Mysteel：庫(kù)存壓力下10月熱卷價(jià)格的區(qū)域化表現(xiàn)

9月26日熱軋板卷周情緒指數(shù)為49.6%，相較于上月有所回落，周初因原料成本支撐和鋼廠利潤(rùn)改善，情緒曾小幅修復(fù)，但周尾受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)疲軟、利空消息影響，商家心態(tài)轉(zhuǎn)向理性，多以降價(jià)出貨為主，導(dǎo)致價(jià)格承壓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.1%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月回升，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期向好從行業(yè)看，汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均位于57.0%以上較高景氣區(qū)間，相關(guān)企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展信心較強(qiáng)。

研究報(bào)告

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

此外，四季度鋼廠年度檢修及粗鋼減量指標(biāo)壓力下，供應(yīng)端或出現(xiàn)階段性收縮 綜合來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后熱軋板卷供應(yīng)端大概率呈現(xiàn)“高基數(shù)、弱收縮”特征盡管環(huán)保限產(chǎn)與行業(yè)自律可能階段性抑制產(chǎn)量釋放，但 2024 年新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放、2025 年板材產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，以及華東、華南區(qū)域供應(yīng)能力的提升，將共同構(gòu)成供應(yīng)端對(duì)價(jià)格的壓制力量若節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期，高供應(yīng)與弱需求的矛盾可能加劇，進(jìn)一步拖累熱軋板卷價(jià)格走勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后廣東熱軋卷板價(jià)格或仍有上漲空間

另一方面，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑，鋼廠面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力為了控制成本、穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，鋼廠可能會(huì)主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，通過(guò)增加檢修來(lái)減少產(chǎn)量，避免過(guò)度供應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌 3、出口端：價(jià)格空間與信心提升下的機(jī)遇與挑戰(zhàn) 從價(jià)格方面來(lái)看，由于國(guó)際市場(chǎng)供需關(guān)系、貿(mào)易政策等因素的影響，海外部分地區(qū)熱軋板卷價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，這為南方沿海鋼廠出口提供了一定的利潤(rùn)空間 四、總結(jié) 四季度廣東熱軋板卷行情面臨供需矛盾持續(xù)壓制。

市場(chǎng)分析

Mysteel周報(bào)：西南鋼市全品種價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 預(yù)計(jì)下周窄幅震蕩運(yùn)行（9.5-9.12）

市場(chǎng)端，黑色期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，西南地區(qū)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)部分品種趨弱調(diào)整；庫(kù)存方面，近期西南地區(qū)處于去庫(kù)階段，補(bǔ)庫(kù)較少，市場(chǎng)部分規(guī)格仍有缺貨的情況；供應(yīng)端，西南地區(qū)鋼廠近期不飽和生產(chǎn)，市場(chǎng)主要流通以外部地區(qū)資源為主，環(huán)保限產(chǎn)解除后，型鋼廠開(kāi)工率或有所增加；下游端，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)多為剛需采購(gòu)，成交多集中在低價(jià)資源綜上，預(yù)計(jì)下周西南型鋼價(jià)格或整體持穩(wěn)運(yùn)行為主 【下周走勢(shì)展望】 綜合以上，預(yù)計(jì)下周建材窄幅震蕩運(yùn)行，熱軋板卷震蕩運(yùn)行，中厚板或震蕩運(yùn)行為主，帶鋼或有小幅上行空間，型鋼持穩(wěn)運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：印度板材偏弱運(yùn)行 歐美價(jià)格承壓（9.5-9.12)

