Mysteel：近期影響鋁價博弈的因素分析

近期鋁價連續(xù)沖高回落，盤面價格下探至19300元/噸，筆者認為五一假期之后影響鋁價的因素主要包括以下幾個方面： 一、貿易摩擦宏觀經(jīng)濟預期轉換 宏觀經(jīng)濟預期轉換中的貿易摩擦，美國對中國鋁材加征關稅，導致中國鋁材出口受阻，這種貿易壁壘增加了市場的不確定性，削弱了投資者信心，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險，抑制了相關企業(yè)的生產(chǎn)擴張計劃，進一步削減了鋁的需求預期，抑制了鋁價的上行空間，而國內傳統(tǒng)領域需求放緩和出口減少預期抵消了綠色產(chǎn)業(yè)需求的支撐以及產(chǎn)業(yè)政策的托底作用，導致整體需求預期偏弱，政策端“以舊換新”等刺激政策雖帶動部分消費，但鋁價高位仍抑制下游采購意愿，使得市場情緒波動加劇。

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Mysteel：海內外氧化鋁價格走勢分析

進入2025年以來，國內現(xiàn)貨市場在氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)增加、產(chǎn)業(yè)鏈庫存回升及下游鋁廠壓價情緒強烈等因素影響，各區(qū)域價格大幅下跌，截止目前Mysteel山西市場現(xiàn)貨報價為3310元/噸，廣西市場現(xiàn)貨報價為3380元/噸另外，海外市場氧化鋁價格同樣出現(xiàn)明顯下行，通過將今年以來的海內外成交情況進行匯總對比，可以看出國內價格跌速及跌幅均明顯快于海外，出口窗口階段性打開疊加部分新投產(chǎn)能釋放，海內外市場均面臨供應過剩格局。

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陸俊杰：2024年氧化鋁價格矛盾分析及未來展望

在本次大會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鋁原料部副經(jīng)理陸俊杰作了題為《2024年氧化鋁價格矛盾分析及未來展望》的主題演講會上，陸俊杰先生從氧化鋁行業(yè)現(xiàn)狀、市場基本面分析、未來發(fā)展格局和主要矛盾點及未來預測四方面全面闡述氧化鋁市場的基本情況以及發(fā)展規(guī)劃 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 鋁原料部副經(jīng)理 陸俊杰 陸俊杰先生表示，2024年氧化鋁價格上漲的核心矛盾點有主到次集中在三個點：原料供應、國內外供需以及成本利潤。

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Mysteel：從海內外價格聯(lián)動情況分析氧化鋁市場

今年以來，國內氧化鋁市場在原料及產(chǎn)成品供應緊張、需求上升等因素的影響下，價格顯著上漲，至11月中旬，Mysteel北方山西市場現(xiàn)貨報價漲至5650元/噸，且已經(jīng)出現(xiàn)5700元/噸以上的實際成交價格。

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Mysteel：氧化鋁價格大漲背后的邏輯分析及拐點預測

今日氧化鋁期貨價格大幅拉漲，截至上午休盤AO主力合約最高漲至4630元/噸那么支撐價格上漲背后的因素有哪些？價格的轉折點又在什么時候？ 首先闡述下支撐價格上漲的因素： 1、供需錯配，強現(xiàn)實支撐現(xiàn)貨價格上漲 據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，截至2024年10月中國氧化鋁運行產(chǎn)能為8705萬噸/年，同比增加5.26%高利潤刺激下氧化鋁廠積極生產(chǎn)，在國產(chǎn)礦石政策沒有完全放開的情況下，目前氧化鋁產(chǎn)能利用率已達相對峰值。

