國元期貨：螺紋鋼供需面有望改善

雙焦方面，焦煤進(jìn)口窗口關(guān)閉，焦炭第七輪提降開啟國內(nèi)煤礦原煤產(chǎn)量及蒙煤進(jìn)口量預(yù)計(jì)下降，供應(yīng)邊際收縮自2025年1月起，印度正式實(shí)施對(duì)全球低灰分冶金焦進(jìn)口數(shù)量限制，雙焦上下驅(qū)動(dòng)有限 鋼材供需偏弱1月樣本鋼廠五大品種鋼材周均產(chǎn)量為820.71萬噸，較上月減少3.88%，同比下降5.34%其中，螺紋鋼周均產(chǎn)量為199.57萬噸，環(huán)比下降8.83%；熱軋卷板周均產(chǎn)量為308.94萬噸，環(huán)比下降1.69%。

鋼材

Mysteel解讀：11月印尼焦炭再度進(jìn)入中國2萬噸，焦炭出口出現(xiàn)增長

2024年1-11月我國累計(jì)出口鋼材1億零133萬噸，同比增加3928.6萬噸，增幅22.8%雖然鋼材出口量增加，但出口金額合計(jì)累計(jì)767.4億美元，同比下降1.84%，低價(jià)鋼材出口，同樣擠兌部分海外生產(chǎn)企業(yè)用原料生產(chǎn)的積極性 目前12月中下旬出口報(bào)價(jià)CSR65在FOB271-276美金/噸，CSR62價(jià)格在FOB254-259美金/噸，10-30mm焦粒230-233美金/噸，0-10mm焦粉160-163美金/噸，近期詢報(bào)盤較弱，市場成交較前期有所回暖，港口多有來自南美洲、澳洲、非洲的終端詢盤訂單，海外需求整體未有明顯提振，但印度市場關(guān)于低硫低灰冶金焦進(jìn)口限制配額政策的最終結(jié)果，在市場上近期風(fēng)聲頻傳，且全球市場對(duì)最終相關(guān)政策發(fā)布內(nèi)容，多持有悲觀猜測，導(dǎo)致印度市場近期較為活躍，采購積極性有所提升，但相較于中國更傾向于采購印尼焦炭，預(yù)計(jì)對(duì)我國需求有限。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行

需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，唐山主流樣本鋼廠平均虧損383元/噸，鋼廠檢修計(jì)劃仍在持續(xù)擴(kuò)大，成材成交尚未出現(xiàn)明顯改善，市場看跌氛圍濃，山東市場部分鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)下調(diào)55元/噸，準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，8月20日0時(shí)起執(zhí)行策略建議：隔夜J2501合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建暫以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月8日(17:30)呂梁市場焦炭價(jià)格行情

8日呂梁市場冶金焦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地多煤種價(jià)格下跌，焦企入爐煤成本下移，焦企利潤雖有修復(fù)但多生產(chǎn)積極性一般，目前各焦企多保持限產(chǎn)狀態(tài)，限產(chǎn)幅度大多在10%-50%，焦炭產(chǎn)量明顯收縮，焦炭產(chǎn)量緩慢去化中；下游方面，本周唐山主流樣本鋼廠平均虧損133元/噸，周環(huán)比減少23元/噸，鋼廠利潤雖有一定修復(fù)，但近期成材表現(xiàn)不佳，鋼價(jià)承壓下行，價(jià)格連跌對(duì)市場情緒有一定影響，疊加高爐開工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，對(duì)焦炭剛需偏弱，部分鋼廠后期或有提降計(jì)劃，而近日多家焦企通過發(fā)函以求抵制焦炭價(jià)格再度下跌，焦鋼博弈進(jìn)一步加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：1月24日(09:00)呂梁市場焦炭價(jià)格行情

24日呂梁市場冶金焦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨著原料端焦煤價(jià)格企穩(wěn)，部分煤種小幅反彈，焦炭成本支撐走強(qiáng)，多數(shù)焦企考慮利潤倒掛以及需求弱勢等主動(dòng)提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，多數(shù)維持前期限產(chǎn)幅度，供應(yīng)端產(chǎn)量繼續(xù)受限鋼廠方面同樣維持偏低開工水平，年前暫無大面積復(fù)產(chǎn)預(yù)期，剛需維持較低水平，考慮到后市價(jià)格多持穩(wěn)運(yùn)行，本周控制到貨的鋼廠數(shù)量也逐步減少，目前看焦炭供需格局逐步向好，焦炭上游段累積庫存逐步向下轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)呂梁市場焦炭價(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：徐州市場冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行

