Mysteel：10月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，11月或先揚后抑

總之，謹(jǐn)慎對待！ 10月大連盤玉米主力合約 C2401 結(jié)算價格呈現(xiàn)先跌后震蕩態(tài)勢，價格重心下移目前玉米性價比已經(jīng)高于小麥和陳化稻谷，飼料企業(yè)加大玉米采購力度，剛性需求增加對價格有一定支撐作用11月產(chǎn)區(qū)氣溫下降，利好基層地趴糧保管，玉米價格有階段性企穩(wěn)可能但上量高峰期還未到來，玉米價格重心還有下探空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：油糠落價，稻米市場新作管理開啟

【導(dǎo)語】 近期，稻米市場平穩(wěn)局面有所改觀，行情波動最為引人側(cè)目的并非稻谷和大米價格，而是作為副產(chǎn)品的油糠南北方行情較為一致，皆震蕩下行，短時或根據(jù)下游需求波動，局部地區(qū)不乏有繼續(xù)回落風(fēng)險同時，新季稻作開始進入插秧及管理高峰期 起起伏伏終落定 油糠價格漲至1.60元/斤，放在多年前興許是許多秈稻業(yè)者未曾想象過的價格，但在2022年歷史高價照進現(xiàn)實，粳、秈油糠價格均有所突破，尤其是秈油糠價格一路攀升至歷史高位。

熱點分析

金期投資：供應(yīng)寬松玉米弱勢

截至2月10日，3月份到港的美國玉米進口理論成本為2712元/噸，比目前東北國產(chǎn)玉米港口價低258元/噸由于進口利潤豐厚，目前南方港口進口玉米庫存高企，從而將擠占國產(chǎn)玉米消費空間 除此之外，市場傳聞?wù)磳伿坳惢?em class='keyword'>稻谷，目前正處于玉米集中上市期，為穩(wěn)定玉米價格，估計近期拋售的概率不大，但這會成為玉米市場的預(yù)期利空因素還有市場傳聞?wù)赡苓M行玉米收儲，由于目前玉米價格仍處于歷史相對高位，農(nóng)民玉米種植仍有較大利潤，加之政府鼓勵油料作物生產(chǎn)，再度進行玉米收儲的概率較低。

市場播報

Mysteel解讀：玉米價格延續(xù)高位 替代品能否獲得機會

2021年初玉米價格仍舊表現(xiàn)亮眼春節(jié)后企業(yè)恢復(fù)開工，下游需求再次拉漲玉米價格，2021年3月4日國內(nèi)玉米均價達到2985元/噸，玉米和小麥的差價也達到了-425元/噸的歷史最小差價此后隨著國內(nèi)玉米相關(guān)替代品供應(yīng)的增加，以及飼料企業(yè)小麥用量增加，飼料玉米消費大幅下降；燃料乙醇企業(yè)也逐漸使用超期存儲的稻谷進行生產(chǎn)，國內(nèi)玉米需求量明顯下降，玉米價格回落9-10月小麥價格逐漸走高，玉米與小麥的價差在10月5日持平，之后價差被扭轉(zhuǎn)，隨著小麥價格的不斷上漲，差價也逐漸被拉開，截止到2021年12月31日，小麥與玉米的價差在152元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：2022年DDGS進口量或不足9萬噸，國產(chǎn)貨源力保供應(yīng)

導(dǎo)語：2022年中國DDGS市場供應(yīng)以國產(chǎn)高脂DDGS、低脂DDGS為主，同時包括部分稻谷、小麥混合型酒糟美國DDGS歷經(jīng)5年反傾銷、反補貼限制后，未能如期于2022年1月恢復(fù)進口，因我國商務(wù)部對其發(fā)起期終復(fù)審調(diào)查，美國DDGS進入新一輪“雙反”限制周期 回顧2014-2015年，美國DDGS憑借產(chǎn)品質(zhì)量、價格雙重優(yōu)勢，迅速擠占國產(chǎn)DDGS貨源市場，中國市場DDGS供應(yīng)格局對進口依賴度不斷提升，其中，2015年DDGS進口總量達到682萬噸，創(chuàng)近10余年來歷史最高水平。

