(pán)走跌，市場(chǎng)看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

產(chǎn)業(yè)分析

冬儲(chǔ)開(kāi)啟，黑色系商品期貨緣何“不買(mǎi)賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會(huì)議政策預(yù)期以及冬儲(chǔ)因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期偏弱，對(duì)盤(pán)面價(jià)格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會(huì)性?xún)r(jià)比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣(mài)出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣(mài)策略 對(duì)于投資機(jī)會(huì)，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對(duì)交易情緒帶來(lái)的擾動(dòng)仍存，但大方向依然樂(lè)觀，因此黑色系商品期貨價(jià)格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲(chǔ)需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價(jià)格可能存在反彈機(jī)會(huì)。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（11.25-11.29）

雙焦方面，國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)已達(dá)到年內(nèi)最高水平，而11月蒙煤通關(guān)車(chē)數(shù)較10月增加6.3%，進(jìn)口煤明顯增加而下游焦企采購(gòu)積極性不足，焦煤成交未見(jiàn)好轉(zhuǎn) 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)入真空期，海外暫無(wú)明確的交易方向鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價(jià)格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)即將開(kāi)啟，鋼廠鐵礦石庫(kù)消比較低，而焦煤補(bǔ)庫(kù)暫無(wú)跡象預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤(pán)面下跌，鋼廠允許代理讓利銷(xiāo)售的情況下，商家穩(wěn)價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，買(mǎi)賣(mài)雙方議價(jià)空間加大，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，鋼廠開(kāi)盤(pán)走跌，市場(chǎng)看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

鋼材指數(shù)評(píng)述