一德期貨：黃金配置、投機多單持有為主

隔夜外盤金銀同時走強，Comex金銀比價顯著回落美債休市，VIX回落，原油、美元、美股收漲 消息面上，沙姆沙伊赫峰會舉行，埃及、美國、土耳其、卡塔爾等四國共同擔保加沙?；?資金面上，金銀配置資金同時流入，前者連續(xù)2日流入，截至10月13日，SPDR持倉1018.88噸（+1.72噸），iShares持倉15754.26噸（+310.50噸）CME修正10月10日數(shù)據，紐期金總持倉48.07萬手（-2929手）；紐期銀總持倉17.13萬手（+1591手）。

機構

中信建投：重視鈷和稀土的戰(zhàn)略配置機遇

10月13日，中信建投研報表示，剛果（金）鈷出口企業(yè)配額細節(jié)落地，洛陽鉬業(yè)、嘉能可、歐亞資源配額占比前三，分別為35.9%、27.3%和21.6%其他中資企業(yè)獲得較多配額的有中色集團、盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)、北方礦業(yè)等2026和2027年的配額總量均為9.66萬噸，其中包括8.70萬噸的基礎配額分給各個生產企業(yè)，0.96萬噸的戰(zhàn)略配額該配額制下，僅有約44%產量可以出口，減量超10萬噸按照2024年27萬噸供給、23萬噸需求估算，市場將從過剩約7萬噸走向短缺約3萬噸，鈷價中樞或繼續(xù)上移。

產業(yè)資訊

達里奧再度警告美國債務風險，建議投資者提高黃金配置

億萬富翁投資者、橋水基金創(chuàng)始人達里奧再次警告稱，美國政府債務增長過快，正在形成一個“與二戰(zhàn)前極為相似”的局面 達里奧表示，當債務相對于收入的比重不斷上升時，就像動脈中的斑塊一樣，最終會擠壓出可用的支出空間這位76歲的億萬富翁投資者說，這種債務堆積的趨勢正威脅著經濟活力 達里奧長期以來一直警示美國債務失控的風險就在上個月，他指出不斷膨脹的債務已對“全球貨幣體系構成威脅”。

貴金屬

全球黃金ETF持倉量激增，黃金中長期配置價值有望持續(xù)上升

現(xiàn)貨黃金一度突破3790美元再創(chuàng)新高數(shù)據顯示，上周五全球黃金ETF持倉量出現(xiàn)了三年來最快速度的增長，單日持倉量激增近27噸，這為金價的漲勢注入了新動力 華泰證券認為中長期黃金配置價值不變，一方面，聯(lián)儲在經濟上調、通脹粘性的背景下仍延續(xù)降息路徑，疊加市場對2026年鮑威爾任期結束后聯(lián)儲可能更寬松的預期，長期美經濟滯脹的隱憂仍在另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趨勢、地緣政治風險以及投資組合多元化的需求，都在推動全球央行和機構投資者持續(xù)增配黃金。

貴金屬

一德期貨：資金面上黃金配置資金顯著回流

上周五外盤金銀同時反彈，后者基本收復此前高位，Comex金銀比價顯著回落VIX、原油、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，中美元首通話，雙方在重要的問題上深入交換了意見，據美總統(tǒng)社交媒體透露，他將于韓國舉辦的亞太經合組織領導人非正式會議期間舉行會晤，同時計劃在明年初訪問中國美聯(lián)儲理事米蘭表示，由于沒有看到關稅造成的任何實質性通脹，且當前政策利率相當具有限制性對就業(yè)市場不利，預計接下來幾個月將繼續(xù)降息。

機構

國務院政策例行吹風會解讀全國部分地區(qū)實施要素市場化配置綜合改革試點

國務院日前印發(fā)《關于全國部分地區(qū)要素市場化配置綜合改革試點實施方案的批復》為何開展要素市場化配置綜合改革試點？此次綜合改革試點有哪些亮點？國新辦11日舉行國務院政策例行吹風會，進行了分析解讀 深入推動要素市場化配置改革的重要舉措 深化要素市場化配置改革，是建設全國統(tǒng)一大市場的關鍵環(huán)節(jié)，是構建高水平社會主義市場經濟體制的重要內容。

聚焦

國家發(fā)改委副主任李春臨：要素市場化配置改革是建設全國統(tǒng)一大市場關鍵環(huán)節(jié)

國家發(fā)展改革委副主任李春臨9月11日在國務院政策例行吹風會上表示，深化要素市場化配置改革，是建設全國統(tǒng)一大市場的關鍵環(huán)節(jié)此次在全國部分地區(qū)實施要素市場化配置綜合改革試點，將聚焦要素市場建設的重點領域、關鍵環(huán)節(jié)和經營主體反應強烈的問題綜合改革試點強調因地制宜，各展所長，可更好發(fā)揮地方改革探索的積極性和主動性，對經濟社會發(fā)展增添新的動力

