Mysteel：預焙陽極價格上行 企業(yè)盈利情況好轉

得益于成本面支撐增強以及需求持續(xù)向好，近期國內(nèi)預焙陽極價格呈現(xiàn)連漲趨勢，山東大型電解鋁企業(yè)2025年10月預焙陽極采購基準價格為4902元/噸，環(huán)比上月上調(diào)70元/噸，近2個月價格累計上漲163元/噸進入四季度，各地新投及技改項目投產(chǎn)進度加快，預焙陽極供應端仍呈現(xiàn)擴張態(tài)勢，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長，國內(nèi)電解鋁開工負荷高位，出口市場表現(xiàn)同樣亮眼，國內(nèi)外需求雙重驅動，預焙陽極行業(yè)產(chǎn)銷兩旺。

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Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

綜上所述，隨著氧化鋁行業(yè)利潤明顯收縮，疊加四季度礦石價格存小幅下跌可能，在基本面沒有明顯改善的情況下，邊際成本的降低會導致氧化鋁價格繼續(xù)下探，預計下月氧化鋁價格運行區(qū)間在2800-3050元/噸 上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨價格走勢圖（元/噸） 陽極價格小幅反彈 氟化鋁延續(xù)弱勢僵持 9月國內(nèi)預焙陽極市場一掃前期頹勢，價格開始反彈，作為價格風向標的山東大型電解鋁廠2025年9月預焙陽極采購基準價較8月價格上漲93元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4832元/噸，承兌價格4847元/噸。

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Mysteel月評：成本抬升需求向好 9月預焙陽極止跌轉漲

四季度國內(nèi)電解鋁暫無新的復產(chǎn)投產(chǎn)計劃，行業(yè)整體運行規(guī)模趨于穩(wěn)定，當前電解鋁產(chǎn)能利用率已達高位，對預焙陽極需求形成穩(wěn)定支撐 價格方面，根據(jù)原料端價格測算10月份預焙陽極價格繼續(xù)推漲，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年10月預焙陽極采購基準價較9月價格上漲70元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4902元/噸，承兌價格4924元/噸。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（9.8-9.12）

目前山東市場改質瀝青均價3850元/噸，較上周持平，山西市場改質瀝青均價3850元/噸，較上周上漲50元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，前期受環(huán)保限產(chǎn)影響的企業(yè)開工負荷已恢復高位，雖然原料價格接連上漲，行業(yè)利潤再次受到擠壓，但生產(chǎn)企業(yè)開工積極性暫未受到影響，另外各地新投項目繼續(xù)釋放產(chǎn)量，預焙陽極后期供應依舊充足。

周報

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

由于原材料市場震蕩走弱，預焙陽極成本面跟隨陽極價格同步下行，生產(chǎn)企業(yè)盈利空間得以維持，本月多數(shù)預焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，各地多個新投及技改項目開始點火烘爐，前期投產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)小幅釋放產(chǎn)量，下游電解鋁行業(yè)全面盈利格局延續(xù)，運行產(chǎn)能處于階段內(nèi)高位，西南區(qū)域復產(chǎn)及置換升級繼續(xù)貢獻陽極需求，預焙陽極供需面表現(xiàn)穩(wěn)定 據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2025年8月預焙陽極采購基準價較7月價格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4739元/噸，承兌價格4763元/噸。

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Mysteel：預焙陽極接連走跌 企業(yè)虧損局面復現(xiàn)

原料價格波動導致預焙陽極成本支撐減弱，8月國內(nèi)預焙陽極價格再度下調(diào)，山東大型電解鋁企業(yè)2025年8月預焙陽極采購基準價格為4739元/噸，環(huán)比上月下調(diào)10元/噸，至此國內(nèi)陽極市場已連續(xù)4個月未見漲勢近期各地新投及技改項目接連投產(chǎn)，預焙陽極供應端呈現(xiàn)顯著擴張態(tài)勢，產(chǎn)量繼續(xù)保持小幅增長，下游電解鋁復產(chǎn)與置換產(chǎn)能繼續(xù)貢獻需求增量，預焙陽極行業(yè)產(chǎn)消協(xié)同，供給與需求保持雙向增長。

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Mysteel：預焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