盡管需求溫和，但供應(yīng)過(guò)剩、庫(kù)存高企以及進(jìn)口資源到港量增加持續(xù)壓制價(jià)格情緒市場(chǎng)參與者普遍持觀望態(tài)度，一方面關(guān)注商品及服務(wù)稅（GST）從28%下調(diào)至18%后對(duì)汽車(chē)等行業(yè)需求的提振效果，另一方面擔(dān)憂進(jìn)口資源通過(guò)預(yù)先許可證持續(xù)流入，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力另外，隨著杜爾加普迦節(jié)的臨近，運(yùn)輸和物流將受到影響，市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)低迷，持續(xù)到排燈節(jié)短期來(lái)看，市場(chǎng)仍缺乏上行支撐，價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)震蕩截至發(fā)稿，印度主流熱軋板卷現(xiàn)貨評(píng)估價(jià)格49400盧比（約559美元）/噸EXW孟買(mǎi)，周環(huán)比下跌100盧比（約1美元）/噸；孟買(mǎi)市場(chǎng)主流交易價(jià)格在49250-50000盧比（約558-566美元）/噸EXW左右。

周報(bào)

Mysteel：多重新規(guī)下熱軋板卷市場(chǎng)面臨格局重塑

三、現(xiàn)貨市場(chǎng)同步承壓：價(jià)格、供需與活躍度陷入多重困境 出口端的沖擊與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的疲軟相互疊加，使得熱軋板卷合格現(xiàn)貨市場(chǎng)在 2025 年呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊弱的態(tài)勢(shì)，成為行業(yè)短期陣痛的重要縮影 （一）價(jià)格持續(xù)下行 低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇 2025 年以來(lái)，熱軋板卷現(xiàn)貨出口價(jià)格大部分時(shí)間都處于下行通道。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel周報(bào)：東南亞板材穩(wěn)中有變 印度承壓下行（8.29-9.5)

俄羅斯資源到港進(jìn)一步加劇本土供應(yīng)壓力，而高庫(kù)存、北部洪災(zāi)、IT行業(yè)裁員等宏觀經(jīng)濟(jì)因素也持續(xù)抑制消費(fèi)意愿盡管商品及服務(wù)稅（GST）修訂將于9月22日生效、有望中長(zhǎng)期提振汽車(chē)用鋼需求，但短期來(lái)看，供需失衡仍使價(jià)格承壓，市場(chǎng)去庫(kù)緩慢，貿(mào)易商多維持觀望，靜待實(shí)質(zhì)性需求復(fù)蘇截至發(fā)稿，印度主流熱軋板卷現(xiàn)貨評(píng)估價(jià)格49500盧比（約561美元）/噸EXW孟買(mǎi)，周環(huán)比下跌250盧比（約3美元）/噸；孟買(mǎi)市場(chǎng)主流交易價(jià)格在49500-50000盧比（約561-566美元）/噸EXW左右。

周報(bào)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 9月8日，全國(guó)主港鐵礦石成交114.00萬(wàn)噸，環(huán)比減22.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.27萬(wàn)噸，環(huán)比減0.5% 北京土拍收金33.46億元 詳情>> 合肥城建：擬與中房合肥共同投資設(shè)立合肥啟城置業(yè)有限公司 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3125元/噸，期現(xiàn)價(jià)差-15元/噸 2、 品種價(jià)差對(duì)比 截止到今日早盤(pán)，哈爾濱市場(chǎng)中厚板與螺紋價(jià)差在490元/噸，價(jià)差較上一工作日擴(kuò)大20元/噸、熱軋板卷與螺紋價(jià)差在260元/噸，價(jià)差較上一工作日擴(kuò)大30元/噸 三、 今日市場(chǎng)預(yù)測(cè) 昨日期貨盤(pán)面呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的走勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格早盤(pán)小幅下探，午后期貨盤(pán)面小幅回升，但市場(chǎng)價(jià)格上漲較為乏力，周末部分需求延后至周一，終端有部分采購(gòu)計(jì)劃，成交情況較昨日有所轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)今日早盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。

早評(píng)