熱點分析

Mysteel解讀：飼用稻谷或停拍，玉米購銷進入新年度

9月份隨著國產(chǎn)玉米價格上漲，另外市場消息9月底定向稻谷或?qū)⑼Ｅ模曈?em class='keyword'>稻谷成交率回升 歷史拍賣數(shù)據(jù)對比 2021年飼用稻谷自3月31日啟動拍賣，截至當(dāng)年10月27日，共投放20次，投放總量4800萬噸，成交量1557萬噸2020年共投放1450萬噸，成交920萬噸左右 糙米價格有優(yōu)勢，飼料企業(yè)簽單采購積極 根據(jù)Mysteel玉米團隊對全國18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%，較去年同期上漲6.60%。

熱點分析

朱信鋼：國內(nèi)飼料與養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀及對玉米的需求分析

一：國內(nèi)飼料行業(yè)現(xiàn)狀簡述（2021年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344萬噸，比上年增長16.1%，2022年1-7月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量16111萬噸，同比下降4.7%，配合料、濃縮料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量同比分別下降3.9%、17.4%、9.2%），二：國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀簡述（2022年上半年，在全國23家涉足養(yǎng)殖行業(yè)的上市公司中（未含通威股份），僅有6家企業(yè)實現(xiàn)盈利，分別為：禾豐股份，天邦股份，龍大美食，天馬科技，仙壇股份，ST華英）， 三：飼用玉米需求情況簡述（今年以來，玉米替代品小麥、稻谷等原料價格持續(xù)上漲，新小麥上市后一度沖擊到歷史最高價，稻谷價格居高不下，玉米使用量明顯上升。

會議報道

上半年重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，農(nóng)民增收形勢向好

劉涵表示，我國農(nóng)產(chǎn)品有望繼續(xù)保持量足價穩(wěn)的態(tài)勢從生產(chǎn)來看，夏糧再獲豐收，秋糧面積穩(wěn)中有增、長勢良好，大豆油料擴種任務(wù)落地，能繁母豬存欄處于合理區(qū)間，肉蛋奶產(chǎn)能穩(wěn)定，蔬菜在田面積和產(chǎn)量均有所增加；從庫存來看，稻谷、小麥全社會庫存處于歷史較高水平，玉米庫存也有所增加；從進口看，1月至6月累計進口糧食7978萬噸，同比小幅下降，隨著國際糧價下跌，預(yù)計糧食進口將穩(wěn)中有增；從消費來看，食用植物油、食糖、畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品等消費將有所恢復(fù)，但總體保持平穩(wěn)，對價格拉動有限。

聚焦

Mysteel解讀：玉米2022上半年市場回顧及下半年展望

二季度影響因素錯綜復(fù)雜，多空不斷轉(zhuǎn)換俄烏局勢影響下，國外農(nóng)產(chǎn)品價格明顯上漲，對國內(nèi)糧食價格起到明顯帶動作用國內(nèi)多地疫情集中爆發(fā)，產(chǎn)區(qū)玉米購銷一度停滯，玉米價格階段性上漲定向稻谷經(jīng)歷了停拍和重新啟動拍賣，投放量不減，逐漸對市場形成壓制小麥價格創(chuàng)歷史新高，新麥開秤價格高位，飼料替代明顯減少隨著本年度玉米購銷的推進，貿(mào)易商出貨積極性增強，各地區(qū)間糧源流通性增加，但市場多空分歧逐漸加大 二、2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 （1）玉米種植面積趨勢預(yù)測 從政策方面來看，2022年玉米種植面積受國家政策影響明顯。

熱點分析

Mysteel解讀：利好消化完畢 玉米市場震蕩調(diào)整

圖1 今年以來，玉米市場受情緒影響較大，但是從價格走勢上來看波動范圍并不大。

熱點分析

玉米保供雙向發(fā)力

玉米是我國生產(chǎn)面積最大的糧食作物，產(chǎn)量接近全年糧食總產(chǎn)量的40%，在保障國家糧食安全中的地位舉足輕重受疫情疊加俄烏沖突的影響，今年全球玉米價格持續(xù)上漲，近期國內(nèi)玉米期貨價格已突破3000元/噸大關(guān)，最高點觸及3025元/噸，創(chuàng)歷史新高 玉米用途廣泛，其價格大幅上漲，將會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)不僅會影響小麥、稻谷等農(nóng)產(chǎn)品價格，還會影響飼料、肉類以及深加工等相關(guān)行業(yè)多位專家表示，要精準(zhǔn)調(diào)控，從供需兩端雙向發(fā)力，確保國內(nèi)玉米穩(wěn)定供應(yīng)，保障糧食安全。