在經(jīng)歷短暫的企穩(wěn)之后，國內(nèi)預焙陽極價格在本月再度下調(diào)，山東大型電解鋁企業(yè)2025年7月預焙陽極采購基準價格為4749元/噸，環(huán)比上月下調(diào)190元/噸，此次調(diào)價為今年內(nèi)的第二次下跌，跌幅較5月小幅縮窄近期國內(nèi)預焙陽極產(chǎn)量在各地技改及新投項目陸續(xù)投產(chǎn)的支撐下，繼續(xù)保持小幅增長態(tài)勢，下游電解鋁日度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，預焙陽極行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的良好格局。

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Mysteel半年報: 2025下半年國內(nèi)預焙陽極市場或震蕩偏弱運行

后期雖然預焙陽極成本支撐依舊偏弱，但6月調(diào)價并未跟隨成本同步下行，價格穩(wěn)定至4939元/噸 圖1 中國主流市場預焙陽極價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2、預焙陽極基本面情況回顧 2025年上半年預焙陽極行業(yè)主流生產(chǎn)較為穩(wěn)定，市場供應良好，企業(yè)多以執(zhí)行訂單為主，山東、云南、內(nèi)蒙古等地陸續(xù)有新投及技改擴建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量小幅增加。

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Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

在經(jīng)歷連續(xù)5個月的上行走勢后，國內(nèi)預焙陽極價格在本月再次迎來回調(diào)，山東大型電解鋁企業(yè)2025年5月預焙陽極采購基準價格為4939元/噸，環(huán)比上月下調(diào)266元/噸在前期檢修項目復產(chǎn)以及新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)的支撐下，近期陽極產(chǎn)量小幅提升，下游電解鋁企業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)產(chǎn)和高產(chǎn)態(tài)勢，行業(yè)基本面未發(fā)生根本性改變。

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Mysteel：預焙陽極實現(xiàn)連漲 帶動企業(yè)盈利向好

近期原材料市場走勢略微分化，但預焙陽極成本支撐依然堅挺，4月預焙陽極市場價格繼續(xù)呈現(xiàn)上行走勢，山東大型電解鋁企業(yè)2025年4月預焙陽極采購基準價格為5205元/噸，環(huán)比上月上調(diào)139元/噸隨著北方地區(qū)采暖季結束后，陽極企業(yè)開工負荷小幅提升，下游電解鋁行業(yè)成本微升，但盈利情況依然較好，產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持高位，對陽極需求良好，當前預焙陽極市場產(chǎn)銷兩旺。

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Mysteel月評：成本需求雙重推動 3月預焙陽極價格大幅上漲

電解鋁行業(yè)開工負荷在西南復產(chǎn)帶動下小幅上升，鋁廠對預焙陽極接貨積極性較好，后期預焙陽極需求有望繼續(xù)增加價格方面，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)2025年4月預焙陽極采購基準價較上月價格上漲139元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5205元/噸，承兌價格5237元/噸。

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Mysteel朝聞鋁市：關稅與通脹擔憂夾擊 預計鋁價短期震蕩偏弱

【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2025年4月份預焙陽極銷售定價環(huán)比上漲173元/噸，各區(qū)域銷售價格調(diào)整為：西北地區(qū)5600元/噸；華北地區(qū)5550元/噸；西南地區(qū)5600元/噸；華南地區(qū)5600元/噸 據(jù)Mysteel了解，山東某鋁廠2025年4月預焙陽極采購基準價較3月價格上漲139元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5205元/噸，承兌價格5237元/噸。

行情簡評

Mysteel：石油焦價格寬幅調(diào)整 陽極困境暫難紓解

在成本面的強力驅動下，3月預焙陽極價格迎來了近年來的單月最大漲幅，山東大型電解鋁企業(yè)2025年3月預焙陽極采購基準價格為5066元/噸，環(huán)比上月上調(diào)956元/噸近期預焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運行，下游電解鋁行業(yè)重新實現(xiàn)全部盈利，繼續(xù)刺激西南地區(qū)鋁企復產(chǎn)，雖然體量相對有限，但對陽極需求來說仍是利好，預焙陽極基本面整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

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Mysteel月評：成本支撐繼續(xù)強化 預焙陽極價格穩(wěn)步上揚

電解鋁行業(yè)開工負荷在西南復產(chǎn)帶動下小幅上升，鋁廠對預焙陽極接貨積極性尚可，后期預焙陽極需求有望繼續(xù)增加價格方面，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)2025年3月預焙陽極采購基準價較上月價格上漲上漲956元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5066元/噸，承兌價格5093元/噸。

