[隆眾聚焦]：旺季氣氛偏淡，“金九銀十”可否期待？

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Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來仍將面臨挑戰(zhàn)

眼下2024/25棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近今年天氣情況整體表現(xiàn)良好，部分主產(chǎn)區(qū)棉花受到冰雹以及風(fēng)沙的影響，但整體表象影響不大，市場(chǎng)推測(cè)收獲時(shí)節(jié)或?qū)⑻崆邦A(yù)計(jì)9月15日左右軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年部分地區(qū)種植面積和產(chǎn)量有變化的背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：淡季深入，純棉紗震蕩下行

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[隆眾聚焦]：關(guān)稅壓力猶存 純棉紗淡穩(wěn)運(yùn)行

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[隆眾聚焦]：關(guān)稅談判對(duì)純棉紗市場(chǎng)的影響

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[五一專題]： 2025年純棉紗市場(chǎng)五一節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語】：臨近五一假期，部分小的紗廠有放假計(jì)劃，大多大型紗廠正常開工，整體開工率呈下滑態(tài)勢(shì)。

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Mysteel月報(bào)：1月棉紗價(jià)格上漲，后道訂單好轉(zhuǎn)

棉花價(jià)格上漲，紡企紡紗即期利潤減少 八、競(jìng)品分析 圖8 2020-2024年人棉紗和純滌紗價(jià)格走勢(shì)圖 1月滌紗市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間窄幅波動(dòng)；月初短纖價(jià)格弱化，且終端訂單缺乏下，紗企被動(dòng)跟隨回吐前期漲幅；雖后期成本偏強(qiáng)運(yùn)行，及渦流訂單雖有局部好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)難及往年同期，疊加下游開工逐步下滑，市場(chǎng)交易相對(duì)冷清，部分貨源窄幅陰跌出貨；臨近月底，紗企庫存低位以及加工費(fèi)持續(xù)虧損支撐下，企業(yè)報(bào)盤小漲，但節(jié)前輕倉以及回籠資金意愿增強(qiáng)下，實(shí)單讓利空間仍存。

月評(píng)

Mysteel月報(bào)：12月純棉紗訂單好轉(zhuǎn)，價(jià)格止跌探漲

棉花價(jià)格上漲，紡企紡紗即期利潤減少 八、競(jìng)品分析 圖8 2019-2023年人棉紗和純滌紗價(jià)格走勢(shì)圖 12月滌紗市場(chǎng)呈現(xiàn)前跌后穩(wěn)的趨勢(shì)；其中代表市場(chǎng)福建T32S月均價(jià)在11287元/噸，環(huán)比下跌0.79%。

月評(píng)

Mysteel解讀：純棉紗市場(chǎng)近期行情及節(jié)后展望

導(dǎo)語：自12月份以來，受下游季節(jié)性訂單回暖及節(jié)前備貨提振，國內(nèi)鄭棉期價(jià)重心整體震蕩上移，純棉紗市場(chǎng)交投氛圍升溫，廠商成品庫存持續(xù)去化，價(jià)格小幅探漲……如今年末將至，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前運(yùn)行情況如何？節(jié)后行情又該如何發(fā)展？現(xiàn)筆者分析如下： 一、月內(nèi)鄭棉偏強(qiáng)震蕩 節(jié)后反彈空間或受限 圖1 2022-2023年國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)圖 從上游成本面來看，雖當(dāng)前棉花市場(chǎng)整體供應(yīng)仍舊寬松，但受近期需求端利好消息支撐，國內(nèi)鄭棉呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)亦緊跟期貨步伐積極調(diào)漲。

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Mysteel月報(bào)：11月供需面利好難尋，純棉紗行情延續(xù)走跌

棉紗跟隨棉花價(jià)格下跌，紡企紡紗即期利潤減少 八、競(jìng)品分析 圖8 2019-2023年人棉紗和純滌紗價(jià)格走勢(shì)圖 11月純滌紗市場(chǎng)偏弱整理，實(shí)單維持商談模式；其中代表市場(chǎng)福建T32S月均價(jià)在11377元/噸，環(huán)比下跌1%。

月評(píng)

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

10月17日，鄭棉期貨延續(xù)寬幅下跌走勢(shì)，鄭棉主力合約收盤價(jià)格16695元/噸，最低觸及16630，跌幅2.11%現(xiàn)貨方面，今日全國新疆棉3128B均價(jià)17929元/噸，跌319元/噸，跌幅1.06%今日鄭棉期貨主力合約破位下跌，新年度棉花即將大量上市，后市行情如何演繹？且讓筆者從基本面情況做簡(jiǎn)要分析 籽棉價(jià)格高開，成本支撐棉價(jià) 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì)圖 目前新年度棉花陸續(xù)上市，以機(jī)采棉為例，目前新疆機(jī)采籽棉均價(jià)在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，較去年同比漲幅18.41%，軋花廠加工利潤虧損。

