氧化鋁現(xiàn)貨午評：近期高價成交頻出 賣方提振價格意愿較強

今日早間滬鋁震蕩運行，截止10:15分滬鋁主力合約收于19175元/噸 【后市預(yù)測】 目前北方市場現(xiàn)貨成交價格呈小幅上漲趨勢一方面，近期礦石、燒堿等原料價格的上漲抬升了氧化鋁企業(yè)的生產(chǎn)成本，對氧化鋁價格形成一定支撐另一方面，整體北方地區(qū)廠家現(xiàn)貨庫存偏緊，雖然內(nèi)外價差倒掛，導(dǎo)致進口量增加，但是受船期的影響，短期無法對北方地區(qū)供需格局產(chǎn)生較大影響。

行情簡評

[液堿]：供需利好加持 液堿價格穩(wěn)中向好

前期受此低價信號影響，周邊地區(qū)價格同步松動，低價出貨推動庫存明顯下滑近期省外下游本月燒堿采購量呈增長態(tài)勢，同時省內(nèi)氯堿企業(yè)主動調(diào)整負荷，導(dǎo)致對主力下游的液堿供應(yīng)量縮減，形成價格托底力量，從下游氧化鋁行業(yè)看，近期需求預(yù)期升溫，疊加省外氧化鋁企業(yè)的采購增量，為市場注入上漲動能。

熱點聚焦

國信期貨：氧化鋁延續(xù)弱勢

周二夜間，氧化鋁報收3099元/噸，下跌1.49%夜間氧化鋁期貨繼續(xù)走弱國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月中國氧化鋁產(chǎn)量為756.5萬噸，環(huán)比略有回落，同比增加4.6%，仍為多年同期高位，隨著近期氧化鋁產(chǎn)能開工率不斷回升，8月氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比增加氧化鋁期貨倉單放量，對價格形成壓制，同時也使得現(xiàn)貨市場流通偏緊壓力進一步緩解，現(xiàn)貨成交價格不斷下移，但目前仍升水于期貨價格 另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風(fēng)險溢價，或?qū)⒐餐拗?em class='keyword'>氧化鋁下跌空間。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價格快速下行

美國勞動力市場數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲內(nèi)部對降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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廣州期貨：鋁市價格盤底小有反彈

美聯(lián)儲7月會議紀要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲官員庫克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐。

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國信期貨：目前氧化鋁價格的壓制有所加強

周三夜間，氧化鋁報收3270元/噸，下跌1.57%，增倉9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應(yīng)干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價格下行現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，對于氧化鋁期價的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價格的壓制有所加強，關(guān)注礦端消息及市場情緒變化，預(yù)計氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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Mysteel快訊：本周河南致密剛玉市場持穩(wěn)觀望

本周河南致密剛玉市場持穩(wěn)運行為準，現(xiàn)河南致密剛玉段砂報價5700元/噸，河南致密剛玉細粉報價5900元/噸，以上為出廠含稅價格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，近期國內(nèi)氧化鋁上呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢，截止18日，河南氧化鋁價格周環(huán)比下跌5元/噸，呈現(xiàn)小幅下降走勢，致密剛玉成本支撐有偏弱現(xiàn)象，但幅度較小從需求方面來看，下游市場表現(xiàn)偏弱，成交不暢，價格競爭激烈綜合來看，河南致密剛玉市場整體表現(xiàn)出供需雙弱局面，在氧化鋁價格沒有較大波動的情況，預(yù)計河南致密剛玉市場暫穩(wěn)運行。

市場行情

Mysteel：進口鋁土礦港口庫存開啟去庫周期 礦石價格支撐位上移

整體來說，由于供應(yīng)端現(xiàn)貨縮量的原因?qū)е逻M口礦市場在近期報盤較少，市場相對冷清，但這并不意味著需求疲軟或礦價有下行風(fēng)險相反，在去庫周期開始后，如果供需在短期內(nèi)沒有明顯變化，那么礦石價格還將有小幅上漲的可能而近期市場關(guān)注的重點除幾內(nèi)亞政府方面的風(fēng)險擾動外及氧化鋁廠是否會規(guī)模性減產(chǎn)具體后續(xù)情況Mysteel將持續(xù)追蹤

熱點分析

國信期貨：氧化鋁預(yù)計寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁報收3188元/噸，上漲0.38%隨著氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，供應(yīng)量的增加逐漸緩解現(xiàn)貨市場流通偏緊的情況，近期各地現(xiàn)貨成交價格均有一定下行，遠期供應(yīng)過剩預(yù)期帶來的壓力仍限制氧化鋁價格上漲空間整體而言，目前氧化鋁市場處于政策潛在利好、礦端擾動帶來的風(fēng)險溢價與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，但近期資金力量及市場情緒均有降溫，預(yù)計氧化鋁震蕩，操作上，以震蕩思路對待

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[液堿日評] 區(qū)域差異 液堿現(xiàn)貨價格窄幅波動（20250815）

另外，生產(chǎn)企業(yè)積極履行長單，氧化鋁復(fù)產(chǎn)增量在電解鋁廠轉(zhuǎn)化為原料庫存另外，伴隨著近期海外價格持續(xù)走弱，進口貨源流入國內(nèi)可能上升，有望導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)進一步增加除此之外，市場人士對后期重大節(jié)日影響存在分歧，Mysteel將持續(xù)關(guān)注事件進展預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格暫延續(xù)窄幅震蕩局面，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸。

日評

[隆眾聚焦]：片堿市場短期有望持穩(wěn)

