Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 7月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極最新走勢(shì)的模擬測(cè)算顯示，8月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.19-7.25）

（二）出口：海關(guān)總署：6月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增6.8% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國(guó)出口空調(diào)459萬(wàn)臺(tái)，同比下降25.1%；1-6月累計(jì)出口4105萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類(lèi)：銅價(jià)方面，近期市場(chǎng)情緒較為熱烈，也為銅價(jià)上漲提供了一定的助力，但在缺乏絕對(duì)量的需求保障以及關(guān)稅等問(wèn)題的制約影響下，壓縮了上漲空間，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將進(jìn)入高位區(qū)間震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78300-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9720-9980美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.72-5.98美元/磅，海外價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能；鋁價(jià)方面，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”相關(guān)政策帶動(dòng)工業(yè)金屬上漲，海外宏觀關(guān)稅緩和，短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫(kù)的持續(xù)性；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供探漲，等待需求面消耗反應(yīng)，預(yù)計(jì)下期R32報(bào)盤(pán)堅(jiān)挺，R410A弱穩(wěn)僵持。

周報(bào)

Mysteel: 6月電解鋁利潤(rùn)創(chuàng)三年新高 行業(yè)全面盈利格局延續(xù)

隨著新項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，氧化鋁供需由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格再難復(fù)制2024年的高景氣；與之相對(duì)，能源成本差異重新成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心錨點(diǎn)綜合原材料供需格局及價(jià)格趨勢(shì)判斷，2025年行業(yè)高利潤(rùn)有望延續(xù)，低成本將成常態(tài)，利潤(rùn)高度將更多取決于鋁價(jià)波動(dòng)區(qū)間 6月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 Mysteel 基于氧化鋁、電價(jià)及預(yù)焙陽(yáng)極的最新走勢(shì)模擬測(cè)算，7 月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本預(yù)計(jì)環(huán)比小幅下移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（5.26-5.30）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止5月29日中國(guó)電解鋁周度產(chǎn)量為84.33萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.01萬(wàn)噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極接貨良好，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價(jià)格普遍下行，其中地?zé)挾喔鶕?jù)指標(biāo)及庫(kù)存調(diào)整價(jià)格，中低硫指標(biāo)貨受主營(yíng)價(jià)格影響，下行為主，高硫普貨出貨尚可，焦價(jià)穩(wěn)中小幅上行目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格2450元/噸，較上周下跌200元/噸，3C石油焦價(jià)格2370元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青市場(chǎng)成交僵持，周初原料價(jià)格拍賣(mài)基本持穩(wěn)，深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報(bào)盤(pán)，但隨著煤焦油最新拍賣(mài)價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下游入市存在議價(jià)情緒，另外隨著深加工企業(yè)開(kāi)工水平提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成拖拽，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)暫無(wú)新單價(jià)格落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主，煤瀝青價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4050元/噸，較上周持平，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4050元/噸，較上周持平。

周報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

山東液氯價(jià)格漲100元，執(zhí)行-100元出廠；近日隨著采購(gòu)價(jià)格上調(diào)后主力下游采購(gòu)量跟進(jìn)小幅增加，非鋁下游剛需跟進(jìn)為主，企業(yè)庫(kù)存壓力低位下，預(yù)估今日山東液堿價(jià)格仍有上調(diào)預(yù)期 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)，主力合約漲多跌少漲幅方面，氧化鋁漲超1%，豆粕、玻璃、菜粕、豆二、對(duì)二甲苯等小幅上漲；跌幅方面，紙漿、棉花、滬鋅、塑料、20號(hào)膠等小幅下跌 國(guó)新辦將于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹科技金融政策有關(guān)情況，并答記者問(wèn) 商務(wù)部定于5月22日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)工作有關(guān)情況 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：“適度寬松”基調(diào)穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：并購(gòu)重組松綁激發(fā)資本市場(chǎng)活力 需防范美債拋售潮對(duì)全球市場(chǎng)的沖擊風(fēng)險(xiǎn) 中國(guó)-東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判全面完成 摩根大通：上調(diào)中國(guó)GDP增速預(yù)測(cè) 消費(fèi)賽道迎來(lái)利好政策！上海最新發(fā)布提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案 國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔：中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)扎實(shí)、韌性強(qiáng)、潛能大 長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變也不會(huì)改變 。