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Mysteel解讀：棉花強(qiáng)預(yù)期邏輯未改， 純棉紗拐點(diǎn)仍需等待

導(dǎo)語：眼下2022/23棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近受前期極端天氣影響，今年主產(chǎn)區(qū)棉花收獲時(shí)節(jié)或推遲7-10天，預(yù)計(jì)9月20日軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年種植面積和產(chǎn)量雙減及搶收預(yù)期背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

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Mysteel解讀：純棉紗市場(chǎng)近期行情走勢(shì)及后市展望

7月份以來棉花市場(chǎng)重心呈現(xiàn)震蕩攀升勢(shì)態(tài)，然隨著淡季逐步深入，原料端漲勢(shì)未能有效向下傳導(dǎo)，純棉紗線市場(chǎng)在高成本、弱需求處境下提漲艱難，伴隨成品庫存繼續(xù)累積，自身開機(jī)呈進(jìn)一步下降趨勢(shì)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾突出，純棉紗市場(chǎng)后市行情又將如何發(fā)展？現(xiàn)筆者分析如下： 圖1 國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)圖 近期產(chǎn)區(qū)高溫天氣引發(fā)對(duì)新年度棉花產(chǎn)量的擔(dān)憂，此外消息面對(duì)供應(yīng)端庫存的炒作也是屢試不爽，一時(shí)間刺激了場(chǎng)內(nèi)看漲情緒，伴隨持倉量大幅增加，多頭持續(xù)發(fā)力，助推棉花期現(xiàn)價(jià)格大幅上漲，鄭棉盤中更是觸及17300元/噸以上的年內(nèi)高點(diǎn)且仍有繼續(xù)向上的勢(shì)頭。

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[隆眾聚焦]： 2023年純棉紗端午節(jié)后預(yù)測(cè)

本周期上游棉花震蕩走低，21日價(jià)格較19日下跌0.62%，純棉紗企業(yè)成本壓力略有緩解，但整體報(bào)盤暫無較多下調(diào)，主因前期棉花漲幅較寬，而純棉紗受下游需求制約跟漲幅度較窄，近期原料價(jià)格下跌，企業(yè)加工費(fèi)略有修復(fù)，但部分中低價(jià)位貨源仍處虧損狀態(tài)，企業(yè)報(bào)盤難以立即跟跌，節(jié)前仍以窄幅整理，靈活出貨為主，僅個(gè)別高位略有下調(diào)，整體趨勢(shì)穩(wěn)中略顯偏弱 2、數(shù)據(jù)分析 圖2 國內(nèi)純棉紗樣本企業(yè)成品庫存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 6月19日至21日，純棉紗樣本企業(yè)成品庫存繼續(xù)累積，截至6月21日，國內(nèi)樣本企業(yè)成品庫存20.68天，較19日增加0.50天，漲幅2.48%；主因周內(nèi)下游需求依舊偏淡，伴隨原料棉花價(jià)格下跌，下游繼續(xù)對(duì)棉紗壓價(jià)采購，但前期純棉紗跟隨棉花上漲有限，本輪下行幅度亦顯偏窄，上下游博弈狀態(tài)持續(xù)，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛濃厚，純棉紗企業(yè)新單乏量，成品庫存繼續(xù)上升。

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Mysteel解讀：棉花2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

一、2022上半年市場(chǎng)回顧 （一）2022上半年價(jià)格情況回顧 1、國內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 圖1 2020-2022年國內(nèi)3128B棉花價(jià)格走勢(shì)圖 2021年四季度以來，受籽棉收購價(jià)高開且大幅高走影響，國內(nèi)棉花價(jià)格也呈持續(xù)攀高態(tài)勢(shì)，2021年年內(nèi)最高點(diǎn)達(dá)23593元/噸，較年內(nèi)最低點(diǎn)上漲53.22%。

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Mysteel解讀：棉價(jià)觸底反彈，拐點(diǎn)到了嗎？