國內

央行：將加大對要素市場化配置綜合改革試點地區(qū)的金融支持力度

9月11日，國務院新聞辦公室舉行國務院政策例行吹風會，介紹全國部分地區(qū)實施要素市場化配置綜合改革試點有關情況中國人民銀行研究局局長王信表示，下一步，中國人民銀行將圍繞增加有效金融服務供給，推動更高水平的金融開放合作，推動數(shù)智賦能金融發(fā)展等方面，加大對要素市場化配置綜合改革試點地區(qū)的金融支持力度，為建設全國統(tǒng)一大市場作出積極貢獻

國內

國務院同意開展10個要素市場化配置綜合改革試點

國務院同意自即日起2年內開展北京城市副中心、蘇南重點城市、杭甬溫、合肥都市圈、福廈泉、鄭州市、長株潭、粵港澳大灣區(qū)內地九市、重慶市、成都市等10個要素市場化配置綜合改革試點，原則同意有關實施方案，請認真組織實施 全文如下： 國務院關于全國部分地區(qū)要素市場化配置綜合改革試點實施方案的批復 國函〔2025〕86號 北京市、江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、湖南省、廣東省、重慶市、四川省人民政府，國家發(fā)展改革委： 你們關于開展要素市場化配置綜合改革試點的請示收悉。

國內

上海市2025年度“風光同場”海上光伏項目競爭配置結果公布

各有關單位： 根據國家有關要求和《上海市可再生能源項目競爭配置管理辦法》（滬發(fā)改規(guī)范〔2024〕2號）、《上海市“風光同場”海上光伏開發(fā)建設方案》（滬發(fā)改能源〔2024〕177號）、《上海市2025年度“風光同場”海上光伏項目競爭配置工作方案》（滬發(fā)改能源〔2025〕122號），我委已組織完成2025年度“風光同場”海上光伏項目競爭配置申報、評審和結果公示相關工作，有關事項通知如下。

產業(yè)資訊

中信證券：動力儲能需求高景氣，看好鋰電板塊配置價值

9月9日，中信證券研報指出，從電池與能源管理產業(yè)鏈2025年上半年及二季度經營結果來看，在國內外新能源車銷量增長及全球儲能需求共振的拉動下，產業(yè)鏈出貨端表現(xiàn)較為亮眼，多數(shù)環(huán)節(jié)二季度收入同比恢復正向增長行業(yè)資本開支基本探底，二季度“固定資產+在建工程”同比增速小幅回升，部分供給緊缺環(huán)節(jié)已開啟產能擴張節(jié)奏盈利端，電池、負極等環(huán)節(jié)整體盈利同環(huán)比表現(xiàn)較好；材料環(huán)節(jié)盈利觸底，同時受益下游電池技術迭代（固態(tài)、快充等）對高端產品的需求，單位盈利有望進入上升通道。

產業(yè)資訊

國家數(shù)據局：推動數(shù)據要素市場化配置改革和“人工智能+”同頻共振

9月5日，2025世界智能產業(yè)博覽會在重慶開幕國家數(shù)據局黨組書記、局長劉烈宏出席開幕式并致辭 劉烈宏在致辭中圍繞數(shù)據要素賦能智能產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展分享三點體會一是數(shù)據作為新型生產要素，是數(shù)智化進程中的基礎資源，更是推動數(shù)字化、網絡化、智能化發(fā)展的創(chuàng)新引擎數(shù)據既是“信息連接與擴散”的紐帶，又是“知識運用與創(chuàng)造”的載體，正在賦能千行百業(yè)二是高質量數(shù)據是推動智能產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要引擎從大語言模型到智能體，從智能駕駛到具身智能，高質量數(shù)據始終扮演著重要角色，支撐了算法優(yōu)化與系統(tǒng)迭代，推動了技術邊界拓展與行業(yè)深度融合，催生了智能經濟新形態(tài)。

聚焦

中泰期貨：黃金或繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，短期調整提供配置機會

2025年1—8月，貿易摩擦加劇、地緣政治局勢以及美聯(lián)儲降息預期等因素相繼主導黃金行情，黃金價格呈現(xiàn)大幅拉升態(tài)勢，倫敦金價格刷新歷史高位，觸及3500美元／盎司，滬金主力合約創(chuàng)歷史新高，觸及841.28元／克，隨后開始高位震蕩蓄勢1—8月，倫敦金價格整體在2614~3500.12美元／盎司區(qū)間偏強運行，漲幅超過31%；滬金整體在626~841.3元／克區(qū)間偏強運行，漲幅接近27% 展望2025年剩余時間，美聯(lián)儲寬松周期將重啟，全球貿易關系難實質性好轉，地緣政治局勢依然緊張，疊加美國財政赤字與債務泡沫繼續(xù)累積等因素影響，黃金延續(xù)偏強行情的可能性大。