早間提示

高純硅酸鋁纖維板集中采購(gòu)

鋼廠招標(biāo)信息

Mysteel：2025年五一假期間國(guó)內(nèi)鋁棒市場(chǎng)運(yùn)行情況

假期間企業(yè)下單有限，陸續(xù)等待節(jié)后回歸后再看價(jià)格定奪 社庫(kù)方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2025年5月6日當(dāng)期中國(guó)鋁棒社會(huì)庫(kù)存總量為17.5萬(wàn)噸，對(duì)比上一周期數(shù)據(jù)（2025年4月28日）小幅增加0.4萬(wàn)噸，其中無(wú)錫及成都地區(qū)社庫(kù)有所減量，洛陽(yáng)基本持平，其余地區(qū)均有不同幅度的增量。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：中國(guó)一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增 有色金屬多數(shù)飄綠

◎南山鋁業(yè)公告稱(chēng)，2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.81億元，同比增長(zhǎng)24.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.04億元，同比增長(zhǎng)100.19%主要原因是報(bào)告期內(nèi)氧化鋁粉和鋁錠價(jià)格同比上漲 ◎【全球銅加工格局呈現(xiàn)"一超多強(qiáng)"態(tài)勢(shì)，中國(guó)掌控過(guò)半產(chǎn)能】最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球銅加工能力分布呈現(xiàn)顯著的地緣政治特征，中國(guó)及其戰(zhàn)略伙伴國(guó)家以53.1%的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)該領(lǐng)域，遠(yuǎn)超美國(guó)陣營(yíng)-包括傳統(tǒng)盟友日、韓、澳等（15.6%）和"意愿聯(lián)盟"國(guó)家-歐盟國(guó)家為主體的第三方勢(shì)力（19%）之和。

有色聚焦

Mysteel：關(guān)稅政策影響下鋁型材供需結(jié)構(gòu)變化分析

引言：2025年4月，美國(guó)對(duì)中國(guó)關(guān)稅稅率已從3%飆升至125%，對(duì)太陽(yáng)能電池板 、電動(dòng)汽車(chē)等產(chǎn)品加征245%的關(guān)稅 美國(guó)試圖通過(guò)“關(guān)稅武器化”打壓中國(guó)的高端制造業(yè)，特別是新能源汽車(chē)、光伏等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) 時(shí)至2025年4月下旬，傳統(tǒng)旺季需求不及預(yù)期，業(yè)內(nèi)內(nèi)卷嚴(yán)重，供過(guò)于求，廠商對(duì)后市信心不足，降庫(kù)存，減輕資金壓力，鋁型材價(jià)格一度跌破底線已成為現(xiàn)狀本文將結(jié)合國(guó)內(nèi)鋁型材市場(chǎng)的供需格局，簡(jiǎn)單分析關(guān)稅政策對(duì)鋁型材市場(chǎng)的影響情況及演變趨勢(shì)，具體如下： 一、關(guān)稅政策對(duì)鋁型材供需的直接影響 （一）、出口貿(mào)易壁壘持續(xù)抬升 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)鋁型材出口量為71835.18噸，環(huán)比增加81.50%，同比減少1.98%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將進(jìn)一步降息逐步降低政策利率、沒(méi)有緊迫感是正確的做法美聯(lián)儲(chǔ)唯一的承諾是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定當(dāng)前美國(guó)擁有穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)，但仍需實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定 【行業(yè)追蹤】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材51萬(wàn)噸，同比下降1.1%；1-3月累計(jì)出口136萬(wàn)噸，同比下降7.6%3月中國(guó)出口氧化鋁30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)105.9%；1-3月累計(jì)出口70萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66.4%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