6月30日，鄭棉期貨跌勢(shì)延續(xù)，主力合約日盤收盤價(jià)格17655元/噸，月度下跌3080，跌幅14.91%，盤中最高20630，最低16505近一個(gè)月來，棉花市場(chǎng)出現(xiàn)“過山車式”行情，跌勢(shì)較猛烈，不禁引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒發(fā)酵而近期，棉花價(jià)格觸底反彈，市場(chǎng)緊張情緒有所緩解，然棉花行情拐點(diǎn)真的到了嗎？下面筆者結(jié)合棉花基本面情況做簡(jiǎn)要分析 圖1 2020-2022年國內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 進(jìn)入6月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)猛烈，跌幅勢(shì)頭更甚。

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Mysteel解讀：鄭棉逆勢(shì)反彈，五一節(jié)后能否繼續(xù)上漲？

4月28日，鄭棉期貨主力合約收盤價(jià)報(bào)21735元/噸，漲620元/噸，漲幅2.94%，其主要受跟隨昨日ICE美棉漲走勢(shì)因素以及近期人民幣貶值影響這突如其來的一波漲勢(shì)，結(jié)束了近一個(gè)月以來的震蕩行情，打破了棉花市場(chǎng)的寧靜氛圍，不禁讓棉花行業(yè)人士眼前一亮眼看，五一假期臨近，節(jié)后棉價(jià)能否繼續(xù)上漲，重新開啟一片新的曙光，且讓筆者從棉花基本面情況進(jìn)行具體分析 現(xiàn)貨價(jià)格陰跌 軋花廠出貨心態(tài)積極 圖1 2020-2022年國內(nèi)3128B棉花價(jià)格走勢(shì)圖 現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)陰跌態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投維持清淡，下游買興不足。

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Mysteel解讀：棉價(jià)“高溫”持續(xù) 節(jié)后趨勢(shì)如何

近期，2021/22年度新疆棉陸續(xù)開秤，據(jù)Mysteel棉紡團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)跟蹤，目前北疆機(jī)采籽棉價(jià)格9.8元/公斤左右，較去年同比上漲4.0元/公斤，南疆手采籽棉價(jià)格在10.5元/公斤左右，較去年同比上漲3.8元/公斤隨著籽棉價(jià)格高漲，國內(nèi)棉價(jià)也是持續(xù)“高溫”，國慶節(jié)后，棉市價(jià)格走勢(shì)如何，筆者就當(dāng)前棉市現(xiàn)狀做簡(jiǎn)要分析 期現(xiàn)價(jià)格共振 創(chuàng)近7年新高 圖1 2019-2021年鄭棉主力合約收盤價(jià) 圖2 2019-2021年國內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 本月末，鄭棉期貨行情呈現(xiàn)寬幅震蕩上行態(tài)勢(shì)，創(chuàng)近7年新高，截止到30日，鄭棉日盤收盤價(jià)20005元/噸，較上月漲2735元/噸，漲幅15.845,較去年同比上漲7210元/噸，漲幅36.04%。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：下游淡季不淡 棉市上漲能否延續(xù)

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，全國棉花總產(chǎn)量591.0萬噸，比2019年增加2.1萬噸，增長0.4%其中新疆地區(qū)棉花總產(chǎn)量516.1萬噸，較去年同比增加3.1%今年棉花產(chǎn)量已無懸念，目前新棉加工量已漸進(jìn)尾聲，軋花廠銷售進(jìn)度卻較同期偏慢，繼續(xù)高位盼漲，然春節(jié)前棉市能否“?！鞭D(zhuǎn)乾坤，且讓筆者做簡(jiǎn)要分析 鄭棉表現(xiàn)堅(jiān)挺 同比偏高 圖1 2019-2020鄭棉主力合約走勢(shì)圖 從今年新棉上市以來，鄭棉主力價(jià)格整體呈現(xiàn)寬幅上行趨勢(shì)。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：下游需求尚可 后市棉價(jià)韌性偏強(qiáng)

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)跟蹤，截止到11月29日24點(diǎn)，全國共有978家棉花加工企業(yè)參與公檢，20/21年度新棉公檢量已達(dá)13876562包，共計(jì)313.5941萬噸，較去年同比增加24.58萬噸左右整體新棉加工公檢進(jìn)度較快，皮棉供應(yīng)量持續(xù)增加，而隨著下游旺季行情的逐漸降溫，不免讓市場(chǎng)人士略顯憂慮，后市棉價(jià)走勢(shì)如何，且讓筆者對(duì)市場(chǎng)基本面現(xiàn)狀做簡(jiǎn)要分析 皮棉成本支撐 價(jià)格堅(jiān)挺 圖1 2018-2020年國內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 國慶假期以來，國內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁，底部價(jià)格逐漸抬升。

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