貴金屬

國常會：要持續(xù)用力推進改革，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用

國務院總理李強8月29日主持召開國務院常務會議，研究在全國部分地區(qū)實施要素市場化配置綜合改革試點工作，部署開展縣域普通高中振興行動，審議通過《醫(yī)療衛(wèi)生強基工程實施方案》 會議指出，深化要素市場化改革是構建高水平社會主義市場經濟體制的重要舉措，是推進全國統(tǒng)一大市場建設的重要內容要持續(xù)用力推進改革，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進要素價格市場決定、流動自主有序、配置高效公平。

聚焦

南山鋁業(yè)：關停12萬噸/年鋁型材產能，優(yōu)化資源配置聚焦高附加值領域

8月28日，南山鋁業(yè)公告稱，公司于2025年8月27日召開第十一屆董事會第二十一次會議，審議通過了《關于關停鋁型材部分產能的議案》公司型材現(xiàn)有產能32萬噸/年，本次計劃關停產能約12萬噸/年，關停產能所使用的設備投產時間為2002年-2012年，產能利用率約為59%，2024年度銷量約為7萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入約占公司總收入的4%關停產能所使用設備將進行公開招標處置，部分輔助設備拆卸分解保留完好件作為配件使用。

國內資訊

中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度，看好龍頭企業(yè)配置機會

8月6日，中信建投研報稱，國補資金下達，家電行業(yè)維持高景氣度，看好龍頭企業(yè)的配置機會其中，夏季高溫帶動空調需求高增長，黑電產品結構升級推動均價提升，并且面板價格下行，掃地機行業(yè)競爭迎來邊際改善，利潤率有望迎來拐點，電商投流稅規(guī)則變更有利于龍頭品牌，兩輪車受益國補刺激銷量高增，摩托車加速出海各板塊龍頭均受益于行業(yè)高景氣度，份額和利潤率表現(xiàn)較好，預期二季度和三季度業(yè)績穩(wěn)健，看好龍頭企業(yè)的后續(xù)業(yè)績。

家電

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

2025年7月23-25日，由中國五礦化工進出口商會指導，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，寧波舟山港股份有限公司、中國外運華東有限公司、寧波鋼鐵有限公司聯(lián)合主辦的“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會”于浙江省寧波市寧波泛太平洋大酒店順利召開。

會議報道

“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨有色金屬礦產市場與資源創(chuàng)新發(fā)展會議”圓滿結束！

由中國五礦化工進出口商會指導，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，Benchmark Mineral Intelligence協(xié)辦的“2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨有色金屬礦產市場與資源創(chuàng)新發(fā)展會議”于7月23日在浙江省寧波市寧波泛太平洋大酒店盛大召開 23日2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨2025有色金屬礦產市場與資源創(chuàng)新發(fā)展會議于下午14:00正式開始。

會議報道

一德期貨：黃金配置、投機多單暫持

隔夜外盤金銀繼續(xù)走強，Comex金銀比價繼續(xù)回落VIX、原油、美元回落，美股延續(xù)分化，美債收漲 消息面上，美財長貝森特表示，未來十年關稅收入有望達到2.8萬億美元此外對于市場甚囂塵上的罷免美聯(lián)儲主席鮑威爾話題，他表示需要對諸如翻修大廈等美聯(lián)儲非貨幣政策職能進行內部審查，此外還表示鮑威爾可以選擇完成至明年5月的主席任期或提前離職美總統(tǒng)特朗普于社媒宣布與日本、菲律賓達成貿易協(xié)議美聯(lián)儲副主席鮑曼表示，美聯(lián)儲在不受政治干預的情況下制定貨幣政策的能力“非常重要”。

機構

國家數(shù)據局：推進數(shù)據要素市場化配置改革和“人工智能+”行動同向發(fā)力，同頻共振

國家數(shù)據局副局長余英7月22日在2025中國國際大數(shù)據產業(yè)博覽會新聞發(fā)布會上表示，下一步，國家數(shù)據局將充分發(fā)揮有效市場和有為政府的作用，以制度創(chuàng)新釋放數(shù)據要素活力，以設施建設保障數(shù)據流通共享，著力打造“數(shù)據標注+高質量數(shù)據集+模型+應用場景+市場化價值化”的閉環(huán)生態(tài)，推進數(shù)據要素市場化配置改革和“人工智能+”行動同向發(fā)力、同頻共振

國內