Mysteel周報(bào)：西南鋼市全品種價(jià)格漲跌互現(xiàn) 預(yù)計(jì)下周弱勢(shì)震蕩（8.22-8.29）

市場(chǎng)端，黑色期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，西南地區(qū)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)部分品種趨弱調(diào)整；庫(kù)存方面，近期西南地區(qū)處于去庫(kù)階段，補(bǔ)庫(kù)較少，市場(chǎng)仍存缺規(guī)格的情況；供應(yīng)端，西南地區(qū)鋼廠近期不飽和生產(chǎn)，市場(chǎng)主要流通以外部地區(qū)資源為主，供應(yīng)處正常水平；下游端，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)多為剛需采購(gòu)，成交多集中在低價(jià)資源綜上，預(yù)計(jì)下周西南型鋼價(jià)格或窄幅趨弱運(yùn)行 【下周走勢(shì)展望】 綜合以上，預(yù)計(jì)下周建材弱勢(shì)震蕩，熱軋板卷震蕩偏弱，中厚板震蕩運(yùn)行，帶鋼繼續(xù)震蕩，型鋼窄幅趨弱。

周報(bào)

Mysteel：金九將至，需求能否推動(dòng)熱軋板卷迎來(lái)新走勢(shì)

以樂(lè)從市場(chǎng)為例，2025年6月25日價(jià)格為3160元/噸，至7月25日已迅速上漲至3510元/噸短短一個(gè)月內(nèi)大幅拉漲350元/噸，漲幅高達(dá)11%本輪價(jià)格上漲主要受以下因素驅(qū)動(dòng)：一、原材料成本上升：鐵礦石、焦炭等上游原料價(jià)格持續(xù)上漲，推動(dòng)鋼廠生產(chǎn)成本增加，對(duì)成材價(jià)格形成較強(qiáng)支撐；二、行業(yè)政策提振：“反內(nèi)卷”類(lèi)政策陸續(xù)出臺(tái)，有效改善市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)廠商信心；三、庫(kù)存水平下降：全國(guó)范圍內(nèi)熱軋板卷庫(kù)存持續(xù)回落，市場(chǎng)供應(yīng)壓力緩解，助推價(jià)格反彈。

市場(chǎng)分析

Mysteel周報(bào)：西南鋼市全品種價(jià)格弱勢(shì)下跌 預(yù)計(jì)下周震蕩偏弱運(yùn)行（8.15-8.22）

市場(chǎng)端，黑色期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，西南地區(qū)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)趨穩(wěn)調(diào)整；庫(kù)存方面，近期西南地區(qū)處于去庫(kù)階段，補(bǔ)庫(kù)較少，市場(chǎng)仍存缺規(guī)格的情況；供應(yīng)端，西南地區(qū)鋼廠近期不飽和生產(chǎn)，市場(chǎng)主要流通以外部地區(qū)資源為主，供應(yīng)處正常水平；下游端，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)多為剛需采購(gòu)，成交多集中在低價(jià)資源綜上，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西南型鋼價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行為主 【下周走勢(shì)展望】 綜合以上，預(yù)計(jì)下周建材弱勢(shì)震蕩，熱軋板卷震蕩偏弱，中厚板弱勢(shì)下跌，帶鋼窄震蕩運(yùn)行，型鋼弱穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

鋼鐵行業(yè)回暖，華菱鋼鐵上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)約三成

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王穎生認(rèn)為，上半年鋼鐵行業(yè)整體取得較好成績(jī)，“降本大于降價(jià)”是鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比大幅度增長(zhǎng)的表面原因，根本原因是粗鋼產(chǎn)量大幅下降，供給端相對(duì)保持自律克制，使得鋼鐵行業(yè)在整體需求承壓的情況下，仍然實(shí)現(xiàn)了效益改善 從行業(yè)層面看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：上半年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量51483萬(wàn)噸，同比下降3.0%，鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格同比下降明顯Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價(jià)格指數(shù)跌幅達(dá)31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價(jià)格跌幅則在7%-9%之間。

上市公司

Mysteel周報(bào)：山東市場(chǎng)各品種價(jià)格小幅上漲 下周市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)震蕩運(yùn)行（8.1-8.8）