本周徐州冶金焦價(jià)格偏弱運(yùn)行，18日焦炭地八輪價(jià)格下調(diào)全面落地，降幅50元/噸，降幅收窄近期部分煤價(jià)雖有反彈，但基本屬于價(jià)格達(dá)到底部之后的超跌反彈，下游在前期控制采購之后存在一些采購補(bǔ)庫行為，煤價(jià)并未到真正的上漲時(shí)機(jī)徐州焦企多采購山西原料，焦企目前仍有利潤目前徐州焦企開工正常，出貨良好下游成材需求一般，鋼廠采購積極性仍較低，鋼廠利潤也同樣較低，加上進(jìn)入6月雨季和高溫即將來襲，需求表現(xiàn)預(yù)計(jì)更加艱難，鐵水在6月預(yù)計(jì)繼續(xù)保持下行走勢。

日評(píng)

Mysteel：7月20日(09:00)山西市場冶金焦價(jià)格行情

20日山西冶金焦市場弱勢運(yùn)行，昨日河北個(gè)別鋼廠開始焦炭第四輪提降，降幅200元/噸，主流鋼廠暫無消息在當(dāng)下行情下，焦企普遍虧損，多數(shù)保持一定程度的限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度集中在20%-50%，焦炭供應(yīng)縮緊；近幾日焦炭發(fā)運(yùn)量有所下降，部分焦企庫存有所累積，但整體焦炭庫存仍在低位；焦煤降價(jià)不及預(yù)期，焦企多控制原料庫存，謹(jǐn)慎采購；下游鋼廠限產(chǎn)幅度擴(kuò)大，目前山西省內(nèi)已累計(jì)停產(chǎn)檢修高爐15座，檢修容積11880m3，日產(chǎn)能利用率下降至72.4%；其他地區(qū)鋼廠也有不同的停產(chǎn)檢修，據(jù)Mysteel最新調(diào)研，6月15日-7月19日，全國樣本企業(yè)共有41座在檢高爐、累計(jì)容積68880m3，鐵水日產(chǎn)量減少19.78萬噸；焦炭需求降低，預(yù)計(jì)短期山西冶金焦價(jià)格弱勢運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：內(nèi)蒙古焦炭市場價(jià)格全面完成三輪下跌 虧損嚴(yán)重焦企整體開工率63.5%

以上均為出廠承兌含稅價(jià)焦企方面，產(chǎn)能利用率整體有降，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.0%較上周減1.8%；焦炭日均產(chǎn)量61.5較上周減1.5內(nèi)蒙古全境30家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為63.5%較上周減1.5%，14日日產(chǎn)合計(jì)8.28萬噸，日均產(chǎn)量0.276萬噸，精煤堆存100.7萬噸，冶金焦堆存29.05萬噸因煤焦雙弱，焦企采購謹(jǐn)慎，對(duì)精煤存量控制在3-5天水平焦煤方面，14日山西地區(qū)煉焦精煤平均下跌100-150元/噸，競拍也有200-300元/噸不等的回落。

日評(píng)

Mysteel：7月5日(17:30)山西市場冶金焦價(jià)格行情

5日山西市場冶金焦偏弱運(yùn)行今日主流鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)下調(diào)200元/噸，焦企陷入虧損，目前山西地區(qū)大部分焦企仍保持正常開工，部分鋼廠有控制到貨情況，焦炭庫存小幅累積；受近期降價(jià)影響，焦煤價(jià)格高位震蕩，焦化廠采購趨于謹(jǐn)慎，按需采購據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，6月15日至7月4日，全國樣本企業(yè)共有34座在檢高爐、累計(jì)容積39000m3，鐵水日產(chǎn)量減少10.33萬噸，鐵水產(chǎn)量較前期有下滑，下游鋼廠近期采購節(jié)奏放緩，目前鋼廠開工較為穩(wěn)定，焦炭庫存多在偏低水平，部分低庫存鋼廠有一定補(bǔ)庫行為，鋼廠利潤依舊虧損以及終端需求表現(xiàn)不佳，整個(gè)市場情緒再度轉(zhuǎn)弱。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：關(guān)注鋼廠利潤變化，焦炭建議中期逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月17日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3360元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3500元/噸，環(huán)比上漲20元/噸隨著盤面的企穩(wěn)回升，港口情緒略有好轉(zhuǎn) 【供給】截止3月17日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比增加1.2萬噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.9萬噸，環(huán)比上漲2.1萬噸焦企開工雖有恢復(fù)，但部分地區(qū)受制于利潤微薄甚至虧損，企業(yè)提產(chǎn)積極性一般。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭預(yù)期兌現(xiàn)，建議逢低多為主