精煉劑集中采購(gòu)

鋼廠招標(biāo)信息

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對(duì)外銷(xiāo)售均價(jià)和銷(xiāo)售量同比提升，以及生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷(xiāo)售價(jià)格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)同時(shí)，公司積極推進(jìn)節(jié)能降耗及降本增效，物流費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降，進(jìn)一步增強(qiáng)自身電解鋁一體化成本競(jìng)爭(zhēng)力 ◎【國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國(guó)銅材產(chǎn)量526.7萬(wàn)噸，同比增1.8%】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國(guó)銅材產(chǎn)量212.5萬(wàn)噸，同比持平；1-3月累計(jì)產(chǎn)量526.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%。

有色聚焦

含鋯纖維氈采購(gòu)公告

鋼廠招標(biāo)信息

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)止步兩連陽(yáng) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩下行

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，新疆地區(qū)氧化鋁最新招標(biāo)采購(gòu)價(jià)格為到廠3200元/噸左右，山東及山西貨源，折算北方區(qū)域出廠價(jià)格為2850-2930元/噸左右 Mysteel對(duì)中國(guó)原鋁生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全樣本調(diào)研，2025年3月中國(guó)原鋁產(chǎn)量初值372.88萬(wàn)噸，同比上漲3.80%，環(huán)比上漲11.15%；3月平均日產(chǎn)量為12.03萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.04萬(wàn)噸（實(shí)產(chǎn)天數(shù)31天），本月運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)步提升，西南區(qū)域因高成本減產(chǎn)的產(chǎn)能逐步修復(fù)，疊加少量技改完成的產(chǎn)能釋放，其他區(qū)域保持相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

精煉劑詢(xún)價(jià)公告

鋼廠招標(biāo)信息

無(wú)縫鈣鋁線詢(xún)價(jià)公告

鋼廠招標(biāo)信息

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：土耳其方坯價(jià)格持續(xù)攀升 進(jìn)口資源成本支撐市場(chǎng)上漲（2025.3.14）

短期來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍在廢鋼價(jià)格走勢(shì)及下游需求變化，預(yù)計(jì)這些因素將對(duì)方坯價(jià)格形成關(guān)鍵影響 【進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】 【國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅生效 3月12日開(kāi)始，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易管理局（U.S. International Trade Administration）的數(shù)據(jù)......更多>> 美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)作出環(huán)形碳素管線管第三次雙反日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害終裁 2025年3月6日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）投票對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的環(huán)形碳素管線管（Circular Welded Carbon Quality Steel Line Pipe）作出第三次反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害肯定性終裁......更多>> 韓國(guó)對(duì)涉華不銹鋼板卷作出反傾銷(xiāo)日落復(fù)審終裁 2025年2月20日，韓國(guó)貿(mào)易委員會(huì)發(fā)布第2025-3號(hào)公告（案件調(diào)查號(hào)23-2024-4），對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)大陸、印度尼西亞和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的不銹鋼板卷（Flat-rolled Products of Stainless Steel）作出反傾銷(xiāo)第一次日落復(fù)審終裁，建議繼續(xù)對(duì)涉案產(chǎn)品征收為期五年的反傾銷(xiāo)稅......更多>> 印度鋼鐵市場(chǎng)2月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7% 根據(jù)印度聯(lián)合工廠委員會(huì)（JPC）最新發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年2月印度鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)顯著的內(nèi)需拉動(dòng)特征。

日?qǐng)?bào)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)美國(guó)政府宣布調(diào)整鋁進(jìn)口關(guān)稅的錯(cuò)誤做法強(qiáng)烈不滿(mǎn)、堅(jiān)決反對(duì)