加之下游用戶觀望情緒濃烈，采購(gòu)以剛需為主，預(yù)計(jì)下周山東型材市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)觀望運(yùn)行；中厚板方面，市場(chǎng)方面，鋼廠接單持續(xù)較好，鋼廠利潤(rùn)可觀，但流通材產(chǎn)量釋放有限，月初市場(chǎng)資源到貨偏緩，結(jié)構(gòu)性短缺延續(xù)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行為主；熱軋方面，短期內(nèi)受房地產(chǎn)行業(yè)低迷拖累，需求韌性不足，淡季特征顯著；加之出口支撐力度有所減弱，市場(chǎng)需求表現(xiàn)欠佳，預(yù)計(jì)下周山東熱軋板卷價(jià)格將以震蕩運(yùn)行為主；冷軋方面，雖市場(chǎng)需求整體變化不大，但本周市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可，貿(mào)易商手中庫(kù)存整體壓力不大，對(duì)后市仍以謹(jǐn)慎觀望為主，預(yù)計(jì)下周山東冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄▌?dòng)運(yùn)行為主。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：西南鋼市全品種價(jià)格弱勢(shì)下跌 預(yù)計(jì)下周震蕩偏弱運(yùn)行（7.25-8.1）

市場(chǎng)端，黑色期貨盤(pán)面沖高后回落，周中原料端及鋼坯價(jià)格下調(diào)，對(duì)于型鋼成品材價(jià)格支撐減弱 庫(kù)存方面，近期西南地區(qū)處于去庫(kù)階段，補(bǔ)庫(kù)較少，市場(chǎng)存在缺規(guī)格的情況；供應(yīng)端，西南地區(qū)鋼廠近期不飽和生產(chǎn)，市場(chǎng)主要流通以外部地區(qū)資源為主，供應(yīng)處正常水平；下游端，下游鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)多為剛需采購(gòu)，成交多集中在低價(jià)資源綜上，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西南型鋼價(jià)格或趨弱運(yùn)行 【下周走勢(shì)展望】 綜合以上，預(yù)計(jì)下周建材震蕩偏弱，熱軋板卷震蕩運(yùn)行，中厚板震蕩運(yùn)行，帶鋼窄幅波動(dòng)，型鋼趨弱運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel 調(diào)研：7月鋼鐵PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，修復(fù)初見(jiàn)端倪

在制造業(yè)訂單回升、新訂單指數(shù)躍升至60.8%的帶動(dòng)下，熱軋板卷市場(chǎng)延續(xù)上行趨勢(shì)，價(jià)格漲勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化 二、鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏回暖，成品庫(kù)存加速下降 7月鋼鐵行業(yè)產(chǎn)出指數(shù)升至50.3，時(shí)隔數(shù)月重新站上榮枯線，顯示鋼廠生產(chǎn)活動(dòng)出現(xiàn)邊際改善盈利率回升3.47個(gè)百分點(diǎn)至63.64%，成為支撐排產(chǎn)意愿回暖的主要?jiǎng)恿刂?月25日，高爐開(kāi)工率為83.46%，產(chǎn)能利用率為90.81%，雖周度波動(dòng)有限（分別變動(dòng)0和-0.08個(gè)百分點(diǎn)），但在價(jià)格持續(xù)上漲和訂單回暖背景下，企業(yè)排產(chǎn)趨于穩(wěn)定，部分鋼廠有序恢復(fù)前期壓縮的產(chǎn)量安排。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報(bào)：越南熱卷市場(chǎng)呈窄幅震蕩 阿聯(lián)酋板材報(bào)價(jià)整體平穩(wěn)（7.25-8.1)