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Mysteel：氧化鋁價格上漲的驅動分析

據(jù) Mysteel 調研了解，近日南北方市場現(xiàn)貨成交活躍度明顯提高，從成交表現(xiàn)來看，山西地區(qū)現(xiàn)主流現(xiàn)貨成交價格在3960-4000元/噸、河南地區(qū)現(xiàn)貨成交價格在3950-3970元/噸、山東現(xiàn)貨成交價格在3950-3970元/噸、西南地區(qū)主流現(xiàn)貨成交價格在3970-4000元/噸從交易主體來看，部分處于安全庫存邊際的電解鋁廠集中入市采購，而因現(xiàn)階段持貨商議價能力較強，帶動市場陸續(xù)出現(xiàn)高價成交。

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Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格背離 未來價格走勢分析及預測

今日氧化鋁主力合約收盤價格為3604元/噸，日內跌幅2.65%雖然期貨價格不斷下跌，但現(xiàn)貨流通性緊張支撐現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，導致期現(xiàn)呈現(xiàn)背離走勢本輪價格下跌背后的主要交易邏輯為：前期宏觀和基本面走弱情況下，市場看空鋁廠利潤，但隨著鋁價逐漸企穩(wěn)，套利資金離場疊加近期氧化鋁廠復產(chǎn)消息的曝出，市場認為當前基本面無法支撐氧化鋁繼續(xù)維持高利潤Mysteel通過市場調研，從基本面分析未來氧化鋁價格走勢 一、未來氧化鋁復產(chǎn)計劃 遠月價格悲觀的主要依據(jù)在于復產(chǎn)產(chǎn)能的釋放。

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Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價格走勢分析及未來預測

氧化鋁期現(xiàn)價格維持了3個多月的上漲行情后近日出現(xiàn)高位回調的跡象，那么造成本輪氧化鋁期現(xiàn)價格下跌的主因是什么？價格是否迎來拐點？Mysteel通過大量的市場調研從礦石保供能力、供需基本面以及交易心態(tài)等多方面對未來氧化鋁價格進行分析及預測 一、鋁價大幅回調 帶動氧化鋁價格同步回落 首先，在探討本輪氧化鋁價格為何下跌之前，我們先了解一下前期氧化鋁價格為何上漲。

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陸俊杰：2024年鋁原料價格波動因素分析及未來預測

2024年6月6日，2024年（第四屆）氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在青海西寧新華聯(lián)索菲特酒店盛大召開此次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，旨在對2024年氧化鋁及電解鋁產(chǎn)業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司鋁原料部副經(jīng)理陸俊杰作了題為《2024年鋁原料價格波動因素分析及未來預測》的主題演講。

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Mysteel：近期鋁價邏輯分析

鋁價自4月中旬開始，已持續(xù)高位寬幅震蕩近一個月時間，這期間價格運行邏輯是否有發(fā)生改變？鋁價高位盤整后續(xù)走勢如何？臨近淡季價格是否還有支撐？Mysteel分析如下： 一、宏觀邏輯未改 但驅動減弱 自3月以來，鋁價在海外再通脹及降息雙重邏輯驅動下，隨有色金屬板塊共振上漲。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析3月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19145元/噸，環(huán)比上漲273元/噸基差月均價為貼水69元/噸，環(huán)比較上月均價下降117元/噸3月份佛山地區(qū)累庫明顯，加上2月份春節(jié)期間到貨鋁錠未消化，華南市場流通寬裕，出貨壓力較大，且3月份鋁價大幅上漲，高鋁價抑制市場需求，佛山市場基差被迫承壓下行。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析1月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19158元/噸，環(huán)比上漲292元/噸基差月均價為升水107元/噸，環(huán)比較上月均價上漲30元/噸1月份新一輪長單執(zhí)行初始，且華南鋁錠流通偏緊，現(xiàn)貨報價維持小升水狀態(tài)，帶動基差走強，環(huán)比大幅上升。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析12月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為18866元/噸，環(huán)比下跌214元/噸基差月均價為升水77元/噸，環(huán)比較上月均價上漲35元/噸12月前半段由于鋁價持續(xù)走弱，加上佛山市場一直小幅去庫，現(xiàn)貨流通偏緊，下游積極逢低采購，市場交投氛圍尚可，帶動基差走強。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析12月中原鋁錠市場