【期現(xiàn)】截至2022年3月3日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2960元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3320元/噸，環(huán)比上漲70元/噸盤面開始升水現(xiàn)貨，提振市場情緒升溫 【供給】截止3月2日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.5萬噸，環(huán)比上升0.7萬噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量62.5萬噸，環(huán)比上升1.4萬噸受制于利潤微薄甚至虧損以及環(huán)保限產(chǎn)影響，焦炭供應(yīng)回升乏力 【需求】截止3月2日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量219.8萬噸，環(huán)比增長10.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭節(jié)前供需雙弱，建議觀望為主

【期現(xiàn)】1月27日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2960元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)3050元/噸，環(huán)比持平臨近冬奧會(huì)，需求持續(xù)被壓制，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有回落風(fēng)險(xiǎn) 【供給】截止1月27日，247家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率88.1%，環(huán)比上升1.2%，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.6萬噸，環(huán)比增0.7萬噸全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64萬噸，環(huán)比降0.3萬噸當(dāng)前焦炭產(chǎn)量仍有恢復(fù)，冬奧會(huì)雖有限制，但是限產(chǎn)并不明顯。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：焦炭市場行情盤點(diǎn)

【焦炭】19日焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，山西河北本周開工略有回升，山西地區(qū)運(yùn)力逐漸得到恢復(fù)，華東焦企開工小幅回升，增量有限，焦炭社會(huì)總庫存有所降低下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進(jìn)一步降低，供應(yīng)與需求均較高點(diǎn)下降短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 19日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲，國產(chǎn)礦漲跌互現(xiàn)

【焦炭】19日焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，山西河北本周開工略有回升，山西地區(qū)運(yùn)力逐漸得到恢復(fù)，華東焦企開工小幅回升，增量有限，焦炭社會(huì)總庫存有所降低下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進(jìn)一步降低，供應(yīng)與需求均較高點(diǎn)下降短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 19日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

Mysteel：焦炭市場行情盤點(diǎn)

【焦炭】18日焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，山西河北本周開工率略有下降，山西地區(qū)庫存小幅上升，可以看出運(yùn)力不暢，焦煤到貨受限或焦炭出貨受限；華東焦企開工小幅回升，增量有限下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進(jìn)一步降低，供應(yīng)與需求均較高點(diǎn)下降短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 18日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

供應(yīng)方面，山西河北本周開工率略有下降，山西地區(qū)庫存小幅上升，可以看出運(yùn)力不暢，焦煤到貨受限或焦炭出貨受限；華東焦企開工小幅回升，增量有限下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進(jìn)一步降低，供應(yīng)與需求均較高點(diǎn)下降短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行18日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

10月15日焦炭市場行情盤點(diǎn)

下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進(jìn)一步降低本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環(huán)比上調(diào)35元/噸本周全國平均噸焦利潤322元/噸，環(huán)比上周下降23元/噸短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 15日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位，另外部分鋼廠因山西大雨天氣影響，焦炭到貨受阻，庫存小幅下降本周全國平均噸焦盈利345元/噸，較上周增加3元/噸華東和山西等地本周利潤均下降，河南江西本周利潤上調(diào)，因?yàn)椴糠制髽I(yè)在月初上調(diào)長協(xié)價(jià)格短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行 9日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)4073.1較上一工作日持平，10月均價(jià)4073.1。

盤點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭市場處于焦灼博弈階段，空單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截止6月9日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2570元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2770元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2610元/噸，環(huán)比增30元/噸6月9日焦炭2109合約收盤價(jià)2624元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2705.5元/噸，期貨貼水81.5元/噸，貼水比例3.11%焦炭市場累降一輪后暫穩(wěn)運(yùn)行，近期山東以煤定焦以及山西汾陽環(huán)保限產(chǎn)對(duì)市場情緒有所提振，但鋼廠方面考慮自身利潤偏低及市場仍有下行預(yù)期，多按需采購，少數(shù)控制到貨，仍有提降預(yù)期，短期市場將處于焦灼博弈階段 【供給】截止6月4日，全樣本獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰）為88.92%，環(huán)比增0.45%。

策略研究