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Mysteel朝聞鋁市：加墨關稅即將落地 預計鋁價短期偏弱震蕩

關稅水平可能低于25%2月27日，特朗普表示，對墨西哥和加拿大的關稅措施仍將于3月4日實施 【行業(yè)追蹤】2月28日幾內(nèi)亞三水鋁土礦AL:45%,SI:3%，95美元/干噸，遠期現(xiàn)貨一水鋁土礦CIF價：幾內(nèi)亞AL:49%,SI：2%，108美元/干噸 據(jù)Mysteel了解，山東某鋁廠2025年3月預焙陽極采購基準價較2月價格上漲956元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5066元/噸，承兌價格5093元/噸。

行情簡評

Mysteel月評：成本支撐需求向好 1月預焙陽極延續(xù)漲勢

隨著電解鋁行業(yè)盈利再度出現(xiàn)回歸預期，預計電解鋁企業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)產(chǎn)運行，對預焙陽極整體采購需求良好價格方面，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)2025年2月預焙陽極采購基準價較上月價格上漲85元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4110元/噸，承兌價格4140元/噸預焙陽極價格已連續(xù)三個月呈現(xiàn)漲勢，累計漲幅達440元/噸，但由于原料價格的持續(xù)上漲，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力依舊難有明顯緩解。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（1.13-1.17）

本周各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格4025-4325元/噸；河南市場預焙陽極價格3990-4300元/噸；甘肅市場預焙陽極價格4065-4165元/噸；內(nèi)蒙古市場預焙陽極價格3965-4225元/噸供應方面，本周多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)運行平穩(wěn)，河南部分企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)量繼續(xù)受限，配套企業(yè)運行良好，臨近周末山東德州、聊城、菏澤等地再次啟動新一輪重污染天氣橙色預警，預焙陽極行業(yè)開工有繼續(xù)下滑預期，但當前市場供應依舊充足。

周報

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

當月北方重污染天氣階段性影響區(qū)域內(nèi)企業(yè)產(chǎn)量，而電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中有增帶動穩(wěn)定需求，陽極價格在多重利好支撐下奠定上漲基礎氟化鋁價格12月走勢偏弱，原料螢石、硫酸等價格下滑，氫氟酸下游制冷劑行業(yè)開工率較低，均對氟化鋁價格形成拖累在12月成本核算周期內(nèi)，電解鋁企業(yè)陽極采購價格上漲70-80元/噸之間，氟化鋁價格下跌500-700元/噸之間 后市來看，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)2025年1月預焙陽極采購基準價較12月上漲278元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4025元/噸，承兌價格4041元/噸，石油焦價格繼續(xù)上漲以及鋁廠采購需求良好支撐陽極價格。

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Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)維持高位震蕩 預計鋁價震蕩運行為主

【行業(yè)追蹤】據(jù)Mysteel了解，山東某鋁廠2025年1月預焙陽極采購基準價較2024年12月價格上漲278元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4025元/噸，承兌價格4041元/噸 12月30日，鋁土礦原礦漿注入溶出系統(tǒng)，溶出套管溫度達到設計溫度，溶出系統(tǒng)出料成功，標志著中鋁國際承建的印尼BAI100萬噸/年SGAR冶金級氧化鋁總承包項目正式投產(chǎn)，項目進入正式生產(chǎn)階段。

行情簡評

Mysteel月評：成本面暫無支撐 11月預焙陽極繼續(xù)探底

供需方面，北方地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)仍有受環(huán)保限產(chǎn)影響導致的產(chǎn)量下行預期，當前陽極企業(yè)多根據(jù)訂單排單生產(chǎn)，部分企業(yè)明年訂單已經(jīng)全部簽滿，暫無余量承接新單，各地新投、擴建項目穩(wěn)步推進中，隨著行業(yè)建成產(chǎn)能繼續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提升當前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能總體變動不大，陽極市場需求仍在價格方面，據(jù)Mysteel了解，山東大型鋁廠2024年12月預焙陽極采購基準價較11月價格上調(diào)77元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格3747元/噸，承兌價格3754元/噸，預焙陽極價格在年末最后一個月終于將迎來久違的上行走勢。

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