聚焦

Mysteel解讀：坐看云起時，玉米價格創(chuàng)新高之后路在何方

4月20日，連盤玉米期價再次突破3000元/噸大關(guān)，不禁給人以無限的遐想，玉米3000元時代是否真的來了！小麥及陳化稻谷相繼停拍，cbot玉米期價再次向歷史高點發(fā)起沖擊，都是玉米上漲的推進器然而，市場把遠(yuǎn)月預(yù)期打得很強，但是玉米現(xiàn)貨缺不溫不火，也不免讓部分交投士人擔(dān)憂，強預(yù)期是否能真的兌現(xiàn)？玉米價格的高低點位在哪，玉米突破3000元/噸之后，上方空間還有多少呢？基于此，筆者從現(xiàn)貨基本面出發(fā)，分析背后的邏輯。

熱點分析

豬糧大概率維持高企狀態(tài)

目前，因豆粕現(xiàn)貨價格漲至5000元/噸以上的歷史新高，豬場養(yǎng)殖利潤不佳，部分大型企業(yè)大幅調(diào)低豆粕用量，甚至調(diào)低到5%左右，使用雜粕、玉米蛋白粉等替代，但是豆粕價格上漲也帶動了相關(guān)粕類價格走高，小麥、玉米價格上漲同樣能夠提振稻谷等可以作為能量飼料的糧食品種價格走高因此，在俄烏沖突結(jié)束前，在國內(nèi)油料供應(yīng)恢復(fù)前，國內(nèi)豆粕、玉米價格很難有大幅回調(diào)，豬飼料價格有望繼續(xù)高企

市場播報

關(guān)于2021年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2022年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告

深化東西部協(xié)作和中央單位定點幫扶，開展“萬企興萬村”行動，推動脫貧地區(qū)種養(yǎng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 二是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)持續(xù)夯實及時有力做好洪澇、臺風(fēng)、干旱等自然災(zāi)害應(yīng)對，啟動512處大中型灌區(qū)續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造對種糧農(nóng)民一次性發(fā)放200億元補貼，應(yīng)對農(nóng)資價格較快上漲等影響提高稻谷、小麥最低收購價，確?？诩Z絕對安全糧食總產(chǎn)量達到13657億斤，實現(xiàn)高位增產(chǎn)，玉米年產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高水平，肉蛋奶產(chǎn)量達到1.6億噸，蔬菜、水果等“菜籃子”產(chǎn)品量足價穩(wěn)。

行業(yè)資訊

Mysteel解讀：小麥價格暴漲后暴跌 后市如何？

截至3月5日凌晨收盤，CBOT小麥年內(nèi)漲幅高達56.86%美國和加拿大遭遇干旱天氣，歐洲去年收獲季節(jié)遭遇多雨天氣，令全球主要出口國供應(yīng)下降，提振麥價走高國際小麥價格呈現(xiàn)漲勢 中國農(nóng)業(yè)部長唐仁健周六（3月5日）表示，今年冬小麥作物狀況可能是歷史上最差的一年去年秋季出現(xiàn)罕見強降雨，導(dǎo)致733萬公頃（相當(dāng)于總面積三分之一）的冬小麥播種推遲不過中國今年仍然將努力實現(xiàn)產(chǎn)量豐收與此同時中國還加大了政策支持力度，提高稻谷、小麥最低收購價，實現(xiàn)三大糧食作物完全成本保險和種植收入保險主產(chǎn)省產(chǎn)糧大縣全覆蓋；中國還將向糧農(nóng)再次發(fā)放農(nóng)資補貼，加大對主產(chǎn)區(qū)支持力度。

熱點分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：市場心態(tài)崩盤 玉米價格繼續(xù)尋求底部支撐