本輪Mysteel鞏義跨月均價為18804元/噸，環(huán)比下降117元/噸現(xiàn)貨升貼水月均價為升80元/噸，環(huán)比上升179元/噸，主要是12月上旬鋁價弱勢下跌，山東地區(qū)因鋁錠短缺從鞏義地區(qū)調貨，鞏義現(xiàn)貨市場流通現(xiàn)貨減少，逢鋁價相對低位，下游補庫意愿提升明顯，對鋁錠的需求增加進一步提升供給壓力，升水不斷拉高隨著上游氧化鋁漲價，海外幾內亞燃油庫爆炸從而引發(fā)全球供給擔憂，疊加國內因環(huán)保問題啟動限產(chǎn)降污染政策，鋁錠產(chǎn)量逐漸收縮，進入下旬后，鋁價開始逐步回升，市場需求復蘇跡象逐步顯現(xiàn)，低庫存和供給壓力推動鋁價不斷上漲。

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Mysteel：近期鋁價運行邏輯分析

滬鋁主力合約自11月初觸及19370元/噸后持續(xù)下跌，近兩周跌幅擴大，向下突破8月底以來的震蕩區(qū)間從基本面來看，自11月以來的基本面偏弱格局仍未有明顯改變 供應端主要有兩方面因素，云南減產(chǎn)落地111.5萬噸/年后，從11月初我們推演的未來8個月（2023年11月至2024年6月）來看，按期間需求同比增加3%考慮，供需仍表現(xiàn)過剩33.5萬噸，減產(chǎn)并未能帶來供需平衡的轉變，且這一趨勢目前未有改變。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析11月中原鋁錠市場

本輪Mysteel鞏義跨月均價為18920元/噸，環(huán)比下降238元/噸現(xiàn)貨升貼水月均價為貼水貼98元/噸，環(huán)比收窄14元/噸，主要是11月正式進入鋁錠銷售淡季，市場四季度的消費表現(xiàn)疲軟，且國外經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所下滑，對大宗商品下跌起到推動作用，利空國內現(xiàn)貨市場進入十一月以來，市場終端需求一直不溫不火，鋁錠采購一直以剛需接貨為主，需求端的疲弱影響鋁價震蕩走低成本端氧化鋁價格月內走低或是鋁價下行原因之一。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析11月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19080元/噸，環(huán)比上漲4元/噸基差月均價為升水42元/噸，環(huán)比較上月均價上漲37元/噸11月由于市場受云南減產(chǎn)預期影響，貿易商擔心后續(xù)華南鋁錠庫存將維持去庫態(tài)勢，流通貨源偏緊，因此現(xiàn)貨開始走強，基差逐漸升水并擴大。

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Mysteel：氧化鋁基差回歸 未來期現(xiàn)價格走勢分析

自9月初開始，氧化鋁期貨基差基本維持負值，價差擴大導致套利空間出現(xiàn)，因此前期期貨價格大幅上漲帶動現(xiàn)貨價格國慶假期后氧化鋁現(xiàn)貨價格依舊呈上漲趨勢，目前主流現(xiàn)貨成交價格在2980-3050元/噸，但是期貨價格大幅回調至2970元/噸基差回歸之后，現(xiàn)貨價格會帶動期貨？亦或者期貨下跌拖累現(xiàn)貨？ 首先，從上一輪期貨價格帶動現(xiàn)貨價格上漲的案例分析，期貨價格上漲背后帶來的是期現(xiàn)貿易商詢價接貨積極性增加，在有限的現(xiàn)貨流通量中，采購需求集中性釋放導致現(xiàn)貨供應緊張，持貨商開始挺價惜售，現(xiàn)貨價格才隨之跟漲。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析10月中原鋁錠市場

本輪Mysteel鞏義跨月均價為19159元/噸，環(huán)比下降79元/噸。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析10月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19076元/噸，環(huán)比下跌189元/噸。

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