近期，國內(nèi)片堿市場出現(xiàn)小幅反彈，部分廠家貨源成交價格出現(xiàn)小幅上調(diào)但整體市場氣氛提振有限，部分貿(mào)易商對于后市信心仍相對較弱，而下周部分前期檢修的片堿裝置也將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)量增加情況下終端采購積極性或?qū)⒂兴鶞p弱，對于整體市場影響有多大，臨近月底在氧化鋁利潤相對較高情況下液堿采購政策或?qū)⒂兴潘捎纱藢τ谄瑝A市場又將帶來何種影響 首先從供應(yīng)角度來說下周部分檢修裝置將逐步恢復(fù)生產(chǎn)也有部分未滿產(chǎn)裝置或恢復(fù)滿產(chǎn)，未來一周市場供應(yīng)量將出現(xiàn)比較明顯的增長，對于市場實際成交將產(chǎn)生一定利空影響，但恢復(fù)初期市場供應(yīng)增量有限由此對于市場影響將有限，綜合來說供應(yīng)面對于市場價格利空影響明顯大于利多影響。

熱點聚焦

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.15）

另外，生產(chǎn)企業(yè)積極履行長單，氧化鋁復(fù)產(chǎn)增量在電解鋁廠轉(zhuǎn)化為原料庫存另外，伴隨著近期海外價格持續(xù)走弱，進口貨源流入國內(nèi)可能上升，有望導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)進一步增加除此之外，市場人士對后期重大節(jié)日影響存在分歧，Mysteel將持續(xù)關(guān)注事件進展預(yù)計短期國內(nèi)氧化鋁價格暫延續(xù)窄幅震蕩局面，價格運行區(qū)間在3100-3300元/噸

日報

[液堿]：省外需求支撐，短期液堿預(yù)期向好

綜述 關(guān)注點： 1、本周，山東50堿庫存4.56萬噸，環(huán)比+12.3%，32堿庫存10.31萬噸，環(huán)比-9.6%。

熱點聚焦

國信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報收3287元/噸，上漲0.83%海內(nèi)外鋁土礦端供應(yīng)干擾不斷，市場對于遠期鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂的風(fēng)險計價逐漸體現(xiàn)于氧化鋁遠月合約上現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價格的上方壓制 整體而言，受到礦端潛在供應(yīng)干擾的影響，警惕情緒性沖高后的回落風(fēng)險目前來看，氧化鋁市場處于政策潛在利好、礦端擾動帶來的風(fēng)險溢價與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，關(guān)注資金流向的變化，預(yù)計氧化鋁期貨寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近，建議短線操作。

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廣州期貨：氧化鋁逢高做空

美國7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，核心CPI增速升至2月來最高，鞏固9月降息預(yù)期，有色價格提振 氧化鋁期貨升水，期貨倉單連續(xù)入庫，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運受阻，礦端擾動+行業(yè)反內(nèi)圈情緒重來帶動氧化鋁價格上行，實際氧化鋁市場供應(yīng)趨于過剩，需求端增量有限，庫存持續(xù)累增，氧化鋁價格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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廣州期貨：鋁市偏弱整理

國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐 電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，終端消費平平 氧化鋁倉單走增，下方仍有空間參考價格波動區(qū)間3100-3300元/噸。

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Mysteel：倉單鎖貨+長單補庫難持續(xù)，氧化鋁現(xiàn)貨流通逐漸寬松

近期市場總有類似的疑問：為何氧化鋁供應(yīng)持續(xù)過剩1個多月，但是現(xiàn)貨流通性沒有感覺到明顯寬松，并且現(xiàn)貨成交價格也相對堅挺？核心原因是：1、盤面基差擴大導(dǎo)致現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移至交割庫形成倉單，鎖住部分流通性2、生產(chǎn)企業(yè)積極履行長單，氧化鋁產(chǎn)能增量在電解鋁廠轉(zhuǎn)化為原料庫存 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截至2025年8月中旬，中國氧化鋁運行產(chǎn)能為9580萬噸/年，電解鋁運行產(chǎn)能為4422.3萬噸/年，綜合考慮非鋁消費以及進出口情況，目前整體市場產(chǎn)能過剩約350萬噸/年左右。

熱點分析

Mysteel快訊：本周河南致密剛玉市場持穩(wěn)運行

近期河南致密剛玉市場持穩(wěn)運行為主，現(xiàn)河南致密剛玉段砂報價5700元/噸，細粉報價5900元/噸，以上為出廠含稅價格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，近期氧化鋁市場整體波動較小，河南市場氧化鋁整體持穩(wěn)運行為主，成本支撐穩(wěn)定從供應(yīng)端來看，供應(yīng)商均有不同程度的減產(chǎn)，多按照訂單生產(chǎn)為主，庫存低位從需求端來看，下游市場需求量有所下降，且競價采購，成交價格偏低綜合以上，河南致密剛玉市場處于供需雙弱局面，在氧化鋁波動不大的情況下，短期內(nèi)市場持穩(wěn)運行為主。

市場行情

廣州期貨：鋁市仍有下調(diào)壓力

國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價格形成支撐 電解鋁生產(chǎn)利潤持續(xù)擴大，冶煉廠積極開產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)保持高位，鋁水比例提增壓縮鑄錠量，鋁棒、鋁錠庫存淡季累庫但明顯不及往年同期水平，終端消費平平 氧化鋁倉單走增，下方仍有空間參考價格波動區(qū)間3100-3300元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁逢高布空操作

氧化鋁期貨倉單逐步入庫補充，對氧化鋁價格形成壓制，逢高布空操作，參考價格波動區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸 電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定有增，需求淡季疲軟，庫存累庫，價格區(qū)間偏弱整理，參考價格波動區(qū)間19800-20800元/噸。

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