[隆眾聚焦]：供應低位 兩糠市場價格上行

1.糠醛供應緊張，漲幅明顯，糠醇隨之積極跟進 近期國內(nèi)兩糠呈現(xiàn)強勢上漲態(tài)勢，伴隨成本高位堅挺、供應延續(xù)緊張等多重利好消息帶動，兩糠工廠挺市調(diào)漲，雖下游跟進緩慢，但當前工廠挺價情緒猶存，場內(nèi)報盤仍有進一步試探上漲可能。

糠醛/糠醇

[兩糠月評]：供需博弈 兩糠市場震蕩運行（2025年7月）

糠醛/糠醇

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)生豬價格或先漲后跌

5月上游能繁母豬存欄環(huán)比增加推動母豬飼料需求，雖仔豬高價抑制補欄致仔豬飼料減少，但二次育肥補欄及大體重生豬存欄高位支撐育肥飼料消耗，整體銷量延續(xù)回升 （五）2025上半年生豬關聯(lián)品情況回顧 1、飼料原料行情分析 （1）玉米上半年價格走勢分析 圖 29 2023-2025年全國玉米均價走勢圖 上半年玉米價格以上漲為主，截至6月底全國玉米均價為2438元/噸，較12月底上漲345元/噸。

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Mysteel半年報：2025下半年玉米市場先強后弱

上半年玉米期貨價格也以上行為主，期貨基本跟隨現(xiàn)貨走勢，上半年現(xiàn)貨上漲期貨也出現(xiàn)明顯上漲3月下旬及5月下旬期貨價格有窄幅的下調(diào)，但幅度不明顯，多因資金熱度減退6月下旬因進口玉米及陳化稻谷拍賣的傳聞，價格略有所下跌 1.3南北港口成本利潤分析 備注：走勢圖追蹤利潤為即期利潤，不考慮船期等時間差。

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[復合肥周評]：多地夏季肥補倉詢盤走貨好轉(zhuǎn)（20250523-0529）

復合肥,月評

周/月評

[復合肥周評]：夏季收尾 復合肥延續(xù)弱勢盤整（20250516-0522）

復合肥,月評

周/月評

[復合肥周評]：市場延續(xù)穩(wěn)中局部偏弱整理態(tài)勢（20250509-0515）

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[復合肥周評]：上游原料震蕩 復合肥窄幅盤整（20250430-0508）

復合肥,月評

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[五一專題]： 2025 年復合肥市場五一節(jié)后預測

【導語】：節(jié)前復合肥市場運行相對僵持，產(chǎn)能利用率下滑的同時庫存繼續(xù)攀升，因此本周供需活躍度并無明顯改觀，一方面是原料價格松動使得下游觀望心態(tài)加重，再者剛需釋放緩慢，渠道存低價貨源，壓制經(jīng)銷商補倉積極性節(jié)后季節(jié)用肥臨近，企業(yè)出臺政策緩解銷售壓力，市場發(fā)運逐步改觀，價格方面預期窄幅向下。

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[復合肥周評]：復合肥市場局部價格下探（20250418-0424）

復合肥,月評

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[復合肥周評]：復合肥市場價格窄幅下滑 業(yè)內(nèi)信心不足（20250411-0417）

復合肥,月評

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[復合肥周評]：復合肥市場延續(xù)窄幅整理（20250328-0403）

復合肥,月評

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[復合肥周評]：復合肥市場穩(wěn)定運行為主（20250321-0327）

復合肥,月評

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[復合肥周評]：復合肥市場新單跟進有限（20250314-0320）

復合肥,月評

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[復合肥周評]：復合肥市場交投重心繼續(xù)上行（20250307-0313）

復合肥,月評

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Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品市場情緒降溫 節(jié)后能否有所轉(zhuǎn)機？

隨著下游接連集中補貨完畢后，市場新簽訂單逐漸減弱，伴隨著豆粕盤面轉(zhuǎn)弱又面臨新季玉米上量時間段，使得深加工企業(yè)到車輛有所增多，原料價格偏弱運行，副產(chǎn)品上漲支撐有限，下游又開始轉(zhuǎn)觀望心態(tài)為主 二、數(shù)據(jù)分析 圖2 全國60家玉米淀粉企業(yè)開機率走勢圖 從供應端來看：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，隨著華北新季玉米開啟上市，山東、甘肅上周期檢修企業(yè)陸續(xù)結(jié)束，開機恢復性升高，東北區(qū)域新增個別冬季前檢修企業(yè)，開機小幅下滑。

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Mysteel節(jié)后預測：國內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場或穩(wěn)中偏弱調(diào)整

圖一：2020-2024年玉米副產(chǎn)品價格走勢圖 供需分析 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，受到春節(jié)前下游需求表現(xiàn)強勁與利潤良好的雙向支撐，玉米淀粉行業(yè)開機率維持高位運行。

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[隆眾聚焦]： 2023年隆眾乙醇市場端午節(jié)后預測

需求面來看，下游接貨價格提振，節(jié)前備貨情緒較高，提供需求面短期支撐，然終端需求有限，供需變化下，短期需求利好消耗較快，長線仍以看空情緒為主成本面：玉米震蕩上行，成本支撐提振，ddgs價格受豆粕影響，整體價格短期上行趨勢，沖銷上行成本木薯干價格震蕩下行，F(xiàn)OB參考價格258-260美元/噸，匯率上行，成本優(yōu)勢對沖，主力工廠利潤仍虧損為主 2、數(shù)據(jù)分析 圖2 國內(nèi)乙醇生產(chǎn)毛利及價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截止到6月21日，按照黑龍江DDGS價格在2500-2550元/噸，東北黑龍江玉米乙醇成本在6375元/噸（主流玉米價格和DDGS價格核算），主力工廠正常售價來看盈利-425元/噸（理論值），但新設備用量多在2.9噸左右，企業(yè)生產(chǎn)盈利在-280元/噸。

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Mysteel解讀：4月強勢走位的玉米蛋白粉及纖維 五一后能否維持高位運行

4月份玉米蛋白粉及纖維市場整體呈現(xiàn)上行趨勢，價格從月初開始不斷上漲，玉米蛋白粉及噴漿玉米纖維全國均價月度漲幅分別在6.58%和6.35%，截至4月28日玉米蛋白粉全國主流均價5100元/噸，噴漿玉米纖維全國均價1885元/噸，接下來簡要回顧分析本輪漲價利好因素有哪些，5月份能否延續(xù)本輪上漲行情 圖1：2023年4月份全國蛋白粉及纖維均價走勢圖 4月份淀粉開開機下降明顯，產(chǎn)品供應緊俏 據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，全國101家玉米蛋白粉及纖維總產(chǎn)量為66.7萬噸，淀粉廠開機率來看，4月份玉米淀粉行業(yè)開工率為47.01%，環(huán)比降低12.82%。

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Mysteel解讀：節(jié)后國內(nèi)玉米油價格或穩(wěn)中偏強運行

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖1 2022-2023年國內(nèi)玉米油價格走勢圖 二、玉米油成本利潤分析 目前原料玉米胚芽價格偏強勢運行，截至2023年1月11日38-39%含油報價5733元/噸。

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