對(duì)于鋁材，中國(guó)也是以滿(mǎn)足內(nèi)需為主，不鼓勵(lì)出口2024年11月15日，我國(guó)財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，自2024年12月1日起，鋁材產(chǎn)品出口退稅全部取消，目前我國(guó)對(duì)美國(guó)出口鋁材數(shù)量已經(jīng)大大減少根據(jù)美最新公布的方案，征稅產(chǎn)品范圍將擴(kuò)大到部分鋁制品以及汽車(chē)、機(jī)械、家具家電、制冷、戶(hù)外設(shè)備及零件等終端產(chǎn)品；征稅稅率從10%上調(diào)至25%其中，76章項(xiàng)下產(chǎn)品按從價(jià)稅征收，終端產(chǎn)品按其中鋁含量進(jìn)行計(jì)價(jià)征稅美國(guó)作為全球最大鋁產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)家，此次關(guān)稅調(diào)整必將影響國(guó)外鋁業(yè)企業(yè)的對(duì)美出口，并大幅提高美國(guó)電解鋁、鋁材及鋁制品的進(jìn)口成本，在向終端制造產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)過(guò)程中，最終由美國(guó)消費(fèi)者承擔(dān)。

國(guó)內(nèi)資訊

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2400-2450元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)100元，執(zhí)行補(bǔ)貼500元出廠；近期來(lái)看，下游企業(yè)在逐步恢復(fù)階段，受出口業(yè)務(wù)以及華南區(qū)域訂單的拉動(dòng)下，企業(yè)生產(chǎn)的高濃堿銷(xiāo)售情況良好預(yù)計(jì)近日高濃度堿仍有上行空間 　大商所、鄭商所夜盤(pán)收盤(pán)，互有漲跌棕櫚油漲超1%，短纖、白糖等小幅上漲；豆粕、豆二等小幅下跌 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議解讀丨我國(guó)將拿出更多務(wù)實(shí)管用舉措穩(wěn)外資 國(guó)常會(huì)研究提振消費(fèi)有關(guān)工作 持續(xù)打造消費(fèi)新產(chǎn)品新場(chǎng)景新熱點(diǎn) 國(guó)常會(huì)最新部署 大力支持居民增收！促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”等 中信建投：機(jī)器人及智駕成AI端側(cè)投資主線 中金：DeepSeek技術(shù)破局 成本下探引領(lǐng)應(yīng)用百花齊放 多省市主官點(diǎn)贊DeepSeek背后：各地政府工作報(bào)告如何擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力 高端聚甲醛生產(chǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主可控 政策利好加持 房企開(kāi)年拿地?zé)崆椴粶p 1月CPI漲幅擴(kuò)大 專(zhuān)家：春節(jié)效應(yīng)釋放提振消費(fèi)需求 凌晨爆發(fā)！中國(guó)資產(chǎn)全線大漲 拉加德：通脹正持續(xù)回落 但全球貿(mào)易摩擦構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn) 特浪普簽署行政令 對(duì)所有輸美鋼鋁征收25%關(guān)稅 將考慮對(duì)汽車(chē)、芯片和藥品征收關(guān)稅 。

早間提示

明泰鋁業(yè)：積極推廣再生鋁產(chǎn)品應(yīng)用

二、鋁材出口退稅取消后公司外貿(mào)銷(xiāo)售如何定價(jià)？ 答：公司依據(jù)我國(guó)最新出口退稅政策，積極與國(guó)外客戶(hù)協(xié)商，目前出口產(chǎn)品定價(jià)均已參考國(guó)內(nèi)鋁錠含稅價(jià)+加工費(fèi)的方式定價(jià) 三、外貿(mào)產(chǎn)品改變定價(jià)模式后國(guó)外客戶(hù)接受度如何？ 答：中國(guó)鋁材加工產(chǎn)能預(yù)計(jì)超全球鋁加工產(chǎn)能的60%，在產(chǎn)業(yè)配套、工藝技術(shù)、產(chǎn)業(yè)工人成熟度等方面具有較大優(yōu)勢(shì)，國(guó)外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鋁材出口有較大的依賴(lài)性。

國(guó)內(nèi)資訊