終端消費(fèi)低迷導(dǎo)致買(mǎi)方市場(chǎng)主導(dǎo)，僅存按需采購(gòu)，貿(mào)易商反饋各行業(yè)用量未現(xiàn)復(fù)蘇，但基于進(jìn)口量縮減、原料成本攀升及中國(guó)市場(chǎng)走高傳導(dǎo)的預(yù)期支撐，鋼廠醞釀8月提漲標(biāo)價(jià)（計(jì)劃上調(diào)1000-1500盧比/噸）市場(chǎng)普遍質(zhì)疑漲價(jià)可持續(xù)性，指出若無(wú)實(shí)質(zhì)需求回暖，高位報(bào)價(jià)將難維系短期需關(guān)注政府保障性關(guān)稅決策（暫行稅率12%），若稅率上調(diào)或短暫托底價(jià)格，然實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇仍需終端需求回暖驅(qū)動(dòng)截至發(fā)稿，印度主流熱軋板卷現(xiàn)貨評(píng)估價(jià)格49200盧比/噸（約563美元/噸）EXW孟買(mǎi)，周跌50盧比/噸（約0.6美元）；孟買(mǎi)市場(chǎng)主流交易區(qū)間在49000-49500比/噸（約561-567美元/噸）EXW。

周報(bào)

Mysteel：產(chǎn)業(yè)鏈基本面尚可 政策端影響下熱卷價(jià)格持續(xù)攀升

截止發(fā)稿時(shí)，Mysteel熱軋板卷全國(guó)均價(jià)報(bào)收3437元/噸，上漲82元/噸，具體城市來(lái)看:上海、濟(jì)南、鄭州、北京、天津、邯鄲等地單日漲幅均超80元/噸7月以來(lái)，熱軋板卷行情呈現(xiàn)“逆境翻盤(pán)”的局面，在傳統(tǒng)需求淡季背景下開(kāi)始上漲模式，主要源于市場(chǎng)宏觀利好消息頻出以及高鐵水對(duì)于爐料端支撐，進(jìn)而為熱卷價(jià)格提供成本支撐，使得熱軋板卷整體延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)目前來(lái)看板材短期需求韌性仍存，庫(kù)存壓力并不明顯，疊加鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期改善市場(chǎng)情緒。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：東北市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格寬幅上行 預(yù)計(jì)下周趨穩(wěn)運(yùn)行(7.18-7.25)

二、下周預(yù)測(cè) 本周黑色系期貨震蕩上行，現(xiàn)貨持續(xù)上漲，本周價(jià)格拉漲過(guò)快，高價(jià)成交一般，低價(jià)成交尚可市場(chǎng)來(lái)看，工信部支持鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)措施及雅魯藏布江水電站開(kāi)工，強(qiáng)化鋼鐵供給收縮與需求擴(kuò)張預(yù)期，推動(dòng)鋼材上漲動(dòng)能同時(shí)基本面矛盾不明顯，鋼廠生產(chǎn)積極，成本上移支撐價(jià)格綜上，市場(chǎng)情緒雖持續(xù)轉(zhuǎn)好，但終端需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)下周東北熱軋板卷價(jià)格或趨穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

【證券時(shí)報(bào)】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長(zhǎng)效機(jī)制

2025年普鋼綜合價(jià)格指數(shù)均價(jià)約為3506元/噸，較去年均價(jià)下跌331.6元/噸，為近五年來(lái)最低水平 鋼鐵分析師畢紅兵也給出數(shù)據(jù)，截至今年6月底，熱軋板卷上海市場(chǎng)價(jià)格收于4020元/噸，較年初下跌了6.51%，較去年同期降幅達(dá)16.25%，處于相對(duì)低位水平 “反內(nèi)卷”呼聲漸起的當(dāng)下，鋼鐵行業(yè)陸續(xù)傳出小范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)的消息 王國(guó)清介紹，唐山市鋼鐵企業(yè)將在7月4日至15日期間執(zhí)行硬減排措施。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：京津冀熱軋板卷價(jià)格上行 預(yù)計(jì)明日趨強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)來(lái)看，近期“反內(nèi)卷”及“推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”等引發(fā)行業(yè)正反饋修復(fù)，整體情緒有所提振但日鐵水產(chǎn)量居高現(xiàn)象仍在延續(xù)，鋼廠利潤(rùn)尚可，整體減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力有限，對(duì)供需格局影響不大綜上，終端實(shí)際需求或難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)明日熱軋板卷價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行

日?qǐng)?bào)