分析原因，市場心態(tài)是主要是因素從當(dāng)前的市場情況來看，從進入2021年之后，隨著玉米價格在達到歷史高位之后，利空因素已經(jīng)存在，且已經(jīng)被多次提及，中間貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存明顯高于去年、玉米及替代產(chǎn)品大量進口、小麥稻谷等大量替代、進口玉米粉沖擊市場、下游企業(yè)玉米維持高庫存等等，而這些利空因素其實一直都在，只不過在購銷期相對較長的情況，這些利空因素或多或少的被市場過濾掉 進入7月份之后，除了上面說到的利空因素，其中最終要的轉(zhuǎn)變就是市場心態(tài)的轉(zhuǎn)變。

熱點分析

供需偏緊支撐 美國玉米漲勢難阻？

但是隨著庫存的降低，市場價格的波動區(qū)間也在加大，最低在400美分/蒲式耳附近，最高曾突破800美分/蒲式耳，但大概率價格落在回歸方程的上方 當(dāng)前美國玉米仍處于上漲勢頭之中，且?guī)齑嫒杂羞M一步下滑的風(fēng)險，而宏觀環(huán)境、資金因素、市場情緒等，目前都在看漲氛圍中，也同樣會增加價格的波動幅度，因此上方價格有一定的想象空間，沖破800美分/蒲式耳，甚至創(chuàng)造更高的價格有歷史數(shù)據(jù)可依 中國需求是美國玉米庫存下降的主要因素 自2020年以來，隨著臨儲玉米庫存清空，中國國內(nèi)玉米供應(yīng)愈發(fā)緊張，除了大量小麥、稻谷替代玉米充當(dāng)飼料中的能量成分外，國家也一定程度上放開了進口配額，大量的美國玉米和谷物流入國內(nèi)市場。

市場播報

高崇輝：疫情難以影響玉米價格上漲

目前大量進口的玉米和其它谷物，及大量拍賣的小麥和稻谷，以及局部的豬瘟難以遏制生豬存欄的大幅增長國內(nèi)玉米供求缺口仍然存在，未來玉米價格仍望繼續(xù)創(chuàng)歷史新高 供應(yīng)方面，他認(rèn)為20/21年度國內(nèi)玉米供應(yīng)總量預(yù)計為31000萬噸其中，玉米產(chǎn)量22000萬噸；期初工商業(yè)玉米庫存3500萬噸左右；預(yù)計進口玉米4000萬噸左右；國家收購的臨儲玉米和一次性儲備玉米庫存約1500萬噸左右 需求方面，他表示2021年國內(nèi)玉米總需求為35000萬噸。

熱點分析

黑龍江明確2021年玉米種植面積將達9000萬畝以上

健全糧食主產(chǎn)區(qū)利益補償機制落實國家產(chǎn)糧大縣獎勵政策，著力保護和調(diào)動地方各級政府重農(nóng)抓糧的積極性落實國家最低收購價，耕地地力保護補貼，耕地輪作補貼，稻谷補貼和玉米大豆生產(chǎn)者補貼等政策，引導(dǎo)農(nóng)民大力發(fā)展高產(chǎn)優(yōu)質(zhì)糧食作物，調(diào)動農(nóng)民種糧積極性繼續(xù)開展農(nóng)業(yè)大災(zāi)保險試點，探索開展玉米、水稻、大豆三大糧食作物完全成本保險和收入保險試點 目前，玉米、大豆、水稻等主要糧食作物市場價格上揚，居歷史同期高位，為促進農(nóng)民持續(xù)增收創(chuàng)造了良好條件，也為新的一年種植鼓足了干勁。

聚焦

玉米反彈高度受限

其中，玉米庫存為117.6萬噸，同樣為歷史最高值 由于看漲后市，需求端也囤積了大量玉米庫存據(jù)調(diào)查的119家玉米深加工企業(yè)，截至2020年12月18日，共有玉米庫存（含拍賣糧）606.09萬噸，周環(huán)比增加26.9萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為16.86% 需求受到抑制 玉米價格高漲，性價比大幅降低，使得小麥、稻谷等同樣可以作為能量飼料使用的糧食品種能夠在飼料生產(chǎn)中大量替代玉米，從而減少了高價玉